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短期纯碱走势或强于玻璃
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自2026年4月1日起，我国将取消光伏玻璃等部分产品的增值税出口退税政策。作为光伏玻璃的核心上游原料，纯碱市场的关注焦点集中于：政策落地前可能出现的光伏玻璃“抢出口”行情，能否实质性改善纯碱当前的供需宽松格局。综合来看，短期内该政策有望带动纯碱价格止跌企稳，但对玻璃市场的影响相对有限，纯碱价格阶段性表现将强于玻璃市场。中长期来看，二者基本面偏弱态势仍难根本扭转。光伏玻璃再现“抢出口” 此次出口退税调整并非突然落地，而是呈现出明确的渐进式特征。2026年1月9日，财政部及国家税务总局联合发布公告，明确自2026年4月1日起，取消光伏等产品增值税出口退税。与此同时，针对电池产品，政策采取分步调整的方式：自2026年4月1日至12月31日，电池增值税出口退税率由9%下调至6%；2027年1月1日起，全面取消其增值税出口退税。对政策清单中征收消费税的产品，其出口消费税政策维持不变，继续适用退（免）税安排。值得注意的是，调整清单中“玻璃”一词多次出现，但涉及的主要是日用玻璃、钢化玻璃等加工玻璃，对浮法玻璃供需的整体影响有限。全球光伏市场需求目前增长平缓，但新兴市场仍保持较快增速。通常一季度尤
期货日报网01-16 10:10
铁矿石面临回落压力
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当前正值冬季，室外气温偏低，房地产与基建领域施工活动显著受限。尤其是北方地区低温雨雪天气频发，不仅造成项目新开工与施工面积明显下滑，基建项目推进节奏也被迫放缓，市场由此进入建筑钢材传统消费淡季。市场目光聚焦于冬储进程，目前东北、华北部分钢厂已出台冬储政策，部分政策具备一定吸引力，个别钢厂更是推出“遇涨不涨，遇跌则跌”的灵活条款。但从相关机构调研情况来看，贸易商对后市消费预期偏悲观，冬储积极性普遍不高。这一态势将压制钢价反弹高度，进而对铁矿石价格形成压制。截至1月9日，247家钢厂高炉铁水产量达229.5万吨，已连续3周回升。不过，当前钢厂整体利润处于低位，热轧卷板等品种更是陷入亏损状态，这将制约高炉铁水产量的回升空间，铁矿石消费需求增长动能也因此受限。截至2026年1月9日，全国47个港口铁矿石库存总量达17044万吨，库存规模处于近年同期季节性最高水平。从供应端来看，全球主流矿山产能释放节奏稳健。必和必拓西澳产区在2025财年铁矿石产量创纪录，达到25700万吨，这主要得益于南坡产区投产首年便实现8000万吨的产量突破。该矿商将2026财年铁矿石产量指导区间定为25100万~2
期货日报网01-16 10:10
锰硅上行动能不强
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关注锰矿端价格及供应变化在商品市场情绪回暖与成本上行的双重支撑下，近期锰硅价格呈震荡走强态势。不过，锰硅需求后续增长空间仍存隐忧。自去年12月以来，锰硅期货价格呈现震荡上行态势。主力合约价格一度突破6000元/吨整数关口，较低位累计涨幅近5.6%。现货价格同步走高，主流地区涨幅区间为120~300元/吨。成本上行支撑近期锰硅价格持续走强，主要受两方面因素驱动：一是整体商品市场情绪偏暖，二是上游成本明显上行。自去年10月以来，相关资源品价格延续强势上涨行情，其中有色金属、贵金属及新能源品种表现尤为突出，市场风险偏好回升提振商品市场情绪，低估值黑色系品种也随之集体走强。与此同时，在资源品普涨的逻辑支撑下，锰矿价格同步走高。海外主流锰矿商纷纷上调对外报价。康密劳2026年2月对华装船的加蓬块报价为4.9美元/吨度，CML同期公布的2月澳块对华报价达5.2美元/吨度，两类矿种报价环比均上涨0.2美元/吨度。受此影响，国内港口锰矿现货价格顺势上行，叠加春节前备货预期升温，天津港锰矿现货询盘与采购活跃度显著提升，主流矿种价格稳步走高。南非系半碳酸、高铁、中铁等矿种价格重心普遍上移，氧化矿
期货日报网01-16 10:10
国债收益率曲线陡峭化
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2026年开年以来，在市场风险偏好回升的背景下，债券市场收益率屡创新高。截至1月15日，30年期国债活跃券收益率已接近2.3%，创2024年11月以来新高。从交易行为看，以基金及券商为首的交易盘呈现抛售的情形，而银行、保险等配置盘介入仍较为谨慎。后期市场会继续围绕基本面、资金面及政府债供给结构这三大主线展开。从基本面看，当前我国金融供给侧呈现结构性变迁，实体信贷的收缩完全由政府信用扩张弥补，信贷指标对债市的定价参考权重逐步减轻。目前已公布的PMI及通胀数据均表明经济基本面有所企稳，但整体仍呈现弱复苏格局。尤其是物价方面，政策支持下通胀大概率“温和修复”，叠加开年以来商品价格不断走高，通胀预期可能会成为引发债市调整的短期因素。从供需结构看，政府债券供给端压力主要体现在两方面，一为总量，二为结构。关于结构，近两年超长期政府债供给明显放量。2024年起，财政部开始发行超长期特别国债，2025年发行规模进一步放量，导致近两年10年期以上超长期政府债发行占比明显走高。2025年10年期以上国债发行占比达11.6%，超长期地方债因化债因素占比更高，已超47%。在国债与地方债合并口径后的政府债中
期货日报网01-16 10:10
春节临近利率全面回升
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本周，国内资金市场利率呈现全面上升的态势。其一，临近春节，民间资金需求上升；其二，近期部分银行为了揽储，上调利率；其三，年初企业为了新一年的生产经营，开始增加融资，刺激中长期利率回升。截至1月15日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）隔夜、1周期、2周期、1月期、3月期、6月期、9月期、1年期利率分别报收于1.374%、1.485%、1.555%、1.5596%、1.6%、1.62%、1.639%、1.649%，较1月8日分别上升10.4、2.3、7.3、0.06、0.5、0.1、0.3、0.1个基点。本周央行累计有1387亿元的逆回购到期，前4个工作日央行开展了8648亿元的逆回购，周内央行通过逆回购向市场注入大量流动性。数据显示，2025年12月，国内社会融资规模存量为442.12万亿元,同比增长8.3%。新增人民币贷款9100亿元，同比下降8.08%。综上所述，下周国内市场利率大概率延续偏强走势。其一，临近春节，短期资金需求旺盛的趋势延续，短期利率将继续走强；其二，年初企业对资金的需求上升，中长期利率有望走强。（作者单位：好想你物产）来源：期货日报网
期货日报网01-16 10:10
技术解盘
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IF 回吐涨幅 IF加权指数本周创新高后有所回落，价格一度跌破10日均线支撑。量能方面，成交量有所放大，持仓量先增后减。指标方面，均线系统整体偏强运行，MACD指标出现顶背离形态，红色能量柱不断收敛。综合来看，IF加权指数近期冲高回落出现调整，关注10日均线和20日均线位置的支撑表现。 IC 偏多思路 IC加权指数本周延续强势表现，并创新高8354.6点。量能方面，成交量不断放大，持仓量同步增长。指标方面，均线系统处于多头排列，MACD指标快慢线跟随价格走强，红色能量柱不断放大。综合来看，IC加权日线架构延续强势表现，建议偏多思路对待，警惕短线可能出现的放量调整。 T 收缩形态 T加权指数近期出现反弹，但日线架构仍旧处于收缩三角形整理形态之中。量能方面，成交量保持平稳，持仓量小幅回升。指标方面，目前中短期均线都处于水平走势，MACD指标快慢线在零轴附近震荡运行。中期来看，建议耐心等待价格对该形态的突破方向。（中原期货刘培洋）来源：期货日报网
期货日报网01-16 10:10
股指主题行情轮动加快
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央行决定下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点当前处于“政策窗口期”，市场对稳增长政策、产业支持方向及改革举措充满期待，资金会提前布局可能受益的领域，形成主题性的投资热点。昨日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，中国人民银行有关负责人介绍，根据当前经济金融形势需要，人民银行将推出8项政策措施，进一步助力经济结构转型优化。具体内容包括：下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点；增加支农支小再贷款额度，单设民企再贷款；科技创新再贷款额度提升至1.2万亿元等。笔者认为，央行灵活高效运用降准降息等多种政策工具，引导金融机构加力支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，体现了央行“总量稳、结构优” 的调控思路，通过结构性工具精准滴灌，兼顾短期稳增长与长期调结构，助力中国经济向创新驱动、绿色低碳方向转型。图为两融余额续创新高（单位：亿元） 2026年年初以来，A股相比全球其他主要股票市场涨幅显著，上证指数实现16连阳，上涨近10%，量价齐升形成新一轮上涨趋势，主要受到包括流动性改善、“春季行情”、“十五五”规划落地等在内的一系列因素共振影响
期货日报网01-16 10:10
双重利空突袭！美初请意外跌破20万、特朗普态度急转弯贵金属集体上演“高台跳水”
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周三以来，国际金价在刷新历史高位后转入回调整理。美国初请失业金人数意外降至19.8万，显著好于预期并推升美元至逾一个月高位，叠加特朗普对伊朗局势表态转向“观望”、避险情绪降温，黄金在获利了结与利率预期博弈下出现回吐；白银则在创下历史新高后同步回落，贵金属整体进入高位震荡阶段。
忆芳01-16 01:47
生猪：寻求反转，预期先行
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2026年，生猪市场将进入周期筑底阶段并寻求反转。市场主线已逐渐从交易亏损深度转向交易产能下滑后的复苏预期。预计2026年全年生猪价格运行区间逐步上移，并在下半年实现同比转正，呈现出前低后高、在区间震荡中缓慢走强的格局。但产能去化的弹性和幅度仍然有限；在盈亏幅度有限的情况下，需要考虑饲料成本变化的影响；同时，宏观消费环境的不确定性，亦是需持续跟踪的重要因素。供应收缩，但价格彻底反转需继续去产能。依照能繁母猪数据所示，当前生猪养殖行业已开启周期的去产能阶段，2025年三季度是周期转换的关键时间段：亏损窗口开启，政策“逆周期”调节压力增强，能繁母猪存栏量步入下降通道。按照能繁母猪数量，结合母猪效率的增长，我们预期2026年商品猪出栏量在2026年一季度达峰后，逐步下降。但从目前产能去化的深度来看，尚不能够支撑类似2022年波动幅度的价格反转，从斜率上看可能更接近2024年；若养殖端现金流改善或对后续行情预期转暖，去化速度可能放缓，从而制约供给收缩的幅度。2026年整体供给格局预计从大幅宽松转向略微宽松，出现严重短缺、驱动超级周期行情的条件尚不充分。我们认为，期货市场围绕产能去化预期与现
期货日报网01-15 17:55
债市上有顶下有底
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近期债市情绪有所缓和，期债合约多数反弹，唯短端受资金面约束表现相对偏弱。截至1月14日收盘，TL主力合约周内涨0.36%，T主力合约周内涨0.14%，TF主力合约周内涨0.08%，TS主力合约周内则接近平收。价格指标进一步修复，但结构分化上周公布的2025年12月价格指标整体延续修复态势，显示前期政策的协同发力已取得了一定成效。不过，同样需要留意的是，价格指标结构分化问题暂未明显好转，这对债市而言并非利空因素。居民消费价格方面，2025年12月，CPI同比、环比分别上涨0.8%、0.2%，较上月分别回升0.1、0.3个百分点。同期，核心CPI同比上涨1.2%，与上月持平；环比上涨0.2%，较上月回升0.3个百分点。结构上，食品烟酒价格反弹与贵金属饰品价格大涨是CPI同比修复的主要贡献项，八大类价格中食品烟酒、其他用品和服务价格对CPI同比的拉动作用分别升至0.24、0.52个百分点。CPI环比最大亮点在于生活用品及服务分项下，家用器具价格环比上涨1.4%，表现强于季节性。这种局面，或与上游有色金属价格走强后，部分家用电器生产成本上升，并向下游传导有关。工业品价格方面，2025年
期货日报网01-15 13:50

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