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技术解盘20260311
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沪银震荡整理沪银2605合约回调至60日均线位置有所企稳，近期沿60日均线震荡走强。量能方面，近期价格走高过程中成交量小幅放大，持仓量也有所增长。指标方面，短期均线陷入调整，MACD指标快慢线回调至零轴一线运行。综合来看，一旦MACD指标交出金叉，可以偏多思路操作。鸡蛋止跌反弹鸡蛋2605合约近期价格止跌反弹，上方最高一度触及60日均线压力。量能方面，近期价格反弹过程中，成交量一度有所放大，持仓量先增后减。指标方面，均线系统走势偏弱，MACD指标在零轴下方出现“底背离”形态并交出金叉。综合来看，关注60日均线位置能否被有效突破。（中原期货刘培洋）来源：期货日报网
期货日报网03-11 09:10
PX 警惕两大利空
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2月28日，以色列与美国联合对伊朗发动军事打击，中东地缘冲突升级，红海—苏伊士运河、霍尔木兹海峡两大关键能源通道安全形势急剧恶化。作为全球原油、石脑油核心供给地，中东地区局势深刻影响着全球化工产业链。 PX（对二甲苯）作为典型的纯油头化工品，是聚酯产业链的核心上游原料，其生产原料供应、贸易运输均高度依赖原油与全球航运，成为此次中东地缘冲突中受冲击最明显的能化品种之一。笔者将从成本传导、供应格局、物流扰动、市场情绪四个维度，拆解中东地缘冲突对PX市场的影响，并对后续走势作出合理展望。从成本端分析，原油价格飙升是驱动PX价格上行的核心动力。PX生产以石脑油为直接原料，成本与原油联动性强，原油波动会通过石脑油快速传导至PX产业链，形成“原油涨价—石脑油跟涨—PX价格同步上行”的典型逻辑。中东地缘冲突爆发后，霍尔木兹海峡通行风险陡增，原油地缘溢价快速抬升。3月9日，美原油、布伦特原油价格均突破110美元/桶。原油价格大涨引发石脑油涨价，PX生产成本大幅增加，成为支撑PX价格走强的关键。成本压力直接体现在PX-石脑油价差上。截至3月5日，该价差收缩至280美元/吨，较2月下旬的310美元/
期货日报网03-11 09:10
螺纹钢传统淡旺季规律失灵或成常态
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一直以来，螺纹钢都有着“金三银四”“金九银十”的季节性规律，这也是市场做行情判断的一项重要基本面依据。可近几年成材市场经常出现“淡季不淡、旺季不旺”的反常局面，这种走势并不是短期波动，而是库存周期逐渐占据主导、传统季节性逻辑不断弱化所引发的结果。近几年螺纹钢市场“冬夏淡季、春秋旺季”的季节性规律逐步弱化，呈现出鲜明的“旺季不旺”特征。根据相关数据，3月6日当周，全国螺纹钢总库存达875.68万吨，环比增加75.08万吨，厂库连续8周增加、社库连续9周增加。尽管表需环比增长64.68万吨，至98.23万吨，但产量由降转增，推动了库存累积，在基本面偏弱的格局下，螺纹钢旺季涨价预期落空。图为螺纹钢库存情况反观2025年夏季，螺纹钢走出了“淡季不淡”行情。当时钢厂亏损面扩大导致减产检修增多，供给显著缩减，库存去化的表现好于预期，从而导致了螺纹钢部分规格短缺，现货价格得到有效支撑。这种看似矛盾的旺季累库、淡季去库的格局，一定程度上打破了市场对螺纹钢季节性特征的传统认知。库存周期的本质是产业链上下游在供需预期、利润驱动下形成的库存行为的周期性波动，通常可划分为被动去库、主动补库、被动补库、
期货日报网03-11 08:55
焦煤中期维持弱势
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近期，双焦价格跟随原油价格波动明显。国内方面，上周焦炭首轮提降落地，受成材累库影响，现货价格有所下跌。宏观情绪近期主导了双焦行情，期现价格基差拉大。目前国内动力煤及焦煤产量稳步回升，产地内多数煤矿销售保持常态化，市场供应整体基本维持平稳。相关数据显示，上周523家炼焦煤矿山开工率为82.32%，环比增加14.08个百分点；原煤日均产量为182.86万吨/天，环比增加20.63%;精煤日均产量为74.78万吨，环比增加15.22%。314家样本洗煤厂产能利用率为26.57%，环比增加3.84个百分点；洗煤厂精煤日均产量为19.9万吨，环比增加17.68%。进口方面，蒙煤甘其毛都口岸日均通关量为18.83万吨，高于去年同期。海外煤价上涨，进口空间收窄。印尼煤炭RKAB审批政策引发市场对印尼煤炭供给减量的担忧，但政策的不确定性较高，后续有待观望。 3月4日，焦炭开启首轮提降。河北唐山、邢台地区部分钢厂对湿熄焦炭下调50元/吨、干熄焦炭下调55元/吨，3月6日零点起执行，短期继续提降可能性较小。相关数据显示，上周230家样本独立焦化厂焦炭日均产量为50.39万吨，环比下降0.75%；27
期货日报网03-11 08:55
分析人士：节奏将取决于三大核心变量的共振
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3月以来，中东地缘冲突叠加海外流动性收紧，全球股市震荡加剧。不过，在内需复苏与政策托底的双重支撑下，A股展现出超预期的韧性。分析人士认为，外部因素仅加大短期波动，国内稳增长主线与基本面改善才是长期驱动力，随着增量政策的落地与新质生产力的崛起，A股市场正逐步回归自身运行节奏。分析3月以来A股市场整体调整的原因，浙商期货研究中心分析师周志超认为，主要受外部环境的影响。中东地缘冲突加剧了全球市场的避险情绪，黄金、原油等商品价格剧烈波动，叠加海外流动性收紧，全球股市均出现阶段性调整。不过，总体来看，外部因素对A股的影响较为有限。在亚太市场普遍大幅调整的环境下，A股展现出较强韧性，核心原因在于国内经济温和复苏以及全国重要会议传递出积极信号，这在一定程度上限制了市场下跌的深度。与此同时，市场不确定性上升促使国内资金从高估值成长赛道撤离，转而流入能源、军工等具备“硬资产”属性的防御性板块。总体而言，外部因素更多引发短期波动，国内政策与经济基本面才是决定A股长期走势的核心。 “当前，国内市场仍在弱美元周期下，以海外扰动加剧与国内经济复苏交织为运行逻辑。”物产中大期货宏观高级分析师周之云表示，中东地缘
期货日报网03-11 08:55
技术解盘20260311
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IC 获得支撑近期，IC主力连续合约呈现高位震荡走势，运行区间在7815~8728点。均线方面，短期均线和长期均线交织，没有明确的趋势性。指标方面，MACD指标死叉，整体跌势没有结束；KDJ指标、RSI指标低位黏合，短期有止跌迹象。综合分析，IC在跌至黄金分割0.809对应的7816.4点后获得较强支撑，后续有望检验前高的压制情况。 IM 均线交织近期，IM主力连续合约创出上市以来8568点的新高后开启高位箱体震荡走势。均线方面，短期均线和长期均线交织，没有明确的趋势性。指标方面，MACD指标、KDJ指标、RSI指标低位黏合，给出看涨信号。量仓方面，近期价格反弹缺乏量能的有效配合，上涨动能不足。综合分析，IM很难打破箱体震荡格局。 IH 走势转弱近期，IH主力连续合约接连跌破60日均线和黄金分割0.809对应的3000点的支撑位，走势转弱。均线方面，转为空头排列格局。指标方面，MACD指标死叉后发散，下跌趋势没有终结的迹象；KDJ指标、RSI指标低位金叉，短期存在反弹需求。综合分析，IH将检验压力位，若无法重新站上压力位，则将进入下行通道。 IF 转头上行 IF主力连续合约涨至4
期货日报网03-11 08:55
政策定调引导全年航向
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2月末以来，中东地缘冲突升级、全国重要会议召开，A股市场在短暂的情绪扰动之后逐步“脱敏”，驱动核心逐渐从避险情绪回归至国内政策面和经济基本面。近期，市场的最大变量是中东地缘冲突升级。美国与以色列对伊朗发动联合军事打击，全球避险情绪快速升温，原油、黄金等价格大幅冲高，避险情绪叠加输入性通胀带来利率抬高担忧，国内外主要股指同步承压。当前市场关注点集中在冲突持续时长上。若冲突在1个月以内结束，则对国内通胀水平与货币政策的影响相对有限。而若冲突出现长期化趋势，则国际油价的波动将对全球通胀产生显著影响，输入性通胀压力可能迫使主要经济体收紧流动性，全球滞胀风险上升，部分经济体面临衰退风险。当前市场预期美联储2026年累计降息至少两次的概率已经明显下降。对我国而言，输入性通胀、外需放缓、资本流动性等方面均存在压力。不过，数据显示，股指期货在经历一到两个交易日的避险定价后，迅速止跌企稳，资金逐渐从避险转向中长期布局。目前，国内经济以内循环为主体的发展格局持续巩固，对外贸易不断优化，外需波动对国内企业盈利的传导效应较弱。此外，恰逢全国重要会议召开，国内政策窗口打开，形成有力对冲，A股市场并未出现趋势
期货日报网03-11 08:55
大盘价值股在防御性和分红回报上占优势
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3月10日，TACO交易再现，国际原油价格大幅下挫，美元指数及美债收益率走弱，国内四大期指全线收红。截至收盘，IF、IH、IC、IM主力合约分别涨1.32%、0.6%、1.57%、1.59%。外部环境的影响减弱中东地缘冲突短期有降温迹象，但中长期不确定性仍存。3月10日，特朗普表示，美国对伊朗的军事行动会“很快”结束，并且将解除部分制裁来降低油价。然而，即便特朗普解除部分制裁提供原油供应，由于以伊矛盾未解、霍尔木兹海峡通行受阻及部分产油国减产，原油供应仍实质性受损，油价或呈高位波动态势。在经济滞胀预期下，美联储降息预期推迟至下半年，这对全球流动性的“抽水效应”仍存。尽管如此，中东地缘冲突对我国的外溢效应相对有限。我国原油进口渠道多元，且具备较强的保供稳价能力，国际油价上涨虽增加进口成本，但难以引发类似美国的通胀螺旋。同时，A股资本账户的相对封闭性使其在全球流动性紧缩背景下展现较强的独立性，短期虽难免受全球风险偏好扰动，但核心驱动逻辑已回归国内基本面与政策周期，成为反映国内经济内生修复与结构转型的“晴雨表”。在科技领域，AI替代浪潮汹涌，但对我国的结构性影响可控。高盛提出的“HA
期货日报网03-11 08:55
技术解盘20260311
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碳酸锂剑指前高 1月底以来，碳酸锂期货主力2605合约价格两次冲击19万元/吨一线，均无功而返。短期，价格再次受到60日均线支撑，有望构筑一个上升三角形形态。均线系统有转为多头排列的迹象。MACD指标中DIF、DEA反复黏合，没有明显的趋势性。KDJ、RSI指标交出金叉，给出看涨信号。综上，碳酸锂价格有望再次挑战前期高点。豆粕展开调整豆粕价格突破箱体之后，增仓放量上涨，昨日有所回调。均线系统呈现多头排列。MACD指标交出金叉后持续发散，上涨趋势没有改变。但是KDJ、RSI指标均高位拐头，说明短期具有较强的回调需求。价格冲高回落过程伴随着明显的减仓缩量，说明多头开始获利了结，上涨动能不断减弱。综上，指标走弱，量能下降，豆粕价格将延续调整态势。苯乙烯高位震荡 3月以来，苯乙烯价格重拾涨势，其间更是出现了多个涨停板。周二，价格跳水后获得买盘支撑，收出带有长下影线的阴线。均线系统呈现多头排列，说明上涨趋势保持良好。KDJ指标出现了较为明显的拐头，说明短期有回调需求。减仓缩量说明不坚定的多头选择离场，上涨动能减弱。综上，短期加速上涨的走势大概率终结，后期价格保持高位震荡的概率较大。
期货日报网03-11 08:55
铁矿石延续偏强走势
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春节长假过后，铁矿石价格逐步企稳，并在3月初展开阶段性反弹行情。3月10日，铁矿石价格大幅震荡，最终以小阳线报收。结合当下宏观面及基本面情况，笔者认为铁矿石价格短期仍会延续偏强走势。反弹逻辑分析春节长假过后，铁矿石价格的阶段性反弹有两方面原因。一是铁矿石阶段性供需错位的情况延续，铁水日产量最高回升至233.56万吨，而铁矿石到港量持续回落。二是国内宏观政策加码预期升温。另外，2月底3月初，中东地缘冲突升级，原油价格迅速突破100美元/桶。这从能源成本的角度对铁矿石价格产生了提振。供需阶段性错位经过春节后的短暂回升，3月第一周，全国247家钢厂高炉日均铁水产量环比回落了5.69万吨，至227.59万吨。铁水产量回落，主要受华北地区钢厂限产影响。根据Mysteel相关调研，截至3月5日，唐山地区新增高炉检修7座，影响铁水产量2.73万吨/日。不过，目前全国247家钢厂中盈利钢厂的占比仍在38.1%。元宵节过后，主要产区的钢厂均有复产计划。因此，3月铁水日产量大概率前低后高，有望再次回升至232万～235万吨的水平。供应方面，虽然春节长假过后全球铁矿石发运量累计回升了650.8万吨
期货日报网03-11 08:45

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