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分析人士：节后“春季躁动”行情大概率延续
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近期A股市场波动加大，主要指数出现明显回调，市场情绪也出现微妙变化。回顾2026年的开年行情，A股市场呈现出明显的“前强后震荡”特征。元旦后至1月中旬，市场在政策预期和经济修复的双重驱动下表现强劲，上证综指一度突破4100点关口，有色金属、科技等板块轮动活跃。进入1月下旬，市场开始震荡调整，前期涨幅较大的板块出现获利回吐，市场分歧逐渐加大。 “根据‘日历效应’，市场表现通常为1月易调整而2月上涨，但今年的市场表现跟以往完全相反，主要原因有两点：第一，中美宽货币和财政政策共振，金融市场流动性充裕，叠加科技板块蓬勃发展，全球市场在流动性驱动下持续上行；第二，2026年为我国‘十五五’开局之年，财政和货币政策前置发力，国内经济企稳回升，市场宽信用预期强劲。”正信期货首席宏观分析师蒲祖林表示，2月股指市场从高位回落的原因在于稳定资金巨额卖出ETF基金，抑制市场过热情绪，叠加美国总统特朗普提名沃什为新任美联储主席，而沃什提出的“缩表+降息”组合，意味着“廉价资金时代”的终结和风险定价时代的回归，给风险资产带来了利空压力。在东证期货股指分析师王培丞看来，从去年年末开始，市场情绪走高，A股市场不同
期货日报网02-09 09:15
短期避险情绪升温
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随着春节假期的临近，A股及股指期货市场呈现鲜明的“节前特征”。当前市场符合节前资金避险、市场情绪收敛的历史规律，属于阶段性波动。一是成交量明显萎缩。2月以来，沪深两市日均成交额持续回落至2.5万亿元左右，与1月的日均3万亿元相比，缩量较为明显。2月前6个交易日，上证综指与深证成指成交额逐步下行，进一步印证了成交缩量趋势的持续性。从资金行为逻辑看，节前最后一周A股日均成交额将继续下行。该判断主要基于交易者落袋为安情绪升温、增量资金入市意愿不足，以及部分资金提前离场避险的传统行为特征，属于节前正常的流动性波动。二是热点轮动节奏加快，缺乏领涨主线。除贵金属、有色金属板块出现明显下行外，其余热点板块多呈现“一日游”行情，比如光伏、航天、CPO等板块，上涨态势很难延续至第二个交易日。该现象也反映出节前市场情绪趋于谨慎，资金不愿长期持仓，以短线投机交易为主的特征，凸显了当前市场的不确定性。三是股指期货市场出现明显分化，IH和IF的表现显著优于IC和IM，其中IC和IH的价差在1月底创出阶段性新高后快速回落，这一变化与现货市场的风格分化相呼应，是市场结构性特征的直接体现。笔者认为，期指市场“
期货日报网02-09 09:15
国际白银价格大幅震荡
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2月7日，在山东省滨州市滨城区市中街道的一家银店，工作人员在整理白银首饰。 2月6日，国际白银价格大幅震荡。来源：期货日报网
期货日报网02-09 09:15
鸡蛋期现价格分化属正常现象
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近期，鸡蛋期货主力2603合约总体呈现贴水结构。以河北馆陶为代表的产区现货价格走强，而2603合约期货价格持续低迷，两者基差一度走扩至500～600点，引发市场关注。期货日报记者采访了解到，这种分化格局的主要原因是：现货市场短期受季节性需求提振影响，期货市场则提前对春节后的淡季定价。记者注意到，随着春节备货步入尾声，鸡蛋现货价格逐步回落，鸡蛋期现基差也随之收敛。2月5日，鸡蛋主力2603合约价格已小幅升水河北地区鸡蛋的现货价格。谈及近期鸡蛋现货价格走强、期货贴水的核心原因，中信建投期货研究员邓昊然表示，本轮分化主要源于“现货定价现实，期货定价预期”的博弈。邓昊然介绍，现货方面，受春节备货带来的短期需求提振，以及前期贸易环节处于低库存状态等因素影响，鸡蛋现货价格上涨。然而，鸡蛋期货2603合约对应的是春节后的传统消费淡季。从季节性规律来看，春节后需求将回落，现货价格也通常较春节前高点出现显著下跌。因此，2603合约的贴水实质上是市场对春节后“高存栏与淡季需求”格局的提前反映。五矿期货农产品分析师王俊同样表示，近期鸡蛋现货价格表现偏强，1月以来涨幅超30%，这更多是受春节前备货情绪
期货日报网02-06 22:00
技术解盘20260206
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IF 高位整理 IF加权指数本周高位调整，且一度跌破中短期均线支撑。量能方面，成交量一度有所放大，持仓量下滑。指标方面，均线系统跟随价格调整，MACD指标继续走弱向零轴一线回归。综合来看，IF加权近期价格陷入高位整理，且资金有所流出，建议耐心等待价格再度企稳。 IC 暂时观望 IC加权指数本周继续回落并跌破20日均线支撑。量能方面，成交量放大，持仓量明显下滑。指标方面，短期均线跟随价格调整，60日均线延续偏强运行，MACD指标快慢线在零轴上方交出死叉并走弱。综合来看，IC加权指数近期跌破重要均线支撑，建议暂时观望。 T 收缩形态 T加权指数近期反弹至108.3点一线后遇阻调整，该位置是日线架构收缩三角形形态的上沿位置，技术压力较强。量能方面，成交量保持平稳，持仓量持续走高。指标方面，目前中短期均线都处于水平走势，MACD指标快慢线在零轴附近震荡运行。中期来看，T加权指数日线架构处于收缩三角形整理形态，建议耐心等待方向明朗。（中原期货刘培洋）来源：期货日报网
期货日报网02-06 21:00
短强长弱20260206
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本周，国内市场利率整体上呈现弱势格局。其一，月初市场资金需求疲软，短期市场利率走弱；其二，央行加大中期借贷便利（MLF）投放量，市场流动性供应充足；其三，近期资本市场出现了较大波动，市场风险偏好下降，对资金的投资需求下降。截至2月5日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）隔夜、1周期、1月期、3月期、6月期、9月期、1年期利率分别报收于1.319%、1.464%、1.5505%、1.5805%、1.6%、1.6079%、1.6189%，较1月29日分别下降4.9、10.8、0.15、1.05、0.8、1.01、1.01个基点；2周期利率报收于1.614%，较1月29日上升2.3个基点。本周，央行有17615亿元的巨量逆回购到期，前4个工作日央行累计开展了6740亿元的逆回购，其中7天期逆回购3740亿元、14天期逆回购3000亿元。为了平抑春节期间的资金需求，央行重启14天期逆回购。表为上海银行间同业拆放利率周度变化综上，下周国内市场利率短强长弱的概率较大。其一，临近春节，民间资金需求将会集中显现，短期利率有望走强；其二，央行维持低融资成本的意图明显，加之目前资金需求相对疲软，
期货日报网02-06 21:00
缺乏利多推动债市上行受阻
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1月，期债整体呈现震荡修复格局，“股债跷跷板”效应凸显。伴随权益市场涨势放缓，债市情绪逐步向基本面回归。进入2月，由于缺乏进一步的利多因素推动，债市继续上行或面临阻力，后续需重点关注央行公开市场操作及政府债发行节奏。 PMI数据回落数据显示，1月国内制造业采购经理指数（PMI）为49.3%，环比下降0.8个百分点，重返收缩区间，反映制造业景气水平有所回调。从供需结构看，生产与需求同步收缩，生产指数扩张放缓，市场需求受季节性及外部环境等因素影响持续承压。与此同时，不同规模企业分化加剧，而新动能领域仍保持领先。值得关注的是，受近期部分大宗商品价格上涨影响，主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别升至56.1%和50.6%，较上月回升3.0个和1.7个百分点，其中出厂价格指数为近20个月来首次回升至荣枯线以上。从库存周期观察，企业呈现被动补库特征，采购意愿有所下降。此外，非制造业活动亦出现放缓：服务业PMI小幅回落，建筑业景气度明显下降，非制造业商务活动指数录得49.4%，环比同样下降0.8个百分点；综合PMI产出指数为49.8%，环比下降0.9个百分点，反映企业生产经营扩张力度减弱。总
期货日报网02-06 21:00
A股风险偏好降温
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受有色金属行情剧烈波动影响，股指近期走势震荡分化，且临近春节长假，投资者风险偏好降温。昨日A股三大指数集体回调，截至收盘，沪指跌0.64%，收报4075.92点；深证成指跌1.44%，收报13952.71点；创业板指跌1.55%，收报3260.28点。图为以黄金为代表的有色板块近期表现有色板块冲高回落与美国流动性预期变化密切相关。新任美联储主席凯文·沃什将在5月正式上任，其政策主张 “降息+缩表”策略组合，尽管在资金层面维系了美元流动性，但在债务层面大量回收美元，试图增强其货币信用，使得大宗商品涨价的基本假设被打破。同时中东地缘政治危机得到缓解，有色金属价格短期快速下跌拖累市场情绪。对大宗商品而言，长期看，国内新基建的发展必然带动有色金属等工业原料的需求，相关商品的涨价逻辑仍然存在。当前国内高频经济数据表现较为平稳，整体呈现出结构性复苏的特征，进出口及通胀数据有所好转，而社零、固投等数据则有所走弱。从10年期国债收益率走势近期呈现窄幅震荡，或反映出市场预期较为稳定。图为国债收益率走势涨价题材方面，成长与周期风格仍是两条主线。一是2月地方两会密集召开，发展新质生产力、加大人工智
期货日报网02-06 20:45
螺纹钢继续承压运行
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进入2026年，螺纹钢价格延续低迷态势，主力合约运行区间收窄至3100~3180元/吨。现货市场则受淡季需求拖累持续走弱，华东市场核心区域螺纹钢价格累计跌幅在60~90元/吨。淡季需求走弱建筑钢厂生产积极性较高，带动螺纹钢产量自低位明显回升。截至1月30日当周，同口径下，螺纹钢周产量达199.83万吨。自去年12月中旬开启回升以来，螺纹钢周产量累计增幅达21.05万吨，当前产量已升至相对高位。与去年农历同期水平基本持平，同比微增0.42万吨，增幅为0.21%。从工艺流程分析来看，产量回升主要由长流程钢厂增产驱动，其最新周产量为167.62万吨，较阶段低位累计增加16.4万吨。与此同时，短流程钢厂周产量亦自高位持续攀升，最新值达32.21万吨，其间多次创阶段新高。随着春节临近，钢厂将逐步进入停产状态，预计后续产量将逐步收缩。整体而言，2026年以来，建筑钢厂生产意愿较强，螺纹钢产量自低位出现回升，其中长流程钢厂贡献尤为突出。节前市场供应压力尚存，节后需重点关注短流程钢厂的复产节奏。螺纹钢需求呈季节性走弱特征。截至1月30日当周，螺纹钢周度表观消费量为176.4万吨，环比下降24.
期货日报网02-06 20:45
白糖高产对价格仍有压制
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近期，白糖市场走势较为平淡，基本在5100~5300元/吨区间震荡。受买涨不买跌心态影响，即使在春节备货旺季，白糖销售进度也明显偏慢。巴西食糖高产预期逐步被证实，截至2025年12月下半月，2025/2026榨季已累计产糖4022.2万吨，较上年同期增加34.1万吨。但分析当期数据可发现，2025年12月下半月巴西的制糖比为21.24%，较上年同期下降11.44个百分点；产糖量为0.56万吨，较上年同期的0.66万吨减少0.1万吨。在乙醇折糖价超过糖价的背景下，制糖比下降、制醇比上升成为必然。2025年12月巴西食糖出口量小幅下滑至291万吨。截至1月28日当周，港口等待装运的食糖数量为178.26万吨，此前一周为178.16万吨。印度方面，相关数据显示，截至1月31日，印度2025/2026榨季糖产量已达到1950.3万吨，较上年同期的1647.9万吨增加302.4万吨，增幅18.35%。印度压榨进程顺利，尤其是马哈拉施特拉邦食糖产量已达到787.2万吨，同比增长近42%。不过，当前印度较为支持乙醇生产，食糖出口量有限。整体看，全球仍处于食糖增产周期。不过，巴西食糖去库进程加快
期货日报网02-06 20:45

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