政策面调控的可行手段及下年度种植预期

1、 国储库存较低、配额难以有效抑制价格，寄望于行政或货币政策手段稳定棉价

数据来源：安粮期货研发中心

从国储近几年的操作来看，截止今年10月国储棉库存剩余也仅仅只有30万吨，面对国内每年约1000万吨以上的消费量，而产量在700万吨左右波动，30万吨的储备对棉价的有效调控能力有限，后期有补库需求，本年度国内供需缺口较大，补库可能要等到下一年度视新棉的产量而定。

近日财政部文件宣布2011年的关税外配额税率不变，截至目前，还没有任何关于配额数量的官方消息。从近几年的经验来看，每年的配额总量已经不成问题，配额总量一般大于实际缺口，但政府一般会通过配额发放的节奏来调控市场。

 回顾2010年，共发放356.2万吨配额，1至11月实际进口237.8万吨，如12月进口25万吨，配额数量远远超出实际进口量。其中1%配额89.4万吨，其余的滑准税配额分三次发放：1月100万吨（大多为加工贸易配额），5月80万吨，6月86.8万吨。

 2010年配额发放一度产生争议：一是1月份增发的配额以加工贸易为主，一般贸易配额极少甚至没有，因此给用棉企业以及中间商的进口带来极大限制；二是，第二批和第三批一般贸易配额直到5月和6月才下发，使得企业错失最佳的订货良机。而且，在没有充分利用国际资源的情况下，2009年5月22日以来国储连续抛售，至2010年10月轮出结束，国库只剩大约20-30万吨，调控手段大大减弱。

 对于2011年配额，相信有关部门会总结2010年的经验和教训。第一，配额总量不会低于去年，但依然不会一次性发放；其次，第一批滑准税仍将与89.4万吨1%配额一起增发，预计数量为100-150万吨之间，并且一般贸易比例将有所增加，预计12月底企业就应该能够获悉自己配额数量；春节之后的年度后期将根据市场情况再增发第二批或者第三批；第三，如果春节之后市场价格不出现暴跌，后面的配额不会拖至6月再发放。

 虽然进口棉将补充国内资源，但配额发放对目前市场的价格不会产生重大利空。首先，配额总量不再是限制进口的决定因素，企业更加关心国内外价差；其次，今年的市场特点之一就是用棉企业提前签订远期合约，也就是说，一般而言，该定的都已经提前定货了，配额发放不会成为短期大量签约的导火索；第三，全球资源有限，可供中国进口的数量不会因为政府发放配额就明显增加。与此相比，国家的财政和货币政策是否继续紧缩，通胀压力是否得到化解，比配额发放对市场的影响更大。

2、 下年度种植意向（产业政策如最低收购价、补贴政策等能否出台有利于稳定面积）

近几年来，棉花的生产成本有了较大提高，国内也将告别低棉价时代。油价上升，水费、滴灌、拾棉花的费用、塑料薄膜、棉花种子以及人工成本提高，而国家的补贴力度并未见增长。与小麦等粮食主要品种相比，棉花的比价效益不高。棉花协会11月份对15个省的1628名农民进行调查显示，虽然今年棉花创历史新高，但由于波动剧烈影响对未来收益的预期，棉农增种的意愿并没有提升，棉花扩种仍堪忧。

今年棉花价格从上市以来一路攀升，涨幅高于其他农产品。山东、河北等地籽棉收购价格最高升到15元/公斤左右，长江流域各省市棉花价格也涨到了14.2—14.4元/公斤。棉农大多反映棉花价格好，虽受天气条件的影响单产不高，但收益不错，对来年种植棉花积极性较高。11月10日之后，籽棉收购价格出现转折，一周之内下调了2元/公斤左右，棉花交售工作基本停滞。其中长江流域大多棉农即收即卖，但降价之后想卖却无人收，极少数收购者又给价太低，棉农不急用钱一般也不愿出售；黄河流域则是有人收而无人卖，价格高时惜售没卖，价格低就更不出售了。价格的大涨大跌，使棉农比较迷茫。另外，棉花所需的农资价格和劳动力价格上涨，相比其它农产品又费工费时,收购价格和种植成本是明年植棉意向增幅不大的主要原因。按照被调查棉农数据加权平均计算，2011年长江流域植棉面积继续增加，预计增幅11.7%；黄河流域棉农积极性不高，预计增幅4.9%。

对于种植面积，我们相信在高价格的刺激下会出现一定幅度的增加，但是这种增加具有两面性，一方面增加面积可以增加产量，改善国内供需格局，避免棉花产业受制于人；另一方面，农民盲目大量增加面积的话势必导致可能的增产不增收局面，一旦棉价大幅波动，最终还是会击垮农民长期种植的信心，因此我们对面积增加仅仅是谨慎乐观的态度，更多的寄望于政府能够合理引导农民，尽快出台棉花最低收购价政策或补贴政策，给棉农一个稳定的收益预期，保持植棉的积极性，稳定棉花国内供给，保障纺织工业的发展。