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诚裕丰巧用期货为产业链保驾护航
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在华南的PVC（聚氯乙烯）贸易圈里，深圳市诚裕丰实业（集团）有限公司（下称诚裕丰）是一个响亮的名字。这家PVC年销售量达40万吨的头部贸易商，业务网络遍布华南、华北乃至海外市场。然而，多年来，诚裕丰和许多传统贸易商一样，生意做得“跌宕起伏”——靠天吃饭，行情好时大赚，行情差时大亏。如今，这种局面已悄然发生改变！近期，大商所公布了2026年度新增“产融基地”名单，诚裕丰成功入选。从最初的试水到如今将期货工具融入企业经营“毛细血管”，诚裕丰走出了一条从“赌行情”到“稳经营”的进阶之路。痛点：传统贸易的“至暗时刻” “以前做贸易，担心价格大幅波动。”诚裕丰总经理林泽洪回忆道。据期货日报记者了解，PVC作为重要的化工原料，其价格深受房地产、基建需求及上游产能扩张的影响。对诚裕丰这样拥有大量常备库存的贸易商来说，常面临四大痛点：一是现货敞口风险高，订单履约周期长，一旦价格下跌，便会亏损；二是上游定价强势，但下游需求疲软，极难锁定利润；三是库存与资金压力大，价格下行周期中，库存不仅面临减值，还占用大量资金；四是行业同质化竞争激烈，单纯地拼价格已难以为继。 “传统现货贸易的利润被持续压缩，如果
期货日报网08-05 08:05
生猪养殖行业“内卷”加剧
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生猪价格自2022年12月起进入下行通道，截至2026年5月，下行周期已延续41个月，传统“猪周期”已经变形，“亏损—产能出清—价格反弹”的机制失灵。生猪养殖行业正在经历一场前所未有的结构性重塑。期货日报记者了解到，本轮猪价下行持续时间之所以远超历史规律，根源在于行业产能呈现显著的刚性特征。“头部养殖企业生产效率持续提升，行业格局发生了深刻变化，规模企业占比抬升，大型猪企出栏量占比超三成，散养户出栏量占比回落至三成左右。生猪产能刚性提升，产能去化难度显著加大。头部企业通过育种、管理、供应链优化压低完全成本，当前上市猪企成本均值约12元/公斤，企业对抗价格下行的整体韧性明显增强。”广发期货农产品分析师朱迪表示。在五矿期货农产品分析师王俊看来，本轮猪价下行周期已经延续41个月，不过中途因饲料降价以及行业效率提升导致综合成本骤降，实际上，养殖行业有接近20个月的盈利期。企业决策主要基于利润而非绝对价格，这部分利润给整个行业提供了流动性支撑，导致产能去化速度偏慢。 7月以来，生猪市场呈现典型的“出栏量增加、屠宰量缩减”的背离格局。具体看，受养殖亏损影响，养殖企业集中出栏压力不减，屠宰行业则
期货日报网08-05 08:05
全球央行持续购金储备多元化需求增强
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世界黄金协会近日发布的2026年二季度《全球黄金需求趋势报告》显示，今年二季度全球央行净购金289吨，同比增长62%，多国央行购金活动均有所回升。在国际金价高位震荡的背景下，全球央行为何持续增持黄金？释放了哪些信号？近年来，全球央行持续增持黄金已成为黄金市场的重要特征。多位业内人士认为，储备资产多元化需求仍是全球央行购金的核心逻辑，而国际政治经济环境的变化进一步强化了黄金作为战略储备资产的重要性。东证衍生品研究院贵金属研究员徐颖表示，全球央行购金主要基于储备资产多元化考虑。今年二季度国际金价较一季度明显回调，也为全球央行提供了较好的买入时机。一季度国际金价一度创下历史新高，累计最大涨幅约30%，全球央行购金速度放缓，购金量为56吨。随着金价调整，二季度购金量出现反弹。不过，从整体情况来看，今年上半年全球央行购金量仍较2025年同期减少约68吨，说明央行购金节奏也会受美元走势、外汇储备压力等因素影响。金瑞期货贵金属研究员吴梓杰认为，全球央行持续增持黄金，反映出国际储备管理环境已经发生结构性变化。“黄金没有主权发行人，不承担信用违约风险和单一货币风险，同时具备全球认可度高、市场容
期货日报网08-05 08:05
石油巨头为什么都在“甩资产”
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近日，英国石油公司（BP）与挪威国家石油公司（Equinor）达成最终协议，将加拿大Bay du Nord深水项目权益出售给对方。这个拥有约4亿桶可采资源潜力的深水项目，曾被视为加拿大海上石油开发的重要希望。BP为什么放弃这个颇具潜力的项目？答案不在项目本身，而在于整个行业底层逻辑的变化。 [行业大转向欧洲石油巨头集体“瘦身”] 当前，全球国际石油公司（IOC）的资产评估标准正从“储量规模最大化”切换到“单位资本现金流产出最大化”。弘则研究分析师张玉昕告诉期货日报记者，除了BP外，过去3年，欧洲石油巨头集体性退出长周期、高资本支出、回收慢的上游资产，一场巨头“瘦身潮”正在席卷整个行业。张玉昕表示，欧洲石油巨头集体“瘦身”，不是心血来潮，而是多重压力下的必然选择。 “股东回报压力的结构性强化。2020年之后，欧洲IOC的股东构成发生微妙变化，追求高股息+回购的被动/价值型投资者占比上升。”张玉昕表示，企业管理层被迫将自由现金流的分配优先级从“远期储量替代”调整为“近期股东回报”。相较十年后才能获利的油田，股东们更关心当下能拿到多少分红。在她看来，能源转型的不确定性推高远期资产折现率
期货日报网08-05 08:05
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FX168活动资讯08-04 14:29
债市期限利差有望进一步收缩
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下半年利差下行趋势明确，但多空因素会交替演绎，行情走势或较为波折。 7月下旬，债市打破此前窄幅震荡的僵局，30年期国债期货领涨，带动收益率曲线整体走平。从事件驱动来看，7月22日“存款降息”的传言引燃了市场做多情绪，TL主力合约单日增仓近3万手，创历史新高。尽管随后证实，此次调整仅为地方性特定银行的存款利率自律上限调整，并非全面降息信号，但市场交易情绪并未因此降温。7月30日中央政治局会议召开，会议在财政政策方面强调落实存量政策，同时提出要适时调整货币政策工具，释放的信号对债市偏利好。现券与期货市场随即大涨，30年期国债期货主力合约创2025年11月24日以来的收盘新高。从期货市场表现来看，TL、T、TF主力合约7月累计涨幅分别为1.49%、0.16%、0.09%，TS主力合约累计变动为-0.02%。从现券市场表现看，30年期国债收益率处于2.18%附近，10年期国债收益率逼近1.70%关口，30年-10年期国债利差由7月中旬的52BP收窄至48BP。图为近一个月收益率曲线变化 7月中央政治局会议强调，实施好更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充分发挥各项存量政策效能，及时谋划
期货日报网08-04 10:01
稳市信号密集释放股指市场底正在酝酿
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笔者认为，后续政策落地将分为两个阶段：三季度仍以落实存量政策为主；三季度末至四季度初，大概率出台新一轮化债、清理拖欠企业账款等增量政策，四季度经济动能有望迎来实质性改善。上周A股迎来阶段性超跌反弹行情，市场情绪边际回暖，传递出积极的修复信号。但从行情性质与资金结构来看，本轮上涨并非趋势反转，仅是深度调整后的超跌反弹，且此前的减持与调仓压力并未完全释放，这是制约指数持续上行的核心因素。后续市场仍存在二次探底的可能，但空间有限，股指将在震荡中逐步企稳。图为A股主要指数上周周度涨跌幅（%）从中长期来看，国内政策与经济整体呈现积极态势，稳市信号密集释放。7月底召开的中央政治局会议，一方面肯定了当前中国经济“动能向新、结构向优”的发展态势；另一方面，会议高度重视经济运行中的困难挑战，定调更为务实谨慎。对于下半年的工作部署，具体可分为三个方面：一是会议明确提出，下半年财政政策与货币政策将进入提速阶段。今年上半年财政支出和发债进度均慢于历史同期水平，因此加快落地进度的紧迫性高于出台增量措施。货币政策方面，会议提出“综合运用并适时调整货币政策工具”，央行或通过降准或变相降准为市场提供充足流动
期货日报网08-04 10:01
资金动态20260804
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昨日资金主要流入的商品期货（主连合约）品种有铜、锌、PTA、螺纹钢和集运指数（欧线），分别流入6.54 亿元、5.06 亿元、2.22 亿元、1.98 亿元和1.27 亿元；主要流出的品种有原油、豆油、豆粕、乙二醇和焦煤，分别流出4.99 亿元、4.79 亿元、4.36 亿元、2.91 亿元和2.88 亿元。从主力合约看，有色金属板块呈流入状态，黑色、化工、农产品和金融板块呈流出状态。整体看，昨日商品期货（主连合约）资金呈中幅流出状态。黑色、化工和农产品板块呈流出状态，重点关注流出较多的原油、豆油、乙二醇、焦煤和铁矿石，同时关注逆势流入的PTA、螺纹钢、尿素、纯碱和甲醇。有色金属板块呈流入状态，重点关注流入较多的铜、锌和镍，同时关注逆势流出的黄金和多晶硅。金融板块重点关注中证500股指期货和30年期国债期货。（徽商期货方正）图为商品期货资金流入前十名（亿元）图为商品期货资金流出前十名（亿元）图为板块资金流入额（亿元）图为金融期货主连合约资金流向（亿元）图为商品期货主连合约资金流向（亿元）来源：期货日报网
期货日报网08-04 10:01
多重因素助推铜价新一轮上涨可期
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一方面，上游铜精矿品位下滑，中游冶炼集中检修，后续产能释放受限；另一方面，下游逢低补库，社会库存处于年内低位。整体上，短期供不应求格局明确，铜价有望开启新一轮上涨行情。近期，随着宏观面压制因素逐步减弱，铜市整体风险偏好持续回升。供应端，上游铜精矿加工费持续下跌，中游冶炼企业集中检修，产能释放受限。需求端，国内电力投资稳步增长，市场库存持续回落。短期来看，供不应求格局逐步凸显，铜价有望震荡上行。宏观面预期改善当前中东局势逐步缓和，美伊重启和谈的概率大幅提升。若霍尔木兹海峡航运秩序全面恢复，全球贸易与能源供应不确定性下降，将利好制造业，直接拉动铜市需求。国内方面，随着政策托底信号持续释放，市场悲观预期逐步修复。7月末中央政治局会议释放积极信号。货币政策层面提出灵活调整政策工具，为后续流动性宽松、增量政策落地预留充足空间。与此同时，国有资本持续增持宽基ETF，重点布局科创领域，夯实市场底部支撑。整体上，宏观面预期改善将利多铜价走势。冶炼产能集中受限全球铜矿供应整体偏紧，主产国产量增长乏力。智利作为全球最大产铜国，其核心矿区埃尔滕恩特受去年矿难事故持续影响，2026至2030年年产
期货日报网08-04 10:01
技术解盘20260804
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铁矿石加速下跌铁矿石2609合约价格以大阴线跌破前期震荡平台后，昨日再度收大阴线，创出阶段新低。均线系统维持空头排列，5日、10日均线斜率陡峭，持续对价格形成压制。MACD在零轴下方死叉发散，绿柱持续扩张，下跌动能依然充沛。下跌过程中成交量显著放大，总持仓量上升，说明空头资金主动进场打压，同时多头止损盘涌出。综合来看，铁矿石价格即便出现急跌后的技术性反弹，也难以改变当前的下降趋势。操作上维持空头思路。苯乙烯谨慎偏空近期，苯乙烯2609合约价格处于底部上涨后的整理阶段，震荡过程中价格重心并未明显下移。5日、10日均线已经形成死叉，对价格形成压制。20日均线是当前关键支撑，若价格跌破该均线，则可能引发更大级别的回调。MACD在零轴上方黏合，红柱转绿，多头动能已经衰竭。成交量和持仓量在高位回落后整体持稳。综合来看，苯乙烯价格短期承压，但尚未形成空头结构，建议谨慎偏空看待。（张煜期货投资咨询从业证书编号Z0018066）来源：期货日报网
期货日报网08-04 10:01

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