，未来预期也难言乐观。 2021年以来房地产市场持续调整，与房屋相关的各项指标表现偏弱。国家统计局数据显示，2026年1—8月，国内房地产开发企业房屋新开工面积为29894万平方米，同比下降24.8%；房屋竣工面积为21097万平方米，同比下降23.7%。浮法玻璃的需求约九成来自房地产行业，当前房地产销售低迷、房企现金流承压，竣工需求下降，对浮法玻璃的拖累明显。数据显示，截至9月中旬，国内浮法玻璃生产企业库存约为354万吨，同比增加约15%。近期浮法玻璃需求虽出现季节性回升，但在终端需求疲软的大背景下，浮法玻璃产量将继续下行，对应纯碱的需求也会持续下降。 光伏玻璃是光伏产业的配套辅材，其需求与光伏装机规模密切相关。受乐观预期推动，2021—2025年国内光伏玻璃产能快速扩张，光伏玻璃在产日熔量从29320吨一度升至最高115890吨。2022年年初到2026年9月，国内2.0mm镀膜光伏玻璃价格从20元/平方米跌至10元/平方米，2026年年内价格最低更是下探至8.2元/平方米。在持续亏损的背景下，光伏玻璃企业主动“反内卷”，年内已推动两轮减产计划。目前行业正处于第二轮减产进程中，因此光伏玻璃领域的用碱需求下降尤为明显。预计短中期光伏玻璃需求难言乐观。 产能结构加速调整 2024年国内纯碱行业开始进入熊市周期，这主要是受产能扩张影响。2021—2023年纯碱行业利润大幅上涨，企业积极投建新产能。经过2至3年的项目建设周期，2023年国内纯碱正式开启新一轮产能扩张周期，2023—2025年国内纯碱累计新增产能近1400万吨，总产能达到4500万吨，产能增速接近40%。2026年国内纯碱行业新增产能规模有限，仅个别装置产能扩张。 根据上市公司披露信息和调研信息，本轮纯碱产能扩张高峰期已过，未来2至3年待投产项目主要包括雪天盐业衡阳的100万吨联碱产能和中盐化工的500万吨天然碱产能。其中中盐化工内蒙古项目一期规划500万吨产能，预计2028年年初投产。在中盐化工新产能落地后，纯碱行业的产能出清速度有望进一步加快。参考海外发展经验，成本更低的天然碱取代传统的化学制碱是大趋势，当前国内新发现的天然碱储量较大，除河南、内蒙古外，新疆也拥有丰富的天然碱资源。预计未来2至3年，部分成本偏高的氨碱、联碱装置或主动退出市场，天然碱产能占比将逐步提升，2030年前后天然碱产能占比有望升至40%～50%。纯碱行业处于产能结构调整的重要阶段，中期价格整体或难言乐观。（作者单位：中信建投期货） 来源：期货日报网lg...
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