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【SMM金属早参】欧央行如期降息金属全线飘红 | 金属产量数据陆续出炉 | 稀土后市展望

油涨2.05%。美联储降息预期升温以及OPEC部长们向市场保证，最新的石油产出协议可能会根据市场情况而调整。 6月6日LME基本金属注册及注销仓单一览（单位：吨）【全球关注！欧洲央行如期宣布降息25个基点美联储跟不跟？】当地时间周四（6月6日），欧洲央行宣布将主要再融资利率、边际贷款利率和存款机制利率分别从4.50%、4.75%和4.00%下调25个基点至4.25%、4.50%和3.75%，与市场预期一致。纵向来看，最新的决定是欧洲央行2019年9月以来的首次降息，宣告了本轮加息周期的正式落幕。横向来看，欧洲央行的行动意味着G7（七国集团）中过半经济体开启了降息周期，分别为法国、德国和意大利，以及5日降息的加拿大。欧洲央行管理委员会在声明中写道，“根据对通胀前景、潜在通胀动态和货币政策传导强度的最新评估，在维持利率稳定9个月后，现在缓和货币政策限制程度是适当的。” 【证监会盘后发声直面“退市将明显增加”恐慌情绪两个重点强调】①2023年退市47家，退市新规设置一定过渡期，预计短期内退市公司不会明显增加；②证监会支持投资者依法通过诉讼等途径维护自身合法权益，中证中小投资者服务中心也将引导和支持投资者积极行权；③新规的实施有效地遏制了部分劣质公司的股价炒作现象，降低市场投机氛围。（财联社）【SMM周度数据：周内全国主流地区铜库存增加0.19万吨】截至6月6日周四，SMM全国主流地区铜库存环比周一增加0.19万吨至45.07万吨，较上周四增加0.72万吨，持续刷新年内新高，但增幅开始放缓。相比周一库存的变化，全国各地区的库存增减不一，上海和成渝地区是下降，广东、江苏和天津的库存是增加的。总库存较去年同期的10.94万吨高34.13万吨，具体来看…… 【SMM：我国铝压铸件需求仍将保持增长海外投资处于加速阶段】，SMM咨询顾问丁若宇表示，伴随着我国汽车行业尤其是新能源汽车行业的进一步发展，我国对铝铸件尤其是铝压铸件的需求仍将保持增长。但是考虑到国内铝压铸行业的产能，以及国内激烈的竞争情况，出口仍然是消化我国压铸产能的重要渠道。我国铝行业海外投资处于加速阶段，投资的驱动因素多种多样：国内政策、海外国家地区的政策、资源保障的需要、贸易保护的加剧趋势，以及国内市场的内卷环境等。【SMM调研：炼厂复产叠加交仓铅锭社库跃至7万吨】据调研，本周原生铅与再生铅冶炼企业如期复产，铅锭供应较上周增量，同时锭端生产所需增加，铅精矿、废电瓶等原料价格易涨难跌，尤其是交割品牌企业多挺价出货...... 【SMM分析：5月精炼锌产量略超预期后续预计维持低位】2024年5月SMM中国精炼锌产量为53.62万吨，环比上涨3.16万吨或环比增加6.26%，同比下降5.02%，1~5月累计产量263.6万吨，累计同比下降1.43%，略高于预期值。其中5月国内锌合金产量...... 【郑商所：动力煤期货2506合约交易保证金标准为50% 涨跌停板幅度为10%】郑商所发布公告，经研究决定，现将动力煤期货2506合约有关事项公告如下：交易保证金标准为50%，涨跌停板幅度为10%。按规则规定执行的交易保证金标准和涨跌停板幅度高于上述标准的，仍按相关规定执行。非期货公司会员或者客户单日开仓交易的最大数量为20手。单日开仓交易数量是指非期货公司会员或者客户当日在单个期货合约上的买开仓数量与卖开仓数量之和。实际控制关系账户组单日开仓交易的最大数量按照单个客户执行。套期保值交易和做市交易的开仓数量不受交易限额限制。【SMM分析：5月稀土价格走势整体偏弱后续市场将如何运行？】5月稀土价格走势整体偏弱，氧化镨钕月内价格下跌幅度约为8.6%，氧化镝价格月内下跌幅约为9%，氧化铽价格月内跌幅相对较窄…… Shibor：隔夜报1.6560%，下跌0.80个基点。7天报1.7800%，上涨0.40个基点。3个月报1.9480%，上涨0.00个基点。【铜矿争夺战正在全球打响！】嘉能可、托克和Mercuria等大宗商品巨头，最近为争夺铜矿的长期订单正打的不可开交，甚至愿意支付高达10亿美元的预付款，来锁定未来的铜矿供应。（华尔街见闻）【安托法加斯塔将投资15亿美元用于建设智利铜矿水运系统】据外电6月5日消息，伦敦上市公司安托法加斯塔（Antofagasta）周三和马德里Almar Water Solutions公司及智利输电公司Transelec签署了一项15亿美元的水运系统投资协议，用于其在智利的Centinela采矿业务。（文华财经）【俄铝正在就在塞拉利昂开采铝土矿进行磋商】俄新社(RIA)周三援引塞拉利昂矿业部长讲话的报道称，俄铝（Rusal）正与塞拉利昂政府就铝土矿开采权进行磋商。俄铝在一份声明中表示：“塞拉利昂拥有大量铝土矿资源，并且正积极地在国际市场寻找合作伙伴。”（文华财经）【Elementos：计划于今年年底完成Oropesa锡项目最终可行性研究】Elementos计划在安达卢西亚政府支持项目布局调整后，于2024年底完成其在西班牙Oropesa锡项目的最终可行性研究（DFS）。Elementos更新了其项目预测，DFS现计划在2024年第四季度完成，环境和采矿许可证预计将在2025年底获得，并在2027年底实现首批生产。（国际锡业协会）【中钢协：5月下旬重点统计钢铁企业粗钢日产217.64万吨环比下降1.49% 】中钢协数据显示，2024年5月下旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2394.04万吨、生铁2123.93万吨、钢材2461.18万吨。其中，粗钢日产217.64万吨，环比下降1.49%，同口径比去年同期增长3.87%，同口径比前年同期下降6.16%；钢材日产223.74万吨，环比增长5.54%，同口径比去年同期增长…… 【章源钨业下调6月上半月长单报价】据崇义章源钨业官微消息：其6月上半月长单采购报价如下：1. 55%黑钨精矿：15.1万元/标吨，较上轮报价下调0.5万元/标吨；2. 55%白钨精矿：15万元/标吨，较上轮报价下调0.5万元/标吨；3. 仲钨酸铵(国标零级)：22.55万元/吨，较上轮报价下调0.75万元/吨。（注：以上单价含13%增值税）。【国家发改委等六部门开展风电和光伏发电资源普查试点工作的通知（附解读）】日前，国家发展改革委国家能源局自然资源部生态环境部中国气象局国家林草局发布关于开展风电和光伏发电资源普查试点工作的通知，通知指出，按照普查基础良好、对象覆盖全面、具有区域典型性的原则，选择河北、内蒙古、上海、浙江、西藏、青海等6个省（自治区、直辖市）作为试点地区，以县域为单元，开展风电和光伏发电资源普查试点工作。【中国汽车库存量榜：八大品牌库存超5000辆比亚迪3.5万辆遥遥领先】根据乘联会数据，4月中国乘用车市场批发销量为195.2万辆，同比增长9.8%。而终端销量（上险量）数据显示，4月中国乘用车市场终端销量为150.4万辆，环比微降2.5%。4月份汽车经销商综合库存系数为1.7，环比上升9.0%，同比上升12.6%，库存水平位于警戒线以上，经销商库存压力上升。(第一电动网）【山东胶州为去库存大力救市：发放500万购房补贴团购首套房首付可分期】①胶州市日前发布了包括房票安置、购房补贴、商品房团购及共有产权人才房在内的多项激励政策，其中面对特定人群有条件放松了首付限制。②分析师认为，相比青岛市级层面，胶州本次出台的政策力度全方位升级，这或与当地房地产市场面临一定压力有关。（财联社）【特斯拉5月国产车销量再下滑】5月份，特斯拉上海工厂的发货量今年第三次下降，与竞争对手的强劲增长形成鲜明对比，也进一步显示出在中国市场争夺消费者的激烈竞争。根据乘联会6月4日公布的初步数据，上个月，特斯拉上海工厂的出货量（包括内销和出口）同比下降6.6%，至72,573辆。不过数据显示，相较4月份更低的62,200辆，5月的出货量依然环比增长了17%。（盖世汽车）【300MW1200MWh！京能内蒙古风光火储氢储能电站EPC招标】6月5日，内蒙古乌兰察布300MW1200MWh“风光火储氢一体化”储能电站项目EPC总承包招标公告发布。公告显示，招标人为北京京能电力股份有限公司，为北京能源集团成员。公告显示招标范围包括，京能电力乌兰察布300MW/1200MWh“风光火储氢一体化”储能电站项目的勘察设计、建筑安装施工、调试及试运、性能试验、设备材料采购、技术服务等。本次招标不含储能系统设备供货。【海泰新能南疆1GW光伏组件+1GW光伏支架项目投产】6月3日，由巴州鸿晟新能科技股份有限公司投资建设的南疆首个光伏组件与光伏支架项目在新疆巴州焉耆县焉耆工业园区投产。据了解，该项目投资2亿元，建设1GW光伏组件生产车间和1GW光伏支架生产车间，购置自动化串焊机、层压机、组框机、太阳能模拟器、红外测试仪等生产检测设备300余台（套）。（北极星太阳能光伏网）来源：SMM

SMM上海有色网2024-06-07

美元下跌金属全线上涨伦锡涨3.29% 氧化铝、伦铜涨幅居前沪银飚超4%【隔夜行情】

，美油涨2.16%，布油涨2.05%。OPEC部长们向投资者保证，最新的石油产出协议可能会根据市场情况而调整。托克（Trafigura）首席经济学家Saad Rahim表示，欧佩克逐步退出部分减产，加上强劲的燃料供应，导致油价下跌。 OPEC周日同意将大部分减产延长至2025年，但为八个成员国的自愿减产留出了逐步解除的空间。沙特能源大臣阿卜杜勒阿齐兹亲王（Prince Abdulaziz bin Salman）周四表示，如果欧佩克认为市场不够强劲，可以暂停或逆转增产。俄罗斯副总理诺瓦克（Alexander Novak）表示，如有必要，该联盟可能会调整协议，并补充说，会后油价下跌是对协议的误读和“投机因素”造成的。巴克莱银行（Barclays）分析师Amarpeet Singh在一份报告中写道：“石油市场对欧佩克会议的略偏负面的结果反应过度。需求指标最近肯定有所软化，但并没有跌落悬崖。” 　　来源：SMM

SMM上海有色网2024-06-07

【原油收市】欧洲央行宣布降息，OPEC重申产量路径可能改变，油价跳跃式收涨

布降息，引发市场希望美联储将效仿，而 OPEC+向投资者保证，最新的石油产量协议可能会根据市场情况而变化，油价收盘上涨 2%。#原油收盘# WTI 7月原油期货收涨1.48美元/桶，涨幅大约2.00%，收报75.55美元/桶。截至发稿，现报75.52美元/桶，涨幅1.95%。（美国西德克萨斯中质(WTI)原油期货走势图，来源：FX168）布伦特原油期货结算价上涨1.46美元/桶，涨幅1.86%，收报79.87美元/桶。（布伦特原油期货走势图，来源：FX168）【市场消息分析】机构分析认为，由于认为欧佩克+会让市场供应过剩的预期减弱，原油价格连续第二个交易日上涨。WTI原油上涨至75美元/桶以上，在本周早些时候触及的四个月低点后反弹。欧佩克+宣布将从10月开始向市场增加石油供应后，部长们再次重申，如果有必要，该组织保留暂停或逆转产量政策的选择。俄罗斯副总理还表示，俄罗斯将削减产量，以弥补今年早些时候产量超过配额的情况。技术因素也支持了价格上涨，因为抛售行为已将布伦特原油和WTI原油推入了14天RSI的超卖区域，表明价格反应过度。美银大宗商品主管Francisco Blanch表示，欧佩克+旨在恢复供应的协议有点看跌的意味，但与其一贯做法一样，魔鬼藏身细节之中。拟议的供应增加将取决于需求能否承受，如果欧佩克对需求的预估是准确的，那么就可能推进（增产）。随着库存减少，今年夏季原油市场将得到支撑。明年市场供应过剩的可能性导致了最初的抛售。美银维持对明年布伦特原油价格将为80美元/桶的预估不变。 OPEC+会议决定将“自愿减产措施”仅延长至2024年9月底。这不及部分市场预期的延长至2024年年底。市场担忧2024年10月以后OPEC+减产量减少带来的供给压力。另外美国最新经济数据欠佳，而且美国将从汽油供应储备中出售近100万桶汽油，裂解价差回落下，美国汽柴油需求环比减少，汽油库存并未像过去两年一样在5月份持续下降，原油价格大跌。不过OPEC+承诺严格减产，毕竟还是将减产协议延长。如果油价持续下跌，不排除OPEC+改变减产政策。美国原油产量受资本开支压制，中东地缘政治风险仍在扰动市场，胡塞武装仍在袭击与以色列有关船只，并扩大至地中海区域。巴以之间冲突不断，停火谈判达成较难，美国重启石油战略储备计划，每月300万桶。美国即将释放的汽油供应储备一共只有100万桶汽油，量不大。美国汽车出行旺季刚开始，加拿大央行如期降息，原油需求预期向好，不建议原油追空，关注美国汽油库存去化情况。技术因素也推动了原油上涨，因为抛售已将布伦特原油和WTI原油的14天相对强弱指数推入超卖区域，表明价格反应过度。与此同时，欧洲央行自2019年以来首次降息，称应对通胀取得了进展，但警告称战斗远未结束。美国分析师认为，欧洲降息可能是美联储降息的前兆。燃料成本下降和疫情后供应困难的缓解，帮助欧元区20个国家的通胀率从2022年底的10%降至2.6%。与几周前相比，投资者现在不太确定通胀是否已经回落到足以让欧洲央行启动大规模宽松周期的程度。根据路透社5月31日至6月5日的调查，美国经济学家预测美联储将在9月份降息。 Again Capital合伙人John Kilduff表示，“今天欧洲央行的降息举措有所帮助，并且表明美联储最终也会在美国效仿，这是一种支持措施，但两家央行都在经济放缓的情况下降息，这不一定支持石油需求。” 美国劳工部表示，上周初请失业金人数增加，第一季度单位劳动力成本增幅低于之前的预期。虽然这表明劳动力市场正在降温，但不太可能促使美联储开始降息。摩根大通全球大宗商品策略主管Natasha Kaneva表示：“夏季库存减少应该足以使布伦特原油价格到9月份回到80-90美元/桶的高位区间。” 【下一交易日重点关注财经数据与事件（北京时间）】 ① 待定中国5月贸易帐 ② 14:00 德国4月季调后工业产出月率 ③ 14:00 德国4月季调后贸易帐 ④ 14:00 英国5月Halifax季调后房价指数月率 ⑤ 14:45 法国4月贸易帐 ⑥ 17:00 欧元区第一季度GDP年率终值 ⑦ 17:00 欧元区第一季度季调后就业人数季率 ⑧ 20:30 加拿大5月就业人数 ⑨ 20:30 美国5月失业率 ⑩ 20:30 美国5月季调后非农就业人口 ⑪ 22:00 美国4月批发销售月率 ⑫ 22:15 欧洲央行行长拉加德参加一个研讨会 ⑬ 次日01:00 美国至6月7日当周石油钻井总数

慧宣鑫语2024-06-07

沙特警告OPEC+：产量调整可逆转，油价再次飙升

本周早些时候触及的四个月低点反弹，此前OPEC+决定从10月开始向市场增加一些供应。部长们此后拒绝了市场对该决定的悲观反应，并重申该组织保留暂停或逆转产量变化的选项。截至发稿，现报75.68美元/桶，涨幅2.17%。（美国西德克萨斯中质(WTI)原油期货走势图，来源：FX168）技术因素也助涨，因为抛售已将布伦特原油和西德克萨斯中质原油价格推至14天相对强度指数的超卖区域，表明价格反应已经过头。本周早些时候，布伦特原油价格跌破80美元/桶，这是自2月份以来首次，此后OPEC+会议导致价格下跌。该决定将在市场上增加一些桶，而市场上一直存在对需求的持续担忧以及来自该组织以外的强劲供应。对原油供应的地缘政治风险减弱的观念也加剧了价格下跌。截至发稿，现报79.98美元/桶，涨幅2%。（布伦特原油期货走势图，来源：FX168） “现在越来越明显，OPEC+在愿意继续削减多少产量之前，以及在‘足够是足够’（enough is enough）之前，有一个限度，”SEB AB首席大宗商品分析师Bjarne Schieldrop说。因此，他说，油市对全球需求增长和非OPEC+产量——主要是美国页岩油产量——的敏感性大大增加。对市场来说，沙特阿美下调了下个月对亚洲所有原油的价格，这可能是一个熊市的迹象，这是自2月份以来的首次降价。根据周三的EIA数据，在美国，周度商业原油库存增加。

Heidi2024-06-07

金属普涨氧化铝涨1.26% 沪银涨3.04% 焦煤跌1.59%【SMM日评】

，美油、布油涨0.70%左右。油市对于OPEC计划于十月份解除的减产协议的担忧情绪开始削弱。不过EIA数据显示，截至5月31日当周，美国原油库存增加120万桶，美国汽油库存增加210万桶，包括取暖油和柴油的馏分油库存增加320万桶。俄克拉荷马州库欣仓库的原油库存增加85.4万桶。当周炼厂原油加工量增加6.1万桶/日至1710万桶/日，处于2019年12月以来最高水平。炼厂产能利用率上升1.1个百分点至95.4%，为一年来最高。EIA原油与成品油同方向累库，油品库存方面存在一定压力。随着出行旺季的到来，市场对美国汽油及航空煤油的消费趋势表现出高度关注。截至5月31日当周，美国汽油日需求量894.6万桶，比前一周低20.3万桶；馏分油日均需求量336.7万桶，比前一周日均低42.9万桶。美国汽油和馏分油需求同比下降和环比都出现下降，终端需求隐忧仍在。考虑到三季度为传统旺季，加之OPEC延续减产，三季度去库预期仍存，原油价格接下来依然具备潜在的向上修复动力。 SMM日评来源：SMM

SMM上海有色网2024-06-06

美元下跌基本金属普涨伦锡、伦镍、伦铜涨幅居前焦煤跌2.4% 沪银飙超3%【SMM午评】

油涨0.38%。市场从与美国库存增长和OPEC 计划增加供应有关的忧虑所致的大跌中反弹。澳新银行分析师报告说，交易商也认为美国库存数据引发的抛售“过度”。美国能源信息署的数据显示，在截至5月31日的一周里，美国原油库存增加120万桶，而分析师原预计为减少230万桶。石油输出国组织及其盟国(OPEC )周日同意将大部分的减产措施延长至2025年，但为八个成员国逐步解除自愿减产措施留出了空间。现货市场一览：来源：SMM

SMM上海有色网2024-06-06

【能化早评】加拿大降息或是降息潮开始，原油探底回升

油供应端：以色列黎巴嫩紧张程度加剧。OPEC+会议结果不及预期，尽管三季度延续减产，但给出了10月后恢复额外减产产量的止引。需求:中美制造业PMI均不及预期，美国ADP就业不及预期，但中美欧服务业PMI均好于预期。加拿大降息或是降息潮开始，市场开始risk on。库存端：截至2024年5月31日，EIA数据显示商业原油累库123万桶，汽油累库210万桶，馏分油累库319万桶。观点：目前原油现实偏弱但接近底部，我们认为WTI70美元支撑仍然有效，但确认底部最好看到美国宏观数据转好和Brent基差回正。 PTA/MEG PX-PTA：PX意外停产，开工偏低供应端：PX-TA仍在检修季，PTA负荷73.6%，PX亚洲开工率66.8%，文莱150万吨装置意外停车，仍在去库通道。需求端：聚酯负荷回升到89.1%，产销有所好转。观点：总体上PX-PTA目前供应缩减处于去库通道，PX，PTA自身环节供需尚可，但原油下跌导致当前走势偏弱，估值抬升。 MEG：煤化工继续复产，供需预期宽松供应端：开工率下降到61.07%，浙石化80万吨EG预计本周复产，合成气制EGk开工回升到66.8%。国内开始节能降碳行动，关注实际影响。需求端：聚酯负荷回升到89.1%，产销有所好转。库存端：截至6月3日，华东主港库存为74万吨，库存基本不变。观点：EG装置复产带动供应预期偏宽松，目前矛盾不明显。纯碱玻璃 1、市场情况玻璃：今日浮法玻璃现货价格1659元/吨，较上一交易日价格持平。华北市场整体淡稳，需求不温不火，下游按需采购为主。华东市场多数价格持稳，个别价格松动。华中市场价格持稳为主，个别企业价格提涨1元/重箱。华南区域多数企业价格维稳为主，局部受降雨影响，出货或有放缓，其余部分企业整体出货一般。西北区域局部报盘上移，但市场涨价落实略显困难，西北区域内蒙古本地82元/重箱主流，外发兰州及西安76-77元/重箱；部分外地发到兰州当地车板价86-87元/重箱。纯碱：今日，国内纯碱市场走势一般，价格坚挺，个别高价有回落，低价坚挺。装置运行波动，金山五期设备停车，海化新线提量，整体表现下降趋势。企业产销基本上维持，波动不大，个别企业出货慢。下游需求表现不温不火，按需为主，低价补库。近期，期货价格下跌，期现商报价下降。 2、市场日评房地产政策再次大利好，放开限购，降低公积金房贷利率，降低首付，地方政策收购房子等等，政策有利于房地产市场稳定，并且国务院再次强调保交房，利好玻璃需求，需求预期有所好转。玻璃近一个月库存变动不大，供需基本平衡，政策利好，供需边际改善，建议逢低买入，目前期货升水较高，注意风险，关注终端需求变化。纯碱周产处于历史较高位，供需刚性过剩，中长期偏空。本周部分大厂继续检修，产量继续下将，市场成交价格基本稳定。当前纯碱市场充斥着各种谣言，市场情绪化比较严重，基本面数据相对市场走势基本处于失效状态，建议尝试技术面判断，谨慎操作。 ‍ 甲醇甲醇：供应端：截至5.29日，国内80.86%，环比增加2.2%；5月下开工开始回升。海外开工58%，较上期降4个百分点，主要是非伊装置开始兑现春检，稍下调6月进口预期。需求端：截至5.29日，下游加权开工70.4%，升1.5个百分点，部分装置重启；其中MTO开工率在76.6%，前期检修装置部分重启，升2个百分点。传统下游开工53.7%，降0.3个百分点（他变化不大）。库存：截至6.6日，港口库存61.8增0.38万吨，工厂库存39.31减1.4万吨。观点：当前国内、外春检至供应下降+低港口库存，随着需求负反馈持续上升（兴兴、阳煤、鲁西等检修兑现，富德检修传闻，久泰MTO临停车），港口基差回落；整体供需的预期仍将偏向累库；而外部的变化主要在宏观及能源成本预期上。虽然供需仍偏弱，但很难作为大矛盾（因利润的负反馈也能因利润开启），考虑到09对应Q3，且港口库存确处于低位，高位震荡的观点，关注累库进度。近两日商品大幅走弱，前期外部因素（宏观、节能降碳）大涨品种，均跌幅靠前，能化更受原油拖累，短期不过分看空，关注2500附近支撑。 ‍ PP PP日评：供应端：截至5.31日，PP开工率持稳至81.6%，检修开始回归，但预计至6月中开工仍偏低。海内外价格整体持稳，出口关闭。需求端：截至5.30日，塑编、注塑、PP管材、CPP、PP无纺布、BOPP等开工整体持稳。PP下游行业平均开工持稳至51.6%，较去年同期高4个百分点；订单利润继续走弱。库存：石化聚烯烃库存83.5万吨，周末累库7万吨。上游、中游小幅去库；下游原料库存、成品库下降。预测：PP下游淡季明显，有一定补库空间（贸易商数据显示开工已近一个月下降进入淡季）；目前供需驱动预期仍偏弱（供需双弱，供应有弹性但当前春检超预期）。现主要还是原油、宏观影响（近期原油再次转弱，商品氛围差），虽然Q2聚烯烃有偏弱驱动，但09合约主要计价Q3，在近端需求没有明显崩塌迹象前，预计PP震荡为主（PDH已大幅回升等春检结束后供应弹性大）。 ‍ PE LLDPE日评供应端：截至5.31日PE开工率82%，升1个百分点，预计至6月中开工仍偏低。进口窗口关闭。需求端：截至5.30日下游制品平均开工率较上周降1至41.6%，较去年低2个百分点。农膜、管材、包装膜、中空、注塑等下降；订单、利润继续走弱。库存：石化聚烯烃库存83.5万吨，周末累库7万吨。上游、中游小幅去库；下游原料库存、成品库下降。预测：PE春检略超预期；虽近下游开工转弱（贸易数据显示，近一个月明显拐头向下），但基本面驱动仍不强。主要还是看国内外宏观氛围及原油趋势，虽然Q2聚烯烃有偏弱驱动，但09合约主要计价Q3，市场对远期宏观、政策预期较好，PE09合约供应端压力不大，当原油（定中枢）止跌后预计偏强震荡，多配品种。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2024-06-06

谨慎看待乙二醇反弹高度

高触及4656元/吨。成本表现强势 OPEC+延长减产和美国汽油旺季支撑近期的原油价格，石脑油保持震荡偏强格局。虽然在上周日的会议上，OPEC+已经正式同意将“自愿减产措施”延长至2024年年底，但两位OPEC+消息人士表示，OPEC+将在2024年10月至2025年9月期间逐步取消每日220万桶的自愿减产措施。当然减产已是OPEC+的“老生常谈”，影响已不如从前，而未来需求预期弱化的压力仍存，可能抑制原油涨幅。与此同时，近期煤炭端受到需求推动，价格表现强劲，给乙二醇带来不小的价格支撑。供应端整体收缩供应方面，截至6月3日，国内乙二醇总产能利用率54.71%，环比增加0.44个百分点。其中，一体化装置产能利用率53.68%，环比增加0.04个百分点；煤制乙二醇产能利用率56.54%，环比降低1.16个百分点。本周，通辽金煤30万吨/年煤制乙二醇装置重启；内蒙古建元26万吨/年煤制乙二醇装置重启，正在提负中；湖北三宁60万吨/年煤制乙二醇装置5月底重启；山西美锦30万吨/年乙二醇装置5月28日开始检修，持续10天左右；安徽昊源30万吨/年煤制乙二醇装置近期降负检修。煤化工检修增加，供应缩量明显。库存方面，乙二醇需求端整体表现良好，港口发货积极，本周华东主港库存持续去化。聚酯高负荷难维持随着“金三银四”传统旺季结束，需求端全面降温。聚酯方面，整体来看，聚酯刚需支撑尚可，主流供应商远端出货，贸易商以备货为主，工厂库存略有消化。织造方面，4月以后纺织品、服装出口量有所下降，厂商对后市信心不足，短期开机率维稳，中长期来看随着需求下降，行业整体开机率存在下滑的预期。订单方面，前期夏季订单逐渐交付，新单承接不足，询价气氛再度转淡。外贸订单减弱，内贸订单多为刚需，周内订单天数窄幅减少。总体来看，厂商对市场预期持谨慎观望态度，关注后续新订单情况。综合来看，聚酯进入淡季，恐难有超预期消费热度。基于上述乙二醇市场基本面的表现，我们认为，虽然近期港口库存持续下滑，但6月进口有回归预期，港口库存有回升风险。另外，煤化工意外检修与一体化装置检修重启并存，6月乙二醇产量较5月可能有所增加。需求方面，聚酯工厂近期稳产保价，聚酯高负荷格局6月下旬恐怕难以维持，因此从整体供需基本面来看，5月去库幅度有所扩大，6月相对平衡。综合来看，短线乙二醇震荡偏强，但由于价格反弹至当前点位之后，供应端弹性或被激发，谨慎看待价格反弹高度。（作者单位：中州期货）来源：期货日报网

期货日报网2024-06-06

【原油收市】美联储降息乐观情绪抵消需求担忧油价上涨超1%

三也出现上涨。此前，石油输出国组织（OPEC）及其盟友（称为OPEC+）宣布，尽管近期出现需求增长减弱的迹象，但计划从第四季度开始增加供应。6月2日，OPEC会议决定，减产幅度较今年9月下降220万桶/日。石油供应过剩对价格产生负面影响。然而，据路透社报道，沙特阿拉伯能源部长阿卜杜勒阿齐兹·本·萨勒曼亲王表示，如果需求不足以吸收原油库存，OPEC+将暂停解除减产协议或撤销减产协议。 BOK Financial交易高级副总裁Dennis Kissler表示：“OPEC+的评论只是‘可能’或‘也许’，并没有确定结论。如果油价在70美元以下，我认为OPEC不会增产。” 美国能源部长詹妮弗·格兰霍姆周二表示，美国可能会加快补充国家战略石油储备的速度，并补充说她相信全球石油市场供应充足。然而，沙特阿拉伯对亚洲的旗舰产品阿拉伯轻质原油官方售价出现五个月来首次下调，对油价造成压力。由于非OPEC产油国的供应持续增长以及需求担忧，亚洲原油价格下跌凸显了OPEC产油国面临的压力。【下一交易日重点关注财经数据与事件（北京时间）】 ①13:45瑞士5月季调后失业率 ②17:00欧元区4月零售销售月率 ③19:30美国5月挑战者企业裁员人数 ④20:15欧洲央行公布利率决议 ⑤20:30美国至6月1日当周初请失业金人数 ⑥20:30美国4月贸易帐 ⑦20:45欧洲央行行长拉加德召开新闻发布会 ⑧22:00美国5月全球供应链压力指数 ⑨22:30美国至5月31日当周EIA天然气库存

慧宣鑫语2024-06-06

金属普跌氧化铝逆势小涨沪锡跌3.34% 关注今晚美国就业数据【SMM日评】

截至今日15:14分，美油、布油微跌。OPEC会议决定将2023年11月宣布的自愿减产措施仅延长至2024年9月底，不及部分市场预期的延长至2024年年底。OPEC会议结果并未对原油起到明显支撑，整体市场利空大于利多，市场担忧2024年10月以后OPEC减产量减少带来的供给压力。调查显示，5月份欧佩克9个参与减产承诺的成员国原油日产量比目标产量高25万桶，其中产量一直高于配额、承诺要进行补偿超标生产的伊拉克5月份的原油日产量增加了5万桶。5月份不受减产约束的伊原油日产量增至接近去年11月份达到的五年高点。当前成品油表现不佳，裂解价差处于较低水平，市场担忧在美联储利率居高不下的情况下，下游炼厂能否支撑起旺季的高油价。从近期的高频指标来看，全球原油库存和美国商业库存数月来的累库节奏放缓。凌晨API公布的最新库存数据显示，原油累库400万桶，成品油的库存也普遍呈现累积态势，汽油库存增加402.6万桶，馏分油库存增加197.5万桶。由于美国将从汽油供应储备中出售近100万桶汽油，裂解价差回落，美国汽柴油需求环比减少，汽油库存并未像过去两年一样在5月份持续下降。库存方面的利空使得原油投资者信心的恢复难度进一步增加，原油期价跌势难止。关注今晚美国至5月31日当周EIA原油库存、美国至5月31日当周EIA俄克拉荷马州库欣原油库存、美国至5月31日当周EIA战略石油储备库存数据的公布。 SMM日评来源：SMM

SMM上海有色网2024-06-05

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