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西安论坛火热报名中揭秘高波动时代的资产逻辑
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2026年的大宗商品市场，正在改写教科书。
FX168活动资讯04-24 11:55
高端制造产业链优势突出
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3月以来中东局势持续动荡，霍尔木兹海峡的关闭冲击全球供应链，原油等上游能源价格飙升，而外部挑战加剧的情形下，我国经济一季度实现开门红，经济增长显示出较强韧性。 2026年一季度，国内GDP总值为33.42万亿元，同比增长5%，增速较上季度上行0.5个百分点。当期，名义GDP增速录得4.94%，较上季度上行1.14个百分点。物价回升推动名义增速快速攀升。一季度经济运行有几个特征值得市场关注：第一，供给依然强劲。出口表现亮眼，从一季度整体表现来看，我国出口额为6.85万亿元，同比增长11.9%。一方面，全球制造业PMI已连续8个月位于荣枯线以上，表明外部需求依然强劲，为我国出口提供支撑。尽管高关税下我国对美出口比重维持低位，但对东盟、欧盟、日韩等非美国家和地区的出口补偿效应显著增强。另一方面，我国制造业转型升级取得进展，机电产品成为拉动出口的主力。一季度，我国出口机电产品4.34万亿元，同比增长18.3%，占出口总值的63.4%。其中，高新技术产品、集成电路、自动数据处理设备等出口表现亮眼。工业增加值保持高位运行。一季度，规模以上工业增加值同比增长5.7%。其中，规模以上装备制造业和
期货日报网04-22 05:45
全球市场科技主导盈利格局
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3月下旬以来，A股运行重心震荡上行，市场经历了地缘恐慌到冲突脱敏、再到盈利驱动的切换，呈现出鲜明的强结构性行情。龙头股表现验证景气提升宁德时代、中际旭创、德明利是近期业绩公布前后股价大幅上涨、盈利驱动的典型代表，各自带动新能源板块、CPO板块和存储板块上行。三者的共同特点是在本已较高的一致性预期之上，实际公布值进一步大幅超越市场预期，展现出高景气行业不断上修的牛市特征。截至4月21日，已公布一季报的299家上市公司，营业收入为10711.94亿元，同比增长14.85%；归属母公司净利润为1227.98亿元，同比增长34.37%。其中，PCB（主板、设备、电子布）、半导体（存储、国产算力）、液冷、软件、新能源（电池储能、光伏、电网）、创新药、数控刀具、有色（铝、黄金、能源金属）、化工等细分板块业绩增幅居前。当前，人工智能大举投入、新技术快速迭代与应用不断落地，算力供求关系紧张，产业链硬件（如光纤光缆、存储、靶材、MLCC）等产品价格持续上涨，产业趋势的积极影响持续扩散，相关领域业绩有望维持较高增速。新能源领域供需失衡问题持续改善，锂电池产业链价格修复，业绩有望进一步好转。春节错位
期货日报网04-22 05:45
生猪期价上涨是反弹还是反转
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自4月中旬以来，生猪期货主力合约价格累计最大涨幅已超13%，引发市场广泛关注。本文将重点分析此轮猪价上涨的原因，并对后市走势作出预判。 4月17日，农业农村部组织召开生猪产业专题座谈会，进一步强调需切实强化生猪产能综合调控体系，稳定市场预期，推动价格向合理区间回升，促进生猪产业实现高质量发展。值得注意的是，本轮系统性调控政策可追溯至2025年5月。政策逻辑上，实现了从以往“被动救市”到“主动预防”的根本性转变；执行机制上，完成了从“模糊引导”到“量化考核”的体系化升级；调控维度上，则由“单点突破”扩展为“全链条管控”。尽管短期生猪产业的结构性矛盾尚未根本缓解，但这类具有前瞻性的政策干预，已为2026年下半年生猪市场供需关系的逐步改善奠定了基础。供给方面，国内能繁母猪存栏量自2025年5月的4042万头逐步下降至2026年3月的3904万头，累计下降3.4%；但与3650万头的调减目标相比，当前存栏量仍有254万头的差距。由于能繁母猪产能去化效应通常存在约10个月的传导滞后期，2025年5月启动的产能调减措施，其效果将自2026年3月后逐步显现，全面影响则需到2026年下半年才能充分体
期货日报网04-22 05:45
分析人士：工业硅价格上行空间有限
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在创阶段性新高后，工业硅期货价格开始回调。4月21日，工业硅主力合约价格报收8655元/吨，下跌0.35%。现货价格延续平稳态势，相关数据显示，4月21日新疆地区工业硅421#均价报8750元/吨，与前一交易日持平。业内人士认为，当前工业硅期货价格的回调，是市场情绪降温后回归基本面走势的表现。国信期货分析师李祥英表示，此前驱动工业硅价格反弹的因素主要有两方面：一是前期工业硅价格跌至8500元/吨以下，已贴近部分企业的现金成本线，工厂挺价意愿显著增强，在亏损压力下，现货市场进一步降价空间有限；二是宏观情绪改善及政策预期持续发酵，叠加光伏行业“反内卷”预期再起，有效提振了期货盘面情绪。中信建投期货分析师王彦青表示，此前工业硅价格跌至低位时，期货盘面已呈现一定支撑；同时，多晶硅期货的强势表现也带动了工业硅市场的乐观情绪。不过当前工业硅市场供需格局整体疲软，实质性利多因素仍较为有限，因此当前工业硅期价的回调属于正常市场表现。从基本面来看，当前工业硅市场仍处于承压状态。供应方面，王彦青表示，目前工业硅开炉数量持续下降，行业亏损压力较大，企业开工意愿不足，开工率始终处于低位。相关数据显示，
期货日报网04-22 05:45
我国丁二烯供应影响因素分析
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全球丁二烯的生产以碳四抽提法为主，产量约占95%，辅以丁烯/丁烷脱氢法。C4主要是乙烯裂解过程中伴生出来的产物，因此，丁二烯的供应跟其自身的生产利润几乎不相关，而跟乙烯裂解的开工和利润息息相关。全球丁二烯的产量分布比例来看，主要集中在亚洲，其中中国和韩国以及日本的总产量占比超过全球产量的一半，剩余的丁二烯产量主要集中在欧洲和美国。我国同时也是丁二烯的主要消费国，随着近年来我国丁二烯产能的扩张，丁二烯进口依赖度呈现下降走势，目前已经下降到10%以下。目前我国丁二烯年进口量约35-40万吨，出口量约10-15万吨，净进口量20万吨左右，其中45%的进口来自韩国，25%来自中东，15%来自日本。我国丁二烯的出口去向为韩国（70%）和东南亚（30%）。图 1:全球丁二烯产量分布丨单位：% 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院图 2:全球丁二烯消费分布丨单位：% 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院因此，在进口依赖度不高的背景下，我国丁二烯的供应更多跟国内乙烯裂解装置的产能、利润以及开工率相关。今年2月底，伊朗冲突事件的爆发对东南亚国家以及我国的石脑油为主的原料及裂解装置负荷产生了较大的冲
期货日报网04-21 17:06
分析人士：供应紧张与价格高波动将持续
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近日，霍尔木兹海峡航运再度中断，正持续搅动全球液化天然气（LNG）市场，将其推向深度震荡与格局调整的关键节点。期货日报记者了解到，作为全球LNG贸易的咽喉要道，霍尔木兹海峡承载着全球约20%的海运LNG贸易量，卡塔尔、阿联酋的LNG出口几乎完全依赖此通道。2025年，卡塔尔出口LNG近8100万吨，其中超80%流向中国、印度、韩国等亚洲市场。受访人士普遍认为，霍尔木兹海峡关闭叠加卡塔尔LNG生产设施受损，彻底扭转了2026年全球LNG市场供应过剩的预期，短期市场价格将剧烈波动，长期将使全球LNG贸易格局加速重构。 “霍尔木兹海峡关闭直接导致卡塔尔、阿联酋的LNG出口中断，两国LNG合计出口量占全球出口总量的20%，月均出口量在700万～750万吨。”中信期货研究所研究员何颢昀表示，若霍尔木兹海峡通行中断持续两个月，两国出口减量将超过1400万吨；若通行中断持续3个月，两国出口减量可能突破3000万吨，这一减量基本可抵消2026年全球LNG新增产能。更严峻的是，卡塔尔LNG产能遭遇“内伤”。3月18日，卡塔尔拉斯拉凡工业城遭遇袭击，导致两条LNG生产线损毁，合计产能为1280万吨/年
期货日报网04-21 13:40
不同区域走势有所分化
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2025年，全球液化天然气（LNG）产量约为4.90亿吨，同比增长4.3%。全球LNG供应较为集中，美国、澳大利亚、卡塔尔供应占比分别为24.5%、19.7%和18.4%，三国供应合计占比为62.6%，同比上升3个百分点。美国LNG在全球市场的覆盖最广、影响力最大，2025年出口目的地覆盖近50个国家，货源主要流向欧洲的荷兰、法国、英国、西班牙、意大利以及亚洲的日本、韩国和印度等地。澳大利亚LNG出口目的地集中在亚洲。卡塔尔货源主要流向中国、印度、韩国和巴基斯坦等地。从全球LNG需求来看，2025年需求量排在前三位的国家分别为中国、日本、韩国，占比分别为15.5%、14%、11%。 2026年2月28日，美国和以色列对伊朗发动联合军事打击，中东地缘局势骤然升级。随后，承担全球约20%LNG流通量的霍尔木兹海峡航运被管制，卡塔尔能源公司遇袭后宣布暂停LNG生产，全球天然气市场受到结构性冲击。其中，作为日韩基准的JKM LNG期货价格和作为欧洲基准的荷兰TTF天然气期货价格因高度依赖海运，在地缘风险影响下波动剧烈，凸显了日韩和欧洲对中东LNG供应的高度敏感性。作为美国基准的Henry H
期货日报网04-21 11:50
工业硅贸易企业提质增效
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在全球能源结构加速调整以及产业升级的大环境下，工业硅作为一种重要的基础原材料，在多个关键产业中扮演着不可或缺的角色，其市场动态受到广泛关注。近年来，行业产能快速扩张，市场供给增速远超需求增速，产能过剩矛盾突出，叠加价格大幅波动，企业经营承压。在此情形下，金融衍生工具凭借风险管理和价格发现功能，为工业硅企业的创新发展提供新的机遇。本文将深入探讨金融衍生工具在工业硅企业中的应用，旨在为企业应对市场风险、提升经营效益提供有益参考。自工业硅期货上市以来，行业贸易生态经历了深刻重构。一批具备专业定价能力与资金优势的期现商入场，依托成熟的期现套利、仓单运作及基差管理策略，迅速挤占了传统贸易商的利润空间，同时拓展了上下游渠道资源。随着定价体系从过去以现货“一口价”为主导快速转向“期货价格+基差”的市场化模式，整体定价效率显著提升，这也意味着传统贸易商长期依赖的信息不对称与渠道壁垒优势在加速瓦解。不过，当前工业硅行业整体呈现供应宽松、需求偏弱、社会库存持续高企的格局，期现价差不断收窄，基差波动空间被大幅压缩，即便进行基差贸易，也可能面临利润微薄、风险收益比下降的问题。在此背景下，越来越多的贸易商主
期货日报网04-21 11:50
技术解盘20260421
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IF 多单持有 IF加权连续反弹，近日量仓等指标出现变化。周一早盘IF加权小幅走低后震荡上行，尾盘持稳，以小阳线报收。IF主连合约和近月合约较现货指数贴水较多，净基差波动大于正常水平。IF加权MACD指标红柱有收敛迹象，KDJ快线在高位运行，主连合约与其他合约均出现不同程度加仓。短期市场延续震荡反弹走势，建议多单持有。 IC 压力渐显 IC加权反弹幅度或受到制约，尤其是量仓等指标变化逐渐明显。周一早盘IC加权略低开后震荡上行，盘中维持强势，尾盘持稳，以小阳线报收。IC主连合约较现货指数大幅贴水，净基差波动略弱于正常水平，主连合约仓位增加较多，其他合约亦以增仓为主，成交量较前几个交易日缩减较多。IC加权MACD指标红柱仍在放大，KDJ快线在高位运行，日K线上行压力渐显，建议多单谨慎持有。 T 走势偏强 T加权连续上行，突破前期高点后有整固需求，量仓等指标波动将加大。周一早盘T加权高开后快速回落以阴星线报收。T主连合约减仓较多，其他合约仓位不同程度增加，总体仓位变化不大，成交量缩减较多。T加权MACD指标红柱仍在放大，KDJ快线在高位运行，日K线延续强势需量能配合。短期市场走势偏强，建议多
期货日报网04-21 10:15

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