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PVC价格以区间震荡为主
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年初至今，PVC期价总体呈现先扬后抑走势。一季度震荡反弹，PVC主力合约价格在3月23日触及6364元/吨的高点，较低点上涨35%。而随着地缘局势的缓和，原油价格震荡回落，成本支撑力度减弱，加之需求逐步进入淡季，二季度主力合约价格开启单边下跌行情，回吐此前全部涨幅。进入7月中旬，原油价格受地缘局势升级的影响大幅上涨，而PVC表现相对平淡，主力合约价格小幅走高。产能扩张进入尾声 2026年，市场仅新增浙江嘉化的30万吨产能，PVC产能扩张进入尾声。从存量供给来看，上半年，PVC产量为1200万吨，同比减少0.05%。其中，一季度产量偏高，二季度产量同比大幅下滑。截至上周，PVC装置综合开工率为70.14%，环比回升2.05个百分点，同比却回落6.65个百分点，处于近年同期较低水平。其中，电石法开工率环比回升3.54个百分点，同比回落6.15个百分点；乙烯法开工率环比回落1.45个百分点，同比回落7.1个百分点，结束此前7连升的局面。图为PVC周度产量变化不同工艺开工率分化。电石法由于持续亏损，即使春季检修结束，也有不少装置减产。乙烯法受原料短缺的限制，开工率大幅下滑。近期地缘冲突升
期货日报网07-27 09:55
双轮驱动打造农产品数字化流通新标杆
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青海西北部的柴达木盆地，是我国海拔最高的盆地。这里年均气温不足5℃，昼夜温差常年在30℃上下，降水稀少，却也因此孕育出了格外饱满甘甜的枸杞。40万亩枸杞林年产干果近10万吨，全产业链收益达170亿元，带动10万群众就业。然而，这些果子90%以上先被晒干、烘干，变成干果装进袋子，再走向市场，果农收益大打折扣。今年，“鲜丰汇”首次启动青海鲜枸杞全渠道销售项目，让高原鲜果走出大山，为果农增收打开新路。为了解决鲜枸杞的运输难题，“鲜丰汇”团队与顺丰合作促成鲜枸杞专线，并依托江苏供销系统的前置仓布局，大大缩短了跨省运输和分拣配送时间，让鲜果36小时内直达江苏，打通了一条从产地到餐桌的高效保鲜通道。期货日报记者了解到，由江苏省供销合作总社与江苏省农业农村厅共同打造的“鲜丰汇”消费帮促采购平台于2021年上线，是江苏省首届“产销对接公益助农”十佳平台，现已成为江苏省重点帮促地区农副产品政府采购的主要省级渠道之一。截至目前，该平台已上线省内及东西部帮扶商品超2.8万种，累计助销农产品突破10亿元，在苏州、南通、泰州等地开设了17个市县运营分中心。一个农产品数字化流通平台，如何在服务“三农”的同
期货日报网07-27 09:55
数字赋能糖业提质增效
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7月正值甘蔗拔节伸长的黄金窗口，这一时期的田间管理，直接关系到下一榨季的原料蔗产量与糖厂运营节奏。在我国甘蔗主产区广西及云南的11个制糖集团共计67个糖厂的蔗区里，管理人员正通过广西泛糖科技有限公司（简称泛糖科技）的数字农业管理平台，高效完成地块采集、农资发放与甘蔗长势监测等工作。数据在“云”上流动，管理在“掌”间完成，为甘蔗生长的关键窗口期装上了“智慧引擎”。作为糖业互联网平台领域的深耕者，泛糖科技的战略意图清晰——从提升单产效率与承接国家政策两大基点出发，在政务与农业管理两端同时发力，构筑糖料蔗生产的数字底座。目前，这套系统已将“耕、种、管、收、运、入榨、结算”的完整商业闭环纳入数字化轨道，为后续训练出更精准的糖料蔗种植决策模型铺平了道路。地块管理实现“动态一张图” 有了地块管理数字地图，农务人员只需查看手机，便能依据不同地块的品种特性和生长阶段，精准下达差异化施肥与植保指令。这便是地块管理平台的核心价值，它将原本静态、分散的土地档案，激活为动态、可视化的生产决策工具。平台以地块为最小管理单元，深度绑定位置、面积、种植期、品种等信息，绘制出一幅随生产进程实时更新的数字地图。平
期货日报网07-27 09:55
中信期货“银期保”双项目落地嫩江全周期护航大豆玉米稳产增收
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近日，由大连商品交易所主导推动、中信期货有限公司牵头、中国太平洋财产保险股份有限公司承保的黑龙江省嫩江市大豆和玉米两个“银期保”种收专项项目顺利出单。大豆项目中，中信期货、申银万国期货、西南期货共同参与，中信银行提供种植端信贷支持，嫩江市丰瑞粮食贸易有限公司作为项目收粮企业，与合作社签订订单收购协议。玉米项目中，中信期货、东证期货、西南期货共同参与，工商银行提供信贷资金保障，黑龙江沣谷农业发展有限公司作为收粮主体。三年接力，从“试水”到“深耕”的跨越之路项目的服务对象——嫩江市科洛镇科洛种植专业合作社，自2024年首次参与大商所“银期保”项目以来，已连续三年成功立项，项目承保面积逐年扩大：从2024年的6万亩，到2025年的11万亩，再到2026年的16万亩。这组跃升的数字，不仅是规模扩张的标尺，更是农户信心增长的刻度。 2025年，嫩江部分地区遭遇极端天气，导致减产。但“银期保”项目发挥了“价量双保”的作用，由中信期货牵头、太保财险承保的大豆与玉米两个项目，累计为合作社理赔超660万元，及时弥补了因灾减收的损失。更让农户受益的是，在新粮收获后的价格上行窗口期，中信期货牵头项目
期货日报网07-27 09:40
期货“托底”让内蒙古甜菜糖产业企业恢复信心
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7月的内蒙古，阳光铺洒在甜菜田上，翠绿的叶片在微风中摇曳，滋养着泥土中不断膨大的块根。期货日报记者跟随一德期货内蒙古甜菜调研团走访了包头、太仆寺旗、赤峰等地，用脚步丈量2026/2027榨季内蒙古甜菜糖产业的真实情况。甜菜长势总体向好。7月正值甜菜块根膨大期，叶片肥厚、根系粗壮，尽管个别地块偶发病虫害，但总体得到了有效控制。锡林郭勒盟佰惠生糖业有限公司（简称佰惠生）董事长曹盾向记者介绍：“今年，佰惠生旗下三家糖厂的甜菜种植面积为33万亩，目前已经全部封垄，进入块根膨大期，整体长势优于往年。” 同样感受到田间变化的还有安琪酵母（赤峰）有限公司（简称安琪酵母赤峰公司）。公司相关负责人告诉记者，虽然二季度部分地块经历了多雨和冰雹天气，但受灾甜菜长势预计大部分可以恢复，后续田间管理也在有序跟进。与作物长势形成反差的是，2026/2027榨季内蒙古甜菜种植面积出现缩减，连续两年的极端天气叠加糖价走势低迷，在一定程度上影响了部分种植户的信心，也给当地制糖企业的原料保障带来了新的压力。种植意愿受到压制内蒙古甜菜还在生长，种植面积却变少了。内蒙古骑士乳业集团股份有限公司（简称骑士乳业）总裁助理王
期货日报网07-27 09:40
期权在指数增强领域配置价值凸显
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指数投资是当前市场环境下，效率与胜率最优的底层配置选择。指数具备标准化编制、分散化风控、成分股定期优胜劣汰、品类全覆盖四大特征，可从底层规避个股非系统性风险。同时，市场数据明确显示：持有周期越长，个股持续跑赢指数的概率呈断崖式下降，连续3年跑赢沪深300的个股占比仅3%~5%，指数Beta本身就是长期可靠的收益来源。在指数增强框架中，Beta是基础收益，Alpha则是产品差异化竞争的核心壁垒。当前市场Alpha来源逐步收敛，主观选股、事件择时的交易拥挤度与不确定性持续提升，而通过衍生工具实现的稳健收益增强，具备可持续、可复制、可防守的显著优势，也是本文研究的核心内容。股指期货替代股指ETF，是指数增强领域最成熟、最稳健的增强路径。长期来看，以股指期货替代股指ETF长期持有，能够收获稳健的年化超额收益，收益主要来源于两方面：一是股指期货常态贴水，到期移仓过程中贴水逐步收敛形成价差收益，小盘类指数标的的该项收益优势更为突出；二是股指期货仅需占用部分保证金，剩余闲置资金可通过稳健理财增厚收益。扣除交易、移仓相关成本后，综合测算显示不同品种年化超额收益存在差异，其中上证50约2.5%、沪深
期货日报网07-27 09:40
分析人士：A股震荡修复可期
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上周A股市场走出“四连阳后回调”的行情，沪指周线小幅收涨，但成交量持续萎缩，增量资金入场意愿偏弱，市场观望情绪浓厚。多家机构认为，此轮反弹由多重因素共同驱动，上周五回调更多是短期资金行为，市场底部支撑依然稳固。光大期货股指研究员王东瀛在接受期货日报记者采访时表示，前期A股及国外主要股指均受到杠杆资金离场冲击，但基本面未发生显著变化，因此资金冲击告一段落后，指数大概率进入震荡阶段，难以持续大幅回调。上周A股走势基本符合这一预期。南华期货金融期货衍生品分析师廖臣悦补充称，市场前期持续调整后，科技板块估值充分消化，具备超跌反弹基础。同时“国家队”进场增持，有效扭转市场预期，推动市场摆脱弱势格局。上周五的回调则显示市场情绪尚未完全修复。中东地缘局势反复不定，海外不确定性加剧，叠加周末资金的常规避险操作，在缺乏利好催化的情况下，上周五市场情绪趋于谨慎，引发了短期回调。不过在“国家队”释放明确维稳信号的背景下，当前市场底部支撑稳固，无需担忧指数再度破位下跌。周一，国产存储巨头长鑫科技将登陆科创板，作为年内规模最大的IPO，其市场影响备受关注。王东瀛认为，长鑫科技的市值并未进入全部A股总市值前
期货日报网07-27 09:40
浆纸贸易企业巧用期权管理库存风险
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“上万吨的针叶浆库存，价格已是多年低点，市场需求又不高，那段时间我们跟产业端风控团队几乎天天碰头算账，反复推演对冲方案。”国贸期货研究院院长助理杨璐琳谈及2026年初纸浆低价给企业带来的经营困境时说。作为参与者之一，杨璐琳见证了厦门国贸浆纸有限公司（简称国贸浆纸）如何依靠期权工具化解万吨库存的经营难题。据期货日报记者了解，国贸浆纸为厦门国贸集团控股子公司，深耕浆纸行业二十余年，浆纸贸易规模稳居国内前列，常年持有大额纸浆现货库存，原料价格波动直接影响企业整体盈利。 2026年开春，国内纸浆价格持续走弱，行业普遍面临高库存压力。2月初，纸浆期货主力合约SP2605跌至历史低位区间。彼时，企业持有1万吨针叶浆，库存敞口暗藏双重经营压力。一旦纸浆价格意外走低，库存贬值将直接侵蚀主营业务利润；即便行情小幅反弹，纯现货经营也无法锁定涨价收益，价格冲高回落便会错失增值红利。与此同时，1万吨库存持续产生仓储保管费用，大量流动资金被现货占用，传统囤货模式难以应对大宗商品价格剧烈波动。在这种情况下，国贸浆纸联合国贸期货研究院开展多轮讨论。团队综合产业链基本面和期权资金占用成本等多维度测算，最终采用卖出
期货日报网07-27 09:25
农业农村部：生猪供需形势持续改善
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本报讯农业农村部有关负责人在7月24日举行的国新办发布会上表示，今年以来，农业农村部会同有关部门采取调供给、促消费、增收储等综合措施，调控生猪产能。随着前期各项措施陆续落地见效，6月底开始，生猪市场供需关系逐步改善，价格波动回升，养殖亏损有所减轻。二季度末，全国能繁母猪存栏量已经调减至3780万头，同比减少了263万头，比2025年末减少了181万头，生猪出栏节奏放缓，供需形势持续改善。值得注意的是，当前生猪市场供应总体充裕，供强需弱的格局尚未根本改变，农业农村部将继续抓好生猪产能综合调控，多渠道加密发布预警，引导供需更加适配，也希望广大养殖场户密切关注供需形势变化，合理安排生产，希望各方共同努力，稳住生猪价格回升势头，努力避免大起大落。（鲍仁）来源：期货日报网
期货日报网07-27 09:10
AI产业链迎来价值重估机会
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上周五A股震荡调整，日韩股市普遍大跌，晚间美股的光芯片、存储等硬件板块个股同样表现不佳。尽管谷歌将2026年资本开支指引从1800亿~1900亿美元上调至1950亿~2050亿美元，但公司自由现金流降至-59亿美元，首次转为负值，且低于分析师一致预期的-2.31亿美元。这进一步加深了投资者对云服务大厂资本开支可持续性的疑虑。大摩分析师Shawn Kim对存储器的态度也加大了市场的担忧。在地缘不确定性升温、谷歌财报不及预期、市场对存储周期见顶的担忧加大的背景下，全球AI产业链出现了不同程度的调整。 AI国外链：关注龙头公司业绩及去杠杆进度 7月以来，全球AI板块波动剧烈。其本质在于，当前AI领域资本开支不断增长，但商业模式暂未形成闭环，即收入难以覆盖成本。市场急需美股云服务大厂的业绩来解答：现阶段AI的发展究竟处于J曲线的哪个阶段。今年上半年，在美股云服务大厂资本开支高企的背景下，物料清单全面涨价使得受益于AI基础设施建设的上游硬件股价，与下游云服务厂商股价出现了明显背离。一方面，云服务大厂不断加大资本开支投入，推动硅基上游供需格局收紧，带动物料清单全面涨价，以存储为代表的相关标的股价
期货日报网07-27 09:10

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