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蓄势待发三大核心变量定乾坤
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，巨大的价差深刻影响贸易流向与企业采购策略。另外，市场心理呈现分化态势，情绪化行情特征明显。广西潮起投资有限公司总经理李海告诉记者，与棉花相比，白糖市场的情况更加复杂。一是面对跌破蔗糖生产成本的国内期现货价格，抄底行情不时出现。二是广西、云南、广东新季甘蔗种植面积犹存变数。三是进口甘蔗、糖水等对国内糖市的影响较大。四是近年来我国甜菜糖产业发展较为稳定，其与蔗糖产业的博弈较为激烈。玉米、大豆方面，供应端是“主角”，库存当“配角”。春节长假前夕，玉米、大豆期现货价格表现亮眼。其中，豆一期货价格上行幅度较大，主要原因是2025年国产优质玉米和高蛋白大豆产量下调。长假过后，玉米和大豆市场的关注点在供应端。另外，东北地趴粮销售、替代品供应等也值得关注。苹果、红枣方面，成本被忽视，质量、需求是关键。“虽然去年产红枣的期货仓单注册成本为9400元/吨，但期现价格表现较为疲软，呈现易跌难涨的运行态势。当前苹果库存比去年同期少，市场需求缺乏亮点，加之各类水果供应充足，苹果期货价格理应下滑，但其却居高不下。”山东省泰安市林果品经销商老周表示，预计节后红枣价格仍会被去库节奏左右，苹果价格则将因库存质量偏差且难以有效形成批量交割仓单而震荡运行。生猪、鸡蛋方面，产能高、去库慢，价格处于历史低位。湖北省武汉市鸡蛋生产商刘国兴表示，目前国内蛋鸡和能繁母猪存栏量仍偏大，尽管生猪、鸡蛋期现货价格已处在历史较低区域，但是对于后期走势，仍需谨慎观察。豆粕、油脂方面，品种分化，内外联动。河南驰戍农业发展有限公司总经理陈起力告诉记者，春节长假过后，豆粕供应主要取决于进口大豆到港量及压榨进度，若进口大豆到港量不及预期或压榨企业开工率回升缓慢，可能导致豆粕供应偏紧，将推动价格反弹。油脂市场整体供应充足，其中，菜油、棕榈油内外联动性增强，主产国进出口和生物柴油政策的调整，以及国际石油价格的涨跌均是变量。从国内花生市场来看，油料米供应足，食品米需求强，市场将出现分化。来源：期货日报网
期货日报网02-24 09:10
市场情绪降温，碳酸锂价格企稳震荡，市场应关注什么？
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地把握市场供需变化，优化完善采购与销售策略，提升了企业的抗风险能力和市场竞争力。张华（化名）进入锂矿行业不足5年，在厦门经营着一家锂矿开发及贸易企业，已在非洲布局多个锂矿项目。此前公司主要做原矿贸易，将非洲的锂辉石原矿运回国内销售，以赚取差价。“长期以来，碳酸锂国际化业务面临运输及加工周期漫长，以及碳酸锂价格波动频繁等影响。”张华告诉期货日报记者，锂矿石从非洲运抵国内需要2～3个月，面对价格剧烈波动，张华所在的公司难以招架，陷入亏损困境。直至2025年，借助碳酸锂期货，公司才扭转局势，在碳酸锂价格波动中，也能够实现稳定、可观的收益。 “对生产企业而言，在接触期货市场之前，更多是期盼现货价格单边上涨，以获得更高利润。”物产中大化工集团新能源部总经理姚晓旻告诉记者，产业企业大多因流动资金紧张而开始了解期货市场。面对这类刚开始参与期货市场的企业，不仅要让他们清楚参与套保可能获得的收益，也要让他们了解相应的风险。在这个过程中，既需要专业的知识储备，也需要足够的耐心和坚持，帮助企业一步步跨越认知的门槛，实现从传统经营模式到现代化风险管理模式的转变。投资者不宜过度交易单一信息市场人士认为，当前，碳酸锂市场的交易逻辑，正产处于从“宏观情绪扰动”转向“基本面主导”的轮换。从基本面来看，当前碳酸锂市场仍处于去库态势。据上海有色网数据，截至2月13日当周，本周碳酸锂库存为102932吨，环比去库2531吨，去库幅度较一月份扩大。据余烁解释，当前碳酸锂市场去库扩大的原因，主要是供给端检修增多，叠加一季度电池抢出口事件，需求走弱幅度有限。从数据来看，锂辉石产碳酸锂的周度产量，已从1月中旬的14124吨/周，下滑至12024吨/周，周度产量约下降2000吨/周，为供给减少的主要来源。由于春节假期临近，碳酸锂市场呈现供需双减态势，不过，供给端环比下滑的幅度更大，因此出现在传统淡季反而去库幅度扩大的趋势。不过，今年1月份，智利运往国内的锂盐数量大幅增加。数据显示，今年1月，智利出口中国的碳酸锂运发量为1.7万吨，硫酸锂为2.8万吨，预计节后到达中国。余烁认为，这对于当前碳酸锂偏紧的供需格局有一定缓解，但2月份总体去库趋势不改。随着3月份供需同步回暖，需求排产向好。在经历连续多月的去库之后，行业整体库存处于较低水平。余烁认为，在宁德复产之前，碳酸锂市场的供需缺口或将持续存在，从而现货市场形成有力支撑，基本面偏强运行。进入4月，“抢出口”需求或将回落，基本面可能呈现边际走弱态势，可关注终端实际表现和产业排产变化。张维鑫认为，短期来看，春节前碳酸锂市场成交逐渐清淡，碳酸锂价格或维持窄幅震荡；春节后，市场看涨预期较强，核心支撑因素为供应端增量有限，而正极材料 3 月份预计迎来产量增长，市场整体处于紧平衡状态。长期来看，碳酸锂市场的全年供需仍将维持紧平衡格局，需求端虽有储能与动力领域的增长潜力，但供应端存在多重不确定性，包括江西、青海等地的产能扰动，以及头部企业产能释放节奏，需持续密切关注供需两端变化。此外，张维鑫提醒称，避免过度依赖单一消息进行交易。比如，近期市场流传江西某锂盐厂产线着火，每月产量或将减少约500-800吨，对市场供需格局的整体影响较为有限。“产线维修可能导致短期产量减少，影响当下的供给，但由于锂矿供给依旧处在紧于冶炼产能的状态中，从中长期看，产量可能并不会减少，长期影响较为有限。”张维鑫认为，投资者应该理性看待单一事件对碳酸锂市场的影响，不宜过度交易单一信息。随着春节长假临近，投资者应及时做好风控措施，理性持仓。来源：期货日报网
期货日报网02-14 08:30
碳酸锂回归基本面主导
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上扬的挤压下，车企已难以延续此前的降价策略。这一局面或促使其摆脱对低利润模式的路径依赖，转而向更高附加值方向寻求突破。碳酸锂价格的上涨对储能项目的内部收益率（IRR）同样构成显著影响。碳酸锂价格上涨1万元/吨，储能电芯成本增加0.006~0.008元/Wh。该部分成本增量将直接压缩项目收益空间。在仅考虑碳酸锂价格变动、假设其他原材料价格不变的条件下，储能项目IRR下降0.15~0.2个百分点。综合来看，2026年以来，来自回收渠道的锂资源供应将逐步增加，有望成为平抑价格波动、优化产业链利润分配的关键因素。随着碳酸锂价格回升带动全球多地矿山增产，2026年全球锂资源供需格局整体有望保持平稳，下半年供应将更为宽松。当前锂电产业的核心矛盾已不在总量供给，而在结构优化。锂电新能源产业高质量发展，意味着对产品一致性、稳定性的要求愈发严格，这将加快产业链中下游企业向头部集中的进程，进而让拥有知识产权与技术壁垒的企业在原材料定价中掌握更大话语权。碳酸锂的定价逻辑主线，正从交易情绪驱动的波动，坚定地转向由产业链真实库存、成本水平与实际订单支撑的基本面定价。（作者单位：方正中期期货）来源：期货日报网
期货日报网02-13 10:40
黑色情绪低沉焦煤难言见底
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弱，氧化铝行业利润微薄甚至亏损。操作策略：历史差价回顾，从近一年走势看，两者价差整体震荡走强，反映了电解铝相对强势、氧化铝弱势的格局。该策略适合作为中短期策略，建议轻仓操作，并严格设置跌破19695-19705区间止损。作者：李琦（投资咨询号：Z0017426）审核：王莹（投资咨询号：Z0017889） 08.跨品种套利：多玻璃空纯碱05 据同花顺消息，玻璃方面，浮法玻璃现货价格1106元/吨，地区价格多维持稳定，部分小幅上调10元/吨，下游适量备货。供应方面，国内玻璃产线在产213条，冷修停产83条，供应量或将延续下降趋势，年后冷修预期对期价形成一定支撑。纯碱库存增加且供应高位，上中游库存高企，限制了价格上涨空间。操作策略：多玻璃空纯碱05，该策略为跨品种套利机会，可适当关注。若二者差价下破-148则取消关注。作者：李琦（投资咨询号：Z0017426）审核：王莹（投资咨询号：Z0017889） 09.跨品种套利：多豆一空豆二05 目前东北大豆现货价格上涨，现阶段高蛋白大豆供应紧张，贸易商十分惜售，且面临春节消费旺季，短期现货价格坚挺。另外，近期的豆一拍卖成交率高，且存在大幅溢价。整体看，豆一价格预计坚挺。豆二方面，南美新季大豆目前仍然是维持丰产预期；加之中美贸易关系缓和，进口大豆供应端仍然充裕。操作策略：关注多豆一空豆二05的跨品种套利机会，同时重点关注国产大豆拍卖数量和南美大豆天气状况。若二者差价跌破900取消关注。作者：李琦（投资咨询号：Z0017426）审核：王莹（投资咨询号：Z0017889）以上数据或图片来源：博易大师，通达信，iFinD，文华财经报告制作日期：2026-02-05END 更多研报详询客户经理 ↓↓↓ 中衍期货免责声明 1.公司声明中衍期货有限公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格(批文号:证监许可[2012]1525号)。本公司报告/内容的观点和信息仅供中衍期货风险承受能力合适的签约客户参考。本报告/内容难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。本公司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视其为客户；本报告/内容不构成具体业务或产品的推介，亦不应被视为相应期货和衍生品的交易建议,不应凭借本报告/内容进行具体操作。请您根据自身的风险承受能力自行做出交易决定并自主承担交易风险。 2.报告声明本报告的信息来源已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货及期货期权等标的的价格会发生变化，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情况下进行修改，交易者应当自行关注相应的更新或修改。本报告中的研究服务和观点可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的交易建议。在任何情况下，本公司、本公司员工不承诺交易者一定获利，不与交易者分享交易收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。交易者务必注意，其据此做出的任何交易决策与本公司、本公司员工无关。市场有风险，交易需谨慎。交易者不应将本报告作为作出交易决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。交易者应根据自身的风险承受能力自行做出交易决定并自主承担交易结果。 3.作者声明作者具有期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 4.版权声明本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“中衍期货”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的交易建议，本公司、本公司员工亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。来源：中衍期货
中衍期货02-12 19:49
直面贵金属市场剧震：问波动、问逻辑、问对策
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的投资机会？在这一过程中，专业的CTA策略能提供怎样的助力？百年变局意味着国际政治格局的深刻变化，进而导致全球经济周期难以如往常一般便于预测。大宗商品作为一类全球生产、全球消费的资产，势必也受到这一宏观格局的影响，其价格运行大概率呈现波动增强、周期缩短的特征。投资者在进行大宗商品投资时，除了运用宏观经济、产业基本面等传统方法，还应增强对国际政治格局的分析，并做好风险控制。瑞达期货深耕CTA十余年，在致力于帮助客户穿越市场迷雾的初衷下，积累了丰富的大宗商品研究、投资和风险管理的经验。以今年1月30日和2月2日这两天为例，面对大宗商品，尤其是贵金属出现的大幅下跌，瑞达期货的CTA无忧系列产品体现了较好的“危机阿尔法”特性，两天累计回撤比较小。瑞达期货的CTA产品之所以有这种优异的表现，主要源于“四个三”体系：第一个“三”：三个逻辑，融合宏观周期、产业供需与市场情绪三层逻辑，实现互补验证，夯实决策。第二个“三”：三大策略，即对冲策略、趋势策略和日内增强策略，灵活应对不同市场环境。第三个“三”：三重分散机制，策略低相关性、品种分散化、周期多样化；有效平抑单一风险，提升组合韧性。第四个“三”：三级风控体系，严格执行事前预警、事中监控、事后评估的全流程风控，守稳投资安全底线。正是这“四个三”体系确保了瑞达期货在不确定性中能识别相对确定性的投资机遇，提升了CTA产品的韧性，助力投资者实现财富的保值、增值。总结来看，当前市场波动是短期情绪与长期逻辑之间的博弈。投资者既无需因暴跌而恐慌离场，也不宜盲目追涨杀跌。在复杂格局中，识别趋势主线、借助专业工具、做好风控配置，才是应对变局的关键。市场永远在波动中前行，而专业的意义，正是帮助你在波涛中看清方向，稳握船舵。（本文作者投资咨询从业证：Z0020356）来源：期货日报网
期货日报网02-11 16:35
现实预期拉扯棕榈延续回落
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弱，氧化铝行业利润微薄甚至亏损。操作策略：历史差价回顾，从近一年走势看，两者价差整体震荡走强，反映了电解铝相对强势、氧化铝弱势的格局。该策略适合作为中短期策略，建议轻仓操作，并严格设置跌破19695-19705区间止损。作者：李琦（投资咨询号：Z0017426）审核：王莹（投资咨询号：Z0017889） 08.跨品种套利：多玻璃空纯碱05 据同花顺消息，玻璃方面，浮法玻璃现货价格1106元/吨，地区价格多维持稳定，部分小幅上调10元/吨，下游适量备货。供应方面，国内玻璃产线在产213条，冷修停产83条，供应量或将延续下降趋势，年后冷修预期对期价形成一定支撑。纯碱库存增加且供应高位，上中游库存高企，限制了价格上涨空间。操作策略：多玻璃空纯碱05，该策略为跨品种套利机会，可适当关注。若二者差价下破-148则取消关注。作者：李琦（投资咨询号：Z0017426）审核：王莹（投资咨询号：Z0017889） 09.跨品种套利：多豆一空豆二05 目前东北大豆现货价格上涨，现阶段高蛋白大豆供应紧张，贸易商十分惜售，且面临春节消费旺季，短期现货价格坚挺。另外，近期的豆一拍卖成交率高，且存在大幅溢价。整体看，豆一价格预计坚挺。豆二方面，南美新季大豆目前仍然是维持丰产预期；加之中美贸易关系缓和，进口大豆供应端仍然充裕。操作策略：关注多豆一空豆二05的跨品种套利机会，同时重点关注国产大豆拍卖数量和南美大豆天气状况。若二者差价跌破900取消关注。作者：李琦（投资咨询号：Z0017426）审核：王莹（投资咨询号：Z0017889）以上数据或图片来源：博易大师，通达信，iFinD，文华财经报告制作日期：2026-02-05 END 更多研报详询客户经理 ↓↓↓ 中衍期货免责声明 1.公司声明中衍期货有限公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格(批文号:证监许可[2012]1525号)。本公司报告/内容的观点和信息仅供中衍期货风险承受能力合适的签约客户参考。本报告/内容难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。本公司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视其为客户；本报告/内容不构成具体业务或产品的推介，亦不应被视为相应期货和衍生品的交易建议,不应凭借本报告/内容进行具体操作。请您根据自身的风险承受能力自行做出交易决定并自主承担交易风险。 2.报告声明本报告的信息来源已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货及期货期权等标的的价格会发生变化，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情况下进行修改，交易者应当自行关注相应的更新或修改。本报告中的研究服务和观点可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的交易建议。在任何情况下，本公司、本公司员工不承诺交易者一定获利，不与交易者分享交易收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。交易者务必注意，其据此做出的任何交易决策与本公司、本公司员工无关。市场有风险，交易需谨慎。交易者不应将本报告作为作出交易决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。交易者应根据自身的风险承受能力自行做出交易决定并自主承担交易结果。 3.作者声明作者具有期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 4.版权声明本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“中衍期货”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的交易建议，本公司、本公司员工亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。来源：中衍期货
中衍期货02-11 16:20
焦煤节前维持震荡格局
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产规模形成明显约束，钢厂对原料端的采购策略更加谨慎。焦化厂方面，节前补库工作基本结束，前期在价格相对低位时完成了阶段性补库，目前焦煤库存可用天数处于相对合理区间，多数焦化企业采购节奏已经减缓，普遍以执行长协合同为主。贸易商方面，随着假期临近，多数贸易商已陆续进入收尾阶段，主动拿货和销售的意愿都显著减弱，部分贸易商甚至选择提前休市，市场流动性进一步下降。从期货盘面表现来看，近期，焦煤主连合约价格整体呈现区间震荡特征。1月下旬至2月上旬，主连合约持仓量由53.27万手逐步下降至本周一的46.91万手，显示部分资金选择在节前主动减仓离场。近几个交易日，成交量也呈现持续收缩态势，反映出市场交易意愿下降，资金观望情绪明显增强。价格运行上，1月中旬之后，焦煤主力合约价格整体在1100~1200元/吨区间反复震荡，上下空间均受到限制。供需矛盾不突出，市场缺乏足以推动单边行情的驱动因素。从市场情绪来看，节前市场更倾向于规避风险。因此，节前焦煤期货维持震荡运行仍是大概率事件。展望节后市场，焦煤期货存在一定下跌风险。从现货端来看，根据钢厂的复产计划，预计2—3月铁水产量将逐步攀升至233万吨左右，对焦煤有刚需支撑，现货价格出现“塌陷”的难度较大。但铁水复产需要的时间相对较久，且按过往几年的季节性规律，节后煤焦现货价格普遍面临下游去库存导致的回调压力。节后下游钢厂、焦化厂等企业往往会进入原料去库存阶段，以消耗节前采购的库存焦煤为主，减少焦煤采购。因此，即便有刚需支撑，焦煤现货价格也难有上涨动力，甚至可能出现小幅回调。这一季节性规律会对节后焦煤价格形成一定的压制。节后的供应端将迎来快速修复。煤矿节后复工复产速度通常较快，随着主产区煤矿工人陆续返岗，国内原煤产量一般在春节假期过后两周左右便可迅速回升。同时，进口端尤其是蒙煤通关量在节后也将快速恢复至高位，对国内产量形成较好补充。供需两端恢复的时间差距使得焦煤价格在节后面临一定的下调压力。图为铁水产量与焦煤煤矿开工率在节后的复产速度对比综合来看，节前焦煤市场供需双弱格局明确，无显著矛盾，继续维持震荡格局的概率较高。节后在供应快速恢复、需求修复偏慢以及季节性去库存压力的共同作用下，焦煤市场存在一定走弱风险。（作者单位：齐盛期货）来源：期货日报网
期货日报网02-11 09:30
分析人士：四大方向值得关注
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金性质、风险承受能力合理选择持仓或持币策略。对长期资金而言，可依托产业趋势与政策红利布局优质标的，对短期资金而言，规避假期不确定性、稳健避险仍是首要选择。期指交易者则需做好仓位控制与风险对冲，为节后布局做好准备。 “作为‘十五五’开局之年，2026年春季行情的背景与往年存在明显差异，市场对更加积极有为的宏观政策期待更高，一季度经济数据和企业利润能否实现‘开门红’成为市场关注点。从行情驱动逻辑来看，当前市场呈现‘产业趋势’与‘宏观复苏’双重驱动的显著特征，除了以AI为核心的科技主线持续发力外，市场对经济复苏、企业盈利改善的预期也在升温。”恒泰期货首席经济学家魏刚在接受期货日报记者采访时表示，从市场风格来看，A股正由此前的单一成长风格向均衡风格演变，科技主线内部从AI硬件向AI应用扩散。与此同时，化工、地产等周期板块，以及白酒等消费板块的市场关注度也显著提升。南华期货金融期货衍生品分析师廖臣悦告诉记者，以往节前多是大盘防御板块占优、节后小盘成长崛起，而2026年受“十五五”政策预期明确、AI产业主线清晰影响，节前资金已提前布局成长赛道，中小盘股指元旦以来表现强势，特别是中证500指数。消费板块则受政策催化成为市场“稳定器”，且政策引导下行情节奏更稳健，结构性机会突出。针对节前持仓与持币的问题，两位分析人士给出了较为一致的解读。在魏刚看来，持仓的核心逻辑主要集中在四个方面：一是中期来看，人民币兑美元汇率升值趋势较为明确，权益资产作为流动性较强的人民币资产，具备较强的估值提升预期；二是货币政策层面，一季度适度宽松的基调明确，存在降息降准的空间，将对股指定价分母端形成向上驱动；三是从历史规律来看，A股在“牛市”年份春节后上涨的概率较大，“日历效应”带来正向支撑；四是节后重要会议预期将逐步升温，相关政策受益板块有望获得驱动。廖臣悦认为，历史数据显示，节后中小盘股指上涨概率较大，2026年叠加“十五五”政策预期与AI主线，高弹性与业绩确定的成长股具备较高的持仓价值。而持币的逻辑主要围绕假期不确定性展开。魏刚认为，长假期间海外市场波动、地缘政治风险等难以预测，其中美股AI泡沫风险尚未完全释放，同时伊朗问题存在较大变数，地缘风险较高，加之“沃什交易”仍有升温可能，这些不确定性均可能在节后传导至A股市场。廖臣悦也表示，对短期资金、高杠杆账户而言，持币避险更为稳妥，可有效规避假期的突发风险。至于期指交易者的节前操作，魏刚建议，可考虑轻仓，将持仓维持在风险可控的舒适范围，同时利用期权工具对期货头寸进行保护，对冲假期的不确定性风险，待节后市场趋势明朗后再调整布局。廖臣悦认为，节前期指持仓应谨慎，重点关注中证500、中证1000等中小盘指数的回调情况，重仓者建议适当减仓，最好保持轻仓状态。套利方面，可提前布局节后行情，考虑到节前季节性收紧的流动性或在节后释放，且“春季躁动”行情延续下资金更青睐高弹性的中小盘，操作上可关注多IM空IH的入场机会。展望节后A股市场配置方向，魏刚建议，节后可采用哑铃型配置策略，一手布局科技成长板块，一手配置红利价值板块。廖臣悦表示，节后可重点关注四大配置方向，包括AI算力、半导体设备等新质生产力相关科技成长赛道，旅游酒店、白酒等受益于假期消费的可选消费板块，有色金属等战略资源和基建、机械等顺周期板块，以及银行、煤炭等低估值、高股息的价值标的，可将其作为底仓，平衡组合风险。来源：期货日报网
期货日报网02-11 09:30
适当控制多头仓位
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复阶段，A股的上行趋势尚未结束。操作策略上，建议在当前时间节点适当控制股指期货多头仓位，保持轻仓状态，这在一定程度上能规避节日期间不确定因素带来的扰动，又能为参与节后可能出现的“春季躁动”行情保留余地。风格方面，在产业政策持续发力支持下，科技成长风格可能相对占优。股指期货中，IM、IC虽然波动较大、对外部冲击和流动性变化较为敏感，但其具备贴水优势和成长属性，预计后续上行空间相对更大，风险偏好较高的投资者可予以关注。此外，春节长假期间建议重点关注以下两方面：一是美联储货币政策相关表述及美国科技股走势，其可能影响节后A股的流动性与风险偏好；二是春节假期国内出行、旅游、消费等数据，这些数据可以从侧面反映内需修复情况，并对相关顺周期板块产生影响。（作者单位：国贸期货）来源：期货日报网
期货日报网02-11 09:30
需求支撑乏力焦煤短期承压
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弱，氧化铝行业利润微薄甚至亏损。操作策略：历史差价回顾，从近一年走势看，两者价差整体震荡走强，反映了电解铝相对强势、氧化铝弱势的格局。该策略适合作为中短期策略，建议轻仓操作，并严格设置跌破19695-19705区间止损。作者：李琦（投资咨询号：Z0017426）审核：王莹（投资咨询号：Z0017889 11.跨品种套利：多玻璃空纯碱05 据同花顺消息，玻璃方面，浮法玻璃现货价格1106元/吨，地区价格多维持稳定，部分小幅上调10元/吨，下游适量备货。供应方面，国内玻璃产线在产213条，冷修停产83条，供应量或将延续下降趋势，年后冷修预期对期价形成一定支撑。纯碱库存增加且供应高位，上中游库存高企，限制了价格上涨空间。操作策略：多玻璃空纯碱05，该策略为跨品种套利机会，可适当关注。若二者差价下破-148则取消关注。作者：李琦（投资咨询号：Z0017426）审核：王莹（投资咨询号：Z0017889 12.跨品种套利：多豆一空豆二05 目前东北大豆现货价格上涨，现阶段高蛋白大豆供应紧张，贸易商十分惜售，且面临春节消费旺季，短期现货价格坚挺。另外，近期的豆一拍卖成交率高，且存在大幅溢价。整体看，豆一价格预计坚挺。豆二方面，南美新季大豆目前仍然是维持丰产预期；加之中美贸易关系缓和，进口大豆供应端仍然充裕。操作策略：关注多豆一空豆二05的跨品种套利机会，同时重点关注国产大豆拍卖数量和南美大豆天气状况。若二者差价跌破900（今日最新上调100点）取消关注。作者：李琦（投资咨询号：Z0017426）审核：王莹（投资咨询号：Z0017889 以上数据或图片来源：博易大师，通达信，iFinD，文华财经报告制作日期：2026-02-05 END 更多研报详询客户经理 ↓↓↓ 中衍期货免责声明 1.公司声明中衍期货有限公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格(批文号:证监许可[2012]1525号)。本公司报告/内容的观点和信息仅供中衍期货风险承受能力合适的签约客户参考。本报告/内容难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。本公司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视其为客户；本报告/内容不构成具体业务或产品的推介，亦不应被视为相应期货和衍生品的交易建议,不应凭借本报告/内容进行具体操作。请您根据自身的风险承受能力自行做出交易决定并自主承担交易风险。 2.报告声明本报告的信息来源已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货及期货期权等标的的价格会发生变化，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情况下进行修改，交易者应当自行关注相应的更新或修改。本报告中的研究服务和观点可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的交易建议。在任何情况下，本公司、本公司员工不承诺交易者一定获利，不与交易者分享交易收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。交易者务必注意，其据此做出的任何交易决策与本公司、本公司员工无关。市场有风险，交易需谨慎。交易者不应将本报告作为作出交易决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。交易者应根据自身的风险承受能力自行做出交易决定并自主承担交易结果。 3.作者声明作者具有期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 4.版权声明本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“中衍期货”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的交易建议，本公司、本公司员工亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。来源：中衍期货
中衍期货02-10 17:00

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