近期中美经贸磋商持续推进,市场较为关注农产品采购与关税调整预期,易带来阶段性情绪扰动。 9月以来,国内进口大豆到港量高位运行,原料供应充裕。Mysteel数据显示,7月实际到港量为1042.6万吨,8月到港量为1036.75万吨,9月预估到港量为1018.55万吨,三季度累计到港量创出历史同期新高。受大豆到港充裕、油厂开机率持续攀升影响,豆油周度产量从9月4日的42.07万吨增至9月18日的44.35万吨。 “双节”备货方面,下游食品厂、贸易商逐步启动备货,但备货力度偏弱,以分批刚需采购为主,大规模集中备货尚未出现。供需错配推动库存加速累积,油厂胀库压力仍存。Mysteel数据显示,截至9月18日,国内90家样本企业豆油库存攀升至129.04万吨。 整体看,9月豆油供应充裕、需求边际改善,库存去化拐点尚未出现。 综上,短期豆油价格维持偏弱震荡走势。进口大豆到港成本上行为豆油价格提供了底部支撑,油厂挺价意愿较强。国内供需偏弱的基本面短期难以改变,在终端消费缺乏弹性的背景下,累库压力将持续压制现货及盘面价格的反弹空间。豆油近月合约反弹空间有限,远月合约存在估值修复机会。(作者单位:国元期货) 来源:期货日报网lg...