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分析人士：棉价底部支撑稳固
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市场人士认为，6月底以来，棉花期货主力合约价格从15600元/吨上涨至16400元/吨。不过，天气因素最终对棉花产量和价格的影响尚难以判断，后续需进一步观察新疆的天气情况。期货日报记者了解到，近日新疆地区出现持续性高温天气。市场人士认为，当前正值棉花开花结铃的关键生长期，市场对新棉减产的担忧有所升温，国内棉价因此受到提振。与此同时，下游纺织行业仍处于传统淡季，需求端支撑有限，多空因素交织之下，棉花市场短期将呈现偏强震荡格局。棉花生长进度偏慢据中国棉花协会消息，上周（6月29日—7月5日），新疆棉花正处于盛花期，黄河流域棉花逐步进入开花期，长江流域棉花多处于现蕾期。当前新疆大部分区域气温较常年偏高2℃~6℃，高温日数较常年偏多2~5天，不利于棉花正常生长。长江流域呈现多水寡照的天气，也对棉花发育不利，而黄河流域棉区的光热条件则整体良好。新疆巴州冠农棉业营销部经理李伟齐接受记者采访时表示，库尔勒地区上周遭遇43℃~44℃持续高温天气，本周气温小幅回落，维持在38℃~40℃，同时风力有所减弱，体感略有好转。卓创资讯棉花分析师高飞堂表示，7月初新疆棉花产区多地出现高温天气：南疆尉犁、
期货日报网07-08 09:25
资金动态20260708
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7月7日，资金主要流入的商品期货（主连合约）品种有玻璃、聚丙烯、豆油、菜油和豆粕，分别流入5.85 亿元、5.35 亿元、4.13 亿元、3.75 亿元和2.24 亿元；资金主要流出的品种有白银、生猪、黄金、铜和碳酸锂，分别流出4.94 亿元、3.73 亿元、3.55 亿元、3.50 亿元和3.10 亿元。从主力合约看，化工和农产品板块呈资金流入状态，黑色、有色金属和金融板块呈资金流出状态。整体上，商品期货（主连合约）资金呈微幅流入状态。化工和农产品板块呈流入状态，重点关注流入较多的玻璃、聚丙烯、豆油和豆粕，同时关注逆势流出的生猪、橡胶和原油。黑色和有色金属板块呈流出状态，重点关注流出较多的白银、黄金、碳酸锂和焦煤，同时关注逆势流入的氧化铝和镍。金融板块重点关注中证1000股指期货和30年期国债期货。（徽商期货方正）图为商品期货资金流入前十名（亿元）图为商品期货资金流出前十名（亿元）图为板块资金流入额（亿元）图为金融期货主连合约资金流向（亿元）图为商品期货主连合约资金流向（亿元）来源：期货日报网
期货日报网07-08 09:25
PTA 供应收缩带动价格反弹
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短期来看，装置检修高峰尚未过去，现货市场紧平衡格局将延续，PTA价格偏强运行的基础牢固。中期来看，尽管检修装置陆续复产，供应逐步恢复，但纺织进入传统旺季，将对价格形成托底作用。近期PTA盘面反弹，核心驱动来自PX装置与PTA装置集中检修带来的供应收缩。后续，PTA价格将呈现“前强后稳”局面。 PX装置集中检修霍尔木兹海峡航运限制解除后，地缘供应中断溢价已充分出清，布伦特原油价格在70~73美元/桶震荡。OPEC+按计划小幅增产，美国页岩油产量保持稳定，原油价格虽然缺乏趋势性上行动力，但核心产油国保留产量动态调控空间，后续下破70美元/桶的概率偏小。图为PTA装置开工负荷变动（单位：%） PX占PTA生产成本的90%以上，其装置正处于年内检修窗口，盛虹炼化、海南炼化、浙石化等多套百万吨级装置相继停车，涉及产能超过900万吨，单月产量损失80万~90万吨，PX行业开工负荷下探至59.4%。亚洲整体开工负荷同步下滑至56.6%的年内低位。当前，CFR中国台湾PX报价稳定在961美元/吨，PX与石脑油的价差处于250~300美元/吨的年内高位，丰厚的加工利润支撑PX现货价格坚
期货日报网07-08 09:25
分析人士：甲醇地缘风险溢价消退
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2026年以来，国内甲醇港口库存经历大起大落，库存变化始终是甲醇价格运行的核心变量。年初港口库存处于历史高位，但受霍尔木兹海峡航运受阻、伊朗出口大幅缩水影响，库存持续去化并回落至近年低位。随着美伊和谈推进、地缘风险逐步出清，市场提前交易进口回流、港口重新累库的预期，甲醇期现货价格同步走弱，市场格局迎来阶段性切换。国投期货甲醇分析师王雪忆表示，本轮甲醇从高库存到低库存的完整周期，本质是市场由“弱现实累库”向“强现实去库”的周期转换。年初港口高库存的根源在于去年下半年进口量持续激增，今年1至2月进口虽环比回落，但同比依旧偏高，叠加沿海大量MTO配套装置停车检修，下游需求偏弱，港口库存长期维持高位震荡。3月初中东冲突升级，霍尔木兹海峡通行受限，伊朗甲醇装置开工率大幅走低，生产、运输双重受阻直接造成国内进口货源大幅减少，港口库存进入持续去化通道。值得注意的是，6月中旬以来，美伊局势缓和，地缘冲突带来的风险溢价快速消退，市场交易主线转向后期进口回流、港口累库的预期。在王雪忆看来，甲醇期货主力合约价格连续回落，基本回吐地缘冲突以来全部涨幅，近月合约价格跌幅显著大于远月合约，月差由深度正向价
期货日报网07-08 09:25
告别非常态 PP步入“去伪存真”周期
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2026年上半年，全球聚丙烯（PP）市场历了一场由地缘风暴驱动的“过山车”行情。在美以伊冲突与霍尔木兹海峡航运受阻的地缘风险推动下，PP价格逆势暴涨，打破市场长期形成的供需宽松逻辑，涨至近6年来最高点。然而，随着6月中旬地缘局势的缓和，行情迅速掉头向下，市场核心驱动逻辑正重新回归基本面，全球PP市场也由“强现实”向“弱预期”转变，下半年走势承压明显。地缘因素主导价格暴涨暴跌年初，PP市场延续了2025年以来的低迷态势，全球PP市场普遍面临供应过剩、价格低迷的困境。不过，3月份中东冲突升级，尤其是霍尔木兹海峡航运受阻，直接点燃了成本端导火索。国际油价一度冲高至120美元/桶附近，作为关键原料的石脑油和丙烷价格同步暴涨，通过“原油—石脑油/丙烷—丙烯—聚丙烯”的链条，将成本压力迅速传导至PP端。在此阶段，成本驱动完全取代了供需基本面，成为价格的主导力量，全球PP价格迎来一轮强势拉升，高位震荡格局维持了近3个月。 6月随着中东地缘局势缓和，原油供应中断的担忧得以消解，成本支撑逻辑瓦解，叠加下游需求长期疲弱，终端塑编、注塑等行业开工率维持低位，市场心态转空，PP价格快速回吐前期涨幅。全球
期货日报网07-08 09:25
纯苯市场的结构性困局与边际变量
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全球纯苯市场在经历6月中下旬的深度回调后，7月初呈现止跌企稳迹象，各区域价格中枢自低点小幅反弹或跌势明显放缓。本轮企稳并非来自基本面的根本性好转，而是多重边际因素共振下的阶段性反弹。具体而言，进入7月后，国际原油价格在70美元/桶附近获得短期支撑，中国下游逢低补库需求小幅释放，叠加受台风天气影响，区域间贸易流通节奏放缓，三者共同推动纯苯市场止跌企稳。然而，上述变化均属边际层面的阶段性改善，尚未触及供需格局的根本性转变，纯苯价格上行缺乏基本面持续配合。产能格局决定长期矛盾：东升西稳，过剩压力难消从全球产能分布看，纯苯市场“东升西稳、亚洲主导”的格局已基本定型。截至2025年年末，全球纯苯总产能约8518万吨/年，区域分布高度集中。中国产能在2771.6万吨/年，稳居全球首位，占全球近三分之一，且近年增量贡献突出，是全球产能增长的核心引擎，未来三到五年仍有大量重整、歧化及催化裂解项目陆续投产，供应扩张确定性较高。韩国作为贸易枢纽，凭借甲苯歧化工艺的灵活性，其装置开停直接决定区域价差与套利节奏。美国以催化重整为主，价格与汽油调油需求深度绑定，季节性波动明显。欧洲以乙烯裂解装置为主，运
期货日报网07-08 09:25
多晶硅累库预期增强？
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7月7日，多晶硅期货价格延续反弹走势，主力合约PS2609收于35980元/吨，上涨0.41%。业内人士认为，当前多晶硅期货价格反弹主要受政策预期影响。“上周，三项光伏能耗能效强制性国家标准进入实施倒计时，多晶硅盘面再度出现明显增仓反弹。”弘则研究分析师刘艺羡表示。 7月2日，工业和信息化部联合国家发展改革委、国家市场监督管理总局发布《硅单晶单位产品能源消耗限额》《晶体硅光伏组件和逆变器能效限定值及能效等级》《硅多晶和锗单位产品能源消耗限额》三项光伏能耗能效强制性国家标准，围绕硅料、硅片、光伏组件、逆变器全链条划定能耗能效刚性约束，以标准化手段完善光伏产业链绿色管控体系，为新能源产业高质量发展提供制度支撑。 “近几日，市场受政策利好预期影响，多晶硅期货走出一轮反弹行情，但现货端缺乏实质性需求支撑，因此市场博弈呈现出远期政策利好、短期基本面偏弱的分化格局。”国信期货分析师李祥英说。据李祥英介绍，2026年国内多晶硅已建成产能为334.7万吨，按照三项光伏能耗能效强制性国家标准要求，已建成的多晶硅项目必须满足3级能耗要求（能耗≤6.4kgce/kg），不达标名义产能约占30%，但超标产
期货日报网07-08 09:15
南北化工企业期货认知差正加速弥合
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纯苯期货和期权上市一周年，有一个现象值得深思：同处化工产业链，南方企业拥抱期货工具的速度明显快于北方。不过，中国旭阳集团有限公司、京博集团成了北方阵营的“破局者”。这种差异背后，折射的不仅是地域文化之别，更是生存逻辑之变。调研中，期货日报记者了解到，过去纯苯采购主要参考中石化挂牌价、山东地炼报价或招标价，信息分散、透明度低。如今，期货价格成为远期交易的价格锚。京博集团旗下山东京博思达睿新材料科技有限公司（简称京博思达睿）主动推广“期货合约+基差”定价模式，已落地数千吨后点价交易。但推广过程并不轻松，山东地炼传统交易惯性强，初期抵触情绪较浓。这种抵触并不意外。北方企业普遍信奉“实干出效益”，重生产、重工艺、重成本控制，对金融市场有天然的疏离感。相比之下，南方企业地处沿海开放地带，贸易氛围浓厚，对价格管理工具的接受度更高，期货团队建设也更早、更成体系。说白了，南方企业把期货当“标配”，北方企业还视其为“选配”。问题在于，现实的生存压力并不会因为“抵触”而绕道走。近年来地炼行业的日子不好过，成品油出口受限、加工利润长期承压、装置负荷难维持，三重挤压之下，单纯靠实体运营快撑不住了。期货和
期货日报网07-08 09:00
大商所下调纯苯期货交易保证金水平
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本报讯（记者韩乐）7月7日，大商所发布通知称，下调纯苯期货全合约涨跌停板幅度与交易保证金水平，自2026年7月10日（星期五）结算时正式执行。通知显示，纯苯期货合约涨跌停板幅度由7%下调至6%，交易保证金由8%下调至7%；临近交割的BZ2608、BZ2609合约风控标准同步下调，涨跌停板幅度由12%调整为8%，交易保证金水平由14%降至10%。对同时满足《大连商品交易所风险管理办法》有关调整涨跌停板幅度和交易保证金规定的合约，其涨跌停板幅度和交易保证金按照规定数值中的较大值执行。 “此次大商所差异化调整纯苯期货近月与远月合约标准，既兼顾临近交割合约的交割风险，又优化远月合约交易制度，体现出交易所精细化的风险管理思路。”东证期货分析师王嘉钰表示，交易保证金水平下调将直接减少生产、贸易、下游化工企业参与套期保值的资金占用，提升流动资金使用效率，有助于提升企业参与期货市场对冲原料与成品价格风险的意愿。同时，适度收窄涨跌停板幅度，表明纯苯期货合约已从上市过渡期的从严风控政策转变为常规标准，纯苯期货市场运行已步入常态化轨道。来源：期货日报网
期货日报网07-08 09:00
纯苯期货和期权上市一周年这把“标尺”立得稳相关实体用得顺
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作为芳烃产业链的核心原料，纯苯向上连接着原油、煤炭，向下延伸至苯乙烯、己内酰胺等数百种化工产品，渗透进衣食住行的方方面面。然而，长期以来，这个年表观消费量超过2000万吨的大宗品种，始终缺少一个属于自己的“价格标尺”——定价要看外盘纸货的“脸色”，远期报价靠业务员的经验“拍脑袋”，价格一波动，产业链只能“看天吃饭”。2025年7月8日，大商所纯苯期货和期权挂牌上市。一年过去，这把“标尺”立得稳不稳？产业企业用得顺不顺？带着上述问题，期货日报记者走进芳烃产业链龙头企业，以期得到答案。 1中东地缘冲突引发“极限压力测试” 纯苯期货和期权上市这一年，现货市场并不平静，恰逢全球能源市场波动加剧，产业链经历了一轮极端行情的考验，新品种的市场功能与避险价值得到充分验证。 2月底中东地缘冲突爆发，之后全球能源运输关键通道霍尔木兹海峡通行受阻。数据显示，2025年全球约31%的原油海运经由该海峡。霍尔木兹海峡通行受阻快速传导至芳烃产业链，对上下游生产、贸易、需求等环节造成冲击。据中国旭阳集团有限公司（简称旭阳集团）旭阳营销有限公司负责期货业务的套保部经理马赛甲介绍，本轮行情呈现层层传导、全域承压的特
期货日报网07-08 08:05

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