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大连商品交易所2026-08-11焦煤仓单日报

97 497 -300 焦煤海明联合能源 500 500 0 焦煤海南浩通 603 903 300 焦煤小计 2,200 2,100 -100

99qh08-11 16:47

大连商品交易所2026-08-11焦煤仓单日报

97 497 -300 焦煤海明联合能源 500 500 0 焦煤海南浩通 603 903 300 焦煤小计 2,200 2,100 -100

99qh08-11 16:32

大连商品交易所2026-08-11焦煤仓单日报

97 497 -300 焦煤海明联合能源 500 500 0 焦煤海南浩通 603 903 300 焦煤小计 2,200 2,100 -100

99qh08-11 16:17

郑州商品交易所2026年08月11日甲醇仓单日报

99qh08-11 15:44

广州期货交易所2026年08月11日多晶硅仓单日报

1000 1000 0 多晶硅新特能源（新疆乌鲁木齐） 1900 1900 0 多晶硅新特准东 2000 2000 0 多晶硅杭州正才（中物流（石河子）） 1400 1400 0 总计 21660 21900 240

99qh08-11 15:42

定价逻辑重塑市场博弈加剧

架正在重构，美联储货币政策走向、地缘与能源传导、央行持续购金、主权信用风险等因素交织，黄金的定价锚正从实际利率，向美元信用对冲、去美元化等多元逻辑切换。第一，美联储“进退两难”，市场对其未来政策路径的解读也出现转向。孙伏鲲称，随着美国非农就业数据走弱，油价回落带动通胀预期降温，市场对美联储9月加息的预期下行，美元指数一度跌破100关口，给贵金属市场带来了阶段性“喘息”机会。宏观叙事的转折点出现在7月底FOMC会议上。恒泰期货首席经济学家魏刚表示，此次议息会议被市场解读为“鹰派暂停”，但其中暗含“鸽派”信号。“美联储默许长端利率上行，意味着流动性环境已经由市场自发收紧。”魏刚认为，只要美债长端收益率维持高位，美联储加息的必要性就会明显下降。虽然美联储主席表示对高通胀保持零容忍，但政策取向已经弱化了市场对美联储抗通胀的信心。美元指数走弱，正是美元信用走低的市场反馈，黄金价格将持续获益。第二，美日汇率干预引发连锁反应，美元信用承压。魏刚说，7月30日至31日，美国打破近30年不直接干预汇率的惯例，联合日本出手维稳日元。纽约联储代表财政部卖出欧元、买入日元；日本财务省则通过抛售美债筹措资金回购本币。魏刚表示，该操作将带来两大深远影响：一是全球日元套息交易受到冲击，大规模平仓或引发全球风险资产大幅波动；二是日本（美债重要海外持有方）抛售美债，进一步推升长端美债收益率，加剧债券市场的调整压力。这说明，美联储对长端利率和美债市场的管控能力在减弱。因此，黄金的货币属性进一步凸显，对冲货币贬值的长期配置价值得到强化。第三，黄金价格逐步脱离油价束缚。在传统认知中，地缘冲突主要通过避险情绪对黄金形成利多影响。“本轮中东地缘冲突，主要围绕霍尔木兹海峡的通行展开，传导路径更为复杂。”孙伏鲲说，旧链条是“地缘冲突抬升油价—推升通胀预期—强化加息预期—压制金价”，油价上涨反而可能利空黄金。此前油价回落正是削弱美联储加息预期、助推金价反弹的重要因素。 7月末美伊局势再度紧张，但油价上行并未压制金价，黄金对油价明显“脱敏”，这也是金价企稳的重要信号。在他看来，中长期看，美伊局势缓和是较大概率事件，油价重心下移将带动通胀预期回落，市场重心将回归黄金对冲美元信用风险主线，通胀回落之后，预期差将催生交易机会。第四，央行购金持续发力，战略配置需求筑牢价格底部。世界黄金协会数据显示，2026年上半年全球黄金总需求2522吨，需求规模创下3800亿美元的历史新高。二季度全球央行净购金289吨，较一季度的57吨大幅抬升，成为金价的重要支撑。金价高位回调令投资需求出现分化。二季度全球黄金ETF净流出45吨；金条和金币投资展现韧性，二季度需求307吨，同比持平，上半年合计784吨，同比增长21%。受亚洲市场拉动，二季度场外投资327吨，保持稳健。孙伏鲲认为，美国联邦债务突破40万亿美元，市场担忧美债收益的可持续性，推动各国央行、长线资金把黄金当作对冲法定货币贬值、主权信用风险的战略底仓。后市格局分化：短期震荡磨底，长期仍有支撑目前，黄金市场多空博弈加剧：多头依托央行购金、去美元化逻辑看多后市；空头则担忧高利率持续压制无息的黄金资产。孙伏鲲判断，本轮上涨属于长期牛市中的阶段性修复，并非趋势反转，后市黄金价格大概率呈现“三季度磨底、四季度修复”格局。在他看来，4000美元/盎司附近是由央行购金、亚洲实物买盘构筑的较强支撑，下探空间有限。但当前美联储降息周期尚未开启，实际利率维持高位，金价尚不具备趋势性大涨的条件。阶段性修复能否升级为新一轮反转行情，需要跟踪实际利率、ETF资金流向及美联储政策信号。孙伏鲲表示，后续交易者可重点观察以下两个方面：一是宏观政策的边际变化。四季度临近美国中期选举，政治的不确定性或抬升黄金风险溢价。若能源价格下行带动美国通胀进一步回落，美联储政策约束缓解，货币政策预期将由加息转向中性乃至降息，打开贵金属价格的上行空间。二是央行购金与ETF资金的分化。官方购金仍是市场的压舱石，交易者需重点观察北美黄金ETF是否结束流出。若投机资金与配置资金同时流入黄金ETF，将成为行情加速的催化剂。总之，2026年贵金属市场处于旧货币秩序瓦解、新市场共识逐步形成的拉锯阶段。业内人士建议，交易者应当摒弃短线追涨杀跌的投机思维，将黄金作为资产配置压舱石，同时做好仓位管控，把握结构性机会。来源：期货日报网

期货日报网08-11 09:40

盘整蓄力交易情绪有所修复

明显回落，环比下跌0.4%，主要原因是能源价格大幅下滑。6月能源指数环比下降5.7%，为2020年4月以来最大降幅。美国核心通胀也在走弱，6月核心CPI环比持平，低于预期；同比上涨2.6%，较前值有所回落。住房租金环比涨幅为2021年1月以来最低水平。服装、医疗、通信全线下行。6月PPI环比下跌0.3%，商品PPI环比下跌1.4%，终结了此前连续暴涨的势头。PPI同比从6.0%降至5.5%，上游向下游的通胀传导压力明显缓解。此外，美国6月个人消费支出（PCE）环比下降0.1%，为2020年以来首次出现月度负增长；同比增速从4.1%降至3.7%。图为美国CPI与PPI当月同比走势通胀数据降温给美联储主席沃什提供了“不急于加息”的数据支撑。7月美联储“按兵不动”，3名官员投出反对票、支持加息25个基点，为2016年以来首次出现三张立场一致的反对票。沃什重申2%通胀目标不动摇，并弱化前瞻指引，同时暗示长端利率上行一定程度上已经代替美联储完成了流动性收紧工作。多家机构在研报中质疑沃什的沟通方式，核心矛盾是美联储声称重视通胀，却迟迟不采取行动，且未能清晰地解释其反应函数。沃什明确表示，美联储需要观察市场对事态发展的直接、未经过滤的反应，并称减少前瞻指引是一种改进，央行在新沟通机制上才刚刚起步。美日联手干预汇市 7月30日至31日，美日联合开展汇市操作。8月3日，美国财政部长贝森特与日本财务大臣公开确认了此次联合干预汇率市场的举措。 2022年至今，日本已进行多轮外汇市场干预操作，但始终未能扭转日元走弱的趋势。今年7月21日，美元兑日元汇率为163，市场对日元持续走弱的预期升温。而在本轮美日联合干预落地之后，美元兑日元汇率自163.99快速回落至155.23，单日波动幅度为5.64%，日元大幅反弹。日本能够有效阻止日元贬值的手段十分单一，即变现存量巨额美债，回笼美元资金干预外汇市场。但大规模抛售美债会造成美债收益率上行，不符合美方利益，因此美国明确反对此举措。美国希望日本采取大幅、快速加息的紧缩政策，依靠利差修复止住日元的跌势。但日本经济承压，倾向于缓步小幅加息，避免货币收紧给实体经济、债务市场带来剧烈扰动。美日在汇率调控路径上的核心分歧，促成了此次协同干预汇市举措的落地。受此影响，美元指数大幅回落，给贵金属价格带来一定支撑。短期日元汇率有望阶段性企稳，维持宽幅震荡走势。日元反弹的延续性，取决于其基本面情况。当前美日国债利差仍处于高位，日本央行虽表态将稳步推进货币政策常态化进程，但整体加息步伐偏保守，叠加高额能源进口开支，市场对其财政加码的预期将进一步削弱日元走强的动力。另外，当地时间8月1日，特朗普高调放话，准备对伊朗发动“迄今最猛烈的轰炸”，可第二天特朗普突然改口，宣布临时取消对伊军事打击，同时声称美方将和伊朗进行谈判。特朗普随心所欲地“喊打喊停”，其实是其面对复杂国际局势时的决策逻辑。第一，美伊长期对峙，沙特等海湾国家早已不堪其扰。伊朗预判这些国家会向美方施压。第二，美国中期选举临近，对伊战事久拖不决会失去民心。第三，美债收益率高企迫使特朗普再次按下“暂停键”。图为布伦特原油和WTI原油价格黄金买盘仍在，白银需求分化世界黄金协会最新统计数据显示，2026年第二季度全球黄金需求量为941.8吨，同比下滑14.2%，环比下滑6.7%，需求板块结构性分化。投资板块降温，全球黄金ETF结束前期增持态势，二季度净流出45吨，配置型投资意愿降温；实物金条和金币投资需求自一季度高点回落，同比小幅走低。与之形成鲜明对比的是，各国央行购金动作加码，成为黄金需求的核心支撑。黄金首饰消费受金价高位压制持续走弱，二季度首饰消费同比大幅减少17.0%。场外交易及其他品类需求热度高涨。据世界黄金协会数据，5月全球央行净买入41吨黄金，波兰、中国央行是购金主力，土耳其、俄罗斯央行则小幅售出。6月中国央行继续加大购金力度，黄金储备环比增加14.93吨。展望后市，全球央行持续购金仍是黄金需求的核心支撑。当前全球地缘局势复杂多变，叠加美元信用逐步弱化，促使各国央行加速外汇储备去美元化布局，保障储备资产的安全性。白银方面，2026年光伏需求仍旧是白银下游工业需求的主要拖累项。世界白银协会数据显示，太阳能光伏、电动汽车及其基础设施、数据中心和人工智能构成了白银需求增长的三大支柱。工业用银需求在连续增长后，2025年下降3%，至20446吨，主要原因是光伏行业用银量下降。此外，在连续两年下滑后，2025年硬币与净条块银需求增长14%，至6770吨，预计2026年增长18%，至8013吨。在高银价背景下，白银投资需求回升。其他需求（如摄影、首饰、银器等）不同程度下滑。工业领域需求则受益于人工智能基础设施的结构性增长、汽车终端用银的强劲表现，以及健康的电网投资。不过，光伏用银需求疲软抵消了这些利好。激烈的行业竞争和白银原材料成本上升，促使光伏制造商加快削减用银量和替代技术的应用。世界白银协会数据显示，2025年光伏用银量5804吨，同比下降6%。预计2026年光伏用银量会进一步下降。图为2011—2026年白银工业及光伏需求（含预测）长期配置窗口打开短期看，黄金短线行情主要由美伊地缘局势主导。若地缘摩擦延续、风险向外扩散，叠加流动性收缩预期，金价大概率弱势运行；若美伊局势出现实质性缓和，金价有望持续反弹。另外，央行的刚性购金与配置型买盘强力托底，金价即便回调，下行空间也有限。事件方面，8月末杰克逊霍尔全球央行年会备受关注，沃什可能释放中期货币政策路径指引。8月12日公布的美国CPI数据是检验其通胀走势、预判美联储政策的关键。长期来看，黄金底部支撑坚实，整体处于情绪修复窗口期。白银价格弹性较大，长期供应缺口仍存，行情走势锚定黄金市场运行节奏。主要风险在于，美伊冲突激化推动国际油价突破90美元/桶，美国通胀数据高于市场预期，9月美联储加息概率上调等。但结合资本市场运行态势与原油价格走势综合研判，美伊爆发大规模冲突的概率偏低。来源：期货日报网

期货日报网08-11 09:40

基差贸易筑屏障期现融合稳实体

2025年年初，碳酸锂价格震荡运行，新能源产业链下游新能源材料企业普遍面临采购成本大幅波动、经营决策难度陡增的严峻挑战，需要专业风险管理方案缓解采购痛点。期货风险管理公司立足实体产业需求，以基差贸易构建成本防护屏障，定制碳酸锂采购一体化风险管理服务，有效助力新能源材料企业锁定采购成本、对冲价格波动风险。案例背景 2025年，我国新能源汽车、储能行业高速发展，带动新能源材料需求持续释放。碳酸锂作为新能源材料的核心原材料，价格受产能释放、市场预期、资金流动等多重因素影响剧烈震荡。2024年12月至2025年1月，碳酸锂价格走出冲高回落行情，现货与期货价格同步大幅波动。上海一家新能源材料企业有稳定的碳酸锂采购需求，碳酸锂采购成本占其新材料采购成本的50%以上，碳酸锂价格的大幅、快速波动直接影响原材料采购成本和库存价值。受传统一口价采购模式限制，在本次价格大幅震荡过程中，企业陷入两难境地：若在价格高点采购，后续价格快速下跌将直接造成较大成本损失；若持币观望，又将面临原材料库存告急、生产线停工的风险，企业迫切需要专业机构通过市场化金融工具实现采购成本锁定、现货供应稳定的双重目标。笔者所在期货风险管理公司深耕大宗商品风险管理领域多年，在碳酸锂等新能源品种上积累了丰富的期现融合操作、基差贸易设计和现货资源整合经验。在了解到企业困难后，期货风险管理公司迅速组建专项服务团队，深入调研碳酸锂市场期现行情与企业生产经营计划，并正式启动以基差贸易为核心、以期现融合为手段的碳酸锂采购风险管理项目。服务过程需求调研与模式设计专项服务团队与企业开展多轮深度沟通，全面梳理企业生产经营、采购节奏、库存管理及风险承受能力等信息，明确企业锁定合理采购成本、保障现货及时供应、掌握定价主动权的需求，再结合碳酸锂价格冲高回落的市场特征，确立了基差贸易筑成本屏障、期现融合做风险对冲的服务思路。专项服务团队摒弃一口价采购模式，为企业定制“基差点价+标准仓单交付+期货套保”的一体化服务方案。该方案以碳酸锂期货主力合约公允价格为定价基准，结合现货市场各类成本及市场波动情况确定合理基差，赋予企业自主点价权，同时通过期货套保对冲现货价格大幅波动风险，并依托期货公司完成标准仓单转让。最终，从定价、风控、交付三个维度，保障了企业的稳健经营。基差确定与套期建仓在充分洞悉企业的采购需求与风险管理诉求后，专项服务团队依托专业市场研判，助力企业布局碳酸锂2024年12月合约与2025年3月合约的跨月正套，并于2024年12月9日完成买入交割，锁定优质碳酸锂现货资源。基于2025年1月初碳酸锂市场期现实际行情，以及供需格局、价格波动预期，专项服务团队与企业协商确定基差贸易的基差为+200元/吨（升水），约定定价公式为现货最终结算价=点价日碳酸锂期货主力合约结算价+基差。通过固定基差锁定采购成本波动区间，企业摆脱了单一时点价格波动的影响。点价与价格确认 2025年1月21日，企业选择在碳酸锂期货主力合约结算价为77620元/吨时完成点价。专项服务团队根据双方约定的定价公式，精准计算最终现货交易价格：含税单价为77820元/吨，120吨碳酸锂含税采购总额为933.84万元，不含税采购总额为826.41万元。双方完成价格确认后，签订正式的碳酸锂标准仓单购销合同，这为企业后续原材料采购交易落地提供了坚实保障。货款支付与仓单接收 2025年1月21日，企业按照合同约定，向专项服务团队指定收款账户支付全额货款933.84万元，专项服务团队确认收款后立即启动仓单转让流程。本次仓单转让由双方合作期货公司协同操作，专项服务团队通过所属期货公司发起转让申请，企业通过合作期货公司完成接收，交割仓库为中远海运物流供应链有限公司（天津滨海）。整个仓单转让流程依托期货公司交易系统线上完成，全程仅耗时数小时，仓单状态当日更新为转让成功，实现现货仓单的高效、安全、透明交付，保证企业及时获得生产所需原材料。期货风险管理公司承担仓单转让前的仓储费，企业承担后续仓储费、过户费等相关费用。费用分担清晰透明，无额外成本支出，在保障企业原材料供应的同时，进一步夯实基差贸易的成本管控效果。套期平仓与结算在企业完成点价并确认交易价格后，期货风险管理公司立即在期货市场对120吨碳酸锂卖出套保头寸进行平仓，通过期货与现货的精准对冲，有效抵消了现货价格波动带来的潜在风险，成功实现基差贸易控成本、期现融合对冲风险的业务闭环，即使后续市场价格继续波动，企业采购成本早已锁定。仓单转让完成后，期货风险管理公司按合同约定及时为企业开具全额增值税专用发票，完成基差贸易和期现融合操作的结算流程。从点价、付款到仓单转让、发票开具，全流程高效衔接，无任何延误，在碳酸锂价格大幅震荡的市场环境下，基差贸易的成本屏障作用充分发挥，期现融合的风控效果落地见效，切实稳住了企业采购基本盘，保证了企业生产有序推进。方案效果基差贸易筑牢成本屏障。本次合作以基差贸易为核心，有效应对碳酸锂价格大幅震荡。120吨碳酸锂采购中，企业单吨采购较同期现货主流报价低680元，单次直接降本8.16万元，有效压缩了原材料成本、拓宽了利润空间。另外，固定基差定价让企业摆脱了传统采购模式下的被动局面，无需再面对价格大幅波动带来的经营决策难题。同时，借助期货公司协同完成的仓单转让，企业在市场价格震荡、货源流通性变差的环境下及时补充生产所需原材料，避免了停工损失，保障了企业生产经营的连续性和稳定性，让基差贸易的成本管控与风险防控作用覆盖企业采购全流程。期现融合打造风控体系。本项目是期现融合稳实体思路的落地，彰显期货风险管理公司的专业价值。方案设计紧扣市场特征，将基差贸易与期货套保深度结合，贴合企业采购需求，实现服务个性化。风控操作中，期现头寸精准对冲，实现风险中性，保障业务稳健推进。现货交付依托期货公司专业操作，实现仓单高效转让，降低企业采购风险。提供可复制、可推广范本。本次合作形成的基差贸易筑成本屏障、期现融合做风险对冲模式，为碳酸锂产业链下游新能源材料企业提供了可复制、可推广的风险管理范本。基差贸易破解了传统采购的定价弊端，完善了新能源材料产业现货定价体系。期现融合打通了风控关节，让期货市场的价格发现和风险管理功能作用于新能源材料产业。本次合作带动相关企业借鉴应用上述模式，有效提升碳酸锂产业及新能源材料产业的抗风险能力和精细化管理水平。（作者单位：新湖瑞丰）来源：期货日报网

期货日报网08-11 09:25

两部门：到2030年现代煤炭产业体系基本建成

报讯 8月10日，国家发展改革委、国家能源局联合印发的《煤炭工业发展“十五五”规划》（简称《规划》）对外发布。《规划》提出，到2030年，煤炭兜底保障能力进一步增强，生产开发布局持续优化，优质先进产能比重进一步提升，产供储销体系更加完善，全国大型现代化煤矿产能比重提升至87%；安全绿色开发和清洁高效利用水平明显提高，全系统智能化建设深入推进，智能化煤矿产能比例提升至75%；煤基多元化产业格局加快形成，煤炭消费实现达峰，供需动态平衡保障机制进一步健全，行业现代化治理能力显著提高，现代煤炭产业体系基本建成，煤炭高质量发展迈上新台阶。（鲍仁）来源：期货日报网

期货日报网08-11 08:25

台风“白海豚”来袭，对华东能化供应链影响几何？

舟山港以及舟山、镇海、上海金山区等国内能源化工业集聚区，对液体化工品物流、生产及下游需求形成阶段性扰动。物产中大期货分析师贾烨平表示，台风带来的海事全域封航直接打乱了化工品进口节奏，甲醇、乙二醇、苯乙烯、LPG、PX等船货被迫在锚地避风，到港卸货延迟3至7天。港口作业停滞引发被动去库，区域货源收紧，对相关品种近月合约形成短期扰动。生产方面，沿海各大石化园区均采取预防性安全管控措施，生产装置以降负荷、设备巡检、保障公用工程稳定为主，并未大规模停车。大范围装置损毁概率偏低，中长期供应不会受到实质性影响。另外，受危化品道路运输管制、大范围路面积水影响，炼化企业产品外运受阻，下游塑料、聚酯等加工企业因原料断供被迫降负，终端需求走弱部分抵消了港口到货延迟的利多支撑。贾烨平认为，本次台风会对市场造成短期扰动，能化市场将呈现近强远弱的脉冲式行情，1到2周后阶段性利多效应会快速消退。其中，苯乙烯、LPG进口依赖度更高，短期波动弹性更大；甲醇、乙二醇、PX因港口库存基数较高，上涨空间有限。据了解，江浙地区部分期货公司闻“汛”而动、提前部署，落地多项应急保障措施，包括全面启动台风专项防御行动，对核心机房、地下车库等区域开展防水加固、隐患排查等工作，全力保障交易系统、网络稳定运行。南华期货统筹温州、台州、宁波等沿海营业部，对办公场地门窗、户外设施、水电消防、排水系统开展拉网式排查，配齐防汛沙袋、防水挡板、应急照明等物资，采用24小时专人带班值守、应急待命机制，防范台风外围环流引发的次生灾害。风控服务方面，多数期货机构通过官方渠道、客户服务群持续发布极端天气风险警示，提醒投资者严控持仓杠杆、预留充足保证金、规避部分品种短线大幅震荡带来的风险。来源：期货日报网

期货日报网08-10 17:50

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