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沥青走势还看成本端“脸色”
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排除6月因中东地缘局势不稳引发的大涨大跌行情，沥青盘面已连续两个月维持不温不火的格局。随着需求旺季的临近，市场更关注后续沥青的涨跌方向及空间逻辑。笔者认为，当前沥青市场的主要分歧，在于成本端趋势下行压力与自身基本面旺季去库存逻辑之间的博弈。从成本端来看，尽管主要经济体关税摩擦引发的利空预期有所缓和，但争议仍存且探讨空间较大，因此短期内难以对需求预期形成较强提振，市场或在观望8月1日前美国与各国关税磋商的最终进展。与此同时，欧佩克+正加速兑现增产的利空逻辑：原本计划1年半完成的220万桶/日逐步增产，按其最新政策推算，今年9月即可超额提速完成。欧佩克+向原油市场传递出提速增产的决心，令中长期油价持续承压。尽管短期内受下游需求旺季支撑，油价表现相对抗跌，但从季节性因素来看，欧美汽柴油表观需求不仅未出现超预期走强，其季节性增量也已达峰值，后期大概率呈边际弱化态势。综合分析，在旺季需求溢价边际回落、关税进展更趋清晰后，市场或重新回归供大于求的核心偏空逻辑，国际油价大概率将再度承压下行。在国际原油偏空预期挥之不去的背景下，沥青自身却具备较强的基本面支撑逻辑。当前沥青市场已启动去库存进程。5
期货日报网2025-07-09
【上海论坛火热报名中】探寻下一个领涨风口，开启财富新纪元！
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在当今全球经济格局深度调整、技术革命加速演进、地缘政治风险加剧的时代背景下，资本市场的不确定性与日俱增。投资者们迫切需要在变局中寻找新的投资机会，重构财富增长路径。2025年7月19日，SFFE2030可持续金融论坛将在上海盛大开幕，为您带来一场聚焦未来、洞察趋势的投资盛宴。
FX168活动资讯2025-07-08
【能化早评】弱预期加强，油价因强现实走高
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能化早评 | 2025年7月8日品种：原油、PTA/MEG、纯碱玻璃、甲醇、硅链原油供应端：伊以达成停火，地缘冲击告一段落，但哈以停战暂未达成，美伊谈判推到下周，胡塞武装再次袭击红海商船。OPEC+8月将加速增产55万桶/日，并很可能在9月恢复所有220万桶/日额外减产产能。需求：美国非农数据好于预期，降息预期减弱，美国对日韩东南亚大幅增加关税，或再度引发市场悲观预期。EIA数据显示美国柴油表需回升到去年同期水平，美国大美丽法案通过。库存：截至6月27日，EIA原油库存上升384万桶/日，汽油库存上升420万桶/日，馏分油库存下降171万桶/日，现实仍然偏紧。观点：OPEC+增产预期加强，且关税抑制全球经济的预期也重新加强，原油在旺季过后将走向确定性过剩，但当前旺季高炼厂开工和低库存造成的强现实造成原油高波动，因此重新入场做空的时间点或需观察库存回升到基差走弱。 PTA/MEG PX-PTA：供应端:截止7.7日，PX开工持稳至78.98%，7月开工中等偏低水平；PTA开工升5至80.5%，且PTA近期有新装置投产预期，检修计划看暂少于PX。需求端：卓创数据截止7.7，
混沌天成期货2025-07-08
【黑色早评】唐山执行环保限产，钢银钢材库存普遍上升
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黑色早评 | 2025年7月8日品种：铁矿石、双焦、钢材铁矿石铁矿一、市场点评供应端，上周全球铁矿发运有明显减量，主要澳巴发运均有大幅减少，非主流发运仍有小幅回升。但因前期发运冲量，国内铁矿到港量有所上升，不过受疏港高位影响，周一铁矿港口库存仍略有减少。国内矿方面，因北方环保趋严，近日国内铁精粉产量略有回落。需求端，上周钢联数据显示高炉开工率略有下降，日均铁水减少1.44万吨至240.85万吨，但钢厂盈利率仍在59.31%。同期，钢厂铁矿库存小幅增加，叠加进口矿日耗表现回落，钢厂库销比也有所回升。考虑到当前铁水虽有减量但仍处同期偏高位，且钢厂库存依然不高，预计钢厂对铁矿仍将维持按需补库。此外，钢联最新调研显示唐山已开始环保限产，且对烧结影响较大。昨日铁矿港口现货及远期美元货成交均有减少，目前PB粉落地亏损小幅收窄，但国外需求仍相对强于国内。综合而言，近期铁矿发运回落，铁水也在下降，叠加唐山执行环保限产，整体供需双弱格局下，短期矿价走势呈现偏弱震荡运行。二、消息及数据 1. 2025年06月30日-07月06日Mysteel全球铁矿石发运总量2994.9万吨，环比减少3
混沌天成期货2025-07-08
技术解盘20250708
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IF 测试压力周一IF加权缩量，收上下影线相当的小阴线。均线方面，MA5重新向上，并与MA10和MA20形成多头排列，短期MA5为重要的移动支撑线。指标方面，MACD红柱收窄，但DIF与DEA仍在0轴上方，表明IF加权仍有上行动力。整体看，年内高点依然是IF加权的压力位，上周五测试未果，表明该压力较强。另外，IF加权下方均线系统支撑力度仍在。从节奏上看，IF加权经过短暂调整后，大概率会继续测试年内高点的压力。 IM 窄幅整理 IM加权自6月25日的三连阳后，连续8个交易日窄幅震荡。均线方面，MA5继续走平，MA10、MA20、MA60保持向上，短期受MA10的移动平均线的支撑。指标方面，MACD红柱收窄，DIF与DEA仍在0轴上方，表明IM加权的技术指标边际走弱，但仍有向上的动力。整体看，IM加权通过横盘震荡而非向下回调修正此前的上涨，表明其走势相对偏强。后市市场重心大概率继续上移，并测试年内高点的压力。 TL 高位震荡周一TL加权收十字星，并继续在年内高点附近徘徊。均线方面，MA5再度上穿MA10，且MA20为重要的移动支撑线。指标方面，MACD绿柱扩大，但DIF与DEA仍在0轴
期货日报网2025-07-08
市场利率或“短强长弱”
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昨日，国内市场利率全线下跌。第一，年中资金需求高峰已过，短期利率开始回落；第二，国内流动性供应充足，中长期利率延续弱势。截至7月7日，隔夜、1周、2周、1个月、3个月、6个月、9个月、1年期上海银行间同业拆放利率（Shibor）分别报收于1.312%、1.458%、1.494%、1.557%、1.579%、1.6%、1.612%、1.616%，较6月30日分别下降11、30.5、27.2、6.5、5.1、4、3.8、4.1个基点。表为Shibor周度变化昨日央行开展1065亿元的逆回购操作，本周累计有6522亿元逆回购到期，央行逆回购对市场流动性的影响有限。本月中旬，有1820亿元的中期借贷便利到期，预计央行将加大逆回购投放量。三季度，国内将发行11只超长期特别国债，其中，7月发行3期，为20年和30年期国债。短期市场资金需求将上升。综上，本周国内市场利率“短强长弱”的概率较大。一方面，国债集中发行，叠加月中缴税缴款，短期利率有望回升；另一方面，流动性供应充足的局面不会改变，中长期利率将延续弱势格局。（作者单位：弘毅物产）来源：期货日报网
期货日报网2025-07-08
债牛延续但波动加剧突破仍需等待
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近期债市震荡趋势不变，但受跨季前后资金面变化，以及市场风险偏好持续回升的影响，债市波动有所加剧。最新公布的经济数据显示，国内宏观经济总量平稳但内生动能弹性不足，内需偏弱令债牛延续，但在政策支撑下，国债收益率下行至前期低点附近后进一步下行动力受限。近期政策支持和风险偏好改善共振，股市走强对债市形成一定压力。央行表示要“灵活把握政策实施的力度和节奏”，主动性增强，且当前经济总量数据整体平稳，7月货币政策加码的必要性不足，短期债市缺乏向上的动力。10年期国债收益率接近1.6%关口后，债市陷入窄幅震荡格局。图为跨季后资金面持续转松（%）从基本面看，“预期有所弱化+内需弹性待强化+流动性预期乐观”构成利率中长期下行的底层逻辑。6月官方制造业PMI小幅回暖，延续向上修复格局，但主要受石油行业的带动，且仍处于收缩区间，需求前景仍不明朗。当前经济呈现“政策拉动+内需弹性不足”的结构性特征，关税争端有所缓和但其对基本面的影响已经显现，对就业和收入有一定传导作用。因此，在经济企稳趋势仍存在不确定性背景下，流动性预期维持乐观。 6月PMI数据存在一些积极信号。第一，供需两端均有所修复，且供需结构略有好转
期货日报网2025-07-08
股指市场中枢有望稳步抬升
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7月初，A股市场延续震荡格局，上证指数在3400~3500点区间博弈。从股指期货的表现看，上周各品种走势有所分化，代表大盘蓝筹股的IH和IF的走势相对偏强，周涨幅较大，而IC和IM走势相对偏弱，IC周涨幅为0.76%，IM则下跌0.11%。分行业看，钢铁、建筑材料、银行等顺周期板块轮动领涨，计算机、非银金融等板块出现调整。量能方面，上周全市场日均成交额维持在1.4万亿元左右，虽较前一周小幅缩减，但融资余额连续8个交易日呈净流入状态，说明市场风险偏好持续修复。近一周期指基差再度转为下行态势，IC年化基差率在-10%附近，IM年化基差率再度达到-14%附近的低位水平。图为两融余额走势政策方面，近期中央财经委员会第六次会议提出，研究纵深推进全国统一大市场建设、海洋经济高质量发展等问题。会议强调，纵深推进全国统一大市场建设，要聚焦重点难点，依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出；规范政府采购和招标投标，加强对中标结果的公平性审查；规范地方招商引资，加强招商引资信息披露；着力推动内外贸一体化发展，畅通出口转内销路径，培育一批内外贸优质企业；持续开展规范涉企执
期货日报网2025-07-08
沪胶淡季效应显现
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随着中东地缘风险降温，国内橡胶板块商品属性再度占据主导地位。目前处在割胶旺季，橡胶产量环比增加预期增强，同时下游需求偏弱，轮胎产销增速放缓，叠加终端车市消费步入淡季，保税区累库压力增加。在供需结构偏弱的背景下，沪胶期货2509合约承压回落，上方40日均线压制作用明显。预计后市沪胶期货2509合约维持震荡偏弱走势。 “反内卷”持续推进 7月1日，中央财经委员会第六次会议召开，研究纵深推进全国统一大市场建设、海洋经济高质量发展等问题。会议强调，要聚焦重点难点，依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出。国内多个行业明确表态接下来要严格落实减产限产，新一轮去产能或开启供给侧改革2.0时代。今年以来，面对海外关税风暴与国内需求萎缩，我国轮胎行业价格战愈演愈烈，企业面临内忧外困的多重压力。本轮“反内卷”政策将通过优化市场环境、推动行业升级和提升产品质量，对轮胎行业产生积极影响。东南亚处在割胶旺季根据季节性规律，当前，我国云南和海南产区处在割胶旺季，东南亚各产胶国产量也处于稳步回升的阶段。据天然橡胶生产国协会（ANRPC）最新发布的报告，2025年5月天胶生产国协
期货日报网2025-07-08
纯碱仍有下跌空间
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6月24日纯碱主力2509合约最低下探至1147元/吨，创纯碱期货上市以来新低。随后纯碱价格触底反弹，陷入低位震荡，纯碱价格能否就此站稳呢？从基本面来看，纯碱价格可能仍有下跌空间。短期利好产生支撑 1.纯碱出口量大幅增长据海关数据，2025年1—5月纯碱出口83.56万吨，与去年同期的38.24万吨相比增长118.5%；进口基本停滞，1—5月净出口（出口总量-进口总量）81.96万吨，相比去年同期的-29.11万吨增幅超过110万吨。纯碱出口量的大幅增长，有效减缓了国内的累库进度。 2.产能利用率季节性下滑通常情况下，纯碱生产企业在夏季会进入季节性检修高峰期，供给量会有所下降。据钢联数据，截至7月4日当周，纯碱产能利用率为81.32%，连续两周下降，降幅达到5.14个百分点。产能利用率短期降幅较大，并且7月有进一步下降预期，对纯碱价格产生支撑。未来走势仍不乐观 1.新增产能开始兑现，库存累积随着新增装置陆续达产，纯碱有效产能持续走高。据钢联数据，截至7月4日当周，纯碱产量为70.89万吨，产能利用率为81.32%，折算年度有效产能为4546万吨。对比2024年年底的4346万
期货日报网2025-07-08

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