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分析人士：后期的主导因素是宏观走向及市场心态
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近期，乙二醇期价频频走强。伴随着价格上涨，持仓量持续上行。值得注意的是，乙二醇期货2501合约在临近换月的时间点仍然出现了增仓的情况。对此，业内人士认为，这与累库迟迟不及预期，市场分歧加大有关。 “四季度乙二醇市场主要交易逻辑在于供增需减引发的大幅累库预期。”浙江恒逸国际贸易有限公司乙二醇高级研究员杜金凌表示，在这一交易逻辑主导下，10月以来，乙二醇的绝对估值和在乙烯链中的相对估值均有明显回落。据杜金凌介绍，近期张家港太仓两主港到货量偏低，宁波港集中到货，但卸货延迟，而煤制乙二醇虽有增量但受隐性库存偏低及部分地区运输限制，工厂仍需从港口拉货满足生产需要，港口显性库存超预期去化。对此，厦门国贸化工有限公司液化二部总经理助理林玉君表示，乙二醇基本面当前偏强主要在于累库不及预期，甚至转为去库。“一方面，聚酯开工持续超预期，另一方面，油制装置重启持续推迟。此外，年度合约谈判期间，海外装置出于博弈考虑增加计划外检修。”林玉君称，市场预期修正，表现为单边价格上涨和基差走势偏强，导致前期盘面的空头配置和现货的超卖头寸被挤压。在杜金凌看来，乙二醇市场四季度有“强现实，弱预期”的特点。前期市场配合
期货日报网2024-12-04
库存去化明显乙二醇演绎“预期差”行情
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近日化工品集体走强，乙二醇期货周一横盘突破，主力合约触及11月上旬阶段高点。市场人士认为，近期乙二醇基本面环比改善，出现了“强现实持续，弱预期改善”的局面，进而产生了“预期差”行情。后期的变量是煤制乙二醇产能的恢复进度、到港卸货进度、需求转弱的幅度、库存结构变化等。来源：期货日报网
期货日报网2024-12-04
焦煤维持区间整理
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基本面支撑不足，宏观面预期尚存一方面，疲弱的基本面仍是压制焦煤期货走弱的主要因素；但另一方面，12月政策端不确定性仍存，且蒙煤长协成本以及技术面均给价格带来一定支撑，预计焦煤下行阻力将逐渐加大。现阶段，黑色系多个品种均处于基本面支撑不足、宏观预期尚存的格局，期价震荡运行。其中，焦煤相比钢、矿等品种，供需格局更为宽松，盘面表现也最为弱势。目前，主产区炼焦煤矿生产平稳，进口量高位运行，而下游企业开工率逐渐季节性回落，焦煤供需整体宽松，基本面压力较大。不过，12月政策预期依然存在，一方面货币政策仍有加码空间，另一方面，即将召开的中央经济工作会议或释放积极信号，叠加近期已有多项利好落地，黑色系商品中长期需求担忧得到一定缓解。现货市场承压由于供需格局偏宽松，全产业链焦煤库存自二季度以来持续回升，目前处于近两年内同期最高水平。在此背景下，焦煤现货市场氛围偏淡，各煤种价格均有下跌。截至12月2日，临汾市安泽县低硫主焦煤报价1580元/吨，近一个月累计下跌120元/吨；吕梁柳林低硫主焦煤报价1500元/吨，环比下跌140元/吨，其他配煤品种月跌幅大多在70~170元/吨。另外，蒙煤市场同样疲
期货日报网2024-12-04
分析人士：价格重心可能上移
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当前，国内外甲醇市场的表现出现明显分化。受伊朗地区天然气制甲醇装置季节性降负、检修影响，国际甲醇市场开工率小幅下滑；因意外停产的委内瑞拉地区甲醇装置刚刚重启，负荷不高。而国内甲醇装置开工率维持高位，创有记录以来历史同期最高纪录。 “进入12月，外盘甲醇价格持续走高，尤其是欧洲甲醇价格维持高位，截至12月3日，稳定在450美元/吨。”中信建投期货能化高级分析刘书源表示，一方面，由于欧洲天然气价格持续上涨，成本得到支撑；另一方面，北美和南美部分甲醇装置停车时间较长，导致供给受到一定影响。但12月3日，随着南美甲醇装置重启，后续欧洲的供给可能恢复，外盘价格进一步上涨的空间或有限。相比较而言，国内甲醇价格震荡运行，波动减弱。“11月下旬，受到伊朗提前限气和内蒙古宝丰MTO装置持续外采影响，国内甲醇价格偏强运行，但12月2日，伊朗限气预期基本兑现，宝丰停止外采甲醇，国内甲醇价格高位回落，甲醇现货和期货价格窄幅震荡运行。”刘书源称。 “伊朗地区冬季天然气制甲醇装置因限气降负、停产由来已久，每年都会出现，对应国内这一时段传统下游需求下降，是季节性的表现。”齐盛期货分析师于芃森表示，市场价格早已体现
期货日报网2024-12-04
技术解盘
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橡胶放量阳线从橡胶加权日线走势图看，橡胶于7月底展开一轮强劲的涨势，其间出现跳空缺口及大幅拉升走势，这都是3浪的标志，见顶19805元/吨后行情反转，展开调整，整体呈现震荡走低态势，但价格在跳空缺口处受到支撑。近期，价格见底后再次走高，昨日以增仓放量大阳线的形式有效突破前反弹高点18790元/吨，创出次高点，这就意味着区间的突破和调整的结束，后市走高将是大概率事件。氧化铝现“红三兵” 从氧化铝加权日线走势图看，该品种调整结束后展开了一轮强劲的上涨走势，走势结构呈现1—2—3—4的波浪结构，并且2浪简单，4浪复杂，整体呈现标准的强势上涨、弱势整理态势。目前价格见底反弹，连续三个交易日上涨，形成“三个红小兵”K线组合，昨日收盘站稳均线系统，有望冲击箱体上沿，从而结束调整。从结构上看，当下调整属于4浪走势，那么后市调整结束，将展开第5浪的上涨。菜粕单针探底从菜粕加权日线图看，菜粕见底2108元/吨后展开强势反弹，反弹高点高于前反弹高点，这就对下跌趋势形成了否定，走势结构将发生逆转。随后价格展开震荡走低的二次探底过程，走势结构呈现3—3—5模式，属于标准的1浪和2浪走势，目前下跌
期货日报网2024-12-04
CFTC：截止11月26日当周NYMEX原油期货和期权持仓报告
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CFTC：截止11月26日当周NYMEX原油期货和期权持仓报告
Elaine2024-12-03
CFTC：截止11月26日当周NYMEX原油期货持仓报告
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CFTC：截止11月26日当周NYMEX原油期货持仓报告
Elaine2024-12-03
PTA 中期仍然偏弱
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2025年三季度PTA高开低走，国庆节后主力合约以5500元/吨的高价开盘，随后一路下跌至4742元/吨，跌幅达13.8%。尽管PTA估值已经处于年内低位，但是PTA供应压力较大，且下游需求从11月开始进入季节性淡季。产业链负反馈终结的条件有两个：一是炼油端整体降负带动成品油裂解利润上涨，驱动芳烃估值整体反弹；二是纺织服装消费明显回暖，聚酯开工负荷向上修复，驱动PTA环节去库存。目前仍难看到PTA中长期趋势逆转条件，价格继续偏弱运行。 PTA供应过剩格局难以改变。按照现货标的价格计算，PTA的加工费目前维持在350元/吨左右，考虑到PX现货采购价格贴水情况，PTA实际加工费在400元/吨左右，对大部分在产PTA装置来说，仍然有一定的经济性，目前PTA的开工率已经提升至87.2%，全年平均开工率达到80%。另外，新增装置方面，12月新凤鸣300万吨PTA装置预计投产，明年一季度虹港石化250万吨新装置也将落地，PTA新增供应压力从12月开始逐步凸显。PTA供应过剩使得基差长期处于无风险价差水平。聚酯11月的需求未能改变PTA累库格局。部分织造厂在国庆节前备库水平较低，担心价格进一步上涨
期货日报网2024-12-03
我国PVC出口主要影响因素分析
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关注印度BIS认证政策变化及落地后的执行情况从近十年我国PVC的出口格局来看，2014—2020年，出口未形成明显的倾向性且绝对数量有限；2021年后，我国PVC出口量激增至百万吨水平，并连续3年创历史新高，出口量分别达到175万吨、196万吨和227万吨。2024年，我国PVC出口量或维持在220万吨水平，占我国PVC总消费量的10%左右。从印度市场来看，由于其PVC投产进度缓慢，而需求端在政府加大投资刺激制造业、建筑基建、农业等领域背景下维持增长，PVC缺口有扩大势头，对我国PVC出口形成较明确的利好。10月30日，印度商工部门发布公告，对原产于或进口自中国、印度尼西亚、日本、韩国、泰国以及美国的聚氯乙烯悬浮树脂做出反倾销肯定性初裁，建议征收临时反倾销税。除此之外，早在2023年三季度，印度就提出对PVC质量进行严格监管，并将其纳入BIS强制认证清单。该政策要求未按规定带有标准名称标志的PVC产品将无法进入印度市场，计划于12月24日落地执行。中国PVC出口中约一半销往印度，2025年，若印度BIS认证政策落地，会给我国PVC出口带来哪些影响？近年来我国出口量不断扩大图为我
期货日报网2024-12-03
甲醇呈短空长多格局
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关注下游对高价格的接受程度短期来看，产量和港口库存偏高且下游需求对高价甲醇抵触情绪渐显，甲醇继续向上面临阻力。中长期看，供给和进口压力逐步减弱，MTO需求尚可保持较高景气度，甲醇仍有上行动能。图为甲醇开工率走势前期，甲醇主力合约在突破震荡区间后一路增仓上涨，这主要与国内外气头甲醇装置限气停车开始逐步兑现，以及内地CTO企业加大甲醇外采量提振市场氛围等有关。但由于甲醇港口库存一直处于历年偏高位置，且甲醇持续上涨使下游接受度有限，部分MTO装置有停车降负的意愿，因此期价在触摸到2628元/吨前期高位后迅速回调，并在2600元/吨整数关口受到较强压制。煤头开工维持高负荷当前煤制甲醇开工率在90.36%，天然气制甲醇开工率在68.99%，同比均处于偏高位置。煤头企业冬季一般不会选择大范围和长时间的停车检修，因为停车后管道结冰装置很难再开回来，更多会因装置故障而发生短时间的减停产行为。鉴于近期坑口煤价大跌而内地甲醇在CTO企业持续外采的带动下大幅反弹，以完全成本计的甲醇生产利润最高时已回升至超过200元/吨。在生产利润高企的情况下，预计煤头开工将维持高负荷运转。气头企业方面，青海中浩
期货日报网2024-12-03

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WTI原油 WTI	73.821	-1.81% -1.359
纯碱连续 SAZ0	1165	-1.02% -12
尿素连续 URZ0	1730	-2.87% -51
甲醇连续 MEZ0	2535	-0.12% -3
液化石油气连续 PGD0	4522	-0.18% -8

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