2月底以来,国债期货价格波动加大。一方面,金融、物价等数据好于预期,上海发布“沪七条”,进一步优化调整房地产政策,且新增政府债券规模为近年来最大,宽信用预期升温;另一方面,受中东地缘冲突升级影响,原油价格大幅上涨推升通胀预期,全球债券市场利率普遍上行。 债券收益率回升 2026年2月底以来,中东地缘冲突持续激化,区域摩擦不断升级,关键能源运输通道霍尔木兹海峡航运安全遭遇威胁,多国油轮通行受阻、局部原油出口受限,全球原油供给端风险攀升,推动国际油价大幅上行。布伦特原油、WTI原油价格同步冲高,一度突破关键价位,能源市场避险情绪全面升温。油价大涨不仅直接推升全球能源成本,更通过产业链传导,带动化工、交通运输、制造业及民生消费品价格走高,进一步强化全球通胀黏性,推升市场通胀预期。 同时,中东地缘冲突升级催生全球资本避险需求,美元凭借避险属性获得强力支撑,美元指数维持偏强震荡走势。受通胀反弹、降息预期下降等影响,美债收益率呈现逆势上行态势,打破了地缘冲突下债市避险功能走强的传统逻辑,10年期美债收益率大幅攀升,短期债市抛售压力凸显,对国内债市形成冲击。而通胀预期回升、能源价格高企的双重压力,直lg...