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易盛农期综指延续前一周的走势继续小幅攀升

落风险。白糖方面，关注巴西压榨进度和印度季风降雨进度。霍尔木兹海峡争端再起，原油价格再度上涨。糖市处于弱现实+强预期格局。2025/2026榨季，全球糖市弱现实边际改善。2026/2027榨季，巴西中南部甘蔗压榨进度放缓，加之强厄尔尼诺预期扰动全球生产，印度和泰国减产预期强烈，基本面预期转强。2025/2026榨季国内糖产量增幅超过预期，郑糖趋势上跟随原糖价格走势，节奏上围绕进口情况变化。目前，常规和非常规进口量仍维持较高水平，配额外进口成本追平国内生产成本。花生方面，新作花生上市略有延迟，关注单产兑现情况。当前盘面震荡运行，没有明确方向。多数产区花生生长正常，但需关注河南、湖北未来15天的天气情况，阴雨可能进一步延缓花生上市，甚至会损害花生质量。此外，辽宁兴城、锦州及河北北部产情反馈略不及去年同期。旧作方面，东北部分产区余货规模较大，持货商普遍挺价观望；河南产区好货报价相对平稳，差货出货心态则略有松动。弱需求是压制价格的主要原因，市场期待的节日备货尚未全面启动，贸易商随用随采，整体备货规模恐不及预期。结合上述分析判断，易盛农期综指中长期继续偏强震荡的概率较大。（郑商所指数开发相关业务，请联系朱林，0371-65613865）来源：期货日报网

期货日报网08-24 17:46

中国铝业集团、力拓铝业、中国宏桥、中孚实业、中铝沈阳院、顺达矿业等龙头齐聚！10月贵阳见！

铝产能现状及发展前景拟邀：朱家辉印度尼西亚宾坦氧化铝有限公司副总经理 13:50-14:50 | 圆桌：全球电解铝产能扩张将如何重塑贸易流向与价格体系 · 中资企业海外电解铝项目投资与布局 · 印度、非洲等新兴市场产能崛起 · 全球主要消费区域价格错配与贸易格局变化主持人：王彦臣上海有色网信息科技股份有限公司伦敦办事处董事总经理小组成员：王书宝沈阳铝镁设计研究院有限公司海外事业部总经理拟邀：俄铝、韦丹塔、印尼青山、海湾铝业理事会 14:50-15:15 | 镍的今天，铝的明天——印尼关键矿产政策的""链式反应""与铝企应对策略 · 现象解读：镍行业发生了什么？ · 风险镜像：铝行业正在经历什么？ · 多维洞察：从五大维度重构出海战略——资源控制、供应链安全、政策演变、投资回报（成本模型需重估）、风险对冲 · 策略建议拟邀：中国有色金属工业协会 15:15-15:30 | 印度电解铝发展：现实困局剖析及电力瓶颈破局可能性探析拟邀：Vedanta/Hindalco/Nalco 15:30-16:20 | 圆桌：全球铝土矿供应新格局——资源开发、产业升级与合作机遇 · 几内亚推动矿业价值链升级的新机遇 · 土耳其、马来西亚及其他地区新增供应潜力 · 全球氧化铝产业扩张背景下的资源保障策略 · 铝土矿贸易流向变化与未来国际市场格局展望主持人：上海有色网信息科技股份有限公司铝土矿分析师拟邀：几内亚矿业部 CTC 力拓中铝国际贸易集团有限公司 16:20-16:45 | 守住我们的“600kA”：构建技术主权时代的产业防火墙 · 历史之鉴，欧美当年如何对我们进行技术转移？ · 现实之困 · 未来之道，构建"分层分类、动态调整"的技术输出管理体系拟邀：沈阳铝镁设计研究院有限公司 16:45-17:10 | 中国石油焦市场供需现状及价格预测演讲嘉宾：刘慧敏上海有色网信息科技股份有限公司石油焦分析师能源转型沙龙 10月13日 13:30-13:50 | 储能配置——铝企配储的“经济账”与“安全账” · 储能市场正爆发式增长，铝企配储到底能不能赚钱？ · 除了峰谷套利，还能给电解铝带来什么？ · 铝企配储的“黄金窗口”来了吗？行业最大用户侧储能项目实战数据拆解 · 不只是“赚钱工具”：构网型储能如何实现黑启动，为电解铝提供“秒级”应急保障？拟邀：远景 13:50-14:10 | 电力交易——铝企“买电”与“用电”的极致降本 · 电费占成本40%，怎么在电力市场里“买”得更便宜？ · 怎么让每一度电产生更大效益？ · 从“被动接受”到“主动博弈”，铝企如何建立购电核心竞争力？ · 国家政策已落地，铝企如何抓住“绿电铝”千亿红利？拟邀：国网 14:10-14:30 | 全石墨化阴极+复合钢爪 + 磷生铁浇铸技术的实际应用效果 · 哪种阴极技术更优越 · 磷生铁浇铸技术在操作中容易遇到哪些难点（如裂缝风险） · 复合节能型阳极钢爪的投资回报周期大概多久？适应国内现有的组装设备吗？ · 除了新槽，老旧电解槽进行“渐进式”改造的可行性如何？拟邀：魏桥、锦江 14:30-14:50 | 降碳设备——余热回收、固废处理与节能装备（阀门，极板） · 除了“省电”，铝厂还有哪些“隐形浪费”能通过设备升级堵住？ · 再生铝“变废为宝”：废气趋零排放、铝渣回收超95%，这家企业怎么做到的？ (广辉科技) · 环保投入如何从“成本”变“投资”？ · 电解槽烟气余热高效利用：侧壁取热 vs 上部烟道取热，哪种方案更值得投？ 14:50-15:10 |氧化铝输送、净化系统与辅助工序的节能潜力 · 磁悬浮透平风机在氧化铝输送中的应用效果如何？相比罗茨风机，实际节电率能达到宣传的30%吗？ · 净化系统如何实现变频闭环控制，避免“大马拉小车”？ · 阳极组装车间的电解质清理系统，如何进一步提升效率，降低碳含量？ 15:10-15:30 |AI如何“驾驭”电解槽：从“经验操作”到“数值化感知” · 智能决策系统给出的（如：电压调整）建议，操作人员敢不敢、会不会采纳？人机如何有效协同？ · 相比进口系统，国产化智能控制系统在降低成本的同时，稳定性如何？ · 如何利用槽况分析数据，提前预警“炉帮”受损等异常情况？ 15:30-15:50 |光储一体——从“看天吃饭”到“可控黑启动” · 构网型光伏+储能如何为电解铝提供秒级应急保障？ · 如何兼顾峰谷套利与降碳双收益？ · 如何解決企业绿证绿电问题？拟邀：爱旭、思格 15:50-16:30 | 圆桌：电解铝厂冶金过程降碳路径与节能技术实战 · 2025-2026电解铝行业节能降碳政策与行业现状分析 · 电解铝全流程能耗与碳排放关键节点及降碳潜力 · 电解槽大型化、智能管控等现役装置节能技术实战 · 头部企业如何能有效管控体系的搭建与迭代？ · 颠覆性低碳技术进展及碳合规、碳成本应对路径主持人：张毛毛上海有色网信息科技股份有限公司营销部高级总监拟邀：国家电投集团铝电投资有限公司包头铝业有限公司广元中孚高精铝材有限公司包头常铝北方铝业有限责任公司交易策略沙龙 10月13日 13:00-17:00 | 圆桌：2026铝价情景推演：三个关键变量的不同路径与应对策略 · 三个变量：国内复产速度、海外需求变量、能源成本中枢 · 价格运行区间、波动率特征及相应的风控与仓位管理策略主持人：唐佳妮上海有色网信息科技股份有限公司资深数据产品顾问(海外金融部) 拟邀：高盛（亚洲）有限责任公司瑞银证券/瑞士银行香港分行杰富瑞国际有限公司麦格理资本证券有限公司星展银行法国巴黎银行本场沙龙其他议程待定铝加工专场 10月14日 9:00-9:30 | 中东黑天鹅与中国机遇：全球铝供应缺口下的铝材出口战略 · 中东减产规模、缺口测算与窗口期研判 · 中国铝材出口的“危”与“机” · 高附加值铝材出口的海外认证、客户锁定与风险对冲演讲嘉宾：陈炽昌上海有色网信息科技股份有限公司高级分析师 9:30-10:00 |新能源汽车铝合金全场景的轻量化应用 · 从车身到底盘：全铝架构、一体式压铸与电池壳体的一体化轻量化设计 · 三电系统铝材深度渗透：电机壳体、电控散热与电池箔的协同技术升级 · 热管理系统与结构件：冷凝器、液冷板及碰撞安全件的材料拟邀：中国铝业集团高端制造股份有限公司 10:00-10:30 | 新兴赛道对高端铝材的潜在需求 · 低空经济“起飞”：eVTOL机体结构、旋翼系统与高强耐蚀铝合金的适航认证突破 · 人形机器人轻量化关节：铝合金在谐波减速器、骨架及执行器外壳的精密成形应用 · 3C电子与高端装备：折叠屏手机中板、AI服务器散热模组及半导体设备用铝材的增量市场拟邀：追觅科技（苏州）有限公司 10:30-11:00 | 从制造到智造:铝加工企业数字化转型的标杆实践与实施路径 · 全流程数字精整的实时质量管控与能效优化 · 智能工厂落地案例 · 数据驱动决策链：从订单排产、工艺参数调优到供应链协同的数字化转型路线图拟邀：上海宝信软件股份有限公司 11:00-11:30 | 铝板带箔的增量赛道：电池箔、储能与包装材料的需求爆发 · 动力+储能需求带动电池箔“一箔难求” · 新型储能系统铝材应用：从结构件到液冷板，打开蓝海市场 · 包装材料“以铝代塑”再加速：罐料、铝餐盒与无菌包材的消费升级拟邀：贵州贵铝新材料股份有限公司

FX168活动资讯08-20 15:25

多重因素共振 A股粮食板块走强

亚和东南亚、西非、东非和南非部分地区。印度、印尼、巴西、哥伦比亚和韩国等国家的农业对天气更为敏感。东方证券表示，根据美国国家海洋和大气管理局（NOAA）最新预测，2026年10月至12月出现“历史级”超强厄尔尼诺事件的概率高达69%，南亚、东南亚及欧洲的主粮产区面临减产风险，国内亦将面临暴雨、高温及台风频发的气候挑战，进一步强化粮食安全的战略重要性。联合国粮食及农业组织近日公布的报告显示，7月全球食品价格指数已创三年多来新高。国内方面，最低收购价政策为粮价提供了有力支撑。 8月以来，粮食市场政策暖风频吹。8月5日，江西、湖南启动2026年早籼稻最低收购价执行预案；8月11日，河南省启动2026年小麦最低收购价执行预案。据了解，启动托市收购有一定的条件，当监测的粮食到库收购价格持续3天低于最低收购价格时方可启动。江西、湖南、河南等地粮价跌破“红线”，反映出粮食供需关系的深刻变化：供给端连年丰收、需求端增长乏力。在粮价下行与化肥、农药等生产成本上涨的夹击下，最低收购价制度发挥了“保成本、兜底线”的关键作用。国泰海通证券表示，气候灾害对农产品产量的扰动或加大，建议关注玉米等大宗商品价格触底反弹的交易机会。对于本轮行情，受访分析师提示应理性看待。徽商期货农产品分析师刘冰欣表示，近期黑龙江出现大量降水，国产大豆减产的预期进一步强化，豆一价格近两日大幅拉升。今年黑龙江产区大豆种植面积减少，种植成本上升，基本面偏强。原料成本增加亦推升了豆粕、豆油和豆二等品种的价格。今年的厄尔尼诺天气利多美小麦、美玉米价格，预计短期农产品板块走势偏强，建议企业维持安全库存、交易者谨慎追多。东吴期货农产品高级研究员凌凡表示，本轮粮食板块拉升，交易逻辑在于全球气候风险以及政策托底，但缺乏持续性单边驱动。海外机构预计超强厄尔尼诺影响持续，叠加地缘冲突推高全球化肥成本，美国农业部下调新季玉米单产预期，外盘谷物价格走强，加剧市场对秋收减产的博弈情绪。强对流天气对我国东北、华北玉米灌浆关键期产生不利影响，带来盘面升水。 “现阶段行情交易的是秋收天气的不确定性，并非已经出现供需缺口，一旦后期产区天气平稳、新粮上市，相关资产估值存在快速回调的风险。”凌凡表示。来源：期货日报网

期货日报网08-19 07:55

郑糖上行驱动力不足

本轮反弹的主要推动力。巴西制糖比骤降、印度季风降雨偏少、欧洲高温扰动甜菜糖供应等多重因素共振，推升原糖价格，进而带动郑糖期价跟涨，但国内高库存叠加去库缓慢，持续压制期价反弹空间。全球食糖供需格局正迎来系统性逆转。受巴西、印度、泰国三大主产国减产预期共振影响，各大机构的预测已从年初的整体过剩逐步转向供应短缺。国际糖业组织（ISO）预计，2026/2027年度全球食糖产量为1.80亿吨，同比下降1.1%，全球糖市将出现26.2万吨的供应缺口；即使是温和的厄尔尼诺，也足以将本榨季推向供应短缺。图为全球食糖供需平衡情况去库压力凸显和全球市场由过剩转为短缺的格局形成鲜明对比，国内糖市仍深陷高库存困局。2025/2026榨季全国食糖产量为1295万吨，同比大幅增加179万吨，增幅约16%，创近年产量新高。但产量的大幅增长并未带动销量同步提升，呈现出典型的“增产不增销”格局。中国糖业协会数据显示，截至7月底，广西本榨季累计销糖548.4万吨，同比减少1.21万吨，产销率为71.24%，同比下滑13.77个百分点；云南本榨季累计销糖203.17万吨，同比增加8.03万吨，但产销率仅为69.15%，同比下降11.53个百分点。7月单月销售表现略有分化：广西销糖45.6万吨，同比增加10.05万吨，云南销糖19.95万吨，同比减少0.08万吨。旺季消费提振力度有限，库存去化速度远不及累积速度。截至7月底，两大主产区工业库存合计312万吨，其中广西221.34万吨，同比增加124.45万吨；云南90.65万吨，同比增加43.92万吨，去库压力较大。高库存主要源于三方面因素：一是国产糖大幅增产，奠定了供应宽松的基调；二是下游终端与贸易商受看空预期影响，采购意愿低迷；三是截至6月底本榨季累计进口食糖291万吨，同比增加40万吨，进一步补充了国内供应。图为中国食糖产量情况（单位：万吨）展望2026/2027榨季，农业农村部预测全国食糖产量将继续维持高位，预计为1293万吨，较2025/2026榨季小幅减少2万吨，增产势头有所放缓。其中，广西和云南的甘蔗糖产量大概率增加，甜菜糖产区则出现明显分化。新疆方面，新制糖期将有2家糖厂不开工，开机糖厂数量减至12家，种植面积预计小幅缩减，收购价总体维持稳定，但仍需关注8月的高温干旱天气影响。内蒙古新制糖期已落实的甜菜种植面积为130万~140万亩，同比减少26%，较预期进一步收缩；开机糖厂维持12家，收购价稳定在580元/吨；甜菜产量预计430万~440万吨，同比下降24.5%；食糖产量预计50万吨，同比减少18万吨。当前甜菜长势较好，但近两年产区产量受收获期降雨影响较大，后期天气仍是影响产量的关键变量。综合来看，甘蔗糖产量小幅增长将被甜菜糖减产抵消，总产量与2025/2026 榨季基本持平。在国内消费增长较弱的背景下，新榨季国内糖市供需格局仍维持宽松。进口糖源双向收紧进口方面，2026年以来我国食糖进口呈现“总量收缩、边际增速放缓”的态势。根据中国海关数据，截至6月底，本榨季国内累计进口食糖291万吨，同比增加40万吨，增量主要集中在榨季初期，榨季中后期进口节奏明显放缓。其中，6月单月进口28万吨，同比减少14万吨，同比降幅为34%。利润方面，截至8月10日，巴西产食糖进入我国的配额内、配额外进口利润分别为1553元/吨和386元/吨；泰国产食糖对应利润则分别为1597元/吨和443元/吨。虽然进口仍有利润空间，但配额外的高关税显著抑制了进口放量。2026年进口配额总量为194.5万吨，叠加自动进口许可证发放节奏调控，实际到港规模仍受到多重约束。糖浆及预混粉进口正步入结构性收缩通道。截至6月底，本榨季我国累计进口量为91.83万吨，同比减少17.88万吨，其中进口来源近八成来自老挝。自6月29日起，我国在暂停泰国、越南糖浆进口的基础上，进一步叫停老挝糖浆进口，三大进口来源国已全面受限。7月关税配额外原糖预报到港量为13.4万吨，同比减少11.72万吨，进一步印证了进口放缓的趋势。综合来看，国际糖市当前正处于从现实过剩转向预期短缺的关键节点。7—8月是北半球甘蔗生长的关键期，厄尔尼诺引发的降雨偏少影响正逐步显现，随着全球供应缺口逐步确认，价格中枢有望继续抬升；若厄尔尼诺的扰动延续至2027年初春，其对甘蔗单产的损害将具有长期性，全球糖市或已步入结构性供应收缩周期。国内糖市方面，本榨季产量高增叠加库存积压、销糖进度缓慢，现实端压力明确，过剩格局并未改变，郑糖期价上行空间受限，短期上涨仍依赖外盘拉动，自身驱动力不足。（作者单位：中国国际期货）来源：期货日报网

期货日报网08-12 11:35

尿素：弱现实与强预期的博弈

差较大的情况下，中国出口预期明显增强。印度新一轮标购，成为中国可能大量出口的关键一环，如能够成交100万吨或以上，将会给行情带来一定支撑；同时复合肥秋季肥的生产也是重要预期之一，虽然当下开工低位，但是随着时间的推移，复合肥秋季肥仍会陆续生产，其对原料的采购需求将成为内贸需求的关键。在强预期的影响下，尿素期货走势明显强于现货。综合来看，当下尿素市场高供应弱需求的状态显而易见，这成为压制行情的关键，而接下来的出口及复合肥生产预期或将成为变局的关键，预估行情维持震荡概率较大。（作者单位：齐盛期货）来源：期货日报网

期货日报网08-10 15:35

易盛农期综指：运行重心抬升

国得州干旱缓解，但棉花优良率同比偏低；印度季风降雨环比回落，天气因素利多外盘。国内市场上，聚焦抛储成交、需求拐点及新疆产量情况。储备棉成交良好，需求仍处于淡季，尚未明显回暖，但天气因子因新疆升温再度被市场关注。后续随着需求的边际好转，棉价将继续上行。白糖方面，价格回升，属于外盘牵引的低估值修复。巴西制糖比偏低、印度出口受限、北半球天气升水预期升温，ICE原糖价格走强，抬升国内进口成本。郑糖近月合约前期跌破制糖成本，高库存的利空已充分交易。空头减仓回补叠加移仓换月放大价格弹性，现货抗跌使得基差扩大。国内结转库存偏高、销糖速度偏慢的状况未改，郑糖后期将低位震荡。（郑商所指数开发相关业务，请联系朱林，0371-65613865）来源：期货日报网

期货日报网08-10 09:40

政策利好密集释放尿素价格迎来修复窗口

/吨，存在丰厚利润空间，叠加8月11日印度RCF170万吨招标开标的关键时间窗口（最晚船期9月24日），出口政策的边际调整为国内市场提供了重要的库存分流渠道。基本面行至临界点在政策密集发力的背景下，尿素市场基本面也已行至临界点。截至8月4日，山东、河南等主产区尿素工厂出厂价格多处于1620~1760元/吨区间，而理论出口价格高达2900元/吨以上，国内现货价格明显被低估。数据显示，固定床原料无烟块煤到厂价为1350~1400元/吨，新型煤气化烟煤到厂价为950~1000元/吨，燃料煤到厂价为800元/吨。经测算，新型煤气化的工艺成本为1550元/吨，当前仅能实现不到200元/吨的微利；传统固定床装置完全成本在1700~1800元/吨，已连续近两个月处于亏损区间；西南气制尿素成本在1850元/吨以上，长期处于亏损状态。 8月上旬，全国尿素日产量稳定在21万吨以上，行业开工率维持在84%~88%，企业总库存攀升至161.86万吨，创近5年同期新高，周度仍以10万吨的速度持续累库。8月全月计划产量为670万吨，较往年同期高近9%，加之后续新增产能将陆续投放，供给宽松的格局短期难以发生根本扭转。需求端整体偏弱。夏季农业追肥已基本收尾，复合肥产能利用率维持在32%左右，三聚氰胺、板材等工业下游开工率偏低，贸易商普遍保持低库存操作，市场整体以刚需采购为主。“高供应、高库存、弱需求”的格局，成为过去一个月UR2609合约从1800元/吨上方回落至1663元/吨的核心驱动。当前煤价水平下，1550元/吨是气流床工艺的成本底线，8月4日期货价格已跌至这一水平附近。若价格继续探底，水煤浆工艺利润将进一步收窄，或引发全行业主动降低开工负荷。本次座谈会达成的“反内卷”共识，为企业被动检修转化为主动降负提供了政策推力，供应端收缩的节奏有望加快。三重共振将主导行情综合政策面、基本面与市场面，尿素价格有望迎来阶段性修复，核心逻辑在于三重共振：第一重：政策托底与供给收缩形成合力。本次会议明确的“减产奖励”机制，将有效破解市场“囚徒困境”：单个企业主动减产下，市场份额将面临流失，但若减产可获得政策奖励且同行同步降负，则整个行业都能受益。当前气头企业已经深度亏损，固定床企业也濒临亏损，企业对降负的接受度空前提高。若8月中旬起尿素日产降至20万吨及以下，每月产量将减少约60万吨，累库速度会迅速放缓，甚至转向去库。第二重：出口分流与港口疏解打开市场空间。当前第一批约150万吨出口配额已基本消耗完毕，第二批约200万吨配额已于7月31日落地。更为关键的是，会议提出，研究进一步提升法检效率、开放港检等措施，将显著加快港口库存的发运节奏。巴基斯坦、印度等市场需求旺盛，尽管中东地缘风险边际缓和，但国际尿素价格仍维持在3000元/吨以上的高位，国内外价差形成的“引力”将推动出口成为分流国内库存的有效渠道。8月11日，印度招标将开标，若中国供货量超出市场预期，将进一步强化对尿素价格的支撑。第三重：商业储备启动叠加秋季备肥补库需求释放。新年度国家化肥商业储备任务明确后，承储企业加快入库，将直接填补8—9月农业直接用肥淡季的需求空白。同时，会议呼吁复合肥企业积极入市采购，提前为秋季肥生产做好准备，有助于避免后期集中采购引发价格过度波动。当前流通环节库存处于低位，该状态并不具备可持续性，一旦复合肥企业启动高磷复合肥生产备料，下游采购需求将得到改善。展望后市，在尿素现货价格存在上涨预期的背景下，产业链不同环节的企业可结合自身情况做好应对。上游生产企业：出口利润优于内销，可在期货价格上行后分批卖出套保，锁定出口收益，同时把握配额窗口期，积极集港出货。贸易流通企业：以逢高兑现现货利润为主，暂不急于开展卖出套保，可等待利多因素充分释放、现货价格上行趋缓后再择机操作。下游采购企业：复合肥厂家等主体可通过买入套期保值或买入看涨期权，提前锁定尿素采购成本，规避价格上涨带来的风险。（作者单位：中信建投期货）来源：期货日报网

期货日报网08-06 09:35

到货即被抢购一空优质废铜“一货难求”

计要求。据上海有色网调研，近期中国、印度、日本、韩国及东南亚买家普遍反映，欧美货源的采购折扣率持续抬升、采购周期有所拉长，市场竞争日益激烈。更多货源将被当地冶炼及加工企业吸收，能够自由进入跨境贸易市场的有效供应或逐步减少。国际市场对再生原料的竞争将从光亮铜和1号铜等高品位废铜，进一步扩展至废电缆、电子废料、混合含铜料及其他复杂金属资源。供需结构性错配根据调研情况与全球贸易格局演变综合研判，当前铜价“易涨难跌”的基础正在夯实。第一，国内含税再生铜原料结构性紧缺构成刚性约束。在“反向开票”政策执行背景下，合规采购难度提升。含税再生铜原料流通量偏少，下游企业为满足生产和税务要求，对进口带票再生铜原料存在刚性需求。第二，铜精矿供应紧张倒逼冶炼厂转向再生原料。?2026年全球铜精矿TC加工费持续处于负值区间，迫使企业积极寻找再生铜原料、阳极铜等作为补充。第三，需求结构性扩张未结束。新能源汽车、AI算力基建、电网升级改造、消费电子等新兴赛道对铜的需求保持高速增长，高端再生铜产品凭借纯度与低碳属性，正在锂电铜箔、服务器精密构件、特高压配件等领域加速替代原生电解铜。第四，全球可流通废铜供应或进一步趋紧。欧美新增项目逐步达产叠加出口政策明确，亚洲买家需通过拓展原料来源、提高复杂物料处理能力、完善本土回收循环体系及加强长期合作来满足需求，合规货源的成本中枢将持续上移。此次调研，让人印象深刻的除了“一到货就被抢购”的火热场面，还有产业各方对“资源为王”的共识。从台州交易市场驻场抢货的采购商，到订单排至10月的华东头部再生铜企业，再到实现高纯度突破的再生铜冶炼加工企业，再生铜产业正在完成从“工业废料”到“战略资源”的跃迁。规划中8万亿元产值的蓝图为行业提供了前所未有的政策红利，但红利兑现需建立在“合规化、集约化、高端化”基础上。“反向开票”新政短期虽会推高合规成本、压缩回收利润，但长期将加速不规范回收网点出清。本轮铜价上涨的背后，除了宏观流动性、地缘溢价外，还有全球变局下大国间缺乏信任基础、关键矿产资源争夺白热化的战略博弈。 “金九银十”消费旺季即将到来，铜价重心上移趋势不改。中长期看，在全球废铜资源区域化、本地优先发展的大趋势下，国内再生铜产业将完成系统性重塑，原料的战略价值将持续提升。（作者单位：国信期货）来源：期货日报网

期货日报网08-06 09:20

两大因素正在改写全球电解铝长期供应格局

节奏。展望2027—2028年，印尼、印度新增产能集中释放，叠加中东复产，全球基本面大概率由紧缺转向宽松。（作者单位：广发期货）来源：期货日报网

期货日报网08-06 08:20

印度大量采购尿素国内企业能否借势突围？

7月29日，印度发布新一轮尿素进口招标，计划采购东海岸（指孟加拉湾沿岸港口群）70万吨、西海岸（指阿拉伯海沿岸港口群）100万吨，总量170万吨，8月11日截标，最晚船期为9月24日。在地缘冲突反复、国际尿素供应收紧的背景下，本轮印度尿素招标会对国际和国内尿素市场产生怎样的影响？国内尿素供应过剩局面能否借此得到缓解？围绕市场关注的焦点，期货日报记者采访了多位行业分析师和企业经营人员。印度尿素招标托底全球采购量当前，国际尿素市场供应端变数频出。银河期货煤化工高级研究员张孟超表示，全球尿素出口高度集中，中东地区贡献全球约35%的尿素出口量，伊朗、卡塔尔、阿联酋为核心出口国。霍尔木兹海峡是中东尿素外运的核心通道，近期美伊局势反复，伊朗地区尿素装置再次大幅降负，开工率降至17%左右。中东地区尿素货源明显收紧，离岸价（FOB）从380美元/吨反弹至440美元/吨。此外，埃及尿素供应依旧偏紧，国际尿素市场整体供应有限。光大期货资源品资深高级分析师张凌璐表示，7月以来国际尿素市场价格触底反弹，在情绪方面提振了我国尿素出口积极性。从时间上看，本次印度尿素招标最晚船期是9月24日，刚好匹配我国9月底出口窗口期结束前的时间节点，这引发市场对我国向印度出口的较强预期。从数量上看，本轮印度尿素招标总量与上一轮持平，但西海岸采购量提升10万吨。“当前北半球农需旺季已过，印度仍在大量采购，这意味着本次招标结果将为后续全球尿素市场价格走势提供重要参考依据。在全球需求整体低迷的情况下，给国际尿素市场提供了托底采购量。”张凌璐说。 8—9月我国尿素出口有望放量我国尿素出口实行配额制。今年5月底，国家发布了第一批尿素出口配额，总量约260万吨，外加40万吨援助，共计约300万吨。张孟超表示，国际市场货源有限，叠加国内配额余量不宽裕，预计此次印度尿素招标将有不少我国货源参与。不过，配额从发放到实际集港、装船还需要时间。四川省天府粮仓化肥有限公司副总经理胡仁才表示，第一批尿素配额整体集港速度偏慢，同时集中出口导致港口装卸和仓容承压，预计短时间难以缓解，出口装船大部分要等到9月。这也意味着，8—9月我国尿素出口数据有望显著提升。张凌璐预计，7月我国尿素出口量或在40万～60万吨，随着第二批配额落地及印度尿素招标带动，8—9月单月出口量将在7月基础上进一步提升50%～80%。但她也表示，即便出口放量，与当前月产量近650万吨、企业库存162万吨相比，出口仍难以扭转国内尿素供需宽松格局。基本面主导现货承压与出口的积极预期形成对比的是国内疲弱的基本面。供应端，全国尿素日产量稳定在21.5万～22万吨，行业开工率接近90%。新增产能持续投放，检修偏少，整体处于高开工、高供给格局。爱普控股尿素产品经理杨才月表示，煤制尿素尚有微薄利润，气头尿素临近盈亏平衡线，但主动停车意愿不强，从而在成本端形成一定的底部支撑。需求端处于典型淡季。杨才月表示，内地夏玉米、水稻追肥工作基本结束，仅新疆棉花膨果追肥形成区域性短期支撑，预计8月上旬后消退。复合肥企业开工率持续处于低位，三聚氰胺、板材行业订单平淡，无大规模集中备货。当前市场的核心矛盾为“高开工、弱内需、持续累库”，基本面宽松主导现货价格震荡走弱。库存方面，截至7月29日，国内尿素企业总库存量增至163万吨左右，环比持续累积，已接近历史高位。杨才月表示，货源积压在工厂，港口库存水平维持低位，出口无法有效分流厂库货源，去库压力较大。辉隆连锁氮肥部经理刘杰表示，下半年主要需求为江淮海平原带的冬小麦用肥与国储用肥，但秋季小麦主产区用肥偏向高磷，氮肥用量不大，消费量相较上半年仍然下降。“供应量增大、需求量下降，下半年市场将进一步承压。”刘杰说。本轮印度尿素进口招标对国内尿素市场的影响更多体现在情绪提振和出口阶段性放量，难以从根本上扭转国内市场格局。张孟超认为，美伊冲突再次升温后，中东地区部分尿素装置受影响，国际尿素供应收紧，但国内下游整体需求偏弱，复合肥开工率持续低位，采购力度一般，“印度进口招标170万吨，叠加市场预期国内第二批尿素配额即将落地，短期情绪有一定提振，仍需关注出口动态。” 张凌璐表示，后续印度尿素进口招标价格、我国尿素出口价格或将受到联动影响，印度尿素进口招标对国内市场的影响将贯穿8月，需持续跟踪。来源：期货日报网

期货日报网08-05 09:30

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