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尿素短期偏弱运行
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政策“组合拳”持续发力未来一段时间，尿素市场将面临需求边际转弱的核心压力，而提前放储、价格指导、出口管控形成的政策“组合拳”，正在共同压制价格的上行空间。期货盘面的上涨难以持续，UR2605合约在2000元/吨上方大概率承压，短期或呈现震荡偏弱运行格局。近期，国际地缘冲突持续发酵，全球尿素价格应声上涨。一时间，市场对国内尿素期货的关注度迅速升温。然而，如果把目光拉回到国内市场的核心基本面，会发现另一番景象：供给依然充裕，现货价格平稳运行，政策调控的“方向盘”稳如磐石。春耕保供稳价的强硬信号已经明确释放，叠加行业协会价格指导、出口严格管控、储备集中投放等组合政策陆续落地，期货盘面的上涨行情能走多远？答案或许已经清晰：价格上行空间受制于政策压力，中期回归基本面，偏弱运行正在成为大概率事件。供给“压舱石”：高日产遇上储备投放当前，国内尿素供应处于历史同期高位。中国氮肥工业协会数据显示，2026年我国尿素有效产能已接近7750万吨，全年产量预计达7650万吨，同比稳步增长。全国尿素日产量稳定在22万吨以上，行业开工率持续处于85%～90%区间。煤头企业因动力煤价格平稳、加工利润合理
期货日报网03-20 09:45
IC、IM不同程度增仓
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3月18日，A股呈现先抑后扬走势，上证综指盘中最低探至4023.03点，之后震荡回升，尾盘翻红，最终收报于4062.98点，日内涨幅为0.32%。当日，期指四个品种涨跌互现，其中IF、IH主力合约分别下跌0.08%、0.35%，IC、IM主力合约分别上涨0.53%和0.73%。基差方面，相较于3月17日，IH主力合约贴水收窄至19.2点，IF、IC、IM主力合约贴水则分别扩大至88.7、212和252点。期指总持仓量小幅上升，四个品种当日共计增仓3229手，至1066591手。同期，期指各品种持仓变化方向并不一致。IF减仓5025手，持仓量降至275425手；IH减仓2151手，持仓量降至104462手；IC增仓2665手，持仓量升至296892手；IM增仓7740手，持仓量升至389812手。期指各品种前20席位（主力）的持仓变化方向也不一致。IF多单主力减仓4044手，空单主力减仓4197手，净空持仓量微降至29737手；IH多单主力减仓2525手，空单主力减仓1938手，净空持仓量升至20002手；IC多单主力增仓878手，空单主力增仓2121手，净空持仓量升至25716手；
期货日报网03-19 09:55
尿素不具备持续上涨动能
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供应“压舱石”已稳未来2至3个月，国内尿素市场将处于供应充足、旺季需求阶段性回落、出口受限、政策限价的状态之中。短期国际市场扰动因素仍存，但我国尿素充分自给自足，且独立于国际市场运行。叠加保供稳价政策导向，无论现货价格还是期货价格，均不具备持续性上涨动能。 2月末以来，美以伊冲突持续发酵，全球能源价格大幅上涨，部分国际化肥厂商供应出现不确定性，国际尿素价格快速攀升。一时间，市场对国内尿素走势的关注度随之升温。国内尿素市场会跟涨吗？这是眼下许多产业人士心中的疑问。从当前情况来看，答案或许是否定的。国内尿素市场正面临着高供应、储备投放、高库存、出口受限、政策限价等多重因素压制，即便身处春耕需求旺季，供应宽松的“压舱石”也依然稳固，价格不具备持续上涨的动能。国际市场风起云涌国内价格波澜不惊伊朗作为全球主要的尿素生产国和出口国，年产能在1000万吨左右，出口量占产量的比例高达60%，年贸易量占全球10%～15%。自2月末冲突爆发以来，国际原油、天然气价格飙升，霍尔木兹海峡运输受阻。叠加北半球即将迎来种植高峰，多重因素推动国际尿素价格快速走高。截至3月13日，中国FOB散装小颗粒现
期货日报网03-19 09:26
技术解盘
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IH 指标黏合近期，IH主力连续合约创出3181.2点的新高之后转头回落，跌破上涨通道下沿和黄金分割0.809对应的3000点的支撑位，走势转弱。均线方面，转为空头排列。指标方面，MACD指标死叉后持续发散，走势仍然偏弱；KDJ指标、RSI指标有黏合迹象，短期有望止跌。量仓方面，近期价格下跌过程中量能下滑，下跌动能减弱。综合分析，IH短期有望止跌企稳。 IM 均线交织年初以来，IM主力连续合约多次上攻8568点未果，呈现高位震荡走势。均线方面，短期均线和长期均线交织，没有明显的趋势性，价格仍然位于60日均线上方。指标方面，MACD指标、KDJ指标死叉，给出看空信号。量仓方面，近期价格下跌过程中量能收缩。综合分析，IM将继续高位震荡。 T 突破上沿 2025年以来，T主力连续合约走出一个大的震荡三角形。近期，价格突破三角形态上沿，但在黄金分割0.809对应的108.6点的压力位受阻，构住了一个M头形态。均线方面，短期均线和长期均线交织，没有明显的趋势性。指标方面，MACD指标死叉给出趋势看空信号；KDJ指标、RSI指标低位黏合，短期存在反弹需求。量仓方面，变化有限。综合分析，T运行重
期货日报网03-19 09:26
隐含波动率整体处于年内均值附近
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3月18日，A股震荡走高，权重表现弱势，创业板大幅上涨。截至收盘，上证综指涨0.32%，深证成指涨1.05%，创业板指涨2.02%。全天，沪深两市成交20460亿元。期权方面，当前各品种期权标的多数上涨，期权隐波则逆势小幅下跌，处于年内均值附近，市场情绪中性偏谨慎。当日，期权成交量整体回落，而持仓量延续增长态势。上证50ETF期权成交量为900064手，持仓量为1460448手，成交额为3.33亿元；上交所沪深300ETF期权成交量为1213056手，持仓量为1461031手，成交额为5.96亿元；上交所中证500ETF期权成交量为1909063手，持仓量为1473833手，成交额为21.11亿元；华夏科创50ETF期权成交量为1262009手，持仓量为2202817手，成交额为3.54亿元；易方达科创50ETF期权成交量为192401手，持仓量为551403手，成交额为0.42亿元；创业板ETF期权成交量为1872237手，持仓量为1631397手，成交额为8.9亿元；深交所沪深300ETF期权成交量为140255手，持仓量为270805手，成交额为0.67亿元；深交所中证500E
期货日报网03-19 09:26
股市重点关注AI配套的新基建表现
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A股主要指数自春节后持续震荡，市场成交额较节前有所收缩，同时基差贴水扩大。2026年，影响股指期货行情的主要因素包含三个部分，按重要性排序依次为：科技发展对各产业链的影响、地缘冲突对大宗商品和通胀环境的影响、国内宏观和海外需求的共振。 2025年以来，A股出现上行拐点，大多与科技叙事相关。2025年1月DeepSeek大语言模型发布，2025年4月高科技制造业出口数据亮眼，2025年6月上游硬件厂商业绩预喜，2025年11月谷歌大模型发布等，均对应指数级上涨行情。经过3年的广泛讨论和发展，市场已基本接受AI为核心的科技行业可以作为下一轮产业革命的核心驱动这一观念，并逐步进入对细分产业的产品生命周期的研究和个股的挑选中来。A股科技题材2025年以来存在以美股为锚的现象，二者涨跌相关性较强。但是，自2025年10月开始，美股和港股科技题材筑顶回落，而A股科技公司股价屡创新高，走势明显分化。究其原因，美股市场上游硬件制造领域经历了完整的“拉估值—杀估值—回归业绩”的周期，目前上游已经进入成熟阶段，市场开始计价科技创新对中游产业链的挤压，无论是此前引起较大关注的文章《2028全球智能危机》，
期货日报网03-19 09:25
债市短线偏强波动
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留意外需边际变化、央行流动性投放情况宏观指标普遍超出市场预期、央行中长期流动性投放有所缩量、外部供给端输入性通胀担忧尚存，与此同时，资金价格低位窄幅波动、权益市场赚钱效应一般、内需有待进一步释放，债市上有压力下有支撑，但跨季前后的机构行为变化预计对多头更有利，债市短线将偏强震荡。本周，债市表现先弱后强，中短期限表现优于长端。截至3月18日收盘，TL主力合约周内跌0.12%，T主力合约周内涨0.03%，TF主力合约周内涨0.03%，TS主力合约周内涨0.03%。基本面指标进一步向好，但结构有所分化近期公布的国内数据表现普遍优于市场预期。外需支撑下，1—2月，规模以上工业增加值同比增长6.3%，较2025年12月回升1.1个百分点，其中高技术制造业增加值同比增长13.1%，保持两位数的高增态势。投资方面，固定资产投资同比增长1.8%，增速如期转正。三大行业中，制造业、基建投资同比分别增长3.1%、11.4%，房地产开发投资虽呈负增态势，但同比降幅明显收窄至11.1%。消费方面，1—2月，社会消费品零售总额同比增长2.8%，较2025年12月回升1.9个百分点，其中春节假期居民出行积
期货日报网03-19 09:25
重塑大宗商品的加工价值
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记者观察新能源产业发展浪潮中，加工费易跌难涨的困境并非锂电产业链独有的难题，而是大宗商品加工领域价值分配与风险分担失衡的缩影和关乎产业生态可持续发展的战略命题，急需产业链各环节携手构建公平、协同、共生的发展格局。加工费易跌难涨的背后，是市场对加工环节价值的认知偏差和定价机制的结构性缺陷，也是大宗商品加工领域的普遍痛点。下游客户常将加工服务简单等同于来料加工，忽视其背后的技术工艺打磨、质量精准管控，以及环保、折旧、人工等隐性成本。铜、铝等有色金属冶炼加工行业与碳酸锂加工行业的痛点高度相似：上游资源被海外矿业巨头和国内头部企业垄断，原料价格跟随国际市场剧烈波动；下游家电、汽车等制造企业拥有规模化优势，掌握议价权；中游深加工企业不但要采购高精度设备、遵循严苛品控标准，还需承担环保、折旧等多重成本，最终却被下游以“原料价+微薄加工费”定价，加工费长期固定，既不随原料价格动态调整，也无法覆盖实际生产经营成本。在上游涨价、下游压价的双重挤压下，加工企业只能不断压缩利润，甚至陷入“加工量越大、亏损越多”的困境，加工环节的产业价值在产业链分配中被严重低估。这种结构性失衡，看似是中游企业的难题，实
期货日报网03-19 09:17
技术解盘
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工业硅偏弱运行工业硅2605合约近期价格站上60日均线后再度走弱，跌破中短期均线。量能方面，近期价格走弱过程中成交量小幅放大，持仓量小幅增加。指标方面，中短期均线相互交织在一起，20日均线和60日均线走势偏弱，MACD指标快慢线在零轴一线运行，下方8100点一线或有支撑。棕榈油冲高回落棕榈油2605合约本周价格最高上涨至10000点一线整数关口后回落调整。量能方面，价格冲高回落过程中成交量变化不大，持仓量小幅下滑。指标方面，均线系统处于明显多头排列，MACD指标快慢线跟随价格走强，红色能量柱有所收敛，关注下方10日均线的支撑表现。沪铝高位整理沪铝2605合约价格最高上涨至26000点一线后有所回落，未能突破前期高点。量能方面，近期价格在高位运行过程中成交量和持仓量均保持平稳。指标方面，均线系统整体走势偏强，MACD指标快慢线在零轴上方跟随价格调整并有望交出死叉，建议耐心等待价格对整理形态的突破。棉花耐心等待棉花2605合约本周价格继续回落并跌破10日均线和20日均线支撑。量能方面，价格回落过程中成交量下降，持仓量下滑。指标方面，均线系统整体走势偏强，MACD指标快
期货日报网03-19 09:16
生猪出栏压力仍较大
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二次育肥入场积极性不高目前生猪养殖行业进入去体重阶段，大猪出栏量较多，市场供应显著大于需求，在生猪出栏体重显著下降之前，预计生猪价格仍将持续承压。自年初以来，生猪期货价格持续下跌，主力合约LH2605由12300元/吨跌至10500元/吨。近期多地生猪现货价格跌破10元/公斤，整体来看，供应压力未得到充分释放是本轮生猪价格下跌的核心原因。国家统计局数据显示，截至2025年年末，全国能繁母猪存栏量为3961万头，同比减少116万头，下降2.9%。但这一数据仍高于全国能繁母猪正常保有量3900万头，若能繁母猪性能持续提升（年增长率约5%），理论上单头母猪的产仔数、成活率等指标提高，可能在存栏减少的情况下仍能维持或增加生猪供应。从目前淘汰母猪的价格看，全国淘汰母猪均价和商品猪均价的比值仍在0.75附近，较为稳定，未出现下滑态势，一定程度上反映出目前淘汰母猪屠宰量较为有限，市场并未出现明显的去产能迹象。从利润层面看，商品猪已进入全行业现金流亏损的格局。截至2026年3月中旬，相关数据显示，自繁自养模式（母猪50头以下规模）出栏肥猪利润为-258.39元/头，5000~10000头规模
期货日报网03-19 09:16

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