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蛋价触底回升周期拐点来了吗？
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近期，鸡蛋价格迎来一轮意料之外的上涨，产区均价从3月初的3.0元/斤攀升至3.3元/斤以上，期货市场同步增仓走强。期货日报记者在采访中了解到，当前鸡蛋市场处于“成本托底、高存栏压制”的微妙平衡中，行业格局正在发生深刻变化，蛋鸡养殖正步入类似于生猪行业的规模化发展阶段。成本托底与产能去化共振部分市场人士表示，近期蛋价上涨源于清明节备货需求，但湖北家美鲜电子商务有限公司董事长闫铁山认为，这一解释并不全面。“本轮价格上涨从3月初开始持续到3月中旬，3月底价格反而出现回落。”他表示，清明节备货通常只会带来短期价格波动，而非长期持续上行。 “本轮鸡蛋现货与期货市场同步上涨，是产能去化主导、需求季节性回暖共振的结果。”中信建投期货养殖板块研究员邓昊然表示，2025年下半年，蛋鸡养殖业深度亏损，行业主动去产能，在产蛋鸡存栏量持续回落，叠加2026年一季度新开产蛋鸡数量偏少，使鸡蛋供应持续收紧，同时玉米、豆粕等饲料成本居高不下，形成托底效应，养殖业惜售情绪浓厚，是本轮行情的主要支撑。3月以来，开学复工带动需求恢复，叠加清明节前食品厂与流通环节集中备货，推动蛋价从成本线附近快速回升。据闫铁山介绍，
期货日报网04-02 09:35
产能去化均“徐行” 鸡蛋和生猪为何“一涨一跌”
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猪肉和鸡蛋在人们的日常饮食中占据重要地位。近期鸡蛋价格迎来一轮意料之外的上涨，蛋鸡养殖业步入微利阶段，而猪价却跌破近7年低点，生猪养殖业亏损程度加深。期货日报记者多方采访发现，多数市场人士认为，本轮鸡蛋价格上涨是由产能去化、养殖户挺价、养殖成本上行和需求回暖共同推动的，生猪价格大跌是供需错配、产能过剩与市场情绪共振的结果。蛋价上涨能否持续、生猪产业如何突围备受关注。来源：期货日报网
期货日报网04-02 09:35
地缘、美元与利率共振贵金属面临定价再平衡
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3月以来，金融市场重点围绕中东地缘局势进行交易。随着中东冲突升级，霍尔木兹海峡航运受阻，中东石油生产面临实质性下降，油价和运费飙升，风险全面外溢。市场呈现“避险交易”与“滞胀交易”并行的复杂格局：一方面，地缘风险推升避险情绪；另一方面，高油价推升全球通胀预期。在此背景下，美元凭借其能源货币属性，展现出强劲的避险功能，美国、欧洲、日本等多个经济体债券收益率持续攀升，权益市场与风险资产则显著承压。贵金属在此轮动荡中表现反常，并未体现出传统的避险属性。在美元走强和全球利率预期转向的双重压制下，国际金价大幅下跌，3月份COMEX黄金期货价格一度触及4100美元/盎司，月跌幅超过10%。美元大幅走强美元的强势是近期压制贵金属价格的首要因素，其背后是避险情绪与能源价格传导的驱动。图为美元指数和COMEX黄金期货价格走势首先，中东冲突已从短期事件演变为冲击全球能源供应链和通胀预期的宏观转折点，市场不确定性激增，风险偏好走弱。在此环境下，相较于处于历史高位的贵金属和有色金属，此前处于相对低位的美元作为避险资产的价值凸显，吸引了大量寻求安全的资金。其次，冲突导致中东石油实质性减产，油价上涨引发
期货日报网04-02 09:35
技术解盘
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原油上涨终结原油2605合约在经历长期上涨后，昨日出现实体饱满的高位大阴线，成交量放大。同时，价格已经有效跌破5日、10日和20日三根中短期关键均线，形成断头铡刀形态。这是上升趋势终结信号。MACD交出死叉后开口扩大，绿柱快速扩张，空头能量集中释放。KDJ重新向下发散，指标偏空。综合来看，原油阶段多头行情结束，价格可能进一步下探。燃料油趋势转空燃料油2605合约反弹乏力，昨日价格大幅回落，创下阶段新低，形成高低点同步下移的下跌趋势。继5日均线后，10日均线也将向下和20日均线交出死叉，后续将对价格形成压制。MACD延续下行，绿柱实体逐步扩张，空头势能增强。成交量和持仓量并未出现显著放大，增加了下跌走势的复杂性。综合来看，燃料油短期空头趋势确立，可考虑反弹抛空。焦煤空头思路焦煤2605合约已经连续出现6根阴线，并且最近2根阴线实体放大。多空力量已经发生根本性转换，市场进入空头主导的下跌阶段。价格已经跌穿所有均线，中短周期均线开始依次拐头向下。若价格反弹至均线附近，将成为空头加仓机会。MACD和KDJ均交出死叉，指标偏空。成交量和持仓量低位持稳。综合来看，焦煤以空头思路看待
期货日报网04-02 09:20
PTA 进入调整阶段
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产业链负反馈显现近期，PTA价格上涨乏力，核心原因是中东局势进入僵持阶段，同时下游需求出现明显负反馈。中东局势进入僵持阶段最近，中东局势呈现出“外交斡旋密集推进”与“军事冲突与供应链危机加剧”并行的复杂局面。霍尔木兹海峡处于“有限恢复、严控准入”的状态。4月1日凌晨，受伊朗同意部分通航条件及外交谈判重启等消息影响，国际油价短线大幅跳水。WTI原油跌幅一度扩大至3%，跌破100美元/桶关口，报99.774美元/桶。供应仍有收缩预期 3月PTA供应暂时未受影响。受库存缓冲效应和产业链传导滞后影响，3月底PTA行业开工率仍在82%左右。4月国内PTA装置降负，其中逸盛新材料720万吨装置降负30%，PTA开工率将从当前的80%左右逐步下滑至77%～79%。若霍尔木兹海峡航运受阻情况在4月中下旬仍未缓解，且PX供应偏紧压力传导至下游，则PTA开工率存在进一步下探至75%的可能。下游维持低库存策略随着原料价格持续上涨，聚酯及下游织造环节明显承压。从开工端看，聚酯开工率维持高位，但出现结构性降负。其中，长丝降负最为明显。截至3月27日，长丝开工率下滑至78.5%。部分长丝大厂落实减产
期货日报网04-02 09:20
期指各品种持仓量不同程度回落
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受中东地缘局势缓和影响，4月1日，A股市场高开之后缓慢上行，上证综指一度攀升至3955点，最终收报3948.55点，日内涨1.46%。同时，期指4个品种全部收红。截至收盘，IF、IH、IC、IM主力合约分别涨1.58%、1.59%、1.71%、1.86%。基差方面，除IC主力合约贴水略微收窄至184.3点外，IF、IH、IM主力合约贴水分别较前一交易日扩大至77.9、25和245.6点。期指总持仓量有所回落，4个品种共计减仓22030手，总持仓量降至1025720手。各品种持仓量不同程度回落。其中，IF减仓4717手，持仓量降至253129手；IH减仓1423手，持仓量降至100144手；IC减仓9196手，持仓量降至285647手；IM减仓6694手，持仓量降至386800手。除IM外，其余各品种前20席位（主力）持仓量均呈回落态势。IF多单主力减仓4494手，空单主力减仓5924手，净空持仓量降至25071手；IH多单主力减仓1454手，空单主力减仓1081手，净空持仓量升至17510手；IC多单主力减仓7700手，空单主力减仓7110手，净空持仓量升至28021手；IM多单
期货日报网04-02 09:20
新兴产业拉动A股业绩增长
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4月1日，受美伊释放局势缓和信号影响，期指市场全线上涨，IF主力合约、IH主力合约、IC主力合约、IM主力合约分别上涨1.58%、1.59%、1.71%、1.86%。制造业PMI重回扩张区间 3月，制造业PMI录得50.4%，较上月上升1.4个百分点，时隔两个月重返扩张区间。与此同时，非制造业商务活动指数、综合PMI亦同步走强，分别升至50.1%、50.5%，显示国内经济景气水平全面回升。从行业结构来看，复苏有所分化。高技术制造业和装备制造业景气度继续攀升，而高耗能行业PMI仍处于收缩区间，表明新动能领域表现强于传统行业。从分项数据来看，生产指数和新订单指数分别为51.4%、51.6%，环比分别回升1.8、3.0个百分点。其中，新订单指数回升幅度高于生产指数，显示3月制造业PMI回升具有鲜明的“需求驱动”特征。此外，外需同步回暖成为重要推力，新出口订单指数较上月回升4.1个百分点，至49.1%，这或与全球贸易温和复苏及部分行业在4月前“抢出口”有关。受需求恢复提振，企业补库意愿增强，采购量指数重返扩张区间。价格方面，受中东地缘冲突推高油价及物流成本影响，主要原材料购进价格指数和出
期货日报网04-02 09:20
板块分化指引期指布局
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A股上市公司年报披露进入密集期。截至3月30日晚，已有1043家上市公司发布2025年年度报告，其中近九成公司实现盈利，已披露年报的上市公司整体经营质量稳中有进。与此同时，各板块业绩分化态势明显，其对期指市场走向的影响，成为市场讨论的话题。对此，业内人士提示，交易者需重点关注业绩确定性强的板块及相关期指品种，兼顾政策面与基本面变化，理性布局。 “截至目前，已披露的上市公司年报显示，A股行业盈利结构性改善。其中，顺周期板块盈利仍居前列，但整体增速略有回落。”南华期货金融期货衍生品分析师廖臣悦在接受期货日报记者采访时表示，分板块来看，食品饮料、美容护理等消费行业净利润同比转正，需求复苏信号明确；医药生物板块业绩显著回暖，有望结束连续6个季度的盈利下滑状态。从对相关指数和期指的影响来看，廖臣悦认为，消费与顺周期板块业绩确定性更强，考虑到中小盘股指前期涨幅较大、估值偏高，盈利修复将更利于消化其估值压力，预计业绩稳健的沪深300成分股更具优势，进而对IF（沪深300期指）形成提振。海通期货研究所宏观策略组研究员纪丫则表示，近日已披露的年报中，券商与AI算力产业链两大板块表现突出。其中，券商板
期货日报网04-02 09:20
今年美国玉米和大豆种植面积此消彼长
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3月31日，美国农业部（USDA）公布季度库存报告和种植意向报告。USDA季度库存报告显示，截至3月1日，美国旧作大豆库存为21亿蒲式耳，同比增加10%；美国旧作玉米库存为90.2亿蒲式耳，同比增加11%。USDA种植意向报告预计，2026年美国大豆种植面积为8470万英亩，较去年实际种植面积增加4.3%；2026年美国玉米种植面积为9533.8万英亩，较去年实际种植面积减少3.5%。 USDA季度库存报告和种植意向报告在农产品期现货市场具有举足轻重的地位，两份报告同日发布，对期货、贸易、种植决策均有重大影响。图为美国玉米和大豆种植面积（2026年为意向种植面积） 3月底公布的季度库存报告提供截至3月1日的全口径库存数据，是判断旧作供需、验证前期市场预期、修正平衡表的重要基准。该报告直接反映上一年度旧作的剩余供应，是计算年度结转库存以及库存消费比的关键，决定基本面是“紧平衡”还是“宽松”。旧作库存直接影响新季种植决策。对美豆而言，3月是南美大豆上市前的最后关键节点，库存高低能够影响国际大豆贸易竞争。对美国玉米而言，3月库存反映饲料及乙醇消费强度，是新季种植前判断供应压力的核心要素。
期货日报网04-02 09:20
甲醇警惕回调风险
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自中东地缘冲突爆发以来，我国甲醇进口量大幅下降，下游需求阶段性增加，港口库存回落，甲醇期货价格也持续上涨，主力合约一度涨至3498元/吨。截至周三收盘，甲醇期货主力合约报3014元/吨，近一个月涨逾35%。进口大幅下降受中东地区能源化工设施遇袭、霍尔木兹海峡航运受阻等因素影响，当前海外甲醇装置开工率处于历史极低水平。截至3月30日，海外甲醇装置开工率为47.2%，与近5年的均值69.8%相比下降了22.6个百分点。与此同时，我国甲醇进口量也处于较低水平。根据隆众资讯统计，3月我国甲醇进口量预计为44.75万吨，4月进口量预计为60万吨。图为海外甲醇装置产能利用率（单位：%）供应弹性不足国内甲醇生产原料的供应与价格较为稳定，甲醇生产利润近期大幅上涨，企业生产积极性高涨，部分企业推迟春检，开工率升至极高水平。上周，国内甲醇产量为207.2万吨，装置产能利用率为92.73%，同比分别增加10%、11.7个百分点。但是，生产企业春检需求依然存在，甲醇开工率进一步上行的空间较小。新产能方面，2026年二季度计划投产的甲醇装置总产能并不高，合计70万吨，占现有产能0.65%，分别是浙
期货日报网04-02 09:10

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