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技术解盘20260723
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IM 寻求支撑 IM加权经过前一周的大幅下跌，短期出现企稳迹象。均线方面，MA5、MA10、MA20与MA60形成空头排列，且MA5为短期移动压力线。指标方面，MACD绿柱收窄，DIF与DEA仍在零轴之下，表明价格仍有下跌动力。形态方面，IM加权构建小双头后跌破颈线。综合分析，IM加权大幅震荡后，仍有向下寻求支撑的可能。 IH 测试压力 IH加权作为大盘风格期指，走势不同于IC与IM，在市场整体回调过程中扮演着“定海神针”的角色。均线方面，MA5、MA10、MA20均拐头向上，日线3连阳后价格站在均线系统之上。指标方面，MACD首现红柱，DIF率先上穿零轴，DEA紧随其后，表明指标修复较为充分。综合分析，IH加权昨日收出一根带长上影线的阳线，后续测试7月10日与6月23日形成的高点的概率较大。 TL 突破年线 TL加权昨日收出一根光头中阳线。均线方面，MA5、MA10与MA20相互缠绕后向上发散，且年内首次突破年线，短期多头占优。指标方面，MACD首现红柱，且DIF、DEA仍在零轴之上，表明价格上涨动力犹在。综合分析，TL加权重心上移并创出年内新高，后续有望测试116.5点的压力位。（
期货日报网07-23 09:25
成交持仓双双回落
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7月22日，A股弱势震荡，沪深两市全天成交26533亿元。当日，期权成交量回落，持仓量受ETF主力合约到期影响整体也有所回落。上证50ETF期权成交量为1485364张，持仓量为1494730张，成交额为6.15亿元；上交所沪深300ETF期权成交量为1312995张，持仓量为1275569张，成交额为9.05亿元；上交所中证500ETF期权成交量为1948691张，持仓量为1489273张，成交额为28.38亿元；创业板ETF期权成交量为2799592张，持仓量为2121898张，成交额为25.85亿元；深交所沪深300ETF期权成交量为183584张，持仓量为294578张，成交额为1.4亿元；深交所中证500ETF期权成交量为429678张，持仓量为457413张，成交额为2.59亿元；深证100ETF期权成交量为178038张，持仓量为92920张，成交额为0.43亿元；沪深300股指期权成交量为126397张，持仓量为188867张，成交额为12.18亿元，中证1000股指期权成交量为408296张，持仓量为409466张，成交额为73.64亿元；上证50股指期权成交量为6
期货日报网07-23 09:25
债市震荡中静待政策窗口
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近期，国债活跃券收益率波动幅度极小，10年期国债收益率在1.73%附近震荡，30年期国债收益率在2.24%附近震荡，二者利差有所收敛，但仍大于50个基点。央行“收短放长”，资金利率窄幅波动 7月，资金面重点关注因素为政府债券集中发行、买断式逆回购大量到期，以及税期扰动。3个月买断式逆回购净投放2000亿元，6个月买断式逆回购净投放5000亿元，央行结束了连续数月的中长期资金净回笼局面，释放宽松信号。同时，短期资金维持净回笼状态，收回6月末释放的短期流动性，最终呈现“收短放长”的适度宽松格局。在央行的呵护下，税期缴款前后资金面保持稳定。税期缴款前，DR001在1.40%附近窄幅波动；税期缴款后，DR001回落至1.36%附近。央行借助组合工具，对资金面的调控更加精准有效。央行二季度货币政策例会核心内容未出现超预期表述，对国内形势的判断强调结构分化。7月15日，央行表示，“研究逐步增加隔夜逆回购的操作频率”，强调“目前隔夜逆回购操作看重的不是利率，而是对超短期流动性的调节能力”，暗示不希望市场将新工具解读为降息，政策利率锚仍为7天期逆回购利率。整体上，宽松方向不变，但短期内总量货币政策
期货日报网07-23 09:25
美伊局势变数较大供给收紧能否托住LPG价格？
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7月以来，国内LPG期货价格持续上涨。本周一，主力2608合约单日涨幅超10%，随后两个交易日出现回调，市场博弈明显加剧。针对半个多月来LPG价格的大幅上涨，海证期货能化研究员郑梦琦表示，此轮上涨的核心驱动因素是美伊冲突再度升级。6月中旬，美国与伊朗达成谅解备忘录，但随后双方再次爆发冲突。美军袭击了伊朗格什姆岛和哈尔克岛附近的“贝尔玛”号空载油轮，并增加中东地区军机部署，特朗普表示将打击伊朗核设施。伊朗方面则对美军在巴林、叙利亚、约旦、科威特的军事基地发起打击，造成美军人员死亡，同时袭击了科威特的石油公司及油轮。此外，也门胡塞武装7月20日宣布对沙特实施海上航行禁令，市场对曼德海峡的通航安全担忧有所升温。数据显示，截至7月17日的一周内，沙特通过延布港两座码头的原油出口量达到590万桶/日，随后出口量小幅回落至550万桶/日。6月，共有约740万桶/日的石油及石油产品经曼德海峡运输，约占全球石油供应量的7%。与此同时，霍尔木兹海峡通航也出现受阻情况。郑梦琦表示，两艘油轮在通过霍尔木兹海峡南部一处布雷区域时发生爆炸并引发大火，霍尔木兹海峡石油流量的7天截尾均值已低于700万桶/日。
期货日报网07-23 08:55
地缘冲突重塑全球PVC供需格局中国成为最大出口国
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在原油和石化原料价格剧烈波动以及供应受阻的背景下，中国电石法聚氯乙烯（PVC）的成本优势被显著放大，中国正从全球最大的PVC消费国稳步迈向最大出口国，全球PVC贸易格局正在发生巨大变化。 2月底以来，中东冲突对霍尔木兹海峡航行安全构成实质性威胁，也剧烈冲击着全球PVC产业链。图为电石法和乙烯法PVC成本均价价格冲高回落中东冲突对PVC价格的影响，首先且最直接地体现在原料成本端。全球约50%的PVC产能依赖石油化工路线，其核心原料乙烯与氯气均与能源价格深度绑定。冲突爆发以来，国际原油价格大幅走高，一度突破100美元/桶大关，直接推高乙烯法PVC的生产成本。以台塑到印度的PVC价格为例，冲突爆发之前为650美元/吨，冲突爆发后一度突破1100美元/吨，创近四年最高。然而，这种成本推动型涨价缺乏持续性，尤其是需求端难以提供有效支撑。2026年以来全球经济复苏乏力，需求端难以支撑乙烯法PVC价格跟随原料大幅上涨。此外，中东冲突一度出现缓和迹象，PVC价格也出现明显回调，其中全球PVC平均价格已经回吐八成涨幅，中国PVC价格不仅回吐全部涨幅，甚至在6月底再创历史新低。地缘冲突对全球供需
期货日报网07-23 08:30
20号胶期货引入首家境外交割库
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7月22日，上海国际能源交易中心（简称上期能源）批准泰国泰华树胶（大众）有限公司（简称泰华树胶）成为20号胶期货首家境外交割库，核定交割库容2万吨，对应货物可发运至泰国、马来西亚、印度尼西亚等境外地区的指定装货港完成实物交付。20号胶期货交割网络覆盖到东南亚等主要产胶国家，标志着我国期货市场交割服务“走出去”迈出实质性一步。通过设立20号胶期货境外交割库，产业链上下游企业可在产区当地直接交割、就近提货，有效降低运输物流成本，提升参与期货交割的便利性与积极性，从而更好地为生产经营保驾护航。据了解，泰华树胶为广东省广垦橡胶集团有限公司（简称广垦橡胶集团）境外子公司。自2005年起，广垦橡胶集团充分利用国内国外“两种资源、两个市场”，加快实施“走出去”战略，在东南亚主要产胶国家深耕布局。2016年，广垦橡胶集团成功收购全球第三大天然橡胶企业泰华树胶。2024年，泰华树胶天然橡胶年产能近130万吨，其中20号胶产能为88万吨，销量、营业收入、利润总额等关键指标均实现显著增长，市场规模与经营质量稳居行业前列，已成为全球天然橡胶产业具有重要影响力的头部企业之一。截至目前，泰华树胶旗下11家工厂
期货日报网07-23 08:30
产融协同提升香港黄金定价能力
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随着香港特区政府将建设国际黄金交易中心列为重点发展方向，香港黄金市场迎来新的发展机遇。近日，期货日报记者专访德合资本（Delta Horizon Capital）运营总监马鑫（Allen Ma）和山东招金金银精炼有限公司副总经理梁永慧。作为亲身见证并参与香港交易所（简称港交所）美元黄金期货重启上市的市场参与者，两位受访者围绕香港黄金市场未来发展、国际黄金交易中心建设，以及黄金产业与金融市场融合等话题发表了看法。美元黄金期货重启交易表现亮眼据了解，香港特区政府2026年《财政预算案》提出建设国际黄金交易中心，推动黄金仓储、交易、检测认证、物流及相关金融服务协同发展。7月，港交所正式重启以美元计价、本地实物交割的1公斤9999黄金期货上市交易，市场反响积极。业内普遍认为，港交所此次重启美元黄金期货交易，是完善香港黄金市场体系的重要一步，也为国际投资者、黄金产业企业及金融机构提供了更加完善的风险管理及价格发现工具。港交所数据显示，美元黄金期货重启交易首日，日盘成交量为6676张合约，创下产品历史新高，主力8月合约买卖价差一度收窄至0.01美元（一个最小报价单位）。市场流动性和价格发现
期货日报网07-23 08:15
存储芯片“超级周期”传导至上游有色金属板块面临结构性重估
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华尔街投行摩根士丹利最新研报预计，AI数据中心存储芯片供应短缺加剧，第三季度存储芯片价格环比涨幅可能达25%，且行业“超级周期”有望延续至2028年。受此影响，周二美股半导体板块大幅走高，闪迪涨超14%，西部数据、美光科技、希捷科技等存储龙头涨幅均在11%以上。市场情绪向更上游传导。铜、锡、工业硅等与芯片制造密切相关的有色金属，其定价逻辑正逐步被这轮由AI驱动的需求重塑。而在过去半年里，不同金属品种之间的走势已出现明显分化。摩根士丹利在研报中强调，存储芯片正成为AI算力构建的关键瓶颈之一。基于此，若下游存储厂商为满足需求加速扩产，上游原材料消耗将随之增加。 “在本轮半导体超级周期中，科技巨头对数据中心、AI服务器等硬件持续投入了大量投资。铜、锡、工业硅等有色金属在其中承担着不同角色，数据中心的供配电系统需要大量的铜，AI服务器中的PCB板焊接和芯片制造离不开锡和硅片。‘超级周期’延续至2028年意味着对这些有色金属更多的需求增量。”正信期货研究院负责人王艳红表示。从期货市场看，截至7月22日收盘，国内沪铜主力2609合约报105820元/吨，沪锡主力2608合约报417190
期货日报网07-22 18:40
短调不改牛市格局，A股后市依然看涨
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摘要：近期市场大幅回调是在多因素影响下的情绪性下跌，并非趋势反转。在宏观基本面、流动性、产业周期、政策托底、增量资金五大核心支撑因素影响下，A股结构性长牛不变，中长期依旧看涨。中证1000指数日K线数据来源：博易大师一、本轮下跌定性：牛市正常休整，不存在趋势转熊基础（一）本轮调整三大诱因，均为阶段性扰动 1. 高位科技赛道获利盘集中兑现上半年AI算力、半导体、光模块等成长板块累计涨幅巨大，交易拥挤度触及历史高位，中报业绩兑现前资金主动止盈，引发赛道踩踏，带动创业板、科创50等深度回调。调整仅局限于前期涨幅过高的成长板块，银行、能源、公用事业等低估值权重板块抗跌，不存在全市场系统性泡沫破裂。 2. 海外市场波动跨境传导海外科技股估值回调、美债利率阶段性波动引发外资短期边际流出，放大A股短期恐慌情绪，但北向资金中长期配置逻辑未变，二季度单季净流入1580亿元，创近两年新高，短期流出仅为情绪性波动。 3. 市场短期情绪恐慌连续回调后散户恐慌盘涌出、量化高频交易加剧波动，叠加中报业绩窗口期资金观望，形成“下跌——恐慌抛售”负反馈，指数出现快速杀跌，但属于情绪面短期超调。（二）牛
期货日报网07-22 16:25
铂、钯市场五年展望：供需结构仍具韧性
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世界铂金投资协会近期发布了2026—2030年铂、钯市场五年展望报告。2026年上半年，美伊地缘冲突成为影响全球市场的核心变量，受能源价格走高推动，市场通胀预期持续抬升，对利率上行的预判同步大幅增强。我们的基准情景假设为：旨在缓和冲突、恢复霍尔木兹海峡正常航运的多方磋商，有望在2026年第三季度取得成果。我们预计，2027—2030年期间，铂市场年均短缺量为10.3吨；钯市场则将从2027年起进入盈余状态。图为2023—2030年铂、钯市场供需形势铂、钯供应将呈现分化走势展望期内，铂矿产供给整体将维持平稳，钯矿产供给则会逐年收缩，年均复合增速为-0.2%。铂矿产量整体保持平稳，主要得益于Eland、Styldrift、Platreef、Karo等矿山持续释放产能，新增产能抵消了西翼矿区及加拿大部分矿区的产量下滑。铂、钯的回收供给增长节奏存在明显分化。铂回收量累计提升13%，年均复合增速为2.4%；钯回收量累计增幅为34%，年均复合增速为6.1%。两类金属回收增速差距显著，核心原因是2000—2010年钯在汽车领域的应用规模持续扩张。如今，这些车辆所装配的含铂族金属的汽车尾气催化剂
期货日报网07-22 09:55

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