2010年棉花市场行情回顾：基本面偏紧，资金推动从疯狂回归理性

对于2010年的棉花价格运行，在技术图形上，我们能看到三段波动区间截然不同的走势。这也对应棉花价格走势的三个阶段：第一阶段，温和上升；第二阶段，疯狂上涨，创造传奇；第三阶段，政策压制回调后回归基本面，行情震荡回稳。

数据来源：文华财经   安粮期货研发中心

第一阶段：棉价温和上行；2010年初至7月，纺织企业原料库存量相对较大，市场成交缓慢，棉花价格在16000-17000附近徘徊。受到全球经济持续复苏、国际市场需求有所恢复、国内宏观经济积极向好、内需市场持续旺盛等外围利好因素的支撑，中国棉纺织行业产销迅速回升，棉纱产量增长带动棉花需求增长。期间因4月份印度棉出口受限制期价开始回升，在国内增发进口配的影响下，棉价呈震荡走势温和上行。

第二阶段：疯狂上涨：2010年7月-8月，受主要棉产区天气因素影响，国内棉花产量减少、品质下降，产量不到700万吨，中间存在不小的缺口，对这种供求关系变化的语预期成为今年棉价上涨的根本原因，也是下一阶段行情的启动基础。

与往年棉价上涨情况不同的是，在需求拉动下，国际棉花价格也持续上涨。在棉花价格快速上涨的带动下，棉纱价格上涨也较为迅速，纱布价格走势跟棉花价格走势趋同，没有出现明显滞后情形，棉纱价格上涨反过来推动棉价上涨。供需矛盾致使资金炒作推动棉价涨的过快，从20000到33000根本就没歇脚，现货、期货、撮合、进口相互配合，一路高歌。棉花成了整个商品市场的明星，无论是价格幅度，还是日内成交量，都刷新了全球记录。

第三阶段：政策调控见成效，棉价理性回落。通胀超预期，势必引起国家重视，防通胀成了重点，为了保障人民的生活稳定，国家采取临时价格干预政策，稳定物价，先后采取一次加息和6次存款准备金率应对输入性通胀带来的大宗商品价格上涨，抑制国外热钱的流入。棉花走在通胀的前列，高速飞涨的棉价带来了巨大的市场风险，成为第一被打的品种，多头获利巨大的情况下快速获利了结，棉价出现大幅度下跌也是对之前市场过度炒作的一个修正。在跌至24000一线后，政策面的利空影响也得以释放，棉花价格企稳后回归基本面，在25000-29000之间震荡，重心缓慢上移，陷入涨跌两难的境地，所谓“棉贵伤企业，棉贱则伤农”注定棉价春节前维持震荡格局的必要性，总体重心在上移。