2025年10月11日 宏观-贵金属 贵金属短线整理积累上行动能 观点概述: 贵金属假期开盘出现大幅高开,主要是对假期期间海外涨势的补涨和逼仓逻辑的发酵;但随后一天受到美元指数大幅走高和加沙永久停火消息的影响,贵金属回落明显;最终在周五美盘时间伴随特朗普关税言论市场出现显著波动,美股和美指走弱,市场避险情绪驱动贵金属再次出现回升。 现阶段事件因素成为贵金属的主导,全球经济政治体系的变革是其长期逻辑,而中美关系是其中的重要变量,中美近期的政治动向较密集从而影响市场预期;日本自民党新任总裁高市早苗竞首相遇阻,从而对日元形成干扰,这将进一步影响全球金融市场动向(股债);美股的走势是流动性的一大指标,美股代表的AI叙事是美债逻辑发酵的重要驱动,如若叙事走弱或者流动性放缓,而同时债务上行,这是对贵金属中长期逻辑的加强。 美联储整体表态形成干扰:美联储理事巴尔称应谨慎降息,当前利率具有温和限制性;卡什卡利表示目前的经济数据显示出一些滞胀的迹象;古尔斯比表示美联储数据显示劳动力市场仍然稳定,不要在早期过度集中降息;洛根表示,关税加剧了通胀,需要对进一步降息保持谨慎;本周美联储密集发言显示内部分歧依旧lg...