受中美关税升级影响,棉花主力合约2509在清明节后大幅跳空低开,跌破13000元/吨关键支撑位后持续走弱,最低触及12490元/吨,创下近两年来的价格低位。当前,宏观面风险尚未消除,海外需求回落明显,叠加国内旺季表现不如预期,棉花后市将如何演绎? 近期,特朗普政府频繁加征关税,致使全球贸易局势日趋紧张,不确定性显著增加。这一系列举措给全球棉花市场带来多重冲击:一方面,关税大幅提升使各国之间的贸易壁垒不断增厚,棉纺织品、棉质服装等商品的贸易流通严重受阻,直接导致全球棉花贸易量呈下滑态势。另一方面,关税成本的增加直接传导至棉制品生产环节,致使生产成本显著上升。在全球棉花消费结构中,纺织服装领域的占比超过80%。随着关税上调,终端零售价格也随之攀升,消费者对高价棉制品的购买意愿明显下降,进而严重抑制了全球棉花的消费需求。此外,当前美国零售商仍持有大量库存,出于成本与市场预期的考量,他们大概率会选择推迟补充库存,这无疑会使棉花需求进一步延后。综合以上因素来看,在政策未出现转向的情况下,今年全球纺织服装需求大概率处于萎缩状态。 内需层面,纺织企业新订单增长动能匮乏。从当前的情况来看,企业承接的订lg...