期货持仓库存,实时行情,价格走势,股指期货持仓量,上海期货交易所,黄金期货,铜价格,钢铁锌价格,农产品期货_关键字搜索-99期货

99期货-期货综合资讯平台

登录 / 注册

LPG偏空格局持续
 go
高位而判断油价将补涨。另外，目前液化天然气（LNG）价格低于LPG，且两者价差不断扩大，LNG替代加速。液化气海运费也是国内LPG成本的重要组成部分。目前，重要通道巴拿马运河地区降雨量正常，通行情况良好，LPG海运费处于相对低位且可能继续走低。从供需情况看，10月CP（沙特液化气合同价）超预期低开，在我国偏向中东货源的情况下，意味着供给压力较大。国产LPG方面，商品量虽低于过去两年但边际走高。商品量下降与炼厂装置一体化程度提升有关。库存方面，港口库容率处于近年来中位，炼厂库容率处于多年同期低位附近，加气站库容率中性。港口库存反弹至高位后环比走低。美国库存自高位继续攀升。大商所液化石油气仓单创历史新高，交割量逼近历史高点。需求方面，当前为燃烧需求淡旺季转换节点，汽油消费量处于近4年低位，餐饮消费增速下滑，化工需求偏弱，PDH装置周度产能利用率回落至多年低点附近，毛利润率走低，其下游产品聚丙烯的价格已跌破2023年的低点。烷基化装置产能利用率季节性回落，毛利润率偏低；二甲基叔丁基醚（MTBE）装置产能利用率高位回落。总体看，化工行业利润不佳。综上，LPG成本端受到原油价格的压力。供应方面，预计全球LPG供应增长幅度较大。需求方面，化工需求增速放缓，汽油添加需求下降，燃烧需求增速放缓。在供强需弱格局下，预计LPG价格偏空格局持续。（作者单位：华联期货）来源：期货日报网
期货日报网2025-10-23
玻璃趋势性上行动能不足
 go
一方面，四季度北方供暖季开启后，煤炭、天然气将迎来需求高峰，原料和燃料价格也将得到支撑，从而推动玻璃成本重心提升。除供需层面存在边际利多预期外，宏观政策预期或成为市场阶段性交易逻辑。“十四五”规划收官之年，“反内卷”题材不断发酵，环保及产能结构调整政策或持续对玻璃市场情绪产生积极影响。另外，市场对宏观政策、房地产及电子产品消费政策仍抱有预期。虽然政策落实至产业链仍需较长时间，但短期需关注政策对市场情绪的提振。整体来看，玻璃市场最坏的时期或已过去，未来供应扰动提升、终端赶工需求释放、成本抬升都将令玻璃基本面边际好转。若再配合“反内卷”政策等外部因素提振，玻璃价格阶段性上行仍值得期待。需要注意的是，在终端复苏偏慢的前提下，玻璃供需矛盾缓解幅度不明显，即便短期底部特征明显，但趋势性上涨仍需更多利多驱动兑现，建议投资者谨慎乐观对待。（作者单位：光大期货）来源：期货日报网
期货日报网2025-10-21
甲醇耐心等待做多机会
 go
甲醇装置的经济性同比明显弱化。近年来，天然气制甲醇装置持续亏损，生产经济性偏差使企业在面对限气时更倾向于选择检修或停产，这可能从主观上延长有效的限气停车时间。近期，西南甲醇市场上行阻力明显，价格承压震荡，气制甲醇亏损幅度扩大至约180元/吨，需关注后期气头装置的运行稳定性及是否会出现提前限气停车。伊朗限气停车或提前启动尽管伊朗甲醇产能持续扩张，但冬季限气带来的实际供应收缩反而更加显著。一旦限气启动，停产产能基数更大，对全球市场的冲击也更强。受外部制裁和内部管理等因素影响，自2017年以来，伊朗天然气供应缺口逐年扩大。受此影响，伊朗甲醇装置的限气时间节点呈现逐年提前趋势。例如2024年限气自10月下旬便开始，预计2025年冬季这一趋势仍将延续，特别是在上半年伊以冲突对油气设施造成部分破坏的背景下。图为天然气制甲醇开工率目前，伊朗Kimiya（165万吨/年）甲醇装置已停车，Marjan（165万吨/年）装置计划月中检修，其他装置正常运行。沙特和北美甲醇装置检修将导致非伊进口量高位下滑。伊朗后续还有装置检修计划，若伊朗现在开始限气，时间点将较去年再度提前。后市需密切关注伊朗今年限气停车的实际情况。伊朗天然气供应缺口连年扩大已是不争的事实，往年出现的提前限气停车和回归拖尾效应可能继续放大。 MTO需求方面，山东联泓正在洽谈供应长约，预计10月开始备货。其烯烃新装置计划四季度投产，甲醇需完全外采，届时将对甲醇需求形成拉动。此外，内地MTO装置的不定期外采也为需求提供一定支撑。传统需求方面，受益于旺盛的出口，2025年四季度是醋酸和MTBE新装置的密集投放期。这些装置不仅以外购甲醇为主要原料，且投产规模大、运行稳定，形成的需求增量将对甲醇市场构成显著支撑。此外，临近冬季，甲醇燃料需求也有边际增量，但需要时间逐步兑现。开工积极性受到制约目前，沿海外采MTO装置基本保持满负荷运行。受港口库存持续累积影响，港口甲醇价格偏弱，但下游聚烯烃价格震荡走低，沿海MTO装置生产利润较前期明显回落，成本压力加大。经济性偏弱仍是压制MTO企业开工积极性的关键因素。传统下游行业在投产后逐渐饱和，多行业因开工率维持高位导致内部竞争加剧，产品价格走低。虽然传统下游综合加工利润已回升至盈亏平衡线附近，但行业利润不佳仍压制传统需求的增量释放。煤制甲醇利润虽维持高位，但秋检前置效应不容忽视，需关注明显亏损状态下国内气头装置限气停车的时间节点。在装置良好的背景下，伊朗进口甲醇维持高位，但产量已有下滑迹象，需关注伊朗装置是否提前限气停车。传统下游“银十”需求仍可期待，重点关注MTO、醋酸、MTBE装置四季度密集投产及冬季燃料需求对甲醇消费的拉动，但下游整体经济性偏弱仍制约企业开工积极性。短期来看，受美国制裁影响，国内某些库区拒收伊朗被制裁船货，导致进口阶段性受阻。中长期来看，随着国内外逐步进入限气停车阶段，交易者可待港口库存出现拐点后，寻找2601合约低位做多机会。来源：期货日报网
期货日报网2025-10-17
【能化早评】EIA原油累库，原油继续下跌
 go
息。乌克兰继续袭击俄罗斯炼油厂，管道和天然气站等能源设施，美俄领导人通话，表示将继续努力结束战争。需求：中美贸易摩擦反复，避险情绪继续升温。EIA数据显示美国柴油表需回升，但汽油偏弱，美国政府关门仍未结束。库存：截至10月10日，EIA原油库存上升352万桶/日，汽油库存下降27万桶/日，馏分油库存下降453万桶/日。观点：OPEC+继续争夺份额，中东地缘有望大缓和，显性库存和原油月差走势预示油价或继续偏弱。 PTA/MEG PX-PTA：供应端:截止10.16日，PX开工小降至84.62%，至年底仍有小幅上升预期；PTA开工持稳至77.6%，10月计划检修偏高。需求端：截止10.16，聚酯开工持稳89.4%。终端织造开工回升至69%，目前需求仍较好主要内销超预期；预计需求10月见顶，11月开始走弱，下游高开工低利润高库存。观点：PX开工偏高，PTA兑现计划检修，聚酯假期开工持稳，整体由紧转平衡，但基本面驱动仍在其次，主要驱动还在原油。目前基本面、反内卷政策、原油仍未形成共振，只是估值偏低。 MEG：供应端：卓创数据，截止10.16日，开工升至66%；利润较好开工偏高，裕龙80万吨10月投产。海外装置仍有异动，预计9-10月进口小幅缩量。需求端：截止10.16，聚酯开工持稳89.4%。终端织造开工回升至69%，目前需求仍较好主要内销超预期；预计需求10月见顶，11月开始走弱，下游高开工低利润高库存。库存端：截至10月13日，隆众数据华东主港库存升至47.9万吨水平，偏低。观点：乙二醇绝对库存低，但新投产落地后累库压力大，10月尚有部分计划检修，预计小累库，11月开始预计累库加速，震荡偏弱观点。甲醇甲醇：传伊朗船只通行未受影响；国内码头多数已放开接伊朗货。供给：国内开工小降，高位水平。海外短停结束开工回升，目前预计10月130+，但因9月有延期存集中到港；冬季潜在利多是伊朗提前限气影响进口。反内卷影响暂不大，主要受煤支撑。上周五晚传伊朗被制裁（暂未证实），静态评估暂实际影响不大，如果制裁进一步上升，等效于伊朗提前限气提前发酵。需求：下游开工下降。烯烃开工持稳，CTO重启，沿海MTO提负荷，烯烃开工高位弹性有限。传统需求开工继续下降，传统旺季不及预期，多数开工均有下降。库存：本周港口库存下升至150万吨，主因上周多因素至港口卸货量大幅下降。工厂库存上升，内需偏弱。10月累库格局不变，累库压力有所放缓。结论：前日大涨主要受伊朗被制裁影响，市场交易事态会升级，提前达到伊朗限气效果。昨日证伪制裁影响，再次下跌。10月港口预计仍将累库，只是累库压力边际放缓；Q4核心看伊朗开工，其次看国内需求，弱现实强预期结构偏多，因此01、05仍维持低多观点。关注2250-2300支撑。硅链工业硅日评：云南永隆工业硅开始停产。主要逻辑： 1、反内卷实际影响不大，核心驱动看供需；10月供增需稳，11月供需双弱。目前看因西南将入枯水期，供应弹性下降，核心关注合盛复产情况；若合盛继续复产，累库压力持续上升，若保持当前开工，预计大致平衡。 2、成本上升。近期煤炭支撑仍在，硅煤仍在走强，工业硅完全成本8900-9400元/吨。 3、仓单未有明显变化。暂无挤仓风险。结论：工业硅成本有支撑，供需弱但边际压力下降，短期不继续看空。工业硅没有限产约束，产能过剩严重，高价就会刺激产量回升形成下行压力，供需格局偏空品种；但定价中枢核心在成本；目前测算成本区间8900-9400元/吨。多晶硅日评昨日传平台公司已注册，及600亿收储计划，但随后有媒体辟谣；另传周五仍有更高规格会议讨论收储及产能整合方案。主要逻辑： 1、反内卷驱动。本周光伏会议，利多传言集中，但暂无实质落地。 2、光伏股票和期货联动效应，光伏板块近两日偏强。 3、现实仍为高供应弱需求高库存，10月供需最差，11月有边际改善预期。10月硅料产量预计升5%左右，下游排产降3-5%。11月西南进入枯水期硅料供应预计下降。终端装机仍差，但预计接近见底，近期组件部分型号价格上涨。结论：近期上涨主因收储及限价消息推动，本周光伏会议集中叠加未来两会，市场反内卷情绪再次上升，短期预期驱动为主；收储暂无实质落地，供需无变化，组件略有探涨。若收储正常推进落地（3个月左右淘汰产能），11月兑现减产，硅料大致平衡，大概率区间震荡行情；若11月产量仍难降，收储仍迟迟未落地，仍有继续下探边际成本可能；若要冲前高，必须看到实质收储、限产落地才行。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
混沌天成期货2025-10-17
【能化早评】API原油大幅累库，原油弱势震荡
 go
息。乌克兰继续袭击俄罗斯炼油厂，管道和天然气站等能源设施。需求：中美贸易摩擦反复，中国针对美国港口收费出台反制措施，避险情绪回升。EIA数据显示美国柴油表需回升，但汽油偏弱，美国政府关门仍未结束。库存：截至10月10日，API原油库存上升736万桶/日，汽油库存上升299万桶/日，馏分油库存下降479万桶/日。观点：OPEC+继续争夺份额，中东地缘有望大缓和，显性库存和原油月差走势预示油价或继续偏弱。 PTA/MEG PX-PTA： PTA恒力、独山计划10月、11月检修。PX部分检修装置延期至明年。昨日PTA传五大巨头将联合减产挺加工费。供应端:截止10.13日，PX开工升至86.2%，偏高水平，至年底仍有小幅上升预期；PTA开工小降至77.2%，10月计划检修仍多。需求端：截止10.13，聚酯开工持稳89.4%。终端织造开工小幅下降至67.6%，需求10月见顶，市场对旺季预期持续下降，低利润高库存。观点：PX开工偏高，PTA兑现计划检修，聚酯假期开工持稳，整体由紧转平衡，但基本面驱动仍在其次，主要驱动还在原油。目前基本面、反内卷政策、原油仍未形成共振，只是估值偏低。 MEG：供应端：卓创数据，截止10.9日，开工升至66%；利润较好开工偏高，裕龙80万吨10月投产。海外装置仍有异动，预计9-10月进口小幅缩量。需求端：截止10.13，聚酯开工持稳89.4%。终端织造开工小幅下降至67.6%，需求10月见顶，市场对旺季预期持续下降，低利润高库存。库存端：截至10月13日，隆众数据华东主港库存升至47.9万吨水平，偏低。观点：乙二醇绝对库存低，但新投产落地后累库压力大，10月尚有部分计划检修，预计小累库，11月开始预计累库加速，震荡偏弱观点。甲醇甲醇：传伊朗船只通行未受影响；国内码头多数已放开接伊朗货。供给：国内开工上升主因CTO重启。海外短停结束开工回升，目前预计10月130+，但因9月有延期存集中到港；冬季潜在利多是伊朗提前限气影响进口。反内卷影响暂不大，主要受煤支撑。上周五晚传伊朗被制裁（暂未证实），静态评估暂实际影响不大，如果制裁进一步上升，等效于伊朗提前限气提前发酵。需求：下游开工持稳。烯烃开工上升，CTO重启，沿海MTO提负荷，烯烃开工仍有上升空间。传统需求开工假期下降，传统旺季不及预期，多数开工均有下降。库存：本周港口库存下升至150万吨，主因上周多因素至港口卸货量大幅下降。工厂库存上升，内需偏弱。10月累库格局不变，累库压力有所放缓。结论：前日大涨主要受伊朗被制裁影响，市场交易事态会升级，提前达到伊朗限气效果。昨日证伪制裁影响，再次下跌。10月港口预计仍将累库，只是累库压力边际放缓；Q4核心看伊朗开工，其次看国内需求，弱现实强预期结构偏多，因此01、05仍维持低多观点。关注2250-2300支撑。硅链工业硅日评：云南永隆工业硅开始停产。主要逻辑： 1、反内卷实际影响不大，核心驱动看供需；10月供增需稳，11月供需双弱。目前看因西南将入枯水期，供应弹性下降，核心关注合盛复产情况；若合盛继续复产，累库压力持续上升，若保持当前开工，预计大致平衡。 2、成本上升。近期煤炭支撑仍在，硅煤仍在走强，工业硅完全成本8900-9400元/吨。 3、仓单未有明显变化。暂无挤仓风险。结论：工业硅成本有支撑，供需弱但边际压力下降，短期不继续看空。工业硅没有限产约束，产能过剩严重，高价就会刺激产量回升形成下行压力，供需格局偏空品种；但定价中枢核心在成本；目前测算成本区间8900-9400元/吨。多晶硅日评近日光伏会议传言较多，传平台公司注册10.15正式启动，后续签字、注资按预期推进；传硅料行业完全成本平均价50.89元/kg。主要逻辑： 1、反内卷驱动。按最新传言，10.15启动平台公司工商注册，月底签字，11月注资。传会议重新拟定光伏行业完全成本平均价。利多消息集中，但暂无实质落地，小作文影响有所下降。 2、光伏股票和期货联动效应，光伏板块近两日再次走强。 3、现实仍为高供应弱需求高库存，10月供需最差，11月有边际改善预期。10月硅料产量预计升5%左右，下游排产降3-5%。11月西南进入枯水期硅料供应预计下降。终端装机仍差，但预计接近见底。结论：近期上涨主要主因收储及限价消息推动。市场当前分歧较大，乐观仍看好收储推进，然后重回反内卷驱动；悲观认为即便收储推进，短期也难有实质影响，高产量需要低价来抑制。若收储正常推进，11月兑现减产，硅料大致平衡，大概率震荡行情；若11月产量仍难降，叠加仓单集中注销，有继续下探边际成本可能；而如果想要冲前高，必须看到实质收储、限产落地才行。支撑关注11合约4.8-4.9万元、12合约5-5.1万元区域。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
混沌天成期货2025-10-17
尿素缺乏回升动能
 go
气头企业集中检修多始于12月初，今年受天然气保供政策影响，预计12月中旬开始西南、西北等地将有10家左右企业陆续限气停车，届时日产量或降至18.5万吨以下，与往年同期基本持平。静待政策落地 9月我国尿素出口量达100万吨，创年内单月峰值，但1—9月累计出口量仅为244万吨，远未达到年内420万吨的出口配额，与市场预期并不匹配。10月1日，印度RCF宣布200万吨尿素招标（东西海岸各100万吨），截标日为10月15日，船期最晚至12月10日，这成为国内企业消化库存的重要机会。关于能否参与此次招标，市场目前聚焦两大核心问题。一是出口窗口期能否延长。根据此前出口政策，出口窗口期将于10月15日关闭。若出口窗口期不延长，则国内企业将无法参与本次招标。二是出口指导价能否下调。当前中国散装小颗粒尿素离岸价为380.01~390.01美元/吨，印度到岸价为462.01~465.01美元/吨，扣除海运费后仍有较大出口利润。但此前政策限定小颗粒尿素出口价格不得低于410美元/吨，较高的出口指导价一定程度影响了出口的积极性，限制了出口放量。此外，针对近期尿素价格的快速下跌，中国氮肥工业协会发布了四季度尿素出厂指导价。以河南小颗粒尿素为例，2025年10月至2026年3月的出厂指导价分别为1660元/吨、1690元/吨、1720元/吨、1750元/吨、1780元/吨、1810元/吨，呈现阶梯上升的特点。其中，10月指导价较当前市场价格高出150元/吨左右，政策托底意图明显，但缺乏实操性。从企业行为看，山东华鲁恒升、河南心连心等大厂均以随行就市为主，近日出厂价虽有上调，但也是需求端补仓的结果，可见厂家仍多根据自身产销情况调整价格。尿素厂内库存攀升至144.39万吨的高位，高库存短期内难以去化，将持续压制价格上行空间。图为厂内库存（单位：万吨）综上所述，随着低价出现，尿素基本面边际改善，期货主力合约价格在1600 元/吨一线获得支撑，但后市仍面临较大的供需面压力，市场暂时缺乏持续反弹动能。接下来，需要关注出口等政策是否进一步调整以及气头装置限气停车的进度，出口能直接缓解国内库存压力，气头装置检修进度则影响供给收缩节奏。（作者单位：融达期货）来源：期货日报网
期货日报网2025-10-16
玻璃关注阶段性反弹机会
 go
为行业共识。浮法玻璃产线按原料可以分为天然气、石油焦、煤制气产线三种。湖北地区的浮法玻璃产线以石油焦产线为主，10月11日，湖北省生态环境厅对5起突出的环境违法案件挂牌督办，其中2起涉及玻璃及其制品排放污染问题。据沙河发布消息，10月7日邢台市市长刘文萍到沙河市调研，深入玻璃企业，察看清洁能源替代、工艺升级等情况，强调加快推动新型能源替代。考虑到四季度为取暖高峰期，北方及其他重点区域存在开展大气污染治理的可能性，湖北地区石油焦产线、沙河地区煤制气产线的产能存在不确定性，可能影响玻璃市场情绪。供应增长短期来看，河北沙河、湖北两地浮法玻璃产线仍在正常运转，有部分前期检修的产线复产。根据隆众资讯统计，截至10月10日，天然气、石油焦、煤制气产线的利润均得到一定程度的修复。其中，以天然气为燃料的浮法玻璃产线周度平均利润与9月底相比增加70元/吨；以煤制气为燃料的浮法玻璃产线周度平均利润增加48元/吨；以石油焦为燃料的浮法玻璃产线周度平均利润增加42元/吨。受利润修复影响，短期浮法玻璃产量略有上行。截至2025年10月9日，全国浮法玻璃周度产量为112.89万吨，环比增长0.11%；浮法玻璃行业平均产能利用率为80.63%，环比增长0.09个百分点。图为全国浮法玻璃产量需求不佳 2025年国庆假期后，浮法玻璃库存较9月底增加近6%，而2024年国庆假期后库存则大幅下降。数据显示，2024年10月11日，浮法玻璃库存较2024年9月底下降近20%。由此可见，浮法玻璃行业“银十”开局表现不佳。具体来看，阴雨天气对物流产生负面影响，国庆假期期间浮法玻璃成交量有限，中下游采购积极性不高。尽管多家玻璃企业在假期期间发布涨价函，刺激产销增长，但假期后订单量依然有限，下游深加工企业对高价货源的接受度一般，浮法玻璃库存开始累积。根据隆众资讯数据，截至2025年10月9日，全国浮法玻璃样本企业总库存为6282.4万重量箱，环比增加5.85%，同比增加6.76%，其中，华北浮法玻璃库存环比大幅增加20.63%。图为全国浮法玻璃期末库存房地产行业缓慢复苏，对浮法玻璃需求的提振作用有限。根据国家统计局数据，1—8月份，全国房地产开发投资60309亿元，同比下降12.9%；房地产开发企业房屋施工面积643109万平方米，同比下降9.3%；房屋新开工面积39801万平方米，同比下降19.5%；房屋竣工面积27694万平方米，同比下降17.0%；新建商品房销售面积57304万平方米，同比下降4.7%。总结从短期来看，在利润修复的情况下，浮法玻璃供应阶段性回升，而下游接货意愿不高、房屋竣工面积同比下滑等因素导致需求不佳。整体来看，浮法玻璃基本面偏弱。从中长期来看，浮法玻璃产能出清及结构升级的趋势较为明确，可关注环保政策、沙河正康煤制气产线改造工作进展，若后续出现利多消息，玻璃期货价格有望阶段性反弹。（作者单位：国元期货）来源：期货日报网
期货日报网2025-10-16
甲醇供需结构改善
 go
的进口甲醇来自伊朗。伊朗甲醇凭借丰富的天然气资源长期保持价格优势，成为沿海甲醇制烯烃（MTO）装置的主要原料来源。上述制裁不仅切断了伊朗甲醇的部分物流通道，更因“次级制裁”风险导致多家国际航运保险公司暂停承保涉及伊朗航线的船舶，进一步加剧了船队调度紧张的局面。据了解，目前已有在途货船因租船方临时退租而滞留中东锚地，无法按期抵港。短期来看，受限于替代运力不足与绕航带来的航程延长（增加15~20天），华东港口甲醇卸货节奏将放缓，叠加市场对后续供应的担忧情绪升温，期货价格快速上行。尽管目前国内港口库存处于历史高位，但结构性矛盾正在显现——若伊朗甲醇出口持续受限，我国沿海MTO工厂可能面临原料短缺问题，进而推高区域现货升水。从中长期来看，市场或将加速构建新型运输网络，包括启用更多非美关联船东、优化第三国中转模式等。同时，来自阿曼、文莱及南美地区的非伊朗货源进口占比有望提升，以填补供应缺口。然而，与伊朗货源相比，非伊朗货源价格普遍高出300~400元/吨，若大规模替代，将显著抬升下游企业原料成本，压缩利润空间。需求回暖国庆假期后，国内青海盐湖等前期检修装置陆续重启，MTO行业整体维持高开工负荷。数据显示，截至2025年10月10日当周，国内MTO装置平均开工负荷为87.97%，环比小幅增加4.94个百分点；国内甲醇制烯烃期货盘面利润为-146元/吨，环比小幅回落14元/吨。近期，国内港口甲醇库存依然维持高位，截至2025年10月10日当周，华东和华南地区甲醇港口库存量为127.30万吨，环比略增0.49万吨，同比大幅增加36.99万吨。如果后期伊朗货源到港量下降，叠加MTO装置开工负荷持续回升，预计后期港口库存有望下降。从历史规律来看，每年10月中旬以后，国内甲醇港口库存将进入去化阶段，去库周期在2到3个月。由此可见，近期国内甲醇市场存在供需结构修复的预期。总体来看，美国展开新一轮制裁导致伊朗甲醇出口受限。受进口量可能大幅下降、国内MTO装置平均开工负荷上升、需求回暖等因素影响，未来甲醇港口库存或进入去化阶段，市场供需结构存在改善预期。预计后市甲醇期货2601合约维持震荡走势。（作者单位：宝城期货）来源：期货日报网
期货日报网2025-10-16
【能化早评】中美贸易摩擦情绪反复，原油继续弱势
 go
息。乌克兰继续袭击俄罗斯炼油厂，管道和天然气站等能源设施。需求：中美贸易摩擦反复，中国针对美国港口收费出台反制措施，避险情绪回升。EIA数据显示美国柴油表需回升，但汽油偏弱，美国政府关门仍未结束。库存：截至10月3日，EIA原油库存上升371万桶/日，汽油库存下降160万桶/日，馏分油库存下降202万桶/日。观点：OPEC+继续争夺份额，中东地缘有望大缓和，显性库存和原油月差走势预示油价或继续偏弱。 PTA/MEG PX-PTA： PTA恒力、独山计划10月、11月检修。PX部分检修装置延期至明年。昨日PTA传五大巨头将联合减产挺加工费。供应端:截止10.13日，PX开工升至86.2%，偏高水平，至年底仍有小幅上升预期；PTA开工小降至77.2%，10月计划检修仍多。需求端：截止10.13，聚酯开工持稳89.4%。终端织造开工小幅下降至67.6%，需求10月见顶，市场对旺季预期持续下降，低利润高库存。观点：PX开工偏高，PTA兑现计划检修，聚酯假期开工持稳，整体由紧转平衡，但基本面驱动仍在其次，主要驱动还在原油。目前基本面、反内卷政策、原油仍未形成共振，只是估值偏低。 MEG：供应端：卓创数据，截止10.9日，开工升至66%；利润较好开工偏高，裕龙80万吨10月投产。海外装置仍有异动，预计9-10月进口小幅缩量。需求端：截止10.13，聚酯开工持稳89.4%。终端织造开工小幅下降至67.6%，需求10月见顶，市场对旺季预期持续下降，低利润高库存。库存端：截至10月13日，隆众数据华东主港库存升至47.9万吨水平，偏低。观点：乙二醇绝对库存低，但新投产落地后累库压力大，10月尚有部分计划检修，预计小累库，11月开始预计累库加速，震荡偏弱观点。甲醇甲醇：传伊朗船只通行未受影响；国内码头多数已放开接伊朗货供给：国内开工上升主因CTO重启。海外短停结束开工回升，目前预计10月130+，但因9月有延期存集中到港；冬季潜在利多是伊朗提前限气影响进口。反内卷影响暂不大，主要受煤支撑。上周五晚传伊朗被制裁（暂未证实），静态评估暂实际影响不大，如果制裁进一步上升，等效于伊朗提前限气提前发酵。需求：下游开工持稳。烯烃开工上升，CTO重启，沿海MTO提负荷，烯烃开工仍有上升空间。传统需求开工假期下降，传统旺季不及预期，多数开工均有下降。库存：节后港口库存下升至155万吨，预计下周仍面临集中到港压力。工厂库存低位持稳，内需下降。目前看至10月整体累库格局不变，累库压力有所放缓。结论：前日大涨主要受伊朗被制裁影响，市场交易事态会升级，提前达到伊朗限气效果。昨日证伪制裁影响，再次下跌。10月港口预计仍将累库，只是累库压力边际放缓；Q4核心看伊朗开工，其次看国内需求，弱现实强预期结构偏多，因此01、05仍维持低多观点。关注2250-2300支撑。硅链工业硅日评：主要逻辑： 1、反内卷实际影响不大，核心驱动看供需；10月供增需稳，11月供需双弱。目前看因西南将入枯水期，供应弹性下降，核心关注合盛复产情况（本周传因矿临停4台炉，影响不大）；若合盛继续复产，累库压力持续上升，若保持当前开工，预计大致平衡。 2、成本上升。近期煤炭支撑仍在，硅煤仍在走强，工业硅完全成本8900-9400元/吨。 3、仓单未有明显变化。暂无挤仓风险。结论：工业硅成本有支撑，供需弱但边际压力下降，短期不继续看空。工业硅没有限产约束，产能过剩严重，高价就会刺激产量回升形成下行压力，供需格局偏空品种；但定价中枢核心在成本；目前测算成本区间8900-9400元/吨。多晶硅日评传全产业链限开工至65%，严禁新增产能。传收储公司本月敲定，预计未来百万吨产能退出。传新的成本限价标杆成本50.89元/kg。大厂晶科组件报价上调。主要逻辑： 1、反内卷驱动，小作文影响下降。上周末小作文（暂未证实）：传各方达成一致，本周三平台公司注册，10月底前硅料企业正式签字，11月中完成各方投资额缴纳300亿元。 2、光伏股票和期货联动效应，光伏板块昨日再次走强。 3、现实仍为高供应弱需求高库存，10月供需最差。10月硅料产量预计升5%左右，11月西南进入枯水期供应预计下降。下游10月排产预计下降3-5%，11月不明。下半年装机预期差，终端仍在探底，有负反馈压力。结论：下跌主因收储不明确，现实供需压力还在上升；昨日小作文众多，但市场反应已有限。市场当前分歧较大，乐观仍看好收储推进，然后重回反内卷驱动；悲观认为即便收储推进，短期也难有实质影响，高价带来高产量弱需求，需要跌回头部低成本才会有真正支撑。10月供需压力大，但若11月西南全停，硅料大致平衡，利空少等收储推进，属于有支撑等驱动；若11月产量仍放量，叠加仓单集中注销，确有继续下探边际成本可能。目前仍关注11合约4.8-4.9万元、12合约5-5.1万元区域支撑情况。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
混沌天成期货2025-10-15
【能化早评】中美贸易冲突情绪缓和，油价弱势反弹
 go
息。乌克兰继续袭击俄罗斯炼油厂，管道和天然气站等能源设施。需求：EIA数据显示美国柴油表需回升，但汽油偏弱，美国政府关门仍未结束，宏观数据缺失混沌不明。库存：截至10月3日，EIA原油库存上升371万桶/日，汽油库存下降160万桶/日，馏分油库存下降202万桶/日。观点：OPEC+继续争夺份额，中东地缘有望大缓和，显性库存和原油月差走势预示油价或继续偏弱。 PTA/MEG PX-PTA： PTA恒力、独山计划10月、11月检修。PX部分检修装置延期至明年。昨日PTA传五大巨头将联合减产挺加工费。供应端:截止10.13日，PX开工升至86.2%，偏高水平，至年底仍有小幅上升预期；PTA开工小降至77.2%，10月计划检修仍多。需求端：截止10.13，聚酯开工持稳89.4%。终端织造开工小幅下降至67.6%，需求10月见顶，市场对旺季预期持续下降，低利润高库存。观点：PX开工偏高，PTA兑现计划检修，聚酯假期开工持稳，整体由紧转平衡，但基本面驱动仍在其次，主要驱动还在原油。目前基本面、反内卷政策、原油仍未形成共振，只是估值偏低。 MEG：供应端：卓创数据，截止10.9日，开工升至66%；利润较好开工偏高，裕龙80万吨10月投产。海外装置仍有异动，预计9-10月进口小幅缩量。需求端：截止10.13，聚酯开工持稳89.4%。终端织造开工小幅下降至67.6%，需求10月见顶，市场对旺季预期持续下降，低利润高库存。库存端：截至10月13日，隆众数据华东主港库存升至47.9万吨水平，偏低。观点：乙二醇绝对库存低，但新投产落地后累库压力大，10月尚有部分计划检修，预计小累库，11月开始预计累库加速，震荡偏弱观点。甲醇甲醇：供给：国内开工上升主因CTO重启。海外短停结束开工回升，目前预计10月130+，但因9月有延期存集中到港；冬季潜在利多是伊朗提前限气影响进口。反内卷影响暂不大，主要受煤支撑。上周五晚传伊朗被制裁（暂未证实），静态评估暂实际影响不大，如果制裁进一步上升，等效于伊朗提前限气提前发酵。需求：下游开工持稳。烯烃开工上升，CTO重启，沿海MTO提负荷，烯烃开工仍有上升空间。传统需求开工假期下降，传统旺季不及预期，多数开工均有下降。库存：节后港口库存下升至155万吨，预计下周仍面临集中到港压力。工厂库存低位持稳，内需下降。目前看至10月整体累库格局不变，累库压力有所放缓。结论：今日大涨主要受伊朗被制裁影响，市场交易事态会升级，提前达到伊朗限气效果。10月港口预计仍将累库，只是累库压力边际放缓；Q4核心看伊朗开工，其次看国内需求，弱现实强预期结构偏多，因此01、05仍维持低多观点。关注2300附近支撑。硅链工业硅日评：传通威招标，大全周末也将招标硅粉。主要逻辑： 1、反内卷实际影响不大，核心驱动看供需；10月供增需稳，11月供需双弱。目前看因西南将入枯水期，供应弹性下降，核心关注合盛复产情况（本周传因矿临停4台炉，影响不大）；若合盛继续复产，累库压力持续上升，若保持当前开工，预计大致平衡。 2、成本上升。近期煤炭支撑仍在，硅煤仍在走强，工业硅完全成本8900-9400元/吨。 3、仓单未有明显变化。暂无挤仓风险。结论：工业硅成本有支撑，供需弱但边际压力下降，短期不继续看空。工业硅没有限产约束，产能过剩严重，高价就会刺激产量回升形成下行压力，供需格局偏空品种；但定价中枢核心在成本；目前测算成本区间8900-9400元/吨。多晶硅日评主要逻辑： 1、反内卷驱动，小作文影响下降。上周末小作文（暂未证实）：传各方达成一致，本周三平台公司注册，10月底前硅料企业正式签字，11月中完成各方投资额缴纳300亿元。 2、光伏股票和期货联动效应，光伏板块近两日转弱。 3、现实仍为高供应弱需求高库存，10月供需最差。10月硅料产量预计升5%左右，11月西南进入枯水期供应预计下降。下游10月排产预计下降3-5%，11月不明。下半年装机预期差，终端仍在探底，有负反馈压力。结论：下跌主因收储不明确，现实供需压力还在上升，多头减仓下跌；盘面对小作文脱敏，需要更明确收储推进和产量控制才有影响。市场当前分歧较大，乐观仍看好收储推进，然后重回反内卷驱动；悲观认为即便收储推进，短期也难有实质影响，高价带来高产量弱需求，需要跌回头部低成本才会有真正支撑。10月供需压力大，但若11月西南全停，硅料大致平衡，利空少等收储推进，属于有支撑等驱动；若11月产量仍放量，叠加仓单集中注销，确有继续下探边际成本可能。仍关注11合约4.8-4.9万元、12合约5-5.1万元区域支撑情况。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
混沌天成期货2025-10-14

上一页
1
•••
14
15
16
17
18
•••
113
下一页

24小时热点

暂无数据