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上海期货交易所2025年11月03日锡仓单日报
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上海期货交易所2025年11月03日锡仓单日报
99qh2025-11-03
上海期货交易所2025年11月03日镍仓单日报
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上海期货交易所2025年11月03日镍仓单日报
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上海期货交易所2025年11月03日锌仓单日报
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上海期货交易所2025年11月03日铝仓单日报
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上海期货交易所2025年11月03日铜(BC)仓单日报
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上海期货交易所2025年11月03日铜仓单日报
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上海期货交易所2025年11月03日铜仓单日报
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【专题报告】锌的机会在哪里？
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正文共4566字，阅读时间约8分钟观点概述：自2025年4月特朗普拟对全球施加对等关税以来，沪锌价格走势整体呈现出宽幅震荡，而lme锌价格却在不断的上行，导致内外价差不断走阔。我们在2025年6月的有色专题中基于全球矿端供应增量兑现，认为锌是一个等待做空的标的，却迟迟未等来下跌的进场信号，随着内外价差走阔到给出国内锌出口利润的当下，我们认为内外比价修复（多国内空海外）的时点已经到来。 1、锌内外比价走扩的原因： 2025年全球锌矿在复产+新投带动下同比高增，矿端增量兑现且集中流向国内，海外矿端供应并不富余同时冶炼厂因亏损和环保问题，导致海外供应非增反减，现货升水走高，lme库存低位下行，海外供需是持续存在缺口的。反观国内因矿端原料增加，TC持稳上行给出冶炼利润，锌供应增量逐步兑现，现货持续贴水，库存压力增加，国内供需是过剩的，内弱外强下内外比价不断走扩。 2、国内出口窗口打开，价差有望走缩：从2025年全球供需平衡来看，总的供需矛盾并不突出，虽然矿端全年预计有约70万吨的增量，但海外供应并未增加，过剩集中在国内，海外前三季度持续缺口，在这样的基本面格局之下，催生出的就是空国内多海
混沌天成期货2025-11-03
大连商品交易所2025-10-31铁矿石仓单日报
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大连商品交易所2025-10-31铁矿石仓单日报
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郑州商品交易所2025年10月31日硅铁仓单日报
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