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技术解盘20260826
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乙二醇冲高回落乙二醇2610合约连续收出多根实体阳线，上升通道保持完好。不过，昨日价格创出阶段新高后出现回落，最终收出带长上影的纺锤线。成交量显著增长，持仓量相对稳定。市场分歧明显，多头集中止盈离场，空头资金同步进场布局。当前均线系统维持多头排列，但价格已出现一定程度的乖离。综合来看，当前市场抛压正在累积，投资者需谨慎操作。燃料油压力显现燃料油2611合约价格经过一轮拉升后，近期连续收出十字K线。这虽不代表行情即将转向，但也预警市场将进入高位剧烈震荡的风险释放阶段。昨日价格冲高回落，K线向5日均线靠拢，此处已成为短期行情的重要分水岭。MACD目前在零轴上方运行，红柱实体持稳，多头动能依旧充足。综合来看，燃料油短期压力已经显现，持有多单者可考虑适度减持。 PTA 区间整理 PTA2701合约价格开启修复行情，低点持续抬升。近期价格上涨节奏放缓，上方压力逐步显现。昨日价格冲高回落，收出流星线，成交量与持仓量双双增长。5日、10日和20日均线开始聚拢，K线运行在5日均线下方，此前的单边上涨行情大概率告一段落。综合来看，短期PTA多头动能有所衰减，但中期震荡上行趋势尚未被破坏，后续或
期货日报网08-26 18:15
螺纹钢维持低位震荡
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8月以来，螺纹钢期货价格呈现低位回升态势，主力合约由最低2968元/吨上涨至3071元/吨，涨幅为3.47%。期货价格走强带动现货价格同步上涨，华东主要地区现货价格8月累计上涨50~80元/吨。现货涨幅小于期货，基差偏弱运行。成本支撑增强此轮螺纹钢价格回升，主要受双焦强势上涨拉动。8月以来，焦煤、焦炭期货主力合约价格累计涨幅分别达25.88%、24.4%，既提振了黑色系市场的整体情绪，也直接推高了钢材生产成本。目前产地安全检查频次较高，持续扰动煤矿生产，多数煤矿呈现“复产难复量”的特征，炼焦煤供给缺口尚未得到有效修复。钢联调研数据显示，截至8月21日，全国523家炼焦煤矿山样本的原煤日均产量为153.17万吨，周环比增加1.57万吨，但仍处于历史同期低位，较去年同期下降19.90%。此外，近期蒙煤通关量回落至低位。甘其毛都口岸8月日均通关量已降至13.55万吨，较上月下降17.19%，近两周平均通关量仅为11.37万吨。受上述因素影响，产业链焦煤库存持续去化，煤矿和口岸库存已降至年内低位。煤焦基本面偏强支撑双焦价格强势运行，并从成本端托举钢价。供应端利好有限不过，螺纹钢的供需格
期货日报网08-26 18:15
混动汽车销量持续增长为铂族金属需求提供支撑
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2026年上半年，纯电动汽车（BEV）在欧盟汽车市场中的份额快速提升。今年欧盟新车注册总量同比增长5.7%，至590万辆，其中纯电动汽车注册量大幅增长，推动其市场份额从2025年上半年的15.6%增至20.7%。这一趋势在6月进一步凸显，当月纯电动汽车注册量同比增长60.7%，市场占比为23.6%。相比之下，汽油车与柴油车的合计注册量同比下降17.0%，至175万辆，合计市场份额也从37.8%下滑至29.7%。中国汽车制造商正通过增加低价纯电动汽车的供应，进一步推动这一转型。2026年第一季度，中国制造的汽车（包括欧洲品牌在中国生产的车型）占欧盟纯电动汽车销量的比重为17%。与此同时，中国汽车制造商在持续扩大插混汽车（PHEV）销售规模的同时，也在加快推进欧洲本地化生产布局。此外，受美伊冲突影响，燃油价格上涨也可能促使部分消费者提前选购纯电动汽车。国际能源署（IEA）估算显示，按照4月份的能源价格计算，欧盟车主驾驶纯电动汽车每年节省的燃油成本，较2025年增加35%。不过，油价能否持续拉动纯电动汽车需求增长，目前仍有待观察。如果未来油价回落，消费者短期转向纯电车的动力可能会减弱，但市
期货日报网08-26 18:15
新需求、矿商资本策略及供应端风险成为铂族金属市场三大核心主线
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全球铂族金属市场过去长期聚焦汽车催化剂与电动车渗透率，如今新的需求格局正在形成。一方面，氢能、人工智能基础设施、先进计算材料与材料替代正逐步进入商业化应用阶段；另一方面，头部矿商在经历数年行业低价周期与资产减值后，对资本配置仍保持审慎态度，使得供应恢复速度难以跟上需求端的变化。新需求崛起、矿商资本策略及供应端风险，已成为后续观察铂族金属市场的三条核心主线。首先，新需求正从概念预期转向现实市场。未泰铂业首席执行官Craig Miller表示，公司对铂族金属的长期需求仍保持乐观，目前市场共识主要建立在已知用途之上，可能低估了技术创新、政策支持以及材料替代带来的需求增量。未泰铂业此前预计，到2035年全球铂族金属潜在新增需求可达约1000万盎司，当前已有至少约200万盎司的潜在需求，正逐步向“高确定性需求”转化。氢能是其中最具规模化增长潜力的领域。随着中国氢能产业持续推进、燃料电池重型卡车部署规模不断扩大，铂作为燃料电池催化材料的需求有望进一步提升。与此同时，人工智能掀起的全球算力竞赛，也在不断拓宽铂族金属的科技应用边界。铂族金属目前已应用于硬盘、硅材料、特种坩埚与电力系统等数据基础设
期货日报网08-26 18:05
原木等期货合约涨跌停板幅度和保证金水平调整
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本报讯大商所8月25日发布通知称，自8月27日结算时起，原木期货合约涨跌停板幅度由6%调整为5%，交易保证金水平由8%调整为6%；纤维板期货合约交易保证金水平由10%调整为8%；胶合板期货合约交易保证金水平由15%调整为8%。对同时满足《大连商品交易所风险管理办法》有关调整涨跌停板幅度和交易保证金规定的合约，其涨跌停板幅度和交易保证金按照规定数值中的较大值执行。大商所提醒各会员单位做好对客户的风险提示工作，加强市场风险防范，确保市场平稳运行。（齐宣）来源：期货日报网
期货日报网08-26 17:55
烧碱行情有变：反弹已确认，反转仍待验证
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核心判断烧碱已经由“单边寻找新低”切换到“低位修复”阶段。开工降至年内低位、厂库库存环比去化、山东现货抬升以及氧化铝开工回升，说明本轮上涨并非纯粹的技术性反抽；但库存同比仍高22.07%，周度产量仍同比增长4.02%，且期货涨幅明显领先现货。因而，反弹已经确认，但趋势反转仍需现货、库存和复产节奏进一步验证。经历连续数月下跌后，烧碱市场在8月中下旬出现了明显变化。7月31日，烧碱主力合约收于1837元/吨；到8月24日收于1952元/吨，较低点上涨4.66%。8月24日，国内商品期货多数上涨，烧碱主力继续收涨逾2%，市场情绪进一步修复。与此同时，山东32%离子膜液碱市场价由7月31日的628元/吨升至8月21日的635元/吨，8月24日进一步升至636元/吨。价格不再持续创新低，现货也开始跟随，这意味着此前“供应高、库存高、需求弱”的单边空头叙事已经松动。但行情有变不等于周期已经反转。当前最值得关注的，不是期货短期涨了多少，而是这轮上涨背后的供需改善能否延续，以及现货能否追上已经提前启动的盘面。一、关键指标已经转向，但改善程度并不一致这组数据最有价值的地方，不是所有指标都在转多
期货日报网08-26 14:50
筑牢我国铂族金属资源安全底座
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在全球矿产资源竞争日益激烈的背景下，铂族金属已经成为中国资源安全版图中最薄弱的环节之一。数据显示，我国铂族金属对外依存度超过98%，远高于油气、铁矿石等大宗商品。面对这一严峻形势，为保障我国铂族金属资源安全，本文提出建立“产业循环型”铂族金属资源储备机制，推动保障思路从单纯资源储备转向全产业链系统保障。图为“产业循环型”铂族金属战略储备机制框架现状：需求激增，但“家底”薄弱铂族金属（铂、钯、铑等）是支撑新兴产业发展的关键原料。我国自2009年成为全球最大铂族金属消费国以来，市场需求持续攀升。以2023年为例，我国本土回收再生的铂族金属资源总量为20余吨，仅占国内铂族金属总需求量的10%左右。与需求快速增长形成鲜明对比的是，我国铂族金属资源本底十分薄弱。根据美国地质调查局的统计，截至2023年年底，全球铂族金属储量约7万吨，依此推算我国铂族金属储量占全球比重不足0.1%，且我国已探明的铂族金属矿床多为共伴生低品位矿，独立成矿矿床稀少，近九成产量依赖甘肃金川铜镍矿，整体资源禀赋先天不足。困境：全球矿产格局加剧供应风险全球铂族金属生产呈现高度集中的格局，南非是全球铂族金属的主要生
期货日报网08-26 08:35
外部流动性并非A股中期核心变量
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近期美债市场剧烈震荡，10年期与30年期国债收益率分别攀升至4.7%、5.3%的阶段高位，长债收益率快速上行直接触发全球科技板块调整。美国财政部8月19日宣布扩大长债回购规模后，长债收益率有所回落，但政策效果过于短暂。即便后续官员再度释放进一步扩大长债回购规模的信号，市场也未给予正向反馈。美国长债收益率的快速冲高，是短期扰动因素与中长期结构性力量共同作用的结果。短期来看，国际油价走高推升通胀预期、市场对美联储通胀管控能力的疑虑升温，叠加期限溢价抬升的季节性规律，共同构成收益率快速上行的快变量。中长期来看，美债供给持续扩容、债务可持续性面临挑战，以及科技企业大规模发债带来资金挤占效应，共同构成收益率中枢逐步上移的慢变量。然而，市场可能高估了美债供给端的影响。三季度美债发行虽然迎来阶段性小高峰，计划净发行规模7390亿美元，显著高于一季度的5773亿美元与二季度的1898亿美元，接近上半年发行总和，但从发行节奏与期限结构来看，对长债的实际冲击有限。一方面，发行节奏前快后慢，近半数发行任务已于7月完成，8—9月合计净发行3840亿美元；另一方面，发行结构偏向短债，三季度长债占净发行的比例
期货日报网08-26 08:20
工业硅企业借助场外期权提质增效
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近年来，全球能源体系正加速向绿色低碳转型，产业升级步伐持续加快。工业硅作为连接上游矿产与下游新材料的关键中间品，在光伏、有机硅等战略性产业中的地位愈发突出，其价格走势也备受市场关注。然而，伴随行业产能的快速扩张，结构性过剩矛盾日益凸显。当前，工业硅企业生产利润持续被压缩，经营压力不断攀升。本文着重探讨期权工具在工业硅企业经营中的落地应用，系统分析其在库存降本、稳健增收方面的实践价值，以期为硅基新能源行业实体企业依托衍生工具赋能绿色稳健经营、提升市场抗风险能力与综合经营效益提供参考与借鉴。工业硅期货挂牌交易后，行业原有产销定价格局被打破。大批拥有成熟期现定价模型、仓单流转及资金运作能力的期现商集中入场，多数工业硅企业选择将产成品直接对接期现商，依托合作期现商开展基差正套业务，变相完成产成品套保操作。行业定价逻辑也随之迭代，由以往线下现货口头议价，转变为“期货+基差”的标准化透明报价。市场化定价体系的完善，推动了产业规范化发展，但出货价格长期紧贴各家工业硅企业的现金生产成本，企业依托现货销售获取的超额收益持续收窄，以往依靠渠道、信息差形成的盈利优势彻底消失。在报价高度透明、紧贴成本出货的
期货日报网08-25 11:26
隐含波动率上行空间有限
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周一，A股震荡下跌。期权标的指数方面，上证50、沪深300、中证500、中证1000和创业板指悉数下行，跌幅介于0.4%至3.3%之间。中证1000指数下跌1.45%，对应中证1000指数期权日成交量和持仓量分别为30.54万张和35.32万张，成交量PCR值为87.46%，持仓量PCR值为74.35%，环比回落4.3个百分点，看跌期权比例整体处于偏高水平，期权市场对标的指数仍偏谨慎。行权价8000点处9月MO看涨期权持仓大幅增至2万余手，显示短期中证1000指数在该区域附近仍存在较大压力，下方7000点和7200点区域看跌期权持仓亦十分密集。隐含波动率上，9月平值看涨看跌隐波均值为29.5%，环比上涨2.9个百分点，该值处于近一年90%分位偏高水平，但与近30日历史波动率相比仍折价明显，预计波动率在此影响下或维持震荡格局。沪深300指数下跌1.21%，对应沪深300指数期权日成交量为9.28万张，日持仓量为18.1万张，成交量PCR值为82.02%，持仓量PCR值为76.32%，环比下跌0.9个百分点。IO看涨期权合约在行权价4700点和4800点处持仓高于其余合约，预计沪深30
期货日报网08-25 11:26

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