2025年9月20日 农产品-生猪 集中供应兑现 期现破位寻底 观点概述: 供给端(利空):体重继续增长 养殖端集中出栏 首先直观地看出栏量,据卓创日度出栏数据显示,本周累计出栏111万头,环比上周103万头增长4%,环比去年同期106万头增长8%,供应压力凸显。从出栏均重来看,本周出栏均重继续小幅提升——散户及集团同步累库,主要原因是旺季走货不及预期,大体重猪销路困难,加之散户端在旺季前累库较多,目前的情况看近期养殖端只能在此基础上继续被动累库。据涌益讯,本周生猪出栏均重128.45kg,较上周增0.13kg;集团体重稳定微增0.07kg,散户增0.14kg。 后续来看,供应压力可能还是会逐步放大,一是从产能产效推演下9月开始供应同比增幅开始显著扩大,这一点从9月以来的供应增量兑现较好也可以作证;二是均重高位难以去化,养殖端被动累库下大体重猪难去化,中大体重猪出栏占比高,猪肉供应始终充足;三是直观地看9月各地区出栏完成进度与计划出栏量,目前月中下旬来看计划完成度仍然一般,养殖端出栏意愿强。 需求端(利空):旺季备货需求较弱 投机群体谨慎 宰量方面,本周累计宰量环比增长1%左右,不及预lg...