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【原油周报】OPEC+推迟增产，油价仍难改弱势
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2024年12月7日能化-原油 OPEC+推迟增产，油价仍难改弱势观点概述：供应：OPEC+增产推迟到4月，并将220万桶/日增产过程拉长到18个月，一定程度上改善了明年的平衡。叙利亚反对派快速推进，可能带来中东地缘变局，但暂时对原油供应无直接影响。需求：美国柴油需求偏弱，带动炼厂利润持续回落，关注中国会议能否加大刺激。库存：美国本周成品油累库，原油去库，炼厂开工仍然较高。结论： OPEC+会议结果一定程度上改善了过剩预期，但在非OPEC+增产背景下其处境将越来越困难。叙利亚地缘变化未来或很重要但短期不影响供应。原油的现实在走弱，包括炼厂利润和价差，因此价格仍然偏弱势，看空逻辑不变。能化组：周密 Z0019142
混沌天成期货2024-12-08
【碳酸锂周报】供给弹性与库存压制需求端利好
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2024年12月7日有色-碳酸锂供给弹性与库存压制需求端利好基本面概述及结论：供给：据上海有色网统计， 12月国内碳酸锂冶炼年产能增加0.55万吨，月度总产能达11.97万吨。碳酸锂仍处产能扩张阶段。碳酸锂产量15675吨，环比+109吨。其中锂辉石产线产量8409吨，环比+10吨；锂云母产线产量3055吨，环比+66吨；盐湖产线产量2581吨，环比-13吨；回收产量1630吨，环比+46吨。锂辉石产线产能稳步释放，锂云母产线延续复产，再生锂持续放量，碳酸锂周度产量仍在创新高。需求：12月正极材料端，三元材料排产6.05吨，环比-0.74%，磷酸铁锂排产2843吨，环比-0.49%。锂电方面，磷酸铁锂排产104.86Gwh，环比-2.72%；三元电池排产36.08Gwh，环比-0.17%。12月下游排产环比微降，整体维持高位，符合市场预期。目前头部锂电企业明年1月排产预计也将维持高位，Q1碳酸锂的需求或仍将保持。库存：碳酸锂周度库存108017吨，环比-150吨。其中冶炼厂库存36187吨，环比+1677吨；下游库存36187吨，环比+873吨；其他环节库存41293吨，环
混沌天成期货2024-12-08
【纸浆周报】国内需求有所好转，针阔价差持续拉大
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2024年12月7日农产品-纸浆国内需求有所好转，针阔价差持续拉大观点概述：近2周，纸浆盘面维持震荡。供应端， 12月5日，Arauco Valdivia 纸浆厂的工人工会投票赞成罢工，产能55万吨溶解浆或阔叶浆，国内针叶浆库存维持偏低，阔叶浆压力较大；需求端，国内近2周环比好转，成品纸继续去库，欧洲港口库存小幅下降，但同比仍处于高位；综合来看，海外浆厂针叶浆库存压力下降，阔叶浆库存压力继续上升，国内近期需求有所改善，中国与欧美价差有所收敛，下方有一定支撑，但上行驱动仍不足，预计仍维持震荡，关注宏观变化和国内纸厂的补库节奏。供给：12月5日，Arauco Valdivia 纸浆厂的工人工会投票赞成罢工，产能55万吨溶解浆或阔叶浆。需求：国内近2周环比好转，成品纸继续去库，欧洲港口小幅去库，需求端表现偏弱。利润：12月银星报价785美元/吨，较上轮持平，盘面对比银星美金价贴水幅度较大，造纸利润有所恢复。库存：10月漂针浆生产厂商库存天数环比下降5天，漂阔浆生产厂商库存天数环比增加1天，同比均已经处于过去几年高位，针阔叶的压力分化明显；10月欧洲港口的木浆库存环比小幅下降，
混沌天成期货2024-12-08
原油：短期多空矛盾重重箱体震荡难掩中长期下行颓势
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截止到2024年12月6日15：00点收盘，上海国际能源交易中心日间盘原油期货主力合约震荡收低，成交下降，持仓下降。主力2501合约收报526元，跌1.94%;成交量为9.02万手;持仓为1.8万手，日盘持仓减少76手。韩国戒严风波扰动持续扰动韩国总统尹锡悦前天深夜宣布紧急戒严令，尹锡悦称在野党裹挟国会，搅乱国家，表示将肃清韩国国内“反国家势力”为 1980 年以来首次发出。事件发生后，刺激市场风险情绪，但当地时间凌晨5时，戒严令官宣解除，在经过一天的情绪发酵后，目前已逐步平息，事态并且未进一步恶化，原油价格风险溢价预计不会因为此次事件继续提升。 OPEC会议靴子落地 OPEC 在12月5日，举行第38届欧佩克及非欧佩克产油国部长级会议， OPEC+的高级部长们已经提前进行了一系列的讨论，议题包括是否需要进一步推迟原定于1月开始的石油增产计划，考虑到全球石油需求疲软将对油价造成压力，在会议上决定将原油减产延长至明年一季度。根据目前原油市场疲软的情况下，市场不足以支撑石油产量继续增加，OPEC在油价低迷与市场份额之间面临抉择，减产政策将维持。OPEC在会议上将最新一轮石油减产延长至
期货日报网2024-12-06
供需双弱甲醇盘面弱势震荡
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11月底以来，国内甲醇现货价格弱势下跌为主，截止12月5日，北线主力企业竞拍价格2120元/吨，榆林主力企业竞拍价格2160元/吨，环比上月底下跌40元/吨；鲁北地区下游主力企业招标价格2410元/吨，环比上月下跌50元/吨，整体价格位于近三年中等偏低位置；太仓港口基差-30至-35元/吨，太仓出罐价格围绕2480-2500元/吨之间，环比上月底下跌130元/吨，位于近三年中性位置，期货价格在宏观预期以及大宗商品下跌带动下，截稿前期货主力合约2525元/吨，环比上月底收盘价下跌100元/吨。 11月底以来，甲醇现货价格延续弱势下跌为主，一方面，12月份，华东、华南气温整体偏高，民用电需求表现一般，电厂日耗抬升幅度偏慢，耗煤量低位徘徊，叠加全社会煤炭高库存打压，煤价延续弱势下跌态势，坑口5500K原料煤价格从660元/吨跌至615元/吨，煤制甲醇生产现金流成本不断下移，从11月初的1900元/吨下移至1800元/吨，成本中枢下移，煤制甲醇利润高位运行，叠加检修装置陆续回归，国内供应趋向宽松；另一方面，随着国际装置陆续停车，特别是伊朗地区限气影响，日均产量从4万吨左右减少至2万吨以内，国内
期货日报网2024-12-06
玻璃产量续降库存延续去化
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供需方面全国浮法玻璃日产量为15.86万吨，比11月28日-0.31%。本周(20241129-1205)全国浮法玻璃产量111万吨，环比-0.31%，同比-8.26%。浮法玻璃行业开工率为77.89%，比11月28日增长0.26个百分点;浮法玻璃行业产能利用率为79.28%，比11月28日下降0.11个百分点。本周(20241129-1205)浮法玻璃行业平均开工率77.82%，环比增长0.19个百分点;浮法玻璃行业平均产能利用率79.24%，环比下降0.15个百分点。本周暂无产线点火或者冷修，但存在产线热修情况，产量小幅下降。下周暂无产线有点火或者放水计划，前期点火的一条产线或将开始引板出玻璃，热修的产线也将恢复正常生产，预计下周周产量或将在111.38万吨左右。库存方面全国浮法玻璃样本企业总库存4822.9万重箱，环比下降78.8万重箱或1.61%，同比增加46.69%，折库存天数22.5天，较上期下降0.3天。利润方面煤制气制浮法玻璃利润+6.16元/吨;天然气制浮法玻璃利润-110.44元/吨;以石油焦制浮法玻璃利润222.42元/吨)。行业利润略有降低。观点
期货日报网2024-12-06
燃料油承压回落
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OPEC会议是市场关注的焦点。市场担忧其推迟增产计划，多头推涨意愿下降，本周四国内外原油期货价格弱势下行。成本支撑减弱叠加燃料油自身供需转弱，昨日燃料油期货2503合约大幅下跌，一举击穿下方四条均线支撑，震荡上行趋势被逆转。预计后市燃料油期货仍面临承压回落风险。 2025年OPEC增产可能性较大。为了提振国际原油期货价格的低迷态势，原本计划于2024年11月底开始实施增产计划的OPEC+不得不一再延迟增产计划。但从中长期角度看，干预效果甚微。因为经历长期减产后，OPEC+内部分歧较大。从实际情况看，2024年三季度以来，虽然OPEC+一再延迟增产计划，但全球原油产量仍明显回升。据统计，2024年10月13个OPEC成员国原油产量为2653.5万桶/日，环比增长46.6万桶/日。展望2025年，全球原油供给将有所回升，主要增量来自OPEC+产量的恢复以及美国页岩油产出的增长。预计2025年全球原油供应将出现约130万桶/日的过剩。受此影响，原油期货价格重心下移。短期看，原油市场走势仍然是影响燃料油价格的核心因素。供需结构转弱。随着秋季检修的结束，欧亚国家的炼厂装置将重启，从而带动燃料油
期货日报网2024-12-06
PTA 面临下行风险
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OPEC+可能继续延长减产叠加中东地缘风险缓解，短期油价延续区间震荡。笔者认为，成本端缺乏驱动，加上自身供需趋弱，短期PTA面临破位下行风险。成本端驱动不足中期来看，全球原油市场供应依然保持略宽松状态，在需求乏力大背景下，原油大趋势依然承压。成本端PX方面，截至12月3日，PX与NAP价差达到170美元/吨的低位。进入11月，海外部分PX工厂因故降负或减产，进口压力缓解。截至11月29 日，PX亚洲开工率为77.5%，环比下跌0.2个百分点；PX国内开工率为84.9%，环比持平。近期短流程效益压缩，工厂外采MX维持负荷积极性受限，供应压力或较前期有所缓解。但国内PTA大厂接连在窗口内出售PX，且终端趋弱，使得PX、PTA继续承压。近期PTA供应回归加速。本周PTA社会库存量约在469.47万吨，环比增加5.09万吨。11月下半月，PTA前期检修装置逐渐恢复开工，在当前加工费下，PTA后续装置检修计划较少，因此12月PTA市场整体供应偏宽松。综合来看，独山能源300万吨PTA装置计划12中旬投产，虹港石化3#240万吨PTA新装置计划年度投产，加上近期PTA装置检修结束，12月P
期货日报网2024-12-06
【黑色早评】焦煤库存持续增加，价格仍未止跌
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黑色早评 | 2024年12月6日品种：铁矿石、双焦、钢材铁矿石铁矿一、市场点评供应端，近期全球铁矿发运略减，其中澳洲发运小增，巴西发运小降，但澳洲至中国运量有所减少。同期国内铁矿到港量降幅也不大，但因疏港下降，本周港口铁矿库存有小幅上升。国内矿方面，受北方部分地区原矿资源供应不足及矿企年底检修等影响，近期矿山产能利用率持续下降，国内铁精粉产量也有所减少。需求端，本周钢联高炉开工率继续下降，日均铁水也继续减少1.26万吨至232.61万吨，同时钢厂盈利率继续下降2.17%至49.78%的水平。不过，同期钢厂铁矿库存继续上升，进口矿库销比延续增长，预计钢厂对铁矿仍将维持按需补库节奏。昨日铁矿港口现货成交小幅回升，远期美元货成交也有明显增长，目前PB粉落地亏损有所收窄，但国外需求仍强于国内。综合而言，近期铁矿市场供稳需弱，港口及钢厂库存均有上升，叠加近日商品情绪有所回落，短期矿价走势震荡偏弱运行。二、消息及数据 1.12月5日Mysteel统计新口径114家钢厂进口烧结粉总库存2828.32万吨，环比上期增46.97万吨。进口烧结粉总日耗116.82万吨，环比上期增1.
混沌天成期货2024-12-06
双焦有继续下探空间
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2024年接近尾声，回顾一整年焦煤、焦炭的行情不如人意。焦煤和焦炭市场整体表现较为疲软，价格持续走弱。截至11月月底，焦煤主力合约下跌逾40%左右，焦炭主力合约下跌近24%左右。2024年焦煤价格整体呈现震荡下移的趋势，在四月低五月初第一波反弹，九月底十月初第二波反弹，近期延续下跌趋势创年内新低。2024年焦炭价格同样表现疲软，相较于焦煤表现的相对强势一点，在九月中旬至十月初这波反弹结束后，继续走弱，但是目前没有创新低。纵观全年导致双焦这一表现主要因素有：焦煤方面，需求端偏弱，导致价格承压。国内焦煤产量增幅明显，蒙古焦煤进口通关维持高位，焦煤供应持续增加，港口库存高位运行，矿山端库存也处于近几年高位；焦煤库存结构性矛盾不断恶化，供给端库存创新高的同时需求端库存却创下新低。焦炭方面，焦炭日均产量小幅增加，尽管产能偏过剩，但在低利润压制下，炼焦企业开工积极性并不高，供需都弱的态势较为明显，供需都弱的情况下价格承压。尽管当前市场表现偏弱，但政策预期仍存：央行行长潘功胜表示明年将继续坚持支持性的货币政策立场，加大逆周期调控力度，保持流动性合理充裕，政策预期对市场形成一定支撑。今年在多项利好
期货日报网2024-12-05

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