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铂族金属矿产：危与机并存
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日前，世界铂金投资协会主办的2026上海铂金周在苏州落下帷幕，活动中，全球新兴矿企与传统主力矿企围绕矿产资源供应的机遇与挑战展开了深入对话。矿山供应新旧力量分化加剧南非供应“压舱石”地位承压全球铂族金属资源高度集中于南非。SFA（牛津）技术与研究董事总经理贝雷斯福德·克拉克在主旨演讲中表示，南非的铂、铱、钌、铑储量与产量均位居全球首位，钯储量则仅次于俄罗斯。但南非矿山的供应曲线自2006年见顶后已经发生逆转，贝雷斯福德表示：“此前矿层较浅、易于开采的阶段已经结束，接下来如果要继续开采，必须挖得更深。” 这一趋势正在头部主流矿企中得到印证。在天达银行股票研究主管恩卡特科·马能西主持的“主力矿企的供应趋势与挑战”圆桌讨论中，英帕拉铂业首席运营官帕特里克·莫鲁特瓦坦言，未来十年，行业最好的情形也只是产量持平——无法承诺实现增产。诺瑟姆铂业首席执行官保罗·邓恩则公布了一组关键数据：南非的铂年产量已从峰值的540万盎司降至去年的约390万盎司，“这样的收缩幅度非同小可，且短期内难以扭转，未来10年原生铂矿供应还会进一步收缩”。与之形成对照的是，一批新兴矿山项目正在南非以外的地区加速推进。
期货日报网07-22 09:55
债市窄幅波动
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7月以来，债市长短端同步横盘。在此期间，10年期国债活跃券收益率单日振幅控制在1个基点以内。本轮极致窄幅震荡行情是多空力量相互制衡的结果。其一，资金面形成底部支撑。7月资金利率重心小幅下移，在央行呵护下资金面保持稳定。其二，供给与风险偏好形成压制。7月政府债券放量发行，对债市形成一定利空作用。其三，交易情绪趋于谨慎。交易拥挤度下降后，市场缺乏单边交易逻辑，配置盘与交易盘博弈，资金以波段操作甚至观望为主，最终导致长短端收益率双向受限。央行加大流动性投放力度 7月，央行公开市场操作明显加码，通过买断式逆回购加大中长期流动性投放力度，这成为资金面的亮点。7月15日，央行落地14000亿元6个月期买断式逆回购操作，刷新该工具启用以来单次操作最大规模，扣除当日9000亿元到期量，单日净投放规模为5000亿元。除6个月期品种外，7月3个月期买断式逆回购同步加量续作，净投放2000亿元。两类期限品种合计净投放流动性7000亿元，流动性供给明显升级。与此同时，短期逆回购同步放量操作，长短期限工具搭配发力，精准对冲7月政府债密集发行带来的流动性缺口，平抑市场波动。当月，资金利率整体呈现税期短期扰动、
期货日报网07-22 09:45
资金动态20260722
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昨日资金主要流入的商品期货（主连合约）品种有铜、白银、豆粕、焦煤和棕榈油，分别流入32.72 亿元、28.03 亿元、2.28 亿元、1.97 亿元和1.91 亿元；主要流出的品种有黄金、原油、碳酸锂、甲醇和苯乙烯，分别流出8.72亿元、5.79 亿元、4.56 亿元、4.38 亿元、4.29亿元。从主力合约看，有色金属、黑色和金融板块呈流入状态，农产品和化工板块呈流出状态。整体看，昨日商品期货（主连合约）资金呈微幅流入状态。有色金属和黑色板块呈流入状态，重点关注流入较多的铜、白银、焦煤、不锈钢和工业硅，同时关注逆势流出的黄金、碳酸锂和铁矿石。农产品和化工板块呈流出状态，重点关注流出较多的原油、甲醇、苯乙烯和鸡蛋，同时关注逆势流入的棕榈油和花生。金融板块重点关注中证500股指期货和2年期国债期货。（徽商期货方正）图为商品期货资金流入前十名（亿元）图为商品期货资金流出前十名（亿元）图为板块资金流入额（亿元）图为金融期货主连合约资金流向（亿元）图为商品期货主连合约资金流向（亿元）来源：期货日报网
期货日报网07-22 09:45
技术解盘20260722
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碳酸锂偏空思路近期，碳酸锂2609合约价格沿短期均线持续走弱，创出近5个月新低。量能方面，在价格创出新低过程中，成交量小幅放大，持仓量出现下滑。指标方面，短期均线向下调整，60日均线走平，MACD指标快慢线在零轴下方偏弱运行。综合来看，碳酸锂2609合约价格创出阶段性新低，建议以偏空思路对待。鸡蛋跌破支撑近期，鸡蛋2609合约价格冲高回落，跌破中短期均线支撑。量能方面，在价格回落过程中，成交量有所放大，持仓量持续下滑。指标方面，短期均线跟随价格调整，60日均线延续偏强运行态势，MACD指标快慢线形成死叉后继续走弱。综合来看，鸡蛋2609合约技术图形转弱，建议以偏空思路对待。沪锡偏强运行近期，沪锡2609合约价格回调至20日均线附近后，再度企稳走强。量能方面，在价格调整过程中，成交量、持仓量均有所缩减。指标方面，均线系统陷入整理，MACD指标快慢线跟随价格偏强运行。综合来看，沪锡2609合约价格调整后维持偏强运行，建议等待价格站稳60日均线后，再以偏多思路对待。焦煤陷入整理近期，焦煤2609合约价格围绕60日均线震荡整理。量能方面，在价格整理过程中，成交量维持低位，
期货日报网07-22 09:45
丙烯期货上市一周年成效凸显——产融深度耦合助推高质量发展
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作为国内规模最大的烯烃品种，丙烯期货、期权上市一年来，串联起原油、甲醇、聚丙烯等上下游品种，形成碳三产业链衍生品闭环。公允定价基准落地、套保工具体系成型，不仅为产业筑牢风险屏障，更推动丙烯产业从规模扩张迈向高质量发展。丙烯期货助企业走出困局滨华新材料和京博石化是化工行业的重要企业，前者是把丙烷加工成丙烯，后者是把丙烯加工成聚丙烯。据期货日报记者了解，一年前，这两家企业还在为丙烯价格争论不休。一份被翻得卷了边的丙烯供应协议草案，核心条款仍停留在最初的争执点——价格。围绕丙烯价格，双方展开了一场历时一年半的“拉锯战”。京博石化副总经理刘勇表示，上游装置检修频繁，原料断供就要停车，一旦丙烯涨价，公司的加工利润就少了。据了解，双方争论的焦点，归根结底在于丙烯定价应以丙烷成本为锚，还是以聚丙烯价格倒推为锚。这是丙烯产业长期面临的困境。2024年中国丙烯产量和消费量均占全球40%左右，但长期缺乏公认的定价基准，企业谈判博弈成本居高不下。 “尤其是在加工利润为负的市场环境下，买卖双方都想通过长期合约稳定经营，却因对‘合理价格’的认知差异不欢而散。”刘勇感慨道，每次定价犹如走钢丝，既要盯着加工
期货日报网07-22 09:31
全球化工市场上涨背后的格局重塑
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2026年7月，受美伊军事对抗再度升级影响，国际化工市场在地缘风险持续发酵下整体走强。7月20日，国内能化板块呈现大面积上涨态势，LPG、纯苯、苯乙烯等期货品种价格涨幅均达7%以上，其中LPG价格以10.72%的涨幅领涨商品市场。国际市场方面，欧洲及亚洲芳烃产品同步跟涨，整体呈现全球性共振特征。尽管7月21日能化板块出现回调，但板块近期强势格局未改。这并非一次简单的成本推动型上涨，而是地缘溢价通过脆弱供应链的急剧放大。核心驱动力：三重因素叠加释放本轮化工品上涨并非单纯的油价传导，而是“供给冲击、低库存弹性、进口依赖度”三重因素叠加的集中释放。具体而言：第一，霍尔木兹海峡的阻断效应具有明显的品种选择性。据统计，中东地区的LPG、石脑油等在全球贸易中占比较高，且相当部分需经由霍尔木兹海峡外运。与原油不同，上述能源化工品种缺乏战略储备等缓冲机制，进口中断预期将直接作用于供给端，因此其价格弹性远高于原油价格。这是近期LPG盘面涨幅持续领先原油的核心原因。第二，低库存环境显著放大了价格反应。当前，主要化工品种的社会库存普遍处于历史低位，市场在面对供给扰动时缺乏必要的缓冲空间。在此情况下
期货日报网07-22 09:31
黄金交易逻辑转变
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2026年上半年，国际金价走出先冲高再震荡回落的走势。1月纽约金属交易所（COMEX）黄金主力合约价格强势上攻，至1月29日触及5626.8美元/盎司的高点，此后呈高位震荡态势。从3月中旬起，COMEX黄金主力合约价格进入震荡回落趋势，至6月末已跌破4000美元/盎司，6月30日更是触及上半年最低点3955.4美元/盎司。图为2026年上半年COMEX黄金主力合约走势（单位：美元/盎司）国际金价上半年之所以出现一波三折走势，是多种因素共同作用的结果。国际金价上涨阶段，主要与两方面因素有关。一是1月美国总统特朗普出台的一系列行动与举措，推升了全球市场避险情绪。2026年伊始，美军针对委内瑞拉的行动引发了全球对国际秩序单边化、强权化的深切忧虑。更深层的风险在于，这或许开启了一个危险的先例。特朗普暗示不排除对哥伦比亚、墨西哥等国家采取类似行动，甚至重提对格陵兰岛的领土诉求。这使得市场的担忧情绪持续，对黄金的避险需求增加。二是1月全球市场预期2026年美联储将采取更宽松的货币政策，为国际金价注入了强劲的上涨动能。虽然2025年12月美联储议息会议没有传递出明显的政策宽松信号，点阵图也显示
期货日报网07-22 09:31
技术解盘20260722
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IF 收大阳线 IF加权本周在出现十字星后紧跟一根大阳线，说明多头成功拉升价格，市场形成短期见底信号。在此过程中，成交较为活跃，持仓量连续回落，空头止盈离场，抛压得到阶段性释放，多头低位承接力度较强。均线系统向下运行，关注20日均线的压制情况。MACD在零轴下方收敛，绿柱实体收窄，空头势能有所减弱。KDJ低位金叉，短期存在技术性反弹需求。综合分析，IF在站稳20日均线之前，暂以反弹看待，而非反转。 T 均线缠绕 T加权呈现箱体运行状态，K线以实体较小、上下影线较短为主，多空双方力量相对均衡。中短周期均线走平且缠绕，属于震荡市的特征；60日均线平缓上行，是保持多头思路的主要原因。MACD横向运行，红绿柱几乎消失，缺乏单边的势能。成交量和持仓量温和波动，增量资金进场意愿偏弱。综合分析，T短期单边驱动有限，建议等待市场放量突破。（张煜期货投资咨询从业证书编号Z0018066）来源：期货日报网
期货日报网07-22 09:31
隐含波动率继续回落
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7月21日，A股市场探底回升，上证综指收涨1.79%，深证成指收涨4.81%，创业板指收涨7.05%。沪深两市全天成交2.97万亿元，较前一交易日小幅放量。市场涨多跌少，超3100只个股上涨，市场整体氛围偏多。板块方面，半导体、元件、工业金属、通信设备等板块大幅收涨，油气、医药、家电、煤炭开采等板块跌幅居前。期权市场上，成交量减少，而持仓量增加。当日，沪深两市及中金所期权总成交1719.05万张，较前一交易日减少11.21%；总持仓1228.16万张，较前一交易日增加7.72%。上证50 ETF期权成交量减少20.23%，持仓量基本持平，分别为157.84万张、169.23万张。从8月合约各执行价的持仓变动情况来看，合计增持6.46万张。其中，认购增持3.73万张，认沽增持2.73万张。认购持仓重心上移，认沽在浅虚值部位增持，在深度虚值部位也有所增持，预计上证50指数短期宽幅震荡。沪深300期权成交量减少，持仓量小幅增加。上交所沪深300 ETF期权成交量减少29.69%，深交所沪深300 ETF期权成交量减少7.53%，中金所沪深300股指期权成交量减少14.95%。同时，上交
期货日报网07-22 09:30
首单瓶片出口型车（船）板保税交割顺利完成——聚酯期货对外开放跑出“加速度”
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7月21日，在泉州海关监管下，福建百宏石化有限公司生产的330吨聚酯瓶片从泉州综合保税区顺利完成报关，出口越南。这是5月22日郑商所全面启动聚酯期货、期权品种引入境外交易者以来，落地的首单聚酯瓶片期货保税交割业务，标志着我国聚酯期货板块对外开放取得新突破，为产业企业加快“出海”步伐、拓展全球布局注入了新动能。保税交割版图不断拓展期货日报记者了解到，此次完成郑商所瓶片期货保税交割的买方是境外客户C&D（SINGAPORE） BUSINESS PTE.LTD.，卖方是福建百宏聚纤科技实业有限公司（下称百宏聚纤科技），双方于7月15日完成交割结算。在泉州综合保税区晋江睿源办结全部报关及出口型车（船）板交收手续后，由郑商所确认货物交付状态，并完成资金划转，全流程高效透明。 “此次出口型车（船）板保税交割业务的顺利开展，拓宽了我国大宗商品对接全球需求的‘制度桥梁’，有效提升了我国期货市场的吸引力，为境内外聚酯产业企业提供了公开透明的价格发现平台、高效专业的避险工具。随着聚酯期货板块8个品种对外开放，郑商所已构建起覆盖全产业链的国际化风险管理体系，为产业企业参与全球竞争提供了更加完善的制度保障
期货日报网07-22 09:15

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