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中东地缘局势缓和甲醇重回基本面主导
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本周甲醇价格有所反弹，周二主力2609合约价格报收2624元/吨，涨幅为4.09%。7月下旬至8月初甲醇价格持续回落，核心驱动是地缘扰动缓和叠加基本面疲软。展望后市，供应维持高位和需求偏弱，将限制甲醇价格的上行空间，不过煤价支撑与台风导致的阶段性进口减量，也对盘面形成托底。预计甲醇期价重回震荡格局，震荡区间为2300～2700元/吨。供应上升预期增强图为甲醇产能利用率 6月以来，原料煤价格上行，甲醇价格走弱，西北煤制甲醇企业利润快速压缩，内蒙古地区单吨毛利从最高的800元/吨回落至近期的200元/吨。不过，目前企业仍维持盈利，8月检修季结束，装置已全面复产。根据钢联数据统计，截至8月6日当周，国内甲醇开工率为87%，环比上升3个百分点，处于近年同期高位。8月甲醇产量预计回升至900万吨，环比增长约5%。图为甲醇周度产量（单位：万吨）图为秦皇岛煤价（单位：元/吨）进口端，2026年上半年受美伊冲突升级、伊朗装置停车及霍尔木兹海峡通航受限影响，1—6月甲醇累计进口量仅为378.09万吨，同比下降29.69%。随着霍尔木兹海峡通航恢复，中东货源集中到港，6月进口量回升至46.58万
期货日报网08-12 08:10
定价逻辑重塑市场博弈加剧
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2026年，贵金属市场正在经历一轮深刻的压力测试。上半年，国际金价创下历史新高后出现深度回调，近期在多重利多因素共振下强势反弹。贵金属价格剧烈震荡，市场情绪在狂热与恐慌之间快速切换，黄金的定价逻辑正在被重塑。华源期货副总经理孙伏鲲接受期货日报记者采访时表示，2022年俄乌冲突后，西方国家冻结俄罗斯央行资产，全球市场开始重新审视美元资产的安全性。全球央行购金逻辑由投资收益转向储备安全，“价格越低越增持”的非对称购金行为的影响力已经超越传统的实际利率因子。黄金价格不再简单地围绕美元利率波动，逐步成为全球信用变局下的战略配置底仓。即便高利率环境延续，央行战略性增持、去美元化进程仍会为金价提供有力支撑。“这并非短期交易逻辑，而是全球货币体系由单极向多极演进的客观体现，黄金的中长期配置价值正在被全球资本重新定价。”孙伏鲲说。宏观变局：利率与信用的双重博弈当前贵金属的定价框架正在重构，美联储货币政策走向、地缘与能源传导、央行持续购金、主权信用风险等因素交织，黄金的定价锚正从实际利率，向美元信用对冲、去美元化等多元逻辑切换。第一，美联储“进退两难”，市场对其未来政策路径的解读也出现转向。
期货日报网08-11 09:40
盘整蓄力交易情绪有所修复
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7月，贵金属市场呈窄幅震荡走势，COMEX黄金主连合约和沪金期货主连合约价格有所上涨；COMEX白银主连合约和沪银期货主连合约价格有所下行。7月美国非农就业数据走弱、CPI同比回落印证其通胀边际降温，不过核心PCE物价指数依旧处于高位。 7月美联储“按兵不动”，但其内部出现明显分歧，美联储货币政策前景缺乏清晰指引，贵金属价格难以出现趋势性行情。7月末美日联合干预日元汇率，日元急剧走强倒逼美元指数短线跳水，对全球外汇市场和跨境流动性形成阶段性冲击。宏观、地缘政治、汇率等变量交织，贵金属价格呈震荡整理态势。展望后市，下次美联储议息会议将于9月中旬召开，因此8月出炉的美国非农、CPI、核心PCE等数据，将主导市场对9月美联储利率决议的预期。若后续美伊局势可控、美国通胀数据降温，则贵金属具备长期配置价值。美国通胀数据有所回落美国6月通胀水平有所回落。相关数据显示，美国6月CPI同比上涨3.5%，较前值（4.2%）明显回落，环比下跌0.4%，主要原因是能源价格大幅下滑。6月能源指数环比下降5.7%，为2020年4月以来最大降幅。美国核心通胀也在走弱，6月核心CPI环比持平，低于预期；同比上
期货日报网08-11 09:40
期债市场做多情绪显著升温
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上周一至周四，债市整体呈现震荡走势，10年期国债收益率在1.70%整数关口附近反复震荡。上周五午后，10年期国债收益率下破1.70%关键点位，带动30年期国债收益率下行，收益率曲线进一步走平，30年期与10年期国债利差收窄至48BP。图为近一个月收益率曲线变化 7月以来，非银机构净买入超长债的力度有所加大，交易盘持仓重新聚焦于超长债。从期货端来看，TL主力合约增仓走势尤为明显，自7月22日增仓近3万手后，持仓规模持续提升，成交量也明显放大，反映出市场做多情绪显著升温。资金面平稳运行从央行操作维度来看，7月流动性合计实现净投放6878亿元，投放结构以中长期工具为主。买断式逆回购净投放7000亿元，6月净回笼3000亿元；MLF净投放1000亿元，与6月规模持平；国债买卖净投放500亿元，6月仅为100亿元。7月中长期流动性投放力度大幅加码，跨月过后，8月资金利率回落至7月波动区间下沿，在适度宽松的货币政策基调下，资金利率中枢不存在大幅抬升的空间。 7月中央政治局会议提出，实施好更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充分发挥各项存量政策效能，及时谋划出台务实管用的增量政策，加大逆周
期货日报网08-11 09:25
“鸡猪共振” 畜牧养殖板块集体爆发
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8月10日，A股市场中畜牧养殖板块爆发，成为当日市场亮眼的风景线之一。截至当日收盘，养殖ETF汇添富放量上涨3.80%，养殖ETF永赢上涨3.66%。个股方面，益生股份、邦基科技涨停，民和股份涨超8%，神农集团涨超6%，晓鸣股份、仙坛股份、湘佳股份、牧原股份等上涨。肉鸡养殖板块指数涨幅达6%，成交额为14.82亿元；猪肉板块指数上涨4.06%，成交额为106.03亿元。期货日报记者在采访中了解到，养殖板块的集体爆发，背后是两条产业逻辑：一是白羽鸡祖代引种断档的供给收缩兑现；二是生猪产能去化进度临近政策目标，周期反转预期显现。“鸡猪共振”，点燃了市场的做多热情。基本面供给收缩共同驱动“鸡猪共振” 白羽鸡板块是本次行情的主力军。益生股份开盘仅9分钟即触及涨停板；民和股份涨超8%，晓鸣股份、仙坛股份等集体走高。据介绍，白羽鸡板块的核心驱动力来自供给端的持续收缩。“白羽鸡祖代引种断档的影响正在逐级向下传导，父母代鸡苗价格延续高位运行，供给收缩的确定性相对较强。鸡苗供给偏紧支撑价格上行预期，这是产业上游供给收缩带来的趋势性逻辑。”一德期货生鲜畜牧产业分析师侯晓瑞表示。据益生股份8月9日
期货日报网08-11 09:25
资金动态20260811
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昨日资金主要流入的商品期货（主连合约）品种有黄金、锰硅、豆油、苹果和白银，分别流入5.89 亿元、3.92 亿元、2.01 亿元、1.89 亿元和1.40 亿元；主要流出的品种有锡、铜、棕榈油、铁矿石和原油，分别流出9.46 亿元、8.87 亿元、5.04 亿元、4.86 亿元和4.31 亿元。从主力合约看，黑色、农产品、化工、有色金属和金融板块均呈流出状态。整体看，昨日商品期货（主连合约）资金呈大幅流出状态。农产品、化工和有色金属板块流出较多，重点关注流出较多的锡、铜、棕榈油、原油、多晶硅、纯碱、锌、豆粕和碳酸锂，同时关注逆势流入的黄金、豆油、苹果、白银和生猪。黑色板块小幅流出，重点关注流出较多的铁矿石和螺纹钢，同时关注逆势流入的锰硅和不锈钢。金融板块重点关注沪深300股指期货和30年期国债期货。（徽商期货方正）图为商品期货资金流入前十名（亿元）图为商品期货资金流出前十名（亿元）图为板块资金流入额（亿元）图为金融期货主连合约资金流向（亿元）图为商品期货主连合约资金流向（亿元）来源：期货日报网
期货日报网08-11 09:25
红枣反弹高度有限
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近期，红枣期货价格创下上市以来新低。7月份红枣期货主力合约2609累计下跌780元/吨，跌幅约9%。本轮红枣行情修复，主要源于超跌后的技术性反弹，以及8月中下旬中秋备货带来的阶段性支撑。新季产量逐步明朗 2024年新疆灰枣大幅丰产，2024/2025产季红枣结转库存达30万~40万吨，处于历史高位。2025/2026产季灰枣产量为57.4万吨，叠加旧季结转库存，总供应量超90万吨；而红枣常年消费量50万~55万吨。2026年全国冷库库存去化节奏偏慢，国内冷库库存持续处在历史同期高位。从库存结构看，粗加工企业拿货态度谨慎，主要依靠成品消化库存，原料大规模采购行为较少。据Mysteel农产品调研数据，截至2026年8月6日，36家样本点物理库存为10310吨，较上周减少110吨，环比下降1.06%，同比增加2.70%。期货市场，截至8月10日，红枣仓单数量为8435张，有效预报282张，二者合计8713张（折合红枣数量43565吨），同比减少20.20%，仓单数量位于同期偏低水平。图为近七年红枣各产季可供应量新季方面，随着估产数据陆续落地，市场普遍预计2026/2027产季红枣产量
期货日报网08-11 09:25
基差贸易筑屏障期现融合稳实体
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2025年年初，碳酸锂价格震荡运行，新能源产业链下游新能源材料企业普遍面临采购成本大幅波动、经营决策难度陡增的严峻挑战，需要专业风险管理方案缓解采购痛点。期货风险管理公司立足实体产业需求，以基差贸易构建成本防护屏障，定制碳酸锂采购一体化风险管理服务，有效助力新能源材料企业锁定采购成本、对冲价格波动风险。案例背景 2025年，我国新能源汽车、储能行业高速发展，带动新能源材料需求持续释放。碳酸锂作为新能源材料的核心原材料，价格受产能释放、市场预期、资金流动等多重因素影响剧烈震荡。2024年12月至2025年1月，碳酸锂价格走出冲高回落行情，现货与期货价格同步大幅波动。上海一家新能源材料企业有稳定的碳酸锂采购需求，碳酸锂采购成本占其新材料采购成本的50%以上，碳酸锂价格的大幅、快速波动直接影响原材料采购成本和库存价值。受传统一口价采购模式限制，在本次价格大幅震荡过程中，企业陷入两难境地：若在价格高点采购，后续价格快速下跌将直接造成较大成本损失；若持币观望，又将面临原材料库存告急、生产线停工的风险，企业迫切需要专业机构通过市场化金融工具实现采购成本锁定、现货供应稳定的双重目标。笔者所在期
期货日报网08-11 09:25
红枣“保险+期货”点亮富民兴疆新图景
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《期货公司“保险+期货”业务规则（试行）》提到，“保险+期货”是指期货公司与保险公司合作开展的涉及农业价格风险管理的业务。保险公司以期货交易所已上市涉农品种期货价格作为承保和理赔参考依据，为普通农户、新型农业经营主体等（以下简称涉农主体）提供价格或者收入保险产品；期货公司利用期货和衍生品市场开展对冲交易，管理保险公司承接的农业价格风险。? 红枣“保险+期货”运行体系 “保险+期货”是服务“三农”的特色农业风险管理工具，主要目的是把农产品价格的下跌风险对冲至期货市场。涉农主体只需要对接通俗易懂的农业保险，不需要操作期货或期权，价格跌破保障目标价即可获得理赔。基于以上目标，红枣“保险+期货”模式搭建了“枣农/合作社—保险公司—期货公司—期货市场”的四级风险传导闭环：第一步，涉农主体向保险公司购买红枣价格保险，锁定红枣销售的最低收益标准；第二步，保险公司承接价格风险后，向期货公司购买期权产品进行“再保险”；第三步，期货公司根据期权产品的风险参数，在红枣期货市场进行动态对冲；第四步，若价格下跌触发理赔条件，保险公司向涉农主体赔付，期货公司通过对冲收益覆盖期权赔付成本，最终形成风险的市场化分散
期货日报网08-11 09:25
技术解盘20260811
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多晶硅冲高回落多晶硅2609合约在上周五收出十字星后，昨日出现回落，显示价格上方存在明显抛压。成交量与持仓量同步回落，表明多空博弈结束后，多头获利了结推动了本次价格回调。当前均线系统交错走平，5日均线是后续行情能否延续上行的关键支撑参考。MACD维持上行走势，DIFF上穿零轴，红柱持续放大，多头动能仍占据优势。综合来看，多晶硅价格已进入底部反弹后的回调阶段，建议暂时观望。工业硅谨慎偏多工业硅2609合约价格自底部企稳以来，连续收出阳线，稳步抬升，并向上突破底部震荡区间。中短周期均线拐头向上，价格运行于所有均线上方，市场已经转入多头格局。MACD维持金叉发散形态，红柱逐步扩张，多头动能尚未消退。但成交量增长有限，持仓量持续下降，量价背离的状态削弱了行情的持续性。综合来看，工业硅价格短期多头趋势已经确立，可考虑沿5日均线参与做多。（福能期货张煜）来源：期货日报网
期货日报网08-11 09:20

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