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部分纯债基金年内回报率超10% 本轮国债收益率新底部在哪里？
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今年以来债市表现强劲，债券型基金净值也是“水涨船高”。目前，超2500只纯债债券型基金净值刷新历史纪录，占此类型基金的比例超九成。同时，部分纯债债券型基金年内回报率超10%。继本月初10年期国债收益率进入“1”时代后，12月16日，30年期国债收益率同样下破2%。当前，市场较为关注的是：在收益率快速下行之后，债市是否仍值得进场做多？来源：期货日报网
期货日报网2024-12-17
股指中长期上行趋势未变
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上周市场呈冲高回落走势，中央政治局会议对明年宏观政策的定调积极，带动市场情绪改善。中央经济工作会议结束后，政策博弈落地，市场情绪走低。上周主要指数多数下跌，科创50指数跌2.43%，创业板指数跌1.4%，沪深300和上证50指数跌超1%，仅中证500和中证1000指数微涨。图为社融当月新增规模及社融存量同比增速 11月社融增加23357亿元，同比少增1197亿元，不及市场预期，主要受到人民币贷款的拖累，企业债券和政府债券形成支撑。11月社融存量同比增长7.8%，与前值持平。分项看，社融口径人民币贷款增加5223亿元，同比少增5897亿元；表外融资增加819亿元，同比多增806亿元，主要受未贴现银行承兑汇票拉动；企业债券增加2428亿元，同比多增1040亿元；政府债券增加13101亿元，同比多增1589亿元，主要受置换债发行支撑。 11月人民币贷款增加5800亿元，同比少增5100亿元。结构方面，居民部门好于企业部门，居民贷款增加2700亿元，同比少增225亿元，其中短期贷款减少370亿元，同比减少964亿元；中长期贷款增加3000亿元，同比多增669亿元，已连续两个月同比多增。居民短
期货日报网2024-12-17
分析人士：A股配置价值将持续上升
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近日，中央经济工作会议在北京举行。分析人士认为，中央经济工作会议的召开进一步提振了市场信心，后市有望形成股债“双牛”行情。中信建投证券首席经济学家黄文涛表示，会议强调明年要保持经济稳定增长，保持就业、物价总体稳定，财政货币政策定调提至多年来最有力水平，扩大内需提至首位，现代产业体系建设围绕新质生产力，经济体制改革有标志性举措，稳住楼市股市，促进居民收入增长和经济增长同步。“我们认为，稳就业、稳物价将带来名义和实际增长共同企稳向好，财政政策更加积极、货币政策适度宽松，有利于促进股债‘双牛’。”他认为，从广义通胀的角度看，物价的合理回升不仅包括传统实体侧的CPI、PPI和GDP平减指数，更包括股票、地产等资产价格水平。在政策、市场各部门的共同努力下，流动性回升、通胀回升、收入和利润回升、更广泛价格回升的“正向回升螺旋”将在2025年逐步确立。宏观政策方面，会议明确提出“实施更加积极有为的宏观政策”，要加强超常规逆周期调节，打好政策“组合拳”。物产中大期货宏观高级分析师周之云表示，会议首次使用的“超常规”可能继续体现在财政政策的支持力度上。具体看，预计在明年的全国两会上，赤字率将进一步扩
期货日报网2024-12-17
近期降准降息可能落地债市依旧看涨
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12月中旬以来，市场对美联储继续降息的预期不断升温，对国内政策的掣肘减弱，叠加中央政治局会议和中央经济工作会议释放明确的政策加码信号，市场对降准降息的预期明显升温，同时11月经济数据有增有缓，债券收益率不断创新低，国债期货市场不断创新高。中央政治局会议对货币、财政政策的提法超预期，货币政策从“稳健”转向“适度宽松”。今年OMO降息30个基点，预计明年将维持这一力度，或适度加力。10月以来，财政部出台了大规模化债举措，释放地方财政对经济的支持空间，这次提出“更加积极的财政政策”，并强调“超常规逆周期调节”和“全方位扩大国内需求”，意味着赤字率将提高，助力财政在稳定国内需求方面发力，尤其是在促消费和惠民生领域。“稳住楼市股市”的提法比9月中央政治局会议提出的“要促进房地产市场止跌回稳”和“要努力提振资本市场”更加明确，突出政策更加重视预期管理和资产端改善。中央经济工作会议提出，外部不利影响“加深”，内部仍存“不少困难和挑战”，政策在主动求变、主动加力。与此前不同的是，物价稳定、国际收支平衡以及居民收入增长被拔到和稳增长、稳就业同样的高度。第一，正视外部及内部的问题与风险。会议指出“当前
期货日报网2024-12-17
技术解盘
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IF 观望为主 IF加权震荡走势有转弱迹象，且近期量仓等指标出现分化。周一早盘低开低走，盘中震荡下行，以小阴线报收。IF主连合约较现货指数接近平水，净基差波动收窄，期货走势较现货指数表现略偏弱。IF加权MACD指标红柱收敛转绿，KDJ快线向低位运行。主连合约大幅减仓，远月合约小幅加仓，总体表现为减仓缩量震荡下行，短期回调的可能性较大，建议观望为主。 IC 择机短空 IC加权反弹遇阻后重回震荡走势，量仓等指标继续分化。周一早盘低开低走，盘中承压下行，以小阴线报收。IC主连合约较现货指数略升水，净基差波动弱于正常水平，期货较现货指数表现更弱。主连合约大幅减仓，远月合约多数加仓，整体仓位明显缩减。IC加权MACD绿柱初显，KDJ快线继续向低位运行，日K线下破短期均线后调整幅度待观察，建议观望为主，可择机短空。 T 强势依旧 T加权强势依旧，且量仓等指标趋同性较强。周一早盘高开高走，盘中再创新高，以小阳线报收。T主连合约减仓较多，远月合约均增仓，总体仓位小幅缩减。T加权MACD红柱继续走扩，KDJ快线高位运行，日K线上行动能充足。短期市场强势尽显，关注潜在低吸机会，建议多单择机继续加仓。（田瑞
期货日报网2024-12-17
宽松预期升温股债有望“双牛”
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上周中央政治局会议和中央经济工作会议相继召开，为明年宏观政策奠定积极基调。分析人士认为，会议表述有助于提振市场信心、稳定市场预期。从方向上看，A股政策底基本确立，向上的趋势是明确的，但阶段性回调难以避免。货币政策宽松预期升温对债市仍有支撑。后市有望形成股债“双牛”行情。来源：期货日报网
期货日报网2024-12-17
降准预期升温期债维持强势
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市场对降准、降息的预期加强，国债期货重新估值，价格延续强势格局。全方位扩大国内需求 12月11日至12日，中央经济工作会议在北京举行。会议确定，明年要大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求；实施提振消费专项行动，推动中低收入群体增收减负，提升消费能力、意愿和层级。事实上，在促消费上，本轮消费品以旧换新政策自今年3月推出，7月后政策力度进一步加码，9月以来政策效果更明显。国家统计局公布的数据显示，1—10月国内社会消费品零售总额为398960亿元，同比增速3.5%，创出阶段高点，国内消费有复苏的迹象。整体来看，随着国内经济结构调整，国内市场消费将逐渐成为拉动经济的主要动力。此次中央经济工作会议把扩大内需提到了新的高度，将有助于国内消费进一步回暖，进而带动经济内循环，推动经济持续复苏。这会带动国内资产价格上涨，降低国债等固定收益资产的需求。不过，上述政策从推出到落地，再到传导至市场需要时间，因此仍需市场检验。利率中枢进一步下移中国银行公布的数据显示，11月国内融资数据延续弱势格局，说明市场信心需进一步提振。此次中央经济工作会议提出要加强超常规逆周期调节，使得利率中枢进一步
期货日报网2024-12-16
股指将保持震荡上行格局
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近期，A股以人形机器人为代表的科技板块和以食品饮料为代表的泛消费板块持续活跃，带动指数中枢震荡上行，成交整体活跃。岁末年关时节，市场的这些特性，既是投资者对明年产业转型发展预期的映射，又是市场对明年政策预期的集中体现。我们认为，中期来看，市场情绪或与利好政策形成共振，股指预计呈现震荡上行走势。随着12月中央政治局会议以及中央经济工作会议落幕，2025年的政策基调、经济发展路径等逐渐明朗。综合来看，两次会议的政策力度基本符合市场预期。中央政治局会议释放多项重磅信号：第一，宏观政策“更加积极有为”，时隔多年再次提出“适度宽松的货币政策”，首次提出“加强超常规逆周期调节”；第二，提出“稳住楼市股市”，把稳定股票市场作为明年经济工作的重点之一；第三，把“大力提振消费”放到了更靠前、更重要的位置。具体来看，两次会议均指出，要大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求，这意味着2025年扩内需政策着力点是消费。预计明年财政将加大对消费品以旧换新等政策的支持力度。货币政策方面，中央政治局会议提出“适度宽松的货币政策”，我国在过去的14年中持续实施了稳健的货币政策，本次会议确认了积极的货币政策
期货日报网2024-12-16
技术解盘
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IF 箱体整理 IF主连合约前期形成底部突破之后，连续跳空大涨，触及强阻力位后有所回落，近期一直处于箱体内震荡，短期震荡偏弱，长期重新走强概率较高。均线方面，前期多头发散后，近期均线整体呈现黏合态势。指标方面，持仓量显著降低，成交量小幅放大，MACD红柱小幅收缩，DIFF值上破DEA值后回落，表明短期走势震荡偏弱。整体上看，IF主连合约当前处于形态内震荡，预计短期试探支撑位后将继续走强。 IC 对称三角 IC主连合约前期形成底部突破之后，连续大涨，触及强阻力位后回落，近期形成对称三角形整理形态，长期延续多头趋势概率较大。均线方面，均线黏合后有重新转为多头排列迹象。指标方面，持仓量显著降低，成交量小幅收缩，MACD红柱小幅收缩，DIFF值上破DEA值后走平，表明短期行情维持震荡的概率较高。整体上看，IC主连合约当前形成对称三角形态，预计短期震荡调整，长期延续多头趋势的概率较高。 T 加速阶段 T主连合约一直处于多头趋势中，近期突破新高后呈现加速上涨态势。均线方面，近期短期和长期均线处于多头排列。指标方面，持仓量小幅降低，成交量小幅提高，MACD红柱快速放大，DIFF值上穿DEA值，近期价
期货日报网2024-12-16
中长期利率延续弱势
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上周，国内市场利率呈现短强长弱的态势。一方面，进入月中缴税、缴款期，加之年底资金需求高峰到来，市场短期资金供应偏紧，短期利率有所上升；另一方面，经历了多次降准之后，中长期国内流动性供应充足，官方公布的11月融资数据表现偏弱，中长期利率走势疲软。截至12月14日，上海银行间同业拆放利率（Shiobr）隔夜、1月期、3月期、6月期、9月期、1年期利率报收于1.404%、1.71%、1.735%、1.744%、1.759%、1.774%，较12月6日分别下降7.4、0.1、2、3、2.8、2.9个基点；1周期、2周期利率分别报收于1.758%、1.87%，较12月6日分别上升7.2、6.9个基点。中国银行公布的数据显示，11月国内融资数据延续弱势格局，说明市场整体的融资需求疲软。上周，为了缓解月中缴税、缴款压力，央行开展了5385亿元的逆回购，到期逆回购量为3541亿元，单周通过逆回购向市场注入了1844亿元的流动性。本周，央行有5385亿元的逆回购到期，考虑到央行有14500亿元的巨量中期借贷便利（MLF）到期，并且临近年底市场资金供应偏紧，央行将加大逆回购投放量，保障市场流动性供应
期货日报网2024-12-16

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