7月以来,苯乙烯交易逻辑切换至原料负反馈和弱预期之上,主力合约出现加速下跌情形。受低库存支撑,现货价格跌幅相对较小,最新华东现货价9300元/吨。 当前基本面并不弱 在产能过剩背景下,近几年苯乙烯生产利润不断收缩,2024年低利润持续压制整体开工表现,一方面非一体化的长停装置数量较多,另一方面计划外停车明显增多,供应端呈现主动缩量态势,截至6月总供应累计同比增长-0.2%。本年度下游同样面临低利润和低开工并存格局,但新产能投放量大于苯乙烯,目前下游合计新增产能超百万吨,折算下来苯乙烯需求仍实现正增长,截至6月三大下游折合需求量累计同比增长5.6%。 供应缩减幅度更大,故苯乙烯总体库存实现了较为顺畅的去化,最新一期工厂库存和港口库存分别在13.47万吨、6.55万吨,合计来看处于历年偏低水平。苯乙烯当前基本面并不弱,之所以利润难以进一步修复,主要是远端预期压制力量较大,产能过剩以及需求潜在利空仍发挥作用。 原料负反馈进行中 成本端重心的不断下移是重要利空之一,7月原油、成品油以及纯苯价格均以下跌为主,其中原油主要交易海外衰退逻辑,成品油跟随,WTI原油自84美元/桶上方跌至78美元/桶下lg...