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【直播】个旧锡都——产业升级与经济转型白银与铅预测锡未来趋势最新技术分享

、IT、通信安防、工业设备、汽车、医疗半导体、航天航空、军工电子。全球市场概述：市场规模持续扩大、东南亚市场增长迅速、欧美市场需求稳定。我国锡基焊料产业现状：产能-国内-东南亚-转移、产品质量不断提高、产业链日趋完善。行业政策与法规：国家支持新材料发展、环保政策影响产业升级、标准化进程不断推进。市场需求分析行业需求量变化趋势：需求量逐年上升，受宏观经济影响波动，新兴应用领域需求增加。细分市场需求分析：电子制造业需求稳定，家电市场增长放缓，新能源领域需求潜力大。市场竞争格局：竞争激烈，价格竞争明显，国产品牌逐渐崛起，市场集中度提高。市场增长率预测：预计未来几年保持增长，增长速度取决于新兴应用，行业整合将加快。技术创新现状锡基焊料技术进展：无铅化技术持续发展，高性能焊料研发加快，环保型焊料受到关注。国内外技术差距分析：国外技术领先，我国发展速度加快，国产化进程加快，机会更多，技术创新投入增加，重视研发。技术创新对行业的影响：提高产品质量，降低生产成本，促进新产品开发。技术发展趋势：无铅化-可靠性提升(高温+低温化)，高性能焊料需求增加，焊料+胶黏剂复合。锡基焊料前沿趋势锡基焊料前沿趋势需求持续增长：发言主题：从跟随到创新，面对新挑战的中国锡焊料技术发言嘉宾：深圳市福英达工业技术有限公司总经理徐朴中国锡焊料工业的发展回顾共和国初期（1950年代）主要产品类型：以锡条，锡丝为主的SnPb（锡铅）合金产品。产品应用场景：军工、无线电通信等电子设备制造。改革开放时期（1980年-2000年）合金种类：以Sn63Pb37,Sn60Pb40。焊料产品：锡条，锡丝，电镀锡球。主要应用场景：开始逐渐大量使用焊锡料在家用电子产品行业。例如：消费电子（音响，录音机等，电风扇)、家电（黑白电视机，冰箱，洗衣机等）和通信设备（收音机等）。 WTO时代（2000年-2015年）行业发展特点：在2000年至2015年间，中国焊锡料行业通过丰富的产品线、多样化的技术方案和强大的生产能力，奠定了自身在全球制造业中的重要地位，但在合金种类和产品形式方面仍在追随国外同行，处于模仿学习阶段。主要产品： • SnBi（锡铋）合金焊料等低温焊料。 • RoHS标准下的SAC305（SnAgCu）和SAC0307等新配方无铅焊料。 • 以锡粉为基础制成的锡膏出现，并开始被广泛应用于SMT焊接工艺。 • BGA球和焊片是这一时期的新产品，相比传统焊锡料，实现了高密度封装和更好的电气性能。应用场景： • 消费电子：手机、笔记本电脑、电视机、LCD灯等消费类电子产品的组装与制造。表面贴装技术（SMT）的应用带来了大量锡膏需求。 • 汽车电子：安全系统、动力控制和娱乐系统。 • 半导体与芯片封装：B集成电路、微处理器和存储芯片的封装。 • 通信设备：通信基站设备、路由器和交换机等领域。微光电时代与光伏新能源时代（2016-2024年） ►主要产品类型：1. 低温&中温无铅高可靠焊料，2. 超微锡粉&超微锡膏，3. 特殊合金预成型焊片。 ►行业发展特点：创新导向的全球竞争中国焊锡料企业通过创新研发，推出了一系列高性能焊料，如低温锡铋合金、超微焊料，和高可靠性的无铅焊料产品。这些创新材料不仅满足了国内市场需求，还在全球市场上具备了强大的竞争力，与全球五大焊锡料巨头开始了（千住、Alpha、铟泰、贺利氏、Tamura）同台竞技。发言主题：多源复杂冶金工业固废高值化循环回收锡等有价金属发言嘉宾：浙江遂昌汇金有色金属有限公司高级工程师、总工程师、副总经理曹海宙背景锡的重要性锡等有色金属是国民经济的重要基础材料和国防军工产业的战略支撑材料，在传统领域和新兴领域都得到了广泛的应用，是现代工业不可或缺的材料。锡的消费结构近年来，随着5G射频器件、AI、汽车电子等产业的发展，以及光伏组件和LED封装材料的大规模应用，锡材料越来越受到人们的青睐。有研究预测，未来15年中国锡的累计需求达到277万吨，超过过去20年累计消费量的总和。锡的消费量随着新兴产业发展，锡出现供不应求的情况，预计到2025年全球精炼锡的供需缺口将达到2万吨。在汽车行业复苏，算力与光伏双加持的背景下，精锡需求空间打开。焊料、锡化工、马口铁、铅酸电池等领域用锡消费量预计均将保持上升态势。我国锡矿资源现状——供应端缺口大，亟需从二次资源中回收锡近年来中国锡矿储量整体收缩，2023年受缅甸佤邦禁令影响，中国锡矿进口总量受到一定影响。在国内锡矿资源保障能力严重下滑等因素的影响下，中国锡矿进口依赖度约 40-45%。根据海关统计数据平台，2023 年中国自缅甸的进口锡精矿 18.05 万吨（实物量），占锡矿进口总量的比重高达 73%。冶金固废中Sn资源丰富但回收利用率不高冶金工业固废中含有丰富的Sn等有价金属，据不完全统计，我国每年冶金固废产量高达20亿吨，综合利用率仅17.5%，而当前锡回收原料主要以加工产生的含锡金属废料为主。国内再生锡企业发展现状：我国含锡废料的回收多为从事废旧金属再生回收商家的捎带业务，国内有资质从国外引进先进处理设备的废物环保处理企业考虑到废锡料少且供给持续性较差，难形成规模效应，而不敢对其处理投入过多资金，这从客观上限制了对当期能回收到的废料的加工处理。发言主题：先进封装的发展趋势发言嘉宾：齐力半导体(绍兴)有限公司总经理谢建友实体企业考察东莞市千岛金属锡品有限公司东莞市绿志岛金属有限公司》2024（第十四届）SMM锡产业链峰会专题报道来源：SMM

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新机遇新挑战：AI与新能源时代中的锡焊料应用前景【SMM锡峰会】

网领域的电子设备以及作为AI算力载体的半导体的需求加速攀升。新能源：指传统能源之外的各种能源形式。指刚开始开发利用或正在积极研究、有待推广的能源，如太阳能、地热能、风能、海洋能、生物质能和核聚变能等。发展新能源是实现我国双碳目标和应对全球气候变化的重要途径。新能源产业的高质量发展对实现双碳目标和应对气候变化意义重大。其中光伏产业已成为我国少有的形成国际竞争优势、实现端到端自主可控、并率先成为高质量发展典范的战略性新兴产业，也是推动我国能源变革的重要引擎。而新能源汽车作为分布式储能单元，朝电动化、网联化、智能化发展趋势发展。这对光伏组建、车子电子等新能源核心部件需求加速。 1.2 锡焊料在产业链中所处的位置 1.3 锡焊料在产业链中的作用锡焊料（互连焊料），是决定现代电子制造水平的关键材料之一广泛应用于新能源与电子信息产品各级封装/组装，是基板与元/器件之间，以及元器件与元器件间的冶金学桥梁和纽带，承担着机械互连、电互连、热互连等多重作用。 1.4 锡焊料的应用形态根据不同的应用场景，需要不同的产品形态 AI与新能源时代中的锡焊料行业发展机遇 2.1 锡的供需情况中国是产锡大国，前景好、整体供需属弱平衡状态、再生锡具有发展前景。 2.4 新能源用锡焊料需求测算根据行业经验，光伏组件的典型功率密度约为100-200瓦/平方米。1GW用锡约85吨。新能源汽车单车用锡0.7千克。测算2025年光伏、新能源汽车等新需求占比将从2021年的占比10.84%增至26.06%。 1）焊料在光伏行业中的用量测算在光伏焊带中，锡焊料约占质量的17%，1GW光伏组件生产过程中光伏焊带的消耗量约为500吨。光伏焊带受电池组件技术影响明显，用锡量也随之变化。从组件封装来看: ►目前市场主流的组件为PERC、TOPCon电池组件，主要通过光伏焊带进行电池片连接。 ►叠瓦组件仅使用汇流焊带，光伏焊带需求较主流组件下降约80%。 ►MWT 组件则不需要使用光伏焊带。 2.5 新能源用锡焊料的政策影响锡焊料在光伏和新能源汽车中的应用同样值得重视，在行业景气度带动下表现出超越周期的增长潜力。 4月24日，美国反倾销/反补贴税（双反）政策，影响中国在东南亚投资的很多光伏企业；5月16日，隆基绿能、晶澳科技、晶科能源等多家一线光伏企业暂停东南亚开工或停产安排。尽管受美国政策影响限制，但新能源的趋势不可逆转，以及AI大潮的加速到来，无疑会驱动锡焊料的需求加速增长。新时代锡焊料应用的风险挑战及应对案例 3.4 高密度化对锡焊料的技术挑战 1）精密钢网开孔对锡膏脱模性要求更高 3.4 锡焊料的应对策略 2）精细焊粉技术 3）精密锡球焊球产品包括有铅和无铅，规格50-1000μm，康普已开发出最小规格30μm焊球。典型成分：Sn63Lb37、Lb92.5Sn5Ag2.5SAC305、SnAg4、SnBi58 典型规格：0.3mm、0.5mm、0.6mm、0.76mm等 4）精密CCGA焊柱康普焊柱产品有高铅焊柱、铍铜微弹簧等，规格：直径0.3-0.5mm、高度1.5-2.2mm，铜带缠绕型焊柱正在开发中。 3.5 高功率及恶劣场景对锡焊料的技术挑战 ►芯片的小型化和高度集成化，会导致局部热流密度大幅上升。算力的提升、速度的提高带来巨大的功耗和发热量。实验证明，电子元器件温度每升高2℃，可靠性将下降10%，温升50℃的寿命只有温升25℃的1/6。 ►以手机为例，5G芯片的算力比4G芯片至少高5倍，功耗高出大约2.5倍。 ①中温SAC305焊料的耐冲击性差、组织易粗大、IMC长大和电迁移等导致的界面破坏等可靠性问题，影响安全性； ②低温SnBi58焊料表现出明显的脆性，可靠性较低。 5)“低温”—低温下应用产生灰锡转变风险 6)“低温”—低温下应用带来脆性风险 7)“应力”—高锡含量无铅焊料带来锡须风险 ►锡须有多种形状，针状、柱状、分支状、短柱状、可以弯曲、有棱角或形成一束。在室温下，多为针状或丝状；在高温下，锡晶须可行成堆叠，形成团聚的块体。 ►金属Sn熔点较低，容易产生晶须问题。元素在室温附近的扩散是晶须形成和生长的基本驱动力，而低熔点金属原子的扩散速率很高，当存在压应力时，就很容易发生锡须现象。 ►铅会阻碍锡的晶界迁移。因此，Pb有缓解和抑制晶须生长的效果。随着电子元器件的无铅化进程，需要进一步研究锡引起的无铅焊点的可靠性。 9) 残留可能导致信号传输缺失：对配套助剂提出了更高要求。总结与展望 4.1 总结 4.2 展望 1、人工智能、电动汽车、光伏及风电发展，给锡焊料行业发展带来新“锡”望 ► AI和车规半导体巨大增长潜力带来高端锡焊料的增长潜力。 ► 光伏焊带及风电叶片用量的增加带来锡焊料的增量市场。 ► 新能源分布式光伏可能给家电行业带来颠覆式使命，从而引发锡焊料的新增需求。 2、人工智能、电动汽车、光伏及风电发展，给锡焊料行业发展带来挑战 ► 以AI为代表的大算力半导体长时间高功率作业，要求焊料具有更高的耐温能力和抗电迁移能力，同时对散热技术提出了更高要求。 ► 以新能源车为代表的车载电子产品在高低温和振动等冲击环境下的应用场景，要求焊料具有足够的焊接强度和耐温冲和抗机械疲劳能力。 ► 以风光为代表的BC电池和风电叶片要求用焊锡来替代和降低成本，拓展了锡焊料新的应用和使命。》2024（第十四届）SMM锡产业链峰会专题报道来源：SMM

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马来西亚矿产资源和投资环境【SMM锡峰会】

与宽带技术的高科技产品。机械与设备：半导体/太阳能/医疗/汽车工业自动化设备，食品/饮料/油气加工设备，包装机械，航空航天工业，保养、维修、大修、轻型飞机，飞机配件。其还对服务业的商机进行了饿详细介绍。经济发展走廊马中关丹产业园 ►马来西亚-中国关丹产业园马中关丹产业园鼓励高科技行业，包括不锈钢，电子电器，信息，通信技术，再生资源。五，马来西亚矿地归属马来西亚国家推行马来人优先政策。土地归各州苏丹王所有，政府只行使管理职权。各项工程一般都由马来人获得，华人承包，印度人分包，外劳搬砖。矿地所有权和开采权大部分在马来人，一般包给马来西亚本地公司开采，外国公司去总包运营。马来西亚矿物分布地图丰富的矿产资源：金属矿含：锡，钨，金，锆，独居，钛，铁等矿产。其还对森美兰州矿物分布地图、彭亨州矿物分布地图、雪兰莪州矿物分布地图、吉打州矿产分布地图、柔佛州矿物分布地图、吉兰丹州矿物分布地图、霹雳州矿物分布地图进行了介绍。七，各种原材料来源与合作模式石英沙场尾沙、原始矿地、在产矿区矿产区至今仍沿用100多年前的工艺 100多年前先辈下南洋淘锡的工艺、如今还沿用的工艺方法。建选矿厂处理尾沙：在周边石英沙场的中心点建厂集中处理尾沙。进驻在产矿区代工：在产矿区的细沙含有锡，钛，锆，独居，钽铌等十分有价值的金属矿物质。其还对原矿地开采、深闺待嫁的处女矿地进行了介绍。》2024（第十四届）SMM锡产业链峰会专题报道来源：SMM

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【直播】中国宏观经济、全球锡市场展望光伏组件未来发展印尼锡工业变化

网领域的电子设备以及作为AI算力载体的半导体的需求加速攀升。新能源：指传统能源之外的各种能源形式。指刚开始开发利用或正在积极研究、有待推广的能源，如太阳能、地热能、风能、海洋能、生物质能和核聚变能等。发展新能源是实现我国双碳目标和应对全球气候变化的重要途径。新能源产业的高质量发展对实现双碳目标和应对气候变化意义重大。其中光伏产业已成为我国少有的形成国际竞争优势、实现端到端自主可控、并率先成为高质量发展典范的战略性新兴产业，也是推动我国能源变革的重要引擎。而新能源汽车作为分布式储能单元，朝电动化、网联化、智能化发展趋势发展。这对光伏组建、车子电子等新能源核心部件需求加速。 1.2 锡焊料在产业链中所处的位置 1.3 锡焊料在产业链中的作用锡焊料（互连焊料），是决定现代电子制造水平的关键材料之一广泛应用于新能源与电子信息产品各级封装/组装，是基板与元/器件之间，以及元器件与元器件间的冶金学桥梁和纽带，承担着机械互连、电互连、热互连等多重作用。 1.4 锡焊料的应用形态根据不同的应用场景，需要不同的产品形态 AI与新能源时代中的锡焊料行业发展机遇 2.1 锡的供需情况中国是产锡大国，前景好、整体供需属弱平衡状态、再生锡具有发展前景。 2.4 新能源用锡焊料需求测算根据行业经验，光伏组件的典型功率密度约为100-200瓦/平方米。1GW用锡约85吨。新能源汽车单车用锡0.7千克。测算2025年光伏、新能源汽车等新需求占比将从2021年的占比10.84%增至26.06%。 1）焊料在光伏行业中的用量测算招待晚宴供需交流会发言主题：马来西亚矿产资源和投资环境发言嘉宾：马来西亚-中国商务理事会马中高级别业务协作委员会副主席、马来西亚海上丝绸之路研究学会的会长、马华公会一带一路中心副主席邓海强一，马来西亚的基本状况马来西亚的基本状况 1.首都为吉隆坡，马来西亚共分东、西为两大部分。国土面积33.04平方公里。 2.人口：约3430万.其中马来人67.4%，华人24.6%，印度人7.3%，其他种族0.7%。 3.语言：马来语为国语，通用英语，华语（包括普通话，粤语，潮州话，客家话，闽南语，福州话）使用较广泛。故马来西亚华人都自诩为“语言天才”。 4.宗教伊斯兰教为国教，其他宗教有佛教、印度教、天主教和基督教等。 5.人均国民收入GPD（国际美元, 2023年)，11650美元,与中国差不多。马来西亚简介自然风光优美；自然资源丰富；政治和社会稳定；土地和蓝领阶层人工便宜；以农林渔业、矿产业，旅游业为主要经济，以优越的自然资源和良好的营商环境，吸引着世界各地的投资商。二，马来西亚在“一带一路”中的地位马来西亚在“一带一路”中的地位三，马来西亚与中国和广东的关系马来西亚——中国关系从1974年开始，有近50年成功的外交联系。政策沟通、设施联通、贸易畅通、资金融通、民心相通。马来西亚是中国在东盟地区的最大贸易伙伴；中国是马来西亚最大贸易伙伴；2023年，在世界贸易中马来西亚是中国的第七大贸易伙伴、第十大出口目的地、第八大进口来源。马来西亚与广东的合作马来西亚对中国的投资总额约11.3亿美元。近年，中国在马总投资超越16.1亿美元，至少10%来自广东。企业面对面大会签到交流》2024（第十四届）SMM锡产业链峰会专题报道来源：SMM

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国庆假期宏观要闻汇总本周重要数据及重大事件一览

近22%，10月以来累涨近60%；华虹半导体涨超16%，小米集团、比亚迪电子涨超5%。10月以来，招商证券涨185%，申万宏源涨127%，中信建投证券涨94%，中国信达涨92%，东方证券涨78%，中金公司涨76%，广发证券涨53%，中信证券涨50%；新华保险、中国光大控股涨46%；复旦张江涨89%，康龙化成涨60%，中石化油服涨52%。（财联社）【花旗：将香港恒生指数于明年6月末目标调升至26000点】投行花旗周一称，把香港恒生指数和MSCI中国指数于明年6月末目标调升至26000点及84点，较现水平有约13%及12%上升空间；明年底目标分别在28000点及90点。该行调升消费板块评级至“增持”，房地产板块评级至“中性”。【芝商所：离岸人民币9月单日成交量创历史新高】据美国芝加哥商业交易所（CME）集团，离岸人民币期货9月日均成交量飙升至4567手合约，创历史新高；离岸人民币9月日均国别价值同比增长118%，至4.57亿美元，也创历史新高。CME外汇产品全球主管Paul Houston认为，事实证明，今年以来，市场对人民币产品的需求稳健。【住建部：50多个城市出台本地房地产市场优化政策多地商品房销量增长】10月5日从住房城乡建设部了解到，九月底以来，各地陆续出台房地产优化调整措施，市场积极反应。住房城乡建设部统计，据开展促销活动的城市普遍反馈，国庆节假期以来，参加促销的大部分项目到访量同比增长50%以上。如10月1日至3日中午，北京市新房带看量较去年同期增加92.5%、认购量提高2倍，二手房带看量较去年同期增加104.1%。广州部分楼盘日到访量超过150批，较平时增加200%；据湖南省初步统计，新房带看量环比增长106%、二手房带看量环比增长80%。据中国指数研究院（四川）初步统计，四川省抽样调查项目到访量较节前平均增加70%，成交转化率较节前平均增加140%。据住房城乡建设部初步统计，9月30日至10月4日，贵州省共销售商品住房13.75万平方米（1187套）、同比增长44.3%，成交金额7.54亿元、同比增长54.2%；黑龙江大庆市销售156套，同比增长254%。国庆首日，山东全省新建商品房网签面积9.38万平方米，同比上涨46.8%。 (央视新闻) 【国庆假期楼市：新房售楼处迎“大客流” 二手房咨询量、带看量显著提升】据上海证券报消息，在诸多利好政策的推动下，国庆假期多地楼市升温明显。新房售楼处迎来“大客流”，二手房咨询量、带看量显著提升，甚至部分房东心态转变连夜跳价。中指研究院政策研究总监陈文静认为，在近期多项政策加快落地的背景下，核心城市房价有望趋稳，四季度房地产市场活跃度有望提升，核心城市市场加快筑底企稳，也有望进一步带动全国房地产市场加快筑底。【深圳新房10月1日—7日认购量同比增长超660%】据深圳发布，10月7日从深圳市住房和建设局获悉，10月1日—7日，全市新建商品住宅认购销售1841套，合计19.18万平方米，认购量较去年同期增长664.14%；二手房方面，全市头部中介机构带看量、成交量分别为24620人次、1314套，日均值较2023年国庆假期分别增长22%、339%。乐有家研究中心监测发现，在楼市新政叠加国庆假期的多重因素下，深圳楼市呈现积极的变化。（财联社）【多重利好引燃汽车消费国庆车市热度飙升】据证券时报消息，10月7日，已是国庆假期尾声，北京西三旗万象汇商场中的多家汽车品牌门店依然人头攒动。不少消费者向记者表示，之所以选择在国庆黄金周看车，一方面是因为假期时间充裕，另一方面是被各家车企的促销政策深深吸引。多位业内人士判断，新一轮以旧换新政策是引燃国庆黄金周汽车消费的关键因素。今年7月底，国家发展改革委、财政部发布最新以旧换新政策，在原本的汽车以旧换新补贴实施细则基础上，再次提高汽车报废更新补贴。除了政策“红包”的助力，今年国庆黄金周，还有多重利好因素促进汽车消费升温。据不完全统计，今年国庆假期，有近20个城市同时举办车展，其中特别热门的车展参观者多达25万人次，成交金额超40亿元。【比亚迪：2024年9月新能源汽车销量41.94万辆】比亚迪公告，公司2024年9月新能源汽车销量为41.94万辆，去年同期为28.74万辆，本年累计销量274.79万辆，同比增长32.13%。【2024年10月总票房破20亿】据猫眼专业版数据，10月7日12时08分，2024年10月总票房破20亿，《志愿军：存亡之战》《749局》《浴火之路》分列10月票房榜前三位。【中信建投：A股建筑央企投资性价比提升，静待利好政策落地】中信建投研究报告指出，本周政策利好持续释放，北上广深等一线城市在地产限购政策、首付比例方面大幅放松，国家发改委也将在8号国新办发布会介绍增量政策。我们认为当前利好政策有望持续，在资本市场、地产和财政政策方面均有望加码，低估值建筑央企和房建、基建板块均直接受益。国庆假期期间港股市场持续上涨，五家在港股上市的建筑央企平均涨幅达21.5%，AH溢价率从110%下降至90%，A股建筑央企投资性价比提升，在政策决心已显，利好不断释放的情况下我们持续看好低估值建筑央国企。【中信建投：财政政策方面预计将采取渐进式扩张策略】中信建投发布报告称，展望未来政策趋势，财政政策方面预计将采取渐进式扩张策略，通过增（提前）发（特别、超长期）国债、减税降费等方式推出财政增量政策。货币政策方面仍有进一步降准降息空间，也存在推出更多创新型货币政策工具的政策可能。房地产市场政策预计将更加注重精准发力和预期管理，以响应中央政治局会议提出的“促进房地产市场止跌回稳”的指导方针。【中信证券：政策果断发力一线城市预计房价年内止跌】中信证券研报指出，在9月政治局会议之后三天，人民银行落地了各项房产金融支持政策。调整住房限购，降低交易税，降低首付比例的政策也在一线城市果断落地。这显示了推动房地产市场止跌目标的紧迫性。我们认为，从一线城市开始，年内有望实现房价的止跌。若本轮政策未能充分实现止跌目标，预计政策的潜在空间依然广阔。【中信建投：工商业储能市场国内外发展迅速】中信建投研报认为，工商业储能市场国内外发展迅速。2023年中国工商业储能新增装机4.72GWh，同比增长超过200%。但设备生产商竞争激烈，已出现0.6元/Wh以下报价。美国市场方面，工商业储能规模较小，2024年一季度仅新增19.4MW/44.4MWh，同比下降78%。降息有望刺激美国工商业储能需求。欧洲市场增长较为迅速，2024年有望新增2.7GWh，增幅62%，2028年则有望新增19.5GWh。产品方面不断细分，头部厂家开始推出800kWh产品。【高盛将中国股市上调至“超配” 将沪深300指数的目标价从4000点提高到4600点】高盛在最新的报告中将中国股市上调至“超配”，高盛认为，中国股市仍有进一步的上涨潜力，将MSCI中国的目标价从66提高到84，将沪深300指数的目标价从4000点提高到4600点。这意味着，从当前水平来看，总回报率有大约15%—18%的上升空间。行业配置方面，高盛表示，鉴于资本市场活动增加和资产表现改善，将保险和其他金融（例如，券商、交易所、投资公司）上调至“超配”。同时，高盛维持对互联网和娱乐、技术硬件和半导体、消费者零售和服务以及日用品的“超配”立场。【9月非农就业人数增长远胜预期！美联储下月降息25基点概率高达94%】美东时间周五（10月4日），美国劳工统计局公布的数据显示，9月非农就业人数激增25.4万人，为2024年3月以来最大增幅，高于8月修正后的15.9万人，远超市场普遍预期的15万人。此外，失业率降至4.1%，下降幅度为0.1个百分点，为2024年6月以来新低。周五非农数据发布后，期货市场投资者降低了对美联储将在11月下一次政策会议上再降息半个百分点的预测。市场认为，降息幅度为较小的25个基点的可能性为94%，而在数据发布前不久，这一比例还只有65%。并且，交易员对美联储未来四次会议降息幅度的预期不到100个基点。【美联储穆萨莱姆：鉴于经济前景可能进一步降息】美联储穆萨莱姆表示，9月就业数据非常强劲；就业市场强劲健康；就业数据并未导致前景发生改变。萨莱姆表示，鉴于经济前景，可能进一步降息；支持上个月联储降息50个基点的决定；美联储需要保持政策耐心；预计通胀压力将继续缓和；就业和通胀都处于“良好状态”。【美国消费者信贷增长放缓信用卡余额创2021年以来最大降幅】美国8月份消费者信贷增长慢于前一个月，受制于信用卡余额创2021年3月以来最大降幅。根据美联储周一公布的数据，继7月份增长数据上修至266亿美元，创2022年10月以来最大增长之后，8月份消费者信贷总额增加89亿美元。受访经济学家预估中值为增加120亿美元。【美国消费者信贷增长放缓信用卡余额创2021年以来最大降幅】美国8月份消费者信贷增长慢于前一个月，受制于信用卡余额创2021年3月以来最大降幅。根据美联储周一公布的数据，继7月份增长数据上修至266亿美元，创2022年10月以来最大增长之后，8月份消费者信贷总额增加89亿美元。受访经济学家预估中值为增加120亿美元。【花旗改变对美联储的预测预计11月降息25个基点而非50基点】花旗集团的经济学家日前在一份报告中表示，他们预计美联储将在11月降息25个基点。在上周五美国公布了强劲的9月就业数据之后，一些华尔街银行放弃了11月降息50个基点的预测。【巴西央行上调该国2024年经济增长和通胀预期】巴西中央银行当地时间10月7日发布的《焦点报告》显示，巴西央行将该国2024年国内生产总值（GDP）的增长预期升至3.0%，将2025年增长预期上调至1.93%；将该国2024年通胀率预期上调至4.38%。报告还显示，巴西基准利率将维持在10.75%，预计2024年底上升至11.75%，将2025年基准利率预期维持在10.75%。俄罗斯因季节性工作和利润下降而下调10月炼油产能。【伊朗石油部长：革命卫队在保障石油设施安全方面作用突出】伊朗石油部长帕克内贾德当地时间6日在该国南部布什尔省，同伊朗伊斯兰革命卫队海军第四军区指挥官举行会晤。他表示，感谢革命卫队为维护伊朗的石油和天然气设施方面发挥的作用。当地时间5日，伊朗石油部长视察了伊朗南部天然气重镇阿萨卢耶的相关项目。6日，他对伊朗南部哈尔克港的石油设施进行视察。此前，有消息称，以色列或将对伊朗的能源设施进行打击。伊朗石油部长表示，伊朗不担心敌人制造危机，在这一特殊的时刻，他将与同事们站在一起。高盛在报告中指出，如果伊朗原油出口受到干扰，布伦特油价可能会升至90美元区间，涨幅取决于OPEC是否能够弥补供应缺口。【欧洲央行管委霍尔茨曼称通胀斗争未结束核心通胀仍过高】欧洲央行管委霍尔茨曼(Robert Holzmann)告诉德国报纸《南德意志报》，欧洲央行绝不能过早宣布战胜通胀，因为基本价格压力仍然过高。“通胀在正确的轨道上，但没有被击败，”这位奥地利央行行长在周一发布的采访中说，他将最近的回落“主要”归因于能源成本下降。“如果你看看更重要的核心通胀率——排除了波动较大的能源和食品价格——情况看起来就没那么好，”他说。【欧洲央行执委Cipollone表示欧洲央行需要评估通胀加速回落的态势】欧洲央行执委Piero Cipollone表示，该行需要在下周的政策会议上评估通胀加速回落和增长放缓的态势。“增长速度可能会比我们预期的要慢一些，”他在9月27日的采访中告诉奥地利公共广播公司ORF。“还有我们看到的数字，通胀数据似乎表明，通货膨胀正在加速回落，比我们预期的更快”。“因此我们将收集所有这些信息，加以整理、思考并做出决定，正如我们一直以来所说的那样，我们将以数据为依据，逐次会议作出决策，”他说。“因此我们将在下一次货币政策会议上获得所有这些信息，并重新评估形势。【Econostream：欧洲央行管委Kazaks预计会继续以相同幅度降息】根据Econostream Media周一发布的对欧洲央行管理委员会成员Martins Kazaks的采访，Kazaks表示他“会安心预计继续以相同的幅度降息，除非经济表现比预期糟糕”。【英国央行前政策制定者预计利率将稳定在略高于4%的水平】英国央行货币政策委员会(MPC)创始成员Charles Goodhart表示，英国利率在较长期可能会稳定在略高于4%的水平。Goodhart认为，过去30年的低通胀是反常现象，英国的实际中性利率将回到1800年以来略高于2%的历史平均水平。如果再加上2%的通胀目标，英国央行的名义政策利率将略高于4%。“我认为这是现实的，”他在接受采访时表示。“如果让我对未来20年进行预测，我会说我的预期会高一点。”他还表示，他不会改变英国央行2%的通胀目标。【世界气象组织：过去五年河流流量低于正常水平全球供水压力加剧】世界气象组织当地时间7日发布《全球水资源状况》报告。报告显示，2023年是三十多年来全球河流最干旱的一年。过去五年，河流流量普遍低于正常水平，水库流入量也呈现出类似的模式，导致社区、农业和生态系统的可用水量减少，进一步加剧了全球供水压力，冰川损失达到了过去五十年来的最高水平。【红海局势紧张今年以来埃及苏伊士运河收入下降60%】埃及苏伊士运河管理局当地时间10月6日发表声明称，自2024年初以来，埃及苏伊士运河收入同比下降60%，过境船只数量同比减少49%。日本财务大臣加藤胜信表示，需要关注过度外汇波动将如何影响企业活动和家庭；如有必要，必须采取行动。关于政策利率是否应维持在0.25%，将由日本央行决定具体的政策措施。【日本大藏省前财务官：到2025年美元兑日元可能到130】日本大藏省前财务官榊原英资6日表示：“短期内日元贬值趋势或许会持续。但我一直觉得美国经济今后可能会稍微变弱，日本经济（相对而言）可能会相当强劲。到2025年，日元升值美元贬值到1美元兑130日元左右也不奇怪。” (日经新闻) 【中物联：9月全球制造业PMI为48.8% 连续3个月徘徊在49%附近】10月6日，据中国物流与采购联合会发布，2024年9月份全球制造业PMI为48.8%，较上月微幅下降0.1个百分点，连续3个月徘徊在49%附近。分区域看，亚洲制造业PMI结束连续2个月下降走势，较上月微幅上升，继续保持在50%以上;非洲制造业PMI较上月有所上升，升至50%以上；美洲制造业PMI较上月小幅上升，但仍在50%以下；欧洲制造业PMI较上月下降，继续在50%以下。 ※本周宏观前瞻本周宏观方面，中国将公布9月M2货币供应年率、9月社会融资规模-年初至今、9月新增人民币贷款-年初至今、中国9月PPI年率、中国9月CPI年率等数据；美国方面，将公布美国9月核心CPI年率未季调、截至10月5日当周初请失业金人数、9月PPI年率、10月9日10年期国债竞拍-总金额、10月9日10年期国债竞拍-中标利率，10月9日10年期国债竞拍-高收益率，8月贸易帐、8月批发库存月率终值、10月IPSOS主要消费者情绪指数PCSI、10月密歇根大学消费者信心指数初值等数据；英国方面，将公布英国8月GDP月率、8月工业产出月率、8月工业产出年率、8月季调后贸易帐等数据；德国方面，将公布德国8月工作日调整后工业产出年率、8月季调后出口月率、9月CPI年率终值等数据；加拿大方面，将公布加拿大8月贸易帐、9月就业人数变动、9月失业率等数据；澳大利亚方面，将公布澳大利亚截至10月6日当周ANZ消费者信心指数等数据。法国8月贸易帐、瑞士9月消费者信心指数-季调后、新西兰10月9日官方现金利率决定等数据也将公布。此外，值得关注的是：美联储、澳洲联储将公布货币政策会议纪要；澳洲联储公布9月货币政策会议纪要；新西兰联储公布利率决议和货币政策评估报告；2026年FOMC票委、达拉斯联储主席洛根将就经济现况发表讲话；FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯就经济前景与货币政策发表讲话并参与讨论；美联储理事鲍曼发表讲话。来源：SMM

SMM上海有色网2024-12-25

北方稀土：预计稀土市场供需格局将得到改善稀土永磁电机在全国各个区域需求增量迅速

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新能源板块集体大涨！半导体、电池涨逾15% 政策利好或带动汽车销量超预期增长

%，创业板指涨15.36%。板块方面以半导体、光伏和能源金属为首的新能源板块涨势尤为迅猛。截至日间收盘，半导体指数涨16.35%，电池指数涨15.39%，光伏设备涨13.67%，能源金属指数涨11.81%。广发策略在近日发布研报称，推荐关注金融支持经济高质量发展一系列政策出台后受财政资金重点支持的内需方向，包括半导体（国产替代）、机械设备等景气成长类资产和银行、煤炭板块中的红利资产；同时建议关注随全球降息周期落地，景气回暖的基础化工、有色金属等，以及出口优势较强、海外营收占比相对较高的下游消费行业如新能源汽车、食品饮料、轻工制造等。而除了宏观氛围的助力，半导体板块近期也不乏利好消息，数据显示，2024年8月，我国集成电路进口金额为330.83亿美元，同比增加11.7%；进口数量为498亿个，同比增长16.7%，环比增长14.48%；半导体设备方面，2024年8月，我国半导体设备进口金额为29.57亿美元，同比增长3.8%；进口数量为5921台，同比增长27.4%，市场景气度仍在回升。华福证券表示，当前，全球半导体资本开支回暖、下游需求提升，半导体行业整体需求及业绩向好，而半导体设备及零部件作为行业基石，在国产化提速以及人工智能、终端形态升级等创新多点频发的背景下，迎来全新发展机遇。而近日，在政策面的持续利好提振下，能源金属和电池板块涨势也不容小觑，且随着汽车依旧换新政策的持续发力，包括上海、杭州、安徽、山西、四川等地纷纷发布汽车以旧换新政策补贴，其中安徽、山西等地最高补贴均达到了2万元。9月25日，国家发改委还召开专题发布会，提及目前我国主要家电保有量超过30亿台，汽车保有量超过3亿辆，更新换代的潜力巨大；商务部消费促进司一级巡视员耿洪洲表示，截至9月25日零时，全国汽车以旧换新信息平台已收到汽车报废更新补贴申请超过113万份，平台登记注册用户数超过168万个，补贴申请量保持快速增长态势。新能源汽车销量方面，乘联分会此前发安不了9月1日到22日的数据，在此期间，新能源车市场零售66.4万辆，同比去年9同期增长47%，较上月同期增长7%，今年以来累计零售667.3万辆，同比增长36%。南京证券表示，随着以旧换新政策发力，叠加各地陆续推出置换补贴政策，政策力度持续加码。进入9月销售旺季以来，新能源零售市场刺激效果显著。后续总量亦有望持续修复。而9月27日到9月29日，也恰逢2024世界新能源汽车大会举办期间，这一时间段，其针对新能源行业的利好消息也被频频爆出。中国科学技术协会主席万钢在此次大会上发布《2024世界新能源汽车大会共识》，包括：深化全球汽车产业开放合作协同发展、推动交通道路领域零碳转型、技术路线多元化发展、推进汽车前沿技术创新及高效协同推进新型经济设施建设等五点。此外，其还提到，与会各方目标明确，坚定不移推动新能源汽车发展，确保2035年全球新能源汽车市场份额达到50%以上的发展目标如期实现。工信部副部长辛国斌也表示，工信部将进一步加快推动新能源汽车产业高质量发展。坚持高端化、智能化、绿色化发展方向，加大各类资源投入，支持龙头企业牵头建立攻关联合体，加快动力电池关键材料、车用芯片等基础技术，高功率长寿命燃料电池、高效混合动力发动机等零部件技术，轻量化低风阻等整车设计技术攻关，助力全球技术发展。将深入实施汽车以旧换新行动，开展好新能源汽车下乡活动和公共领域车辆全面电动化试点。积极扩大新能源汽车消费分批次开展现有充换电基础设施补短板试点，编制新能源汽车换电模式指导意见，研究加快推动商用车电动化的政策举措，促进新能源汽车全面市场化拓展。鼓励优势企业兼并重组做强做大，推动提高产业集中度。配合相关部门打击不正当竞争行为，营造公平有序的市场环境，持续健全新能源汽车功能安全、网络安全、数据安全的标准体系，进一步明确电池不起火等安全要求，保障产业发展行稳致远。值得一提的是，虽然近期利好频出，但欧盟对华电动汽车反补贴案依旧在持续干扰市场，商务部此前也披露了中欧就该反补贴案磋商的进展，商务部发言人何咏前表示，9月19日，商务部部长王文涛在欧盟总部会见欧委会执行副主席兼贸易委员东布罗夫斯基斯，就欧盟对华电动汽车反补贴案进行全面、深入、建设性的磋商。双方明确表达了通过磋商解决分歧的政治意愿，一致同意继续推动价格承诺协议谈判，全力致力于通过友好对话磋商达成双方均可接受的解决方案。目前，双方技术团队正按照此次会谈明确的方向，抓紧就灵活的价格承诺方案进行磋商，全力以赴争取在终裁前就解决方案框架达成共识。我想再次强调的是，中方既有通过对话磋商妥善解决分歧的最大诚意，也有坚定不移维护中国企业正当利益的最大决心。商务部副部长凌激也在2024世界新能源汽车大会闭幕之际表示，我们将一如既往秉持开放合作的态度，共同推动新能源汽车的国际合作，共同维护国际产业链和供应链的安全和稳定。而提及2024年前汽车市场未来的预期，乘联分会秘书长崔东树表示，预计2024年国内汽车零售销量将达到2230万辆，同比增长3%。其中国内新能源乘用车零售销量1040万辆，同比增长34%。而在2023年年底乘联分会预计的该数额为2220万辆，但考虑到近期政策调整频繁，崔东树预计后续增加的数额可能不止10万辆。来源：SMM

SMM上海有色网2024-12-25

节前“狂欢”！金属迎近全线上涨双焦螺纹热卷一同封死涨停板！【SMM日评】

2700股涨超10%。整体上板块方面，半导体、金融科技、鸿蒙概念、证券等板块涨幅居前，无板块下跌。截至收盘，沪指涨8.06%，深成指涨10.67%，创业板指涨15.36%。美元方面：截至15:07分左右，美元指数下跌0.04%。上周五公布的数据显示，美国8月消费者支出温和增长，这表明第三季经济保持住部分稳健势头，同时通胀压力继续减弱。该数据以及周末美联储官员言论提升了市场对美联储在11月政策会议上大幅降息的预期。本周以美联储主席鲍威尔为首的美联储官员将陆续进行讲话，周五晚出炉的美国9月非农就业报告也将为美联储后续货币政策走向提供进一步线索。目前，根据芝商所的FedWatch工具，交易员认为美联储在下次会议上再次降息0.5个百分点的可能性为53%。（文华财经）数据方面：今日将公布德国9月CPI年率初值，美国9月芝加哥PMI等数据。值得关注的是:上期所、大商所、郑商所、上金所国庆节不进行夜盘交易。德国财长林德纳发表讲话；欧洲央行行长拉加德在欧洲议会经济和货币事务委员会听证会上作介绍性发言；瑞士央行新任行长施莱格尔(Martin Schlegel)本周上任。原油方面：截至15:07分左右，两市油价一同涨逾1%，美油涨1.29%，布油涨1.45%。近期中国刺激经济的政策力度较大，国新办金融发布会，降息以及续贷等政策红利有力降低实体付息负担，大幅释放了流动性，且财政政策发力预期仍有支撑，房地产政策加码，国内商品和权益类资产价格情绪高涨，有力提振原油市场信心。此外，中东局势再度升级，风险溢价继续上升。原油供应方面，10月2日，OPEC+将召开部长级会议，商讨未来的产量政策。OPEC+此前计划12月开始逐步增产，用一年的时间将此前减产的220万桶/日产量逐步恢复。不过近日英国《金融时报》称，沙特阿拉伯准备放弃100美元/桶的原油价格目标，以重新夺回市场份额。还需留意OPEC 产油国增产追求市占率的潜在风险，沙特及OPEC+态度有待观察。不仅如此，利比亚东部政府已承诺解除封锁，虽然距离油田重启仍有一段距离，但还是加剧了市场对后续供应端增加的担忧。（文华财经） SMM日评来源：SMM

SMM上海有色网2024-12-25

2024（第十四届）SMM锡产业链峰会名企参观——东莞市绿志岛金属有限公司

要应用于PCBA制程、精密结构件连接、半导体封装等多个产业环节的电子器件的组装与互联，并最终广泛应用于通信、消费电子、智能家电、光伏、汽车电子、LED、医疗器械、安防等多个行业。公司与国内外众多客户建立了长期稳定的合作关系，积累了良好的市场声誉。公司主要客户包括强力巨彩、山东浪潮、佛山照明、格兰仕、雷士等国内知名企业或上市公司。同时我们的锡膏类产品销往埃及、印度、韩国、越南、泰国等国家。目前公司拥有LGT、LZD、双翔科技等品牌商标，全方位服务于我们的客户，公司通过ISO90001、ISO140001认证和QC08000：2012有害物质过程管理体系认证，建立起一套完备的品质管理体系，确保所有的产品皆符合对应的行业标准、国家标准及环境指令的要求。公司持续致力于改善人类的工业使用环境，并倡导”品质加服务，合作加速度“的企业宗旨，倾力打造质量优异的国际品牌。秉承”领先绿色科技：的理念，与国内数所重点院校建立起长期的技术合作关系，全力研究材料科学的发展，以“海纳百川，厚德诚实”的精神为电子焊接行业、环境净化工程、金属表面处理行业及各行业清洗领域提供更先进的材料及系统的解决方案，与行业上下游共创绿色可持续工业时代的新篇章。》2024（第十四届）SMM锡产业链峰会专题报道来源：SMM

SMM上海有色网2024-12-25

SMM：供应紧缺和需求稳增将推动锡价重心上移需警惕短期扰动因素【SMM锡峰会】

集成电路累计产量同比增速大幅增长，韩国半导体出口金额美元计价保持稳定上行态势 • 1-8月份中国集成电路产量累计同比26.6%，预计2024年中国集成电路产量有望突破4100亿块。 • 2024年1-8月份韩国半导体出口金额美元计价保持稳定上行态势，韩国作为外贸型经济的代表，体现海外市场半导体需求回暖。终端环节：费城半导体指数在2024年震荡上行，美国计算机、通讯设备及半导体产能利用率整体维持在80%以上 • 费城半导体指数和10年期美债实际收益率在方向性上大体呈负相关，2024年两者负相关性减弱。 • 近期美国半导体及相关行业产能利用率整体维持在80%以上，7月、8月和9月产能利用率分别为80.2%、80.72%和80.95%。终端环节：日本集成电路成品库存处于历史低位，韩国各类电子器材销售增长开始回升 • 2024年第一季度日本集成电路成品库存指数下行，第二季度有所回升，但整体处于历史低位。 • 自2024年开始，韩国电子元件、电脑、无线电、电视和通信设备器材销售增长开始回升。终端环节：中国台湾半导体指数震荡上行，全球半导体产业有望保持繁荣发展的态势 • 近两年中国台湾半导体指数走势呈现出先抑后扬的态势。在经历2023年的严峻挑战后，随着市场环境的改善和消费需求的增长，以及AI等新兴技术的驱动，中国台湾半导体产业有望在2024年实现强劲复苏并持续保持增长态势。 • 近两年全球半导体销售金额走势亦是呈现出先降后升的趋势。在经历了2023年的低迷之后，2024年全球半导体市场迎来复苏，销售额实现大幅增长。展望未来，随着市场需求的不断增加和投资力度的持续加大，全球半导体产业有望继续保持繁荣发展的态势。终端环节：锡化工环节需求和房地产关联性较强，关注近期稳地产的政策对房地产销售的影响 • 2024年1-9月份，全国商品房销售面积与去年同期相比，下降了17.1%。具体来说，新建商品房销售面积降幅已经连续4个月收窄，而销售额降幅则连续5个月在收窄。这表明在政策扶持和市场调整的共同作用下，房地产市场正在逐步走出低谷。 • 30大中城市商品房成交面积在2024年呈现疲软态势，基本处于历史低位，体现房地产市场持续性购房需求不足，后续需关注政策带来的消费带动情况。终端环节：PVC树脂产量累计同比增速小幅回落，生产镀锡板的重点企业年内运行平稳 • 商品房的建设不是一个独立的过程，它通常伴随着建筑材料的需求增加。PVC树脂是一种广泛用于建筑行业的材料，常用于管道、窗框、地板等建筑构件。因此，当商品房销售面积增加时，建筑活动加快，PVC树脂的需求也往往上升。2024年PVC树脂产量累计增速小幅回落，1-9月份国内PCV树脂产量累计同比3.23% • 自2023年6月份，主要镀锡板企业产量保持一个较为平稳的状态，后续预计保持当前生产状态，需关注国内外有关镀锡板进出口政策变动。中国市场在补贴政策加持下超预期， 2024年四季度及2025年中国车销预期较上月版本上调，欧美市场预期保持不变 SMM解析：根据已公布数据，2024年9月，全球新能源汽车的销量为163万辆，环比增长5%。全球市场旺季车销增长显著，以中国市场表现最为突出，欧美市场未见明显起色。中国市场：三季度，随着国家层面汽车报废更新补贴力度加强，地方置换更新政策陆续生效，加之车企纷纷推出秋季新品，乘用车市场逐渐回暖，特别是终端零售市场持续走强，“金九”效应继续显现。新能源汽车和汽车出口延续良好态势、贡献显著。汽车以旧换新政策加码实施以来，提振效果明显，汽车报废更新补贴申请量加快增长，有效带动汽车销量提升。国庆假期，国内消费市场热情高涨，政策组合拳效果初显，预计中国市场在四季度仍将保持冲量态势。政策刺激下SMM上调中国新能源汽车四季度及2025年销量的预期。2025年一季度开始进入传统淡季，而后于二季度开始季节性冲量，下半年在年末冲销的压力下，增速高于上半年。终端环节：中国光伏组件供过于求事态严峻，库存压力下半年仍将持续 • 2023年H2，国内光伏组件持续累库，直至年底装机需求爆发后，库存得以大幅消化，年末库存约40+GW。2024年H1，组件供应自3月起提升显著，但需求增速无法匹配，暂时性的供需失衡持续。从当前组件供需情况看，组件仍处于累库周期，8月末组件成品库存约60GW，已超常规库存水位。 • 当前组件仍然处于大体过剩阶段，虽然排产下调但仍在高位。终端需求恢复增速不及预期，组件开始持续累库，后续库存压力亦会对光伏组件价格以及下半年光伏组件排产构成利空。库存环节：锡锭社会库存逐渐进入去库趋势，但总体仍处于高位水平 • 2024年锡锭社会库存因国内锡产业链隐性库存显性化，于5月份达到历史高位，随后持续回落，但整体库存量仍处于高位。 • 在2024年初，随着锡价格的连续攀升，对需求的抑制作用在一定程度上得以显现。随后，随着锡价的逐步回调，市场对锡锭的需求开始稳步释放。近期，伴随着锡价的小幅度触底，表观需求进一步呈现出上升的趋势。全球锡供需平衡及未来展望 2022-2025年E全球锡供需平衡及未来展望 SMM展望：在进入2024年至2025年的预测周期之前，我们观察到沪锡市场正经历一系列复杂的变化。近期，市场尤其关注锡矿供应的紧缺状况以及需求端的复苏情况。 • 供应端：根据目前的市场信息，锡矿供应问题仍然是市场的焦点。尤其是在一些主要的锡生产国，如缅甸等地，政治经济环境的不稳定进一步加剧了供应的不确定性。因此，在预测期内，SMM预计锡的供应将保持相对紧张的状态。 • 需求端：随着全球经济的逐步复苏，尤其是新兴市场的崛起，锡的需求呈现出稳步增长的态势。特别是在电子、新能源等高科技领域。在预测期内，锡的需求将继续保持旺盛。 • 基于以上分析，SMM认为在2024年至2025年期间，沪锡价格将呈现震荡上行的趋势。供应端的紧缺和需求端的稳步增长将共同推动锡价上涨。然而，也应注意到市场中存在的不确定性因素，如宏观经济波动、政策调整以及市场情绪变化等，这些都可能对锡价产生短期冲击。》2024（第十四届）SMM锡产业链峰会专题报道来源：SMM

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