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大连商品交易所2025-02-25胶合板仓单日报
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大连商品交易所2025-02-25胶合板仓单日报
99qh02-25 15:21
恒力期货能化日报20250225
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PX05合约收盘价7120（-156, -2.14%)，日内持仓增加2717手至15.93万手；
恒力期货02-25 15:12
【能化早评】美国再次加强对伊朗制裁，原油反弹
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能化早评 | 2025年2月25日品种：原油、PTA/MEG、橡胶、纯碱玻璃、甲醇、聚烯烃原油供应端：美俄在沙特完成第一轮谈判，推动俄乌停战，并计划美俄首脑在沙特会谈，最大的三个产油国会谈或将影响原油供应前景。中东随着埃及、哈马斯等国拿出新的方案，停战谈判和战后加沙安排目前进展顺利。美国财政部重新加强对伊朗制裁。需求：美国缩减财政和贸易赤字的努力利空需求，零售数据，服务业PMI和政府裁员或将进一步加强市场对经济走弱的预期。EIA数据显示美国汽油需求正常，柴油表需高于去年。库存端：截至2025年2月14日，EIA数据显示商业原油累库463万桶，汽油去库15万桶，馏分油去库205万桶。观点：原油中期主线仍然是看特朗普供需两方面打压油价的努力，特朗普在俄乌和中东方向都提出了自己的方案，接下来的美俄首脑在沙特会谈是市场关注的焦点，同时若美国宏观经济数据进一步加强经济走弱的预期也有利于油价下跌。WTI仍然在70美元/桶附近有比较强支撑，需要供需两方面驱动加强才能突破。 PTA/MEG PX-PTA：供应端:截止2.24日，PX近两周开工持稳，集中检修期主要在4-5月；PTA2月中检
混沌天成期货02-25 09:05
甲醇区间震荡为主
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自今年年初至2月底，甲醇主力合约期价高位持续走弱，目前主力合约稳定在2500~2600元/吨的区间震荡。展望后续市场，甲醇价格走势受多空因素共同作用。一方面，内地甲醇供应在后续因装置检修会出现产量下降；另一方面，伊朗进口量逐步回升已成必然趋势，这无疑限制了期价的上涨空间，预计甲醇期价大概率将维持区间震荡格局。原料方面，2月下旬动力煤现货价格持续走低。当下，内地坑口5500大卡煤价为530元/吨，同比下跌50元/吨；港口5500大卡煤价维持在730元/吨，同比下跌35元/吨。煤价下行使得煤制甲醇生产利润显著改善。根据理论测算，内地煤制甲醇生产周度平均利润（按完全成本折算）达到500元/吨，按现金流成本折算则高达800元/吨。从历年电厂煤炭日耗数据来看，每年3月之后，全国主要城市气温由南向北显著回升，日度耗煤量环比开始大幅下滑，这种趋势将一直延续至6月。从中长期视角分析，煤价可能持续维持偏弱态势，后续对甲醇成本的支撑力度较弱。不过，仍需密切留意动力煤进口量是否会出现超预期缩减，以及6月之后日耗是否回升，这两个因素可能会阶段性支撑煤价反弹。供应方面，由于甲醇生产利润较高，截至2月21日，
期货日报网02-25 09:01
玻璃供需皆弱
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目前，玻璃日熔量处于较低水平，且赶工需求与下游补库均已结束。在此背景下，产业链库存预计波动不大，但下游企业和中游期现商可能会减少部分库存。当前，成本较高的玻璃加工厂仍处于亏损状态，2501合约价格下行空间有限，预计短期内将维持低位震荡态势。自2023年第二季度起，玻璃价格逐步上升，利润维持在较为可观的水平，大量冷修产线纷纷复产。到2024年3月中旬，浮法玻璃日熔量增加至17.6万吨。然而，在当年4—6月，浮法玻璃生产利润有所下降，加上部分产线运行时间较长，已达到可冷修的阶段，冷修产线逐渐增多，日熔量也随之逐步下滑。自2024年7月开始，浮法玻璃价格大幅下跌，众多产线开启冷修，日熔量迅速下降。截至2024年10月底，全国浮法玻璃日熔量降至15.8万吨，较高点的17.6万吨减少了1.8万吨，降幅达10%。2024年11月以来，浮法玻璃价格出现反弹，亏损幅度缩小，产线冷修意愿降低，部分产线重新点火复产。当前，浮法玻璃日熔量处于近年来的较低水平。以煤和石油焦为燃料的玻璃产线生产尚有盈利，而使用天然气作为原料的产线则处于亏损状态。部分原本计划检修的产线推迟了检修计划，若后续利润水平保持稳定，
期货日报网02-25 09:01
聚丙烯空头动能增强
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自去年10月中旬起，聚丙烯便面临新装置扩能压力，供应压力逐步增大。然而，“金九银十”以及年底节假日消费旺季表现较为出色，抵消了供应端的利空因素，聚丙烯持续在7300~7500元/吨区间震荡整理，缺乏明确的价格走向。但近期聚丙烯走出三角收敛走势后，面临破位风险，其空头属性持续发酵，塑料与聚丙烯价差有望进一步扩大。新装置陆续投产自2020年聚丙烯再次进入扩能周期后，近几年产能增速基本保持在10%以上。尽管已步入扩能周期尾声，但扩能压力依旧较大。自2024年年底以来，裕龙石化、内蒙古宝丰、中英石化、金诚石化等新装置集中投产，新增产能超300万吨/年。而在2025年，埃克森美孚、大榭石化、镇海炼化等新装置也将持续释放新产能，预计到2025年年底，PP总产能将接近5000万吨/年，供应端压力持续增加。 2024年，在聚丙烯企业整体亏损且供大于求的背景下，开工率多数时间处于80%~85%之间。不过，随着亏损状况的改善，自2024年年底开始，开工率显著反弹，目前已回升至85%以上。虽然当前开工率与往年同期基本持平，但较前期有明显提升，检修利好明显减弱。并且在产能基数增加的情况下，目前聚丙烯产量已
期货日报网02-25 09:01
尿素难以走出趋势性行情
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市场分歧加大一方面，随着农业需求旺季的到来，市场预期开始发酵，尿素或震荡偏强运行。而另一方面，供应增幅较需求增量表现更为明显，尿素更倾向于震荡脉冲式整理。图为尿素日产量走势自2月以来，出口端预期波动以及即将到来的农需旺季，极大地提振了市场信心，尿素现货价格一度快速拉升，主流地区报价从月初的1630~1650元/吨附近，涨至1800元/吨。然而，价格快速拉涨后，高供应压力开始显现，市场信心有所动摇，现货价格略有松动。后市尿素供需大概率双双增长，在这种复杂的供需新形势下，又将如何运行呢？农业需求旺季将至 2025年中央一号文件已于2月23日公布，依旧将增强粮食等重要农产品供给保障能力置于首位，提出要稳定粮食播种面积，推进水肥一体化，促进大面积增产，全力落实新一轮千亿斤粮食产能提升任务。根据《乡村全面振兴规划（2024—2027年）》，我国粮食播种面积按规划要稳定在17.5亿亩左右。总体而言，种植面积平稳，在提升单产的要求下，化肥刚性需求支撑强劲。春耕即将开启。正常情况下，春耕时期氮肥尿素需求在总农业需求中占比约一半，是尿素需求最为旺盛的季节。当前，华北大部分地区冬小麦陆续进入返青
期货日报网02-25 09:01
PVC缺乏持续走强动力
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虽然上周五PVC期价一度突破60日均线压制，试探5300元/吨整数关口压力，但上方抛压明显，随后冲高回落。本周一，PVC期货2505合约承压收低，不过期价跌幅有限。鉴于PVC供需结构依然偏弱，期价缺乏持续走强的动力，预计后市维持区间震荡整理的走势。众所周知，国内PVC生产主要有两种工艺，分别为电石法和乙烯法。春节长假过后，由于北方内蒙古地区限电，当地电石产出受到限制，供应预期有所减少，电石价格小幅上调。据统计，上周乌海地区出厂价格小幅上调至2450元/吨，周环比增长2.08%。随着电石价格走强，全国电石法PVC平均成本增加。据估算，上周末全国电石法PVC生产企业平均成本达5291元/吨，周环比小幅增加13元/吨。在乙烯法方面，海外市场乙烯供应趋紧导致其价格走势上扬。受此影响，全国乙烯法PVC平均成本周环比小幅提升。据估算，上周末全国乙烯法PVC生产企业平均成本达5812元/吨，周环比小幅增加57元/吨。整体来看，国内PVC电石法和乙烯法成本支撑坚挺。近期，国内部分PVC生产企业装置检修导致供应阶段性下降。据统计，节后宁波镇洋、广西华谊、苏州华苏和沧州聚隆等装置停车检修，导致近两周国
期货日报网02-25 09:00
恒力期货能化日报20250224
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震荡偏弱行情回顾：基差走强，月差走强，沙特阿美公司2025年2月CP出台，丙烷635美元/吨，较上月上调10美元/吨；丁烷625美元/吨，较上月上调10美元/吨。
恒力期货02-24 17:41
上海期货交易所2025年02月24日纸浆仓单日报
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上海期货交易所2025年02月24日纸浆仓单日报
99qh02-24 16:07

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行情

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WTI原油 WTI	62.013	+0.19% +0.123
纯碱连续 SAZ0	1277	-0.70% -9
尿素连续 URZ0	1847	-1.60% -30
甲醇连续 MEZ0	2269	-0.53% -12
液化石油气连续 PGD0	4255	-0.22% -9

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