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氧化铝难有更多驱动
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作为基础化工原料之一，我国烧碱下游应用领域广泛，主要分布在氧化铝、印染纺织、造纸、水处理、医药、新能源等行业。印染化纤、水处理、造纸涵盖领域分散且在烧碱需求中占比不高。新能源领域发展潜力巨大，电动车市场份额逐年提升，其核心零部件磷酸铁锂电池和三元锂电池的需求量伴随增长，但由于基数偏低，在烧碱需求中比重仍低。氧化铝行业对烧碱需求量最大，在烧碱需求端占比达到34%，且区域产能集中，具有较强的下游议价能力，是当前烧碱基本面分析中需求端的核心因素。当前国内使用拜耳法生产氧化铝的产线较多。在氧化铝生产过程中烧碱用于处理铝土矿，使铝土矿中的氧化铝转变成铝酸钠溶液。矿石中的铁、钛等杂质和绝大部分的硅则成为不溶解的化合物进入残渣（赤泥），将残渣与溶液分离，从净化后的铝酸钠溶液中分解析出氢氧化铝，氢氧化铝与母液分离、洗涤后进行焙烧，从而得到氧化铝产品。氧化铝作为占比超三成的主要下游，结合其自身的产业特性，对烧碱有着一定的价格影响力。氧化铝产能集中使得其在产业链中具备较强的话语权。截至2024年9月，我国氧化铝产能为10160万吨/年，从产业规模看，前四大企业为中铝、魏桥、信发和三门峡铝业，其2023
期货日报网2024-12-11
技术解盘20241210
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沪铝 4浪调整从沪铝加权日线走势可以看出，沪铝自见底18780元/吨以后经历冲高回落走势。到目前为止，沪铝走过1—2—3—4波浪结构，价格回落至前涨幅50%的位置，整体走势属于强势上涨、弱势整理态势。现在正在走第4浪的回落调整，走势由大幅快速下跌转为震荡走低。近期，沪铝见底反弹并震荡，形成低位区间震荡局面，均线系统向下倾斜。前面2浪走势较为简单，目前的4浪调整会相对复杂，后市将在调整结束后展开第5浪走势。聚丙烯测试前低从聚丙烯加权日线走势可以看出，该品种国庆节以后就展开调整走势，由单边下跌转为震荡走低，价格跌至节前涨幅0.618以下的位置。随后低位区间震荡，形成小型的三重底后展开反弹，并上破区间上沿，但是反弹走势并未延续，反而是急转直下快速走低。目前价格再度回归至区间下沿，接下来就要考验前期低点支撑的有效性。如果不破，则当下的底部确立，后市将会再创新高；如果下破，则意味着节前的反弹结束，价格将冲击前期低点。（中辉期货李卫东）来源：期货日报网
期货日报网2024-12-10
【有色早评】国内重磅会议表态积极，有色金属上涨
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有色早评 | 2024年12月10日品种：铜、铝、锌、镍、不锈钢、碳酸锂铜一、市场观点国内政治局会议表态大超预期，货币和财政的立场空前乐观，对于货币政策的态度更是迎来10年以来首次提及”适度宽松的货币政策“为2009年，对应的是4万亿的财政以及大幅降息带动M2大幅增长。从中国资产的表现来看，外盘中国资产快速拉涨，同时10年债利率大幅回落至1.9%，短期市场还是交易的货币宽松的逻辑，商品端的上涨一方面是对于后续财政的刺激有期待，但更多的是计价情绪上面的提振。铜的定价终归要回到基本面上，货币和财政增量的落地要到明年3月2会以后，形成实际需求带动PPI回暖大概率要等到明年下半年，短期政策驱动的上涨结束后对铜价中期还是偏空的看法。基本面的角度，上周Antofagasta与江西铜业确定2025年铜精矿长单 TC/RC 分别为 21.25 美元/吨和 2.125美分/磅。2024年铜精矿长单标准是80美元/吨与8.0美分/磅。对于铜冶炼厂来讲25年冶炼利润进一步压缩，短单将面临更大亏损，或导致供给端产量收缩，支撑铜价。今日电解铜现货升水走高，低价货源成交较好，市场需求有所回暖。最新库存小
混沌天成期货2024-12-10
CFTC：截止12月3日当周COMEX铜期货和期权持仓报告
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CFTC：截止12月3日当周COMEX铜期货和期权持仓报告
Elaine2024-12-09
CFTC：截止12月3日当周COMEX铜期货持仓报告
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CFTC：截止12月3日当周COMEX铜期货持仓报告
Elaine2024-12-09
【铜周报】美元走弱叠加国内会议窗口，铜价企稳
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2024年12月7日铜美元走弱叠加国内会议窗口，铜价企稳基本面概述及结论：宏观：短期美元高位回落，国内迎来政策预期的窗口，中期依然偏空看待全球PMI小幅回升同时美元高位回落，国内下周临近中央经济工作会议的政策窗口，短期铜价的利空因素减弱海外方面，宏观上特朗普交易仍然是主要矛盾，市场中有大量的观点开始把里根大循环作为此次特朗普2.0交易的参考；维持偏空的观点：1）短期还是全球加关税导致非美经济体经济受损、总需求回落，美元维持高位的同时对工业品普遍有压制；2）中长期特朗普注重贸易赤字的改善，相当于将美国这个全球最大的顺差国缩小，恶化全球的供需平衡；3）驱逐移民的政策主张在加剧美国的通胀预期，尤其是服务性通胀，导致后续美联储的降息路径会偏慢，高利率环境会压制制造业复苏的节奏。国内方面还是要等待内需的刺激政策，没看到政策前偏悲观，本周10年债利率下破2%。供需：基本面上依然维持供需双弱的情况，铜价缺乏基本面的大级别驱动供给端虽然矿端逐步释放，冶炼端的产量有所回升，供给增速明显好于各国表需情况，年底到明年精炼铜也是紧平衡的预期。铜的基本面缺乏大矛盾，整体的定价还是聚焦在宏观预期上
混沌天成期货2024-12-08
分析人士：整体高位震荡注意风险防范
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近段时间，氧化铝期货盘面高位震荡，主力合约AO2501在11月末有所回落，但进入12月又出现反弹。相关市场人士告诉期货日报记者，目前氧化铝现货价格上涨速度明显放缓，但是供应缺口依旧存在，同时高价使下游电解铝的负反馈持续显现，整体而言，氧化铝处于上下两难的境地。矿端供应偏紧上游铝土矿方面，中信建投期货分析师王贤伟表示，目前铝土矿供给仍然是紧张的，铝土矿价格持续上涨，“虽然我们观察到几内亚发运量在10月中旬大幅回升，但进入11月又再次回落，澳洲发运量亦回落至相对低位，年内进口矿供给偏紧的格局难有太大改观”。目前，进口矿石海漂库存尽管有所回升，但仍未达到7月中旬的峰值水平，仅使12月进口矿石的到货量边际改善。目前铝土矿港口库存已降至2000万吨以下，处于历史极低水平。同时几内亚CIF提单价上涨至94美元/吨的历史高位，侧面反映出矿石供应偏紧的局面。 “目前几内亚雨季已过，矿石发运基本恢复正常，前期GAC矿业的停产产能大部分由SMB的增产产能弥补，所以12月矿石发运不会出现太大回落，但也难以看到大幅回升。”他说。国内矿石方面表现为供给边际改善，但增量较为有限。东证衍生品研究院分析师孙伟
期货日报网2024-12-06
下游抵触高价现货涨势放缓
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11月中下旬以来，氧化铝期货呈震荡走势，当月合约高位窄幅震荡，主力及远月合约则区间震荡，其中，2501合约在5100~5450元/吨范围波动，而远月合约波动区间较大。进入12月期货盘面再度走强，2412合约价格进一步向现货价格靠拢。氧化铝价格持续上涨的同时，铝价重心下移，电解铝利润进一步被挤压。截至目前，在运行的电解铝产能中60%以上已陷入亏损，平均利润也转为负值。但由于亏损时间尚不长，尚未引发规模性减产，目前仅个别亏损严重且规模较小的铝厂实施减产，另外，有个别铝厂实施大修，涉及产能仅20万吨左右。不过面临较高的氧化铝价格，电解铝厂普遍持有抵触心理，或一定程度达成共识，有长单供应的电解铝厂基本不采购现货，而缺乏长单供应或长单供应不足的电解铝厂多批次少量采购，避免规模性采购，以遏制现货价格继续大幅上涨。氧化铝现货价格涨幅放缓也有利于规避后期长单价格过高长期蚕食电解铝利润的风险，氧化铝长单供应价格多以现货月均价为基准。目前氧化铝现货价格上涨势头一定程度上得到遏制，不过现货供应偏紧的现象依然存在。一方面，氧化铝运行产能暂无增长空间，产量增长受限；另一方面，下游电解铝虽然亏损加剧，但运行产
期货日报网2024-12-06
下游负反馈显现氧化铝上下两难
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昨日氧化铝演绎高处不胜寒，远月2505合约跌幅超过2%，近月2501合约跌幅不大。市场人士认为，目前氧化铝现货价格上涨速度明显放缓，但是供应缺口依旧存在，同时高价使下游电解铝的负反馈持续显现，整体而言，氧化铝处于上下两难的境地。就氧化铝后续供需格局看，一方面，氧化铝价格持续走高刺激后期供给大幅增加；另一方面，电解铝冶炼成本居高难下，行业亏损面持续扩大，铝厂面临较大的压力。考虑到正值消费淡季，未来或有更多铝厂采取提前检修停产的措施以应对亏损，整体供需格局预期将改善。来源：期货日报网
期货日报网2024-12-06
【有色早评】国内宏观预期走弱，铜价震荡下跌
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有色早评 | 2024年12月6日品种：铜、铝、锌、镍、不锈钢、碳酸锂铜一、市场观点宏观上基准情形还是延续特朗普2.0的交易，强美元对于铜价的压制；短期看到美元在周线级别高点回落，但是驱动美元走弱的并不是非美国家经济好转，而是日本潜在的加息预期和美国基本面数据的走弱（今晚的初请失业金数据偏差），这种宏观环境下，美元即便有弱下来也很难全面去看多铜，美指真跌下来了市场可能又会往美国衰退或者日元carry trade上去交易。往后看宏观上想多铜还是要看本轮中国经济有没有底部复苏的叙事，但目前政策预期偏弱，国债利率跌破2%，国内宏观回到周期性衰退的叙事，明年3月两会前很难看到宏观上的转暖。所以宏观的角度铜价还是偏空的思路。基本面的角度，上午现货铜升水校服走弱，市场成交活跃度不佳；供给端TC维持低位，冶炼厂利润受损的情况下国内电解铜产量依然不高。智利11月对中国出口铜4.68万吨，较上月下滑。库存方面，根据SMM调研，周一至周四上海去库1万吨左右。二、市场消息【金诚信：Lonshi铜矿东区共探获铜金属量104万吨】金诚信12月5日晚间公告，对全资子公司Sabwe Mining Sa
混沌天成期货2024-12-06

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