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技术解盘20260623
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鸡蛋空头思路上周五，鸡蛋2608合约价格以放量大阴线突破前期震荡平台下沿及20日均线支撑。周一价格跳空低开后大幅下跌，持仓量保持稳定，成交量急剧放大。这反映出高位多头止损离场，空头主动入场打压。5日、10日与20日均线形成死叉后，同步拐头向下，后市关注60日均线是否具备支撑作用。MACD指标加速回落，绿柱逐步扩张，空头动能集中释放。综合来看，鸡蛋价格已进入下跌趋势，建议以空头思路应对。生猪暂难反转自5月以来，生猪2609合约价格延续震荡下行态势，高低点与价格重心持续下移，每次反弹都会遭到空头打压。昨日价格小幅震荡，成交活跃，持仓量小幅增长，这或表明连续下跌后多空分歧加大。均线系统向下运行，价格反弹面临多重压力，下跌趋势暂难扭转。MACD在零轴下方黏合，市场暂处弱平衡状态。综合来看，生猪价格尚未形成底部反转形态，短期反弹宜以下跌中继看待。（张煜期货投资咨询从业证书编号Z0018066）来源：期货日报网
期货日报网06-23 11:00
A股放量大涨波动率持续上涨
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周一A股放量大涨，创业板指创历史新高。期权标的指数方面，上证50、沪深300、中证500和中证1000指数均有1%至3%不等的涨幅。中证1000指数上涨1.08%，对应中证1000指数期权日成交量和持仓量分别为54.68万张和27.4万张，成交量PCR值为84.98%，持仓量PCR值为82.65%，环比小幅回落。行权价9000点处7月MO看涨期权持仓极高，显示短期中证1000指数在该区域之上或存在较大压力，下方8300点处看跌持仓亦明显高于其余合约，短期该区域之下预计有强支撑。隐含波动率上，7月平值看涨看跌隐波均值为28.32%，环比上涨1.9个百分点，绝对值处于历史90%分位以上偏高水平，期权估值偏高。沪深300指数上涨2.93%，对应沪深300指数期权日成交量为22.82万张，日持仓量为14.69万张，成交量PCR值为59.41%，持仓量PCR值为78.72%，卖出看跌期权投资者比例继续增多，市场情绪偏乐观。IO看涨期权持仓密集合约在行权价4950点和5000点处，预计指数短期上方面临的压力将逐步增大。隐含波动率上，当前7月合约平值隐波均值为21.85%，环比上涨2个百分点，与
期货日报网06-23 10:05
期债把握超长债估值修复机会
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近一周资金利率延续上行态势，但央行的呵护态度明显升温：6个月期买断式逆回购操作实现等量续作，未进一步缩量。尽管临近年中，资金面面临阶段性扰动，但笔者认为资金面最紧张的时点已过，预计6月下旬DR001仍将在1.4%附近波动，整体风险可控。而跨季后资金面能否实质性转松，关键在于MLF续作是否放量，以及央行何时通过隔夜逆回购工具投放流动性。后市需关注央行态度及MLF操作情况。从基本面看，经济新旧动能转换持续推进，信贷需求偏弱，“资产荒”现象延续，债市基本面较上半年明显改善，对长债表现形成利多支撑。分品种来看，笔者认为，短端债券当前市场定价偏乐观，短债收益率已与资金利率全面倒挂，配置价值较为有限；10年期国债收益率的合理区间为1.70%~1.80%，若无新增宽松政策催化，收益率难以有效下破该区间，行情将以区间震荡为主；超长债仍存在配置洼地，陡峭的期限利差能够匹配机构的欠配需求，且受经济、通胀上行的利空影响相对较小，当前30-10年期利差仍维持在48~50BP，后续仍有压缩空间。风险方面，需警惕三季度特别国债发行放量带来的阶段性供给压力。当前单边交易机会较为稀缺，曲线平坦化策略的确定性相对
期货日报网06-23 10:05
甲醇市场交易逻辑重回基本面
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6月11日以来，全球甲醇市场步入加速下行通道，CFR中国价格从410美元/吨快速回落至359美元/吨附近，跌幅逾10%，市场情绪由极度亢奋骤然转向恐慌性抛售。此次“跳水”的直接导火索是美伊达成谅解备忘录、霍尔木兹海峡有望恢复全面通航的消息，是地缘风险消退、供应放量预期与需求疲软多重利空共振的结果：前期积压的伊朗货源面临集中释放预期，下游聚烯烃装置因深度亏损大面积降负，叠加传统消费淡季，多重压力共同形成甲醇价格加速下跌的合力。 1全球供应：三足鼎立与结构性过剩 6月的逆转是对此前定价逻辑的集中纠偏。此前甲醇价格的上涨叙事过度依赖地缘局势的单向驱动，将“供应中断”视为既定事实，却低估了高价格对下游需求的边际侵蚀。当地缘因素松动时，累积的溢价便失去支撑，价格运行中枢迅速向由进口恢复节奏、库存累积速度及甲醇制烯烃装置利润修复锚定的基本面靠拢。市场交易的逻辑重心正从单一的地缘变量切换至上述实质性指标，甲醇市场正步入情绪退潮后向基本面回归的阵痛期。这一回归过程的核心矛盾在于：供应端的修复路径与需求端的承接能力之间的赛跑，将决定甲醇市场再平衡的走向与深度。要厘清这一矛盾的演化方向，需从全球三大供应
期货日报网06-23 09:50
以金融之盾护蛋鸡养殖之安
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蛋鸡养殖产业一头连着百姓餐桌，一头系着养殖主体生计，可产能错配与价格波动的阴云，长期笼罩着这一民生产业。从全国市场的普遍困境，到晋中南县域的切实焦虑，指向同一个问题：传统经营模式只能被动承接供需周期、天气变化带来的价格波动风险，粗放式经营早已适配不了现代化产业发展节奏。今年国内鸡蛋价格走出“淡季不淡”行情，养殖端现货盈利回暖，但远期利空阴霾始终笼罩行业，四季度产能释放、需求回落的一致性预期，让养殖主体陷入“高价不敢扩栏、存栏不敢淘汰”的两难境地。一边是延淘老鸡可赚取短期产蛋红利，却要承担后市价跌亏损风险；一边是前期补栏产能即将落地，新增产能面临“出栏即折价”风险。叠加2025年全行业深度亏损留下的心理阴影，从业者经营心态趋于保守，单纯依靠调整补栏节奏、错峰出栏、绑定线下供销渠道等现货手段，只能小幅缓解经营压力，无法从根源对冲周期性、系统性价格风险。县域养殖群体的经营困境，更凸显普及金融风控思维的必要性。以晋中南养殖产区为例，当地依托区位优势成为鸡蛋交割优势区域，养殖产业亦是乡村振兴支柱产业，但从业者普遍存在经营误区。过往行业红利期盲目扩栏，低效产能不愿主动出清，叠加极端天气扰动饲料
期货日报网06-23 09:50
问诊晋中南赋能避险增收
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2025年金秋，天高云淡，山西省沁源县农业振兴研究院会议室内，红底白字的“山西鸡蛋调研暨产业座谈会”横幅悬挂墙面，当地十余家蛋鸡养殖场负责人围坐一堂，笔尖落纸、目光专注，一场直击鸡蛋行业痛点、普及价格风控知识的产业座谈会拉开帷幕。这场座谈会，始于行业全域性的经营“寒冬”。2025年全年，国内鸡蛋现货价格持续低位运行，绝大多数时段养殖端售价无法覆盖饲料、人工、防疫、折旧等综合成本，不少养殖场熬守大半年，依旧增收无望。为深挖本轮鸡蛋价格低迷的底层逻辑，摸清产业堵点，笔者随团队赶赴山西，参加中国鸡蛋产业大会。会场内外，不少养殖主体主动围坐交流，满腹愁绪溢于言表。 “今年鸡蛋价格跌得太反常，养得越多亏得越多，我们不知道到底是供太多，还是行情天生不好。”本地老牌养殖场负责人王师傅眉头紧锁，语气满是无奈。 “往年行情起伏可控，今年完全摸不透，手里存栏不敢随便淘汰，扩栏的钱投进去，现在进退两难。”另一个养殖场负责人补充道。这些行业心声，道出了养殖群体的共同困境，团队随即应下邀约，下沉晋中南，实地走访摸排，专项落地沁源县召开产业座谈会，直面行业难题，科普产业基本面，手把手传授鸡蛋价格风险管理实操
期货日报网06-23 09:50
新疆棉纺产业巧用衍生品破解发展难题
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棉花作为全球大宗农产品和纺织工业的核心天然原料，凭借优良的吸湿性与透气性，始终在天然纤维市场占据重要地位。新疆作为我国最大棉花产区，2024年棉花总产量占全国95%，其高品质棉花为我国纺织产业参与全球竞争筑牢根基。棉纺产业链涵盖棉农、轧花厂、贸易商、纱厂等多个环节，各主体间的合作与博弈贯穿始终，利润再分配的需求推动期现结合模式不断创新。近年来，我国棉纺产业链战略布局持续优化，从“新疆产棉—东部纺纱—全球销售”的传统模式，逐步向新疆本地集群化发展转型。2020年新疆机采棉普及率为80%，纺纱产能占全国的20%，就业人数超60万；2025年“新九条”政策出台，从资金支持、技术升级补贴等方面发力，推动产业绿色可持续发展，助力南疆棉纱中心在2027年争取产值破千亿元。在此背景下，期货等衍生工具的广泛应用，成为棉纺产业链提质增效、破解发展痛点的关键支撑，将助力各环节主体在价格波动中稳住经营底盘、赢得发展主动。后点价模式：摆脱资金流动与行情波动困境随着郑州商品交易所投教工作的深入推进，“期货价格+升贴水”的基差定价模式已在棉纺行业普及，行业发展带来的多元化需求催生了更为灵活的后点价模式。这
期货日报网06-23 09:35
“淡季不淡”遇上“远期忧虑” 鸡蛋产业寻求风险管理最优解
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近期，国内鸡蛋市场走出一轮罕见的“淡季不淡”行情。自5月以来，全国鸡蛋价格连续5周上行，多地呈现“一天一个价”的上涨态势，零售价格普遍突破10元/公斤，创下近5年同期新高。在供应偏紧与看涨情绪共振之下，产业链企业经营不确定性持续攀升。期货日报记者采访了解到，面对“既想享受高价红利，又担忧价格突然回调”的行业困境，越来越多的养殖企业将目光投向期货、期权及“保险+期货”等金融工具，谋求从被动承受价格波动转向主动管控市场风险。 “养殖企业目前的处境可以概括为一句话：现货赚钱但不敢满栏。鸡蛋价格较前期虽有所回落，但养殖利润依旧可观，企业整体处于盈利状态。养殖企业的痛点在于，2025年行业亏损让从业者心有余悸，当前经营压力刚有所缓解，远期供应压力又抑制了养殖扩张意愿。企业需要在‘抢抓当期利润’和‘前置防范远期风险’之间找到平衡。”一德期货生鲜畜牧产业分析师侯晓瑞表示。据期货日报记者了解，产业端这种“想扩栏又不敢扩栏”的心态，根源在于市场已形成“远期供需格局即将逆转”的一致性预期。 “市场主流预期为四季度鸡蛋供应将转向宽松。核心逻辑有三点：一是1月至4月补栏鸡苗将于6月至9月陆续开产，四季度逐
期货日报网06-23 07:45
期货工具下沉一线助养鸡人告别价格焦虑
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从全国市场到晋中南县域，蛋鸡养殖产业痛点清晰：产能错配、价格波动让养殖主体进退维谷。而鸡蛋期货、期权等金融衍生工具，正成为破局关键——既能助力企业锁定利润、对冲风险，又能通过交割、套保实现产销衔接。从规避亏损到主动风控，金融衍生工具正深度嵌入产业链，为实体养殖筑牢安全屏障，推动产业从被动承压迈向稳健发展，这正是期货服务实体的生动实践。来源：期货日报网
期货日报网06-23 07:45
股指多条主线同步发力
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周一股指呈现较为持续的反弹态势，从板块表现来看，金融、周期、科技等多条主线同步发力，板块普涨带动各大指数集体上行。这一走势的核心驱动因素在于美伊地缘冲突风险显著降低，海外避险情绪快速降温，全球资本市场风险偏好同步提升，资金随之回流权益市场。笔者认为，本轮股指反弹更多是前期深度调整后的超跌修复，待修复充分后，预计后市仍将以震荡分化为主。成长赛道优势凸显 6月16日，国家统计局公布的5月经济数据显示，当前经济呈现明显的结构性复苏特征，行业间的冷暖分化格局进一步加剧。从总量指标看，规模以上工业增加值、社会消费品零售总额同比增速较4月同步回升，内需与生产端的边际改善信号已显现。细分产业维度的增长差异尤为显著：高技术制造业、装备制造业生产增速大幅领跑整体工业，人工智能、高端装备、新能源设备、航天电子等新质生产力相关产业产能释放顺畅、订单储备充足，成为拉动工业回升的核心支柱；服务业整体维持扩张区间，数字服务、科技研发、物流科创配套等高附加值服务业景气度持续走高，新兴服务消费需求稳步释放。但房地产行业复苏力度偏弱，商品房销售、房企新开工、土地成交等核心指标改善不及预期，家具、家电、建材等地产后
期货日报网06-23 07:45

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