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燃料油基本面趋弱
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承接去年供应偏紧、需求向好逻辑，2025年第一季度，上期所燃料油期货在整个原油系期货品种中表现依然非常抢眼。从绝对价格看，2月中下旬，燃料油期货主连合约价格达到近一年半以来高位，之后开始回落。从估值看，国内燃料油期货和布伦特油价的比值从去年三季度开始一路走高，在今年2月份达到0.96的最高值（极端情况除外），同时，新加坡高硫燃料油纸货和布伦特油价的比值也达到0.9的高位。从相关品种价差看，低硫和高硫燃料油价差一路走低至238元/吨，为低硫燃料油期货上市以来的最低值，这虽然包含低硫燃料油供增需减的因素，但更多是因为高硫燃料油强势的驱动。由此可见，不管从绝对价格还是从估值层面看，高硫燃料油价格均存在高估风险。进入3月份，市场风向似乎发生了改变，燃料油期货价格持续大幅下跌，并在3月初创年内新低，与布伦特油价的比值以及低高硫燃料油价差也一定程度走弱。笔者认为，燃料油期货交易逻辑转弱主要源于一季度布伦特油价的震荡下跌，以及Back结构下燃料油期货主力合约换月。不过，主要诱因是地缘政治与制裁预期的宏观压力和OPEC+增产逻辑下中长期原油供应恢复的共振。从宏观面看，地缘风险一度成为支撑燃料油期货
期货日报网2025-03-21
贵金属续创新高，碳酸锂破位下跌-2025年3月20日申银万国期货每日收盘评论
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当日主要新闻关注 1）国际新闻当地时间3月20日，也门胡塞武装发言人叶海亚·萨雷亚发表电视讲话，表示胡塞武装当天使用“巴勒斯坦2”型高超音速导弹袭击了位于以色列特拉维夫的本·古里安国际机场，并实施了针对位于红海地区的美军航空母舰及其他军舰的军事行动。 2）国内新闻初步统计，2024年末，我国金融业机构总资产为495.59万亿元，同比增长7.5%，其中，银行业机构总资产为444.57万亿元，同比增长6.5%；证券业机构总资产为15.11万亿元，同比增长9.1%；保险业机构总资产为35.91万亿元，同比增长19.9%。金融业机构负债为452.17万亿元，同比增长7.5%，其中，银行业机构负债为408.11万亿元，同比增长6.5%；证券业机构负债为11.48万亿元，同比增长10%；保险业机构负债为32.58万亿元，同比增长19.7%。 3）行业新闻据霍尔果斯海关最新发布，今年前两个月，新疆霍尔果斯口岸出口商品车达到4.7万辆，同比增长14%，创历史新高。在霍尔果斯公路口岸，每天都有几百辆商品车等待依次通关。其中，国产新能源汽车出口数量持续攀升，客车、工程机械等“中国制造”车辆品类不断丰
申银万国期货2025-03-21
技术解盘20250320
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纯碱面临支撑近期，纯碱2505合约价格走势偏弱，再度跌破中短期均线支撑，下方面临近前期低点1379元/吨一线支撑。量能方面，在价格下跌过程中成交量和持仓量整体变化不大。指标方面，均线系统整体走势偏弱，MACD指标快慢线在零轴附近偏弱运行。综合来看，纯碱2505合约日线架构处于低位运行，下方存在前期低点一线的支撑，一旦出现止跌企稳，可以关注反弹机会。沪镍回踩颈线近期，沪镍2505合约价格向上突破13万元/吨一线的压力，随后价格冲高回落，回踩确认13万元/吨一线颈线。量能方面，在价格上涨过程中成交量有所放大，持仓量稳步增加。指标方面，均线系统走势逐步转强，MACD指标快慢线在零轴上方运行，但红色能量柱有所收敛。综合来看，沪镍2505合约近期向上突破重要压力位后回踩确认，该位置有望从压力变为支撑，建议偏多思路对待。（中原期货刘培洋）来源：期货日报网
期货日报网2025-03-21
玻璃 “金三银四”成色待验证
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进入3月，玻璃盘面不改弱势，截至2025年3月17日，玻璃主力合约最低跌至1133元/吨，玻璃价格持续下跌的主要原因是需求下滑明显。一方面，受季节性淡季影响，需求大幅下降，叠加节前中游备货库存较高，节后以消化自身库存为主，拿货积极性不高，玻璃厂持续累库不断下调报价，带动盘面走弱；另一方面，房地产项目年后普遍复工缓慢，整体需求表现不及往年同期，且低于市场预期。当下玻璃在高持仓下进入“金三银四”的传统旺季节点，弱现实和强预期博弈，市场多空分歧较大，盘面小幅反弹。 2025年以来，浮法玻璃产线点火与放水冷修并存，日产量稳中有增。截至3月17日，浮法玻璃放水冷修7条产线，点火及复产5条产线，日产量增加至15.92万吨，较最低点15.58万吨增加0.34万吨。去年玻璃价格持续下跌，利润不佳导致下半年产线出现大规模放水冷修，日产量从17.56万吨的历史高位降至近5年的低位水平15.85万吨，供给近10%的降幅使得产业重新衡量浮法玻璃供需平衡问题。从玻璃年后的需求表现来看，玻璃厂持续累库，产业仍处于过剩状态。但目前玻璃正处在“金三银四”、由淡季转向旺季的节点上，短期产线大规模放水冷修的概率不大。对于
期货日报网2025-03-21
郑州商品交易所2025年03月20日纯碱仓单日报
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郑州商品交易所2025年03月20日纯碱仓单日报
99qh2025-03-20
郑州商品交易所2025年03月20日短纤仓单日报
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郑州商品交易所2025年03月20日短纤仓单日报
99qh2025-03-20
郑州商品交易所2025年03月20日玻璃仓单日报
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郑州商品交易所2025年03月20日玻璃仓单日报
99qh2025-03-20
郑州商品交易所2025年03月20日尿素仓单日报
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郑州商品交易所2025年03月20日尿素仓单日报
99qh2025-03-20
上海期货交易所2025年03月20日纸浆仓单日报
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上海期货交易所2025年03月20日纸浆仓单日报
99qh2025-03-20
上海期货交易所2025年03月20日20号胶仓单日报
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上海期货交易所2025年03月20日20号胶仓单日报
99qh2025-03-20

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纯碱连续 SAZ0	1013	+0.79% +8
尿素连续 URZ0	1768	+0.11% +2
甲醇连续 MEZ0	3335	+5.94% +187
液化石油气连续 PGD0	7563	+5.83% +417

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