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股市重点关注AI配套的新基建表现

件，预计冲突时间大幅延长；其二，冲突对原油及其下游广泛的产业链影响深远，且目前仍未看到有效的解决办法；其三，冲突长期不能结束，可能对全球资本市场造成冲击，美元指数上涨，增加美国经常账户逆差，同时美债信用回落，收益率走高，提升美国政府债务压力，最终使美国经济陷入滞胀格局。在此背景下，资本市场流动性继续宽松的逻辑受到质疑，导致股票市场出现回调。对A股而言，有着间接影响。一方面，资本市场流动性担忧明显影响科技股估值，其波动性势必加大；另一方面，大宗商品价格上涨可能带来输入型通胀，使得国内PPI提前转正，但供给端作用的效果不如需求端，大盘指数受益逻辑仍需验证。宏观视角上，国内近期密集发布的政策预期指标和经济金融数据，整体保持稳中向好的态势。年内GDP目标调整为4.5%至5%，表明政策层面更加重视“质”的发展，新质生产力尤其是AI配套的新基建需要重点关注。通胀数据方面，整体表现好于去年同期。2月，国内社会融资规模增加23800亿元人民币，比上年同期多增1469亿元，其中人民币贷款多增1972亿元。当月，CPI同比上涨1.3%，其中服务价格上涨1.6%，是影响最大的分项。同时，PPI同比跌幅持续快速收窄，有望于二季度转正。通胀环境的回暖显示出需求的回升，从目前的情况来看，外需展现出较强韧性。2月，全球制造业PMI回升至荣枯线以上，对制造业国家经济拉动明显，同期我国出口数据高企也印证了这一点。对股指而言，利好消费等传统产业占比更大的大盘指数。（作者期货投资咨询从业证书编号Z0015271）来源：期货日报网

期货日报网03-19 09:25

黄金长期多配价值仍存

3月以来中东地缘局势升级，原油价格持续上扬，通胀预期上升。市场对美联储未来降息预期大幅下修，甚至不排除后续加息的可能，高利率可能维持更久。短期在降息预期修正以及市场避险需求上升之下，美元维持强势，贵金属上行面临一定压力。但美联储仍处于降息周期，实际利率的下行趋势对金价产生支撑。地缘局势持续紧张，不断强化黄金作为终极避险资产的价值。全球央行持续的战略性购金行为构成了坚实的长期需求基础。黄金中期上涨趋势未变。地缘局势不确定性较高图为地缘政治风险指数美以伊冲突持续，霍尔木兹海峡航运风险仍存。冲突持续时间越长，原油价格维持高位甚至进一步冲高的概率越大。原油价格对通胀的边际影响极大，降息空间缩窄对贵金属构成压力。在原油价格上升的背景下，全球经济面临滞胀风险。若原油价格持续上扬，突破120美元/桶并持续一段时间，则衰退交易将启动，风险资产面临更大压力。美元指数压制金价图为美元指数与金价走势近期，中东地缘冲突升级，美联储降息预期降温，美元指数和美债收益率反弹。中东地缘冲突升级、霍尔木兹海峡航运受阻对全球金融市场的影响是系统性、多维度、分阶段的，核心传导路径是：地缘风险→油价飙升→通胀反弹→央行政策收紧→风险偏好下行→资产再定价。全球金融市场处于强Risk off（风险规避）状态，核心驱动是中东地缘冲突升级和美联储降息预期大幅降温，市场运行逻辑从“交易降息”转向“交易通胀与高利率”。市场风险偏好下降，资金优先选择流动性更强的美元和美债，风险资产价格下跌。虽然黄金同为避险资产，但在市场流动性偏紧、美联储降息预期大幅降温以及美元指数走强的背景下，价格震荡盘整。中长期来看，美联储降息周期逐渐结束，叠加经济表现出的较强韧性，在一定程度上或支撑美元指数上行，但需关注美国债务可能引发的美元抛售风险。美联储宽松空间有限美联储货币政策是影响黄金价格的核心变量。近期，市场对美联储利率路径的预期调整，引发黄金行情的剧烈波动。2026年以来，市场普遍预期美联储将开启降息周期。降息预期推动美元指数走弱，成为年初黄金上涨的核心动力。但中东地缘局势紧张，彻底扭转了市场预期。通胀黏性和经济韧性，使得美联储降息预期大幅降温。美国1月核心个人消费支出（PCE）物价指数同比上涨3.1%，基本符合预期，创2024年3月以来最高水平。服务业价格仍是此轮通胀的核心驱动力，而商品价格在1月仅出现轻微下滑，对整体通胀几乎未能形成明显对冲。在降息预期大幅退潮的背景下，1月PCE数据进一步压缩了美联储宽松的空间。预计美联储在3月货币政策会议上维持利率不变，重点关注在油价飙升背景下美联储的表态。若通胀持续超出预期，美联储重启降息周期的时间节点将进一步推迟。降息预期降温直接推动美元指数强势反弹，美债收益率同步上行。值得关注的是，美联储降息周期的大方向未发生根本改变。市场普遍预期2026年美联储仍将降息1~2次，但降息节奏有所放缓。这为黄金中长期上涨保留了空间。央行购金提供底部支撑全球央行持续购金是支撑黄金中长期行情的重要基石。世界黄金协会数据显示，全球央行已连续16年净买入黄金，2025年净购金量达863吨，占全球矿产金总量的25%。2026年1月全球央行净购金量仅5吨，但长期增持逻辑未发生改变。全球央行购金的核心动因的是去美元化、优化储备结构，应对美元信用弱化和地缘政治风险。因此，央行持续购金与去美元化趋势构成黄金中长期上涨基础。即使短期金价出现回调，央行购金也会形成有力托底，避免金价出现趋势性下跌。近期，在宏观经济、美联储政策、地缘局势等多重因素影响下，通胀预期升温，美元指数反弹，贵金属持续上行承压。对黄金而言，地缘局势紧张或持续为黄金提供避险支撑，各国央行保持刚性购金需求为金价提供了长期稳定的底部支撑。持续关注地缘局势进展情况。（作者单位：徽商期货）来源：期货日报网

期货日报网03-19 09:16

美债交易逻辑从避险转向通胀再定价

价自美以伊冲突爆发以来，美债收益率随原油价格快速上行，2年期美债收益率从3.4%一线上升至3.6%附近，10年期美债收益率从4%一线上升至4.2%附近。美债收益率上行的核心驱动逻辑在于油价大幅上涨重新引发市场对通胀的担忧。一方面，通胀风险直接推升通胀补偿，带动名义收益率走高。另一方面，通胀反弹显著扰动美联储货币政策路径。此前，美联储在就业与通胀之间权衡，其判断关税对物价的冲击为一次性脉冲式影响，通胀整体呈缓和态势，政策天平向就业倾斜，因此连续降息。受美以伊冲突影响，WTI原油期货价格自65美元/桶快速攀升，一度接近120美元/桶，通胀预期显著升温。尽管调查类通胀预期尚未明显转向，但一年期盈亏平衡通胀率已飙升至4.94%，接近俄乌冲突爆发初期水平。芝商所FedWatch工具?通过分析30天美国联邦基金利率期货的定价数据，为市场实时展示和量化利率交易者对美联储调整利率的预期，是分析美国货币政策调整预期的权威指标。根据芝商所FedWatch工具，市场持续修正美联储降息预期，目前仅定价今年12月有1次降息。地缘冲突影响美债的三阶段框架历史经验显示，地缘冲突对美债的影响通常呈“情绪冲击—事实影响—影响消退”三阶段演进。在情绪冲击阶段，美债作为全球核心避险资产，在地缘风险预期升温期或冲突爆发初期，资金涌入推动收益率下行。从日度数据看，美以伊冲突似乎直接跳过该阶段。从日内高频数据观察，3月2日盘初，10年期美债收益率受避险买盘支撑而下行，随后市场逻辑快速切换，收益率大幅反弹，避险效应仅短暂显现。在事实影响阶段，市场转向评估地缘冲突对美国经济与政策的实质影响，从而进行定价。美以伊冲突发生于全球核心产油区，霍尔木兹海峡封锁冲击全球约20%的原油与LNG海运供应，市场对能源价格的敏感度急剧上升，3月2日当天，美债市场迅速从交易避险转向交易能源驱动的通胀再定价。在影响消退阶段，随着核心信息逐步被价格充分反映，市场对地缘事件的敏感度下降，开始重新审视高油价的影响，逐步聚焦经济基本面、货币政策等原有主线。若冲突明显缓和或终结，包括美债在内的资产定价将回归宏观和基本面叙事。当前美债交易处于哪个阶段？笔者认为，当前美债市场正处于从事实影响阶段向影响消退阶段过渡的关键窗口期。原因有两点：其一，美以伊冲突已持续约20天，当前市场对冲突各方的核心意图、作战实力、国内政治掣肘及外部约束条件已有较为充分的认知，相关信息已较大程度上被市场定价，尽管未来走向还不明朗，但后续边际影响与博弈走向较之前更加清晰。其二，从市场表现来看，冲突爆发后，美债收益率、原油、美元指数齐涨，能源受益国货币坚挺，日韩等严重依赖能源进口的国家货币和股市遭受重创，但近日美债收益率、原油、美元指数步调不再一致，日韩等国的股市和汇市也有回升迹象。资产价格走势开始分化，不再单一交易地缘风险溢价。短期而言，影响美债走势的因素开始多元化。一方面，美以伊冲突带来的通胀影响仍存，当前原油价格在100美元/桶左右，若中东局势进一步紧张，不排除原油价格继续超预期上冲，导致通胀因素再次阶段性主导美债市场，令美债收益率进一步走高，美债收益率可能进一步上行至4.5%以上。另一方面，在中东局势未出现明显变化的情况下，其他因素的影响开始显现。例如，原油价格暴涨对美国经济直接的影响是“胀”，但同时也会带来“滞”的问题。当市场开始定价“滞”的影响时，美债收益率预计开始走低。根据彭博SHOK模型分析，假设在地缘事件扰动下，原油价格上涨30美元/桶，通胀预期上升0.2个百分点，美以伊冲突对美国GDP的影响主要集中在一季度，之后明显减弱，且整体幅度不大。不过，美以伊冲突对通胀的影响可能持续两年时间，且第一年影响程度较大，最高时提升通胀0.7个百分点以上。由此可以判断，即使市场开始聚焦“滞”的问题，美债收益率下行幅度也相对有限。此外，当前还需重点关注美联储政策利率走向。尽管3月议息会议维持利率不变基本无悬念，但美联储内部如何权衡就业和通胀、如何评估油价带来的影响至关重要。鲍威尔的美联储主席任期将于5月结束，在此之前美联储“按兵不动”的概率较大。年内美联储是否降息，还得看下一任美联储主席沃什的选择。按照沃什此前坚决捍卫通胀的政策主张，美联储甚至需要加息。但在美国总统特朗普的施压下，沃什的政策观点可能发生变化。整体来看，美联储仍处于降息周期中，但具体降息时点需观察沃什态度以及美以伊冲突的演变情况。当前市场预期美联储年内降息1次的观点不能说不合理，但后期极有可能出现较大变化。总结综合而言，短期内只要原油价格没有出现暴涨或者暴跌，10年期美债收益率将在4.0%～4.4%区间宽幅震荡。假如原油价格出现超预期暴涨，比如突破120美元/桶，甚至升至150美元/桶以上，10年期美债收益率可能突破4.5%。若美以伊冲突缓和，地缘风险溢价消退，原油价格逐步回落至80美元/桶以下，10年期美债收益率可能在3.8%～4.2%区间运行。（作者单位：信达期货）来源：期货日报网

期货日报网03-19 09:15

PX行业站在新一轮景气周期起点

石脑油及芳烃供应链的“要害”。作为连接原油产地与炼化消费区的战略通道，霍尔木兹海峡的物流中断导致PX原料供应出现实质性短缺。成本端与供应端的双重挤压，共同推动PX价格强势上涨。在此背景下，2026年有望成为聚酯产业链景气度显著修复的一年，而下游环节能否顺利度过当前的成本阵痛期，迎来盈利改善的窗口期，成为市场关注的焦点。冲击深度：从物流阻断到全球“减产潮” 霍尔木兹海峡的“堵点”，正迅速演变为全球芳烃供应链的“痛点”。作为全球重要的化工原料出口地，中东地区的物流中断正在引发一系列连锁反应，主要体现在两方面：一方面，是显性的物流成本与供应延迟。运价飙升与船期延误直接导致进口原料无法按时到港，迫使日韩等严重依赖中东原油和石脑油的亚洲炼厂启动预防性降负荷。另一方面，是隐性的供应合约削减。继部分生产装置宣布不可抗力后，更多PX供应商已通知下游客户削减3月至4月的合约供应量。此次供给冲击源于上游原料的短缺，短期内难以通过贸易商调剂加以缓解。图为PX（CFR中国）价格图为亚洲PX装置开工率在上述外部冲击下，亚洲PX生产负荷出现明显回落。据钢联数据，截至3月13日，亚洲PX整体开工率较前一周下降2.14个百分点，至79.3%，创2月底以来最低。这意味着，由地缘政治局势引发的外部供给冲击，已成功催化了亚洲地区的自主“减产潮”，形成了全球性的供给收缩闭环。在此背景下，叠加行业多年低投产导致的产能瓶颈，PX市场正迎来阶段性的供给“硬缺口”。与此同时，中国即将进入春季集中检修期，这意味着短期内供给端不仅难以恢复，甚至可能进一步收紧。因此，即便下游需求表现平平，现货价格也难以出现深度回调。定价权的转移：供给主导下的库存周期与估值重塑随着亚洲进入实质性减产周期，叠加进口补充受限，PX市场的交易逻辑正在发生深刻转变：市场的主导变量已从早期的“供给收缩预期”博弈，切换为当前由“供给紧张现实”主导的现货定价。当前，PX市场的核心矛盾已从预期转向现实。供给收缩正从影响价格的边际变量，升级为定价的核心变量。亚洲市场的“减产潮”将加速全球的去库存速度，市场可能面临阶段性供需错配压力。若下游需求在“金三银四”传统旺季展现出韧性，PX价格中枢有望获得更强支撑，进而开启产业链利润向上游转移的估值重塑过程。这一变化不仅影响短期交易节奏，更可能重塑二季度的贸易流向与估值体系。图为中国PX裂解价差历史经验表明，当供给端成为定价主导因素时，PX价格的波动特征往往从“跟随型”转向“引领型”，PX与石脑油价差、PX与布伦特原油价差等关键估值指标均有望上移。周期的边界：利润重构与下游负反馈博弈在供应短缺的推动下，本轮PX价格上涨已进入“供给主导”阶段。PX价格在脱离原油价格短期波动束缚的同时，正对上下游利润分配格局产生结构性影响：上游原料端趋紧限制了PX实际生产收益，下游PTA环节则面临严峻的成本挤压，产业链利润正加速向最紧缺的PX环节集中。这折射出当前市场的核心矛盾——上游供给刚性收缩与下游需求弹性承接之间的动态博弈。目前，PTA加工费已因原料价格大涨而被压缩至历史偏低分位，部分生产商已面临亏损压力。这意味着，未来PX价格上涨行情的持续性不仅取决于供给收缩的程度，更需关注下游能否承受当前成本压力。若PTA及聚酯环节利润进一步被压缩并导致大规模减产，或倒逼PX价格重新与需求端达成平衡，形成向上的“负反馈”——下游减产导致PX需求下降，进而压制PX价格上涨空间。综合来看，PX行业正站在一个由地缘冲突驱动的新景气周期起点。短期来看，供给“硬缺口”与亚洲炼厂集中检修形成强现实支撑，PX价格易涨难跌，市场核心风向标在于地缘局势演变及供应链实际恢复进度。若冲突持续或升级，供给约束将进一步强化；若局势缓和，市场将逐步回归基本面定价。中期视角下，行情的核心挑战将转向下游承接力，关键在于PTA及聚酯环节因成本挤压而引发的负反馈何时以多大规模出现。若下游出现实质性减产，PX将面临与需求端重新定价的压力，同时需警惕原油价格出现崩塌式下跌对成本端的拖累。站在年度级别，我们维持对今年景气度显著修复的判断。尽管这一修复过程注定曲折，但产业链利润向上游最稀缺环节集中的趋势不会改变，PX在聚酯产业链中的议价能力有望迎来系统性提升，这也将为全年聚酯产业链的利润分配格局定下基调。（作者单位：国元期货）来源：期货日报网

期货日报网03-19 09:15

上海期货交易所2026年03月18日原油仓单日报

区交割仓库本日数量增减中质含硫原油单位：桶浙江中国石化册子岛 0 0 中化兴中 0 0 大鼎石油 0 0 合计 0 0 山东中国石化日照 0 0 山港青岛油品 0 0 弘润油储 1027000 0 山港董家口油品 0 0 山港日照油品 0 0 山港华港石油 0 0 合计 1027000 0 广东中油湛江 0 0 中国石化湛江 0 0 合计 0 0 辽宁中油大连保税 275000 0 中油大连国际 1217000 0 北方油品 0 0 合计 1492000 0 海南中国石化海南 0 0 国投洋浦油储 0 0 合计 0 0 河北中国石化曹妃甸 0 0 广西中油广西国际 992000 0 总计 3511000 0

99qh03-18 16:00

上海期货交易所2026年03月18日石油沥青仓单日报

99qh03-18 16:00

上海期货交易所2026年03月17日原油仓单日报

区交割仓库本日数量增减中质含硫原油单位：桶浙江中国石化册子岛 0 0 中化兴中 0 0 大鼎石油 0 0 合计 0 0 山东中国石化日照 0 0 山港青岛油品 0 0 弘润油储 1027000 0 山港董家口油品 0 0 山港日照油品 0 0 山港华港石油 0 0 合计 1027000 0 广东中油湛江 0 0 中国石化湛江 0 0 合计 0 0 辽宁中油大连保税 275000 0 中油大连国际 1217000 0 北方油品 0 0 合计 1492000 0 海南中国石化海南 0 0 国投洋浦油储 0 0 合计 0 0 河北中国石化曹妃甸 0 0 广西中油广西国际 992000 0 总计 3511000 0

99qh03-17 16:00

上海期货交易所2026年03月17日石油沥青仓单日报

99qh03-17 16:00

PVC期价稳步走高

低位，进一步减轻国内市场供应压力。受原油与电石成本抬升，产能周期步入尾声，春季检修持续推进，下游旺季逐步启动及地缘冲突升级等多重因素影响，3月以来，PVC期价自4800元/吨稳步走高至昨日高点6046元/吨。PVC产业链正处于成本刚性托底，供应边际收紧，需求温和复苏及库存高位去化的格局，短期价格易涨难跌。众所周知，PVC成本由电石法与乙烯法共同主导，国内电石法产能占比超80%，成本端对价格形成强支撑。电石法方面，受兰炭价格走高、内蒙古等主产区环保与安全生产管控趋严影响，电石供应持续偏紧。外采电石法PVC企业陷入亏损，行业挺价意愿强烈。乙烯法方面，中东地缘冲突持续发酵，霍尔木兹海峡航运受阻，国际原油价格高位运行，带动乙烯、氯乙烯单体价格上行，叠加亚洲地区乙烯法装置降负，进口货源成本抬升，内外成本联动推动PVC价格重心上移。原油作为上游原料，近期价格维持高位，其通过“原油—乙烯—VCM—PVC”链条传导，直接抬升乙烯法生产成本。同时，煤炭价格阶段性上行，进一步加剧电石法成本压力。全行业陷入亏损状态，氯碱一体化企业依靠烧碱利润维持平衡，非一体化企业被迫降负或检修，成本端倒逼供应收缩，成为PVC价格的核心支撑。供应端迎来关键转折，2026年国内PVC新增产能几乎为零，行业从增量扩张转向存量博弈，长期产能过剩压力显著缓解。此前规划的多套新增装置均推迟至2027年以后，仅浙江嘉化30万吨乙烯法产能计划量产，对整体供应影响有限。同时，老旧装置加速退出，新疆、山东等地运行超20年的落后产能逐步出清，叠加政策推动高能耗产能淘汰，全年供应增速回落至1%以内，供应格局改善。进入3月，PVC行业迎来春季检修潮，新疆、华北、华东地区多套装置集中停车检修，行业开工率逐步下行。截至3月中旬，国内PVC行业产能利用率维持在81%左右，较前期高位有所回落。其中，乙烯法装置受成本与利润压缩影响，开工率下滑更为明显。检修带来的产量收缩，叠加亏损状态下的自发性降负，有效缓解了前期供应压力，市场由“供应过剩”转向“紧平衡”。进口方面，中东、欧洲地区PVC产能退出较多，国际货源供应收紧，国内进口量维持低位，进一步减轻国内市场供应压力。出口端凭借性价比优势，对印度、东南亚等地区出口保持韧性，成为消化国内产能的重要渠道，缓解国内供需矛盾。需求端呈现“季节性回暖、结构性分化”特征，传统旺季效应逐步兑现，但整体仍为弱复苏。PVC下游约60%应用于房地产与基建，受地产行业调整影响，型材、管材等传统领域需求恢复缓慢，但“保交楼”政策持续推进、竣工端逐步修复，带动刚需稳步回升。基建项目开工提速，重大工程落地加快，支撑管材、管件等需求改善，成为核心亮点。目前下游开工率环比持续回升。数据显示，截至3月中旬，管材开工率回升至38%，型材开工率为30%，整体下游开工率接近40%，较春节后低点显著提升，但仍低于历史同期水平。包装、线缆、薄膜等非地产领域需求相对稳健，成为重要支撑。库存方面，上游企业库存去化明显，社会库存仍处高位，压力由生产端向贸易端转移。截至3月中旬，PVC厂内库存环比下降，企业预售情况好转，库存压力有所缓解；但社会库存仍维持在140万吨左右的高位，同比大幅增加，处于近5年同期偏高水平，成为短期压制价格的主要因素。短期来看，当前PVC成本端支撑仍存，供应端进一步收紧，库存逐步去化，PVC期货价格呈现易涨难跌的态势，但高库存与弱需求制约上行空间。（作者期货投资咨询从业证书编号Z0001617）来源：期货日报网

期货日报网03-17 09:40

玻璃成本支撑增强

当前玻璃盘面主要受原油、石油焦等能源成本抬升预期支撑，短期走势偏强，但期价在1150元/吨附近面临明显压力。宏观层面稳增长政策持续发力，建材相关政策有利于玻璃行业转型升级，然而终端复苏偏慢仍是核心制约因素。近期，能源品波动加大，成本与市场情绪对价格形成阶段性驱动，但需求偏弱、库存处于高位对上行空间形成明显压制，短期市场仍以偏强震荡思路看待。日熔量低位运行当前浮法玻璃产线冷修持续推进，供应处于近年低位。截至2026年3月13日，产能利用率为74.15%，开工率为71.05%，在产产线为209条，日熔量降至14.80万吨阶段低位，供应收缩格局明确。光伏玻璃日熔量整体保持平稳，产能利用率小幅回落至65.1%。后市来看，产线冷修叠加湖北清洁能源改造将继续支撑盘面，但下游复工缓慢、需求修复偏弱，累库格局未改。并且，二季度部分产线计划点火，仍有供应增量压力。后续重点关注冷修进度、环保政策执行及新增产线点火情况。终端消费偏弱产销方面，近期浮法玻璃产销整体偏弱，中下游仅维持刚需采购，贸易商库存偏高、接货积极性不足，库存向终端传导受阻。现货产销对期货盘面情绪依赖度较高，若期价走弱，现货产销大概率同步走弱。终端依旧承压。据克而瑞数据，2026年1—2月地产新开工与竣工数据未见明显回暖，建筑玻璃需求缺乏支撑。汽车市场结构分化。据乘联会数据，1—2月乘用车零售略有改善，但燃油车需求偏弱；新能源汽车零售及出口保持增长，对汽车玻璃形成一定支撑，但拉动作用有限。整体来看，终端需求仍处于偏弱修复阶段，短期难以对玻璃价格形成有效提振。累库压力仍存春节后终端需求恢复偏慢，行业库存仍处于高位。截至2026年3月13日，全国浮法玻璃样本企业总库存为7584.9万重箱，环比下降4.76%，同比增长7.96%，折算库存天数33.9天，整体库存压力依然偏高。当前库存水平较春节前明显上升，虽然前期产线冷修使得供给有所收缩，但下游复工进度不及预期、库存向中下游传导不畅，中期供需宽松格局并未改变。后续需重点跟踪中下游拿货意愿、终端复工节奏、实际去库情况，以及供应端冷修的落实进度。图为浮法玻璃企业库存（万重箱）关注产能出清进度受原油、石油焦等燃料价格波动及玻璃现货小幅上调带动，企业亏损环比收缩。截至2026年3月13日，天然气产线周均利润为-106.69元/吨，亏损收窄；煤制气产线周均利润为-39.38元/吨，成本优势相对明显；石油焦产线周均利润为-7.50元/吨，由盈转亏，主要受石油焦价格上涨挤压利润。同时，湖北玻璃行业清洁能源替代政策持续推进，按要求2026年年底前需完成清洁能源改造。石油焦产线面临改造成本压力，行业低效产能出清预期增强。短期重点关注燃料价格走势与冷修落地情况，中长期仍需关注需求恢复及产能出清进度。图为玻璃库存可用天数观点与策略综上，短期玻璃盘面仍将跟随能源价格波动，整体维持偏强震荡走势，1150元/吨附近压力较为明显。后续重点关注终端复工情况、库存去化拐点、燃料成本变化，以及产线冷修与新增点火进度，警惕需求持续偏弱引发库存负反馈风险。（作者单位：徽商期货）来源：期货日报网

期货日报网03-17 09:40

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