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危中觅机化工行业在洗牌中谋变
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地缘冲突引发的全球化工市场剧烈震荡，是一次实打实的全行业“极限压力测试”。市场阵痛之下，国内化工产业加速优胜劣汰，行业正式迈入高波动、低利润、强分化发展新阶段，挑战与机遇共生，深层次产业变革已然提速落地。此轮行情暴露了国内中小化工企业长久积累的经营短板。此次调研显示，信用环境收缩、行情波动加剧成为中小厂商面临的两大难题：产业链整体信用收紧，贸易账期压缩、票据流转遇阻，中小企业融资与周转成本抬升；大宗商品波动率常态化，依靠简单赚取固定价差的传统贸易模式难以为继。缺少一体化产能、风控体系缺位、上下游资源薄弱的中小加工、贸易主体持续加速出清。从苯乙烯下游3S产业现状不难看出，行业马太效应凸显，手握一体化装置、长协资源的头部企业依靠成本优势稳住生产负荷，行业资源持续向优质龙头集中。危局往往孕育转型新机，正如邵世萍所言，本轮市场变局为国内化工产业带来三大结构性发展红利。一是全球供应链重构加速国产替代落地。依托国内独有的全产业链配套和煤化、石化双原料体系，我国煤化工产品国际认可度持续攀升，原先流向中东的采购订单不断向国内转移，苯乙烯、PP、乙二醇等品类迎来出口窗口期，借助外销对冲国内终端需
期货日报网06-10 09:25
华东化工企业锚定风控新赛道
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压力重重化工产业链利润格局重构 “中东冲突爆发后的两三周，内外盘价差、期现基差瞬间拉大，传统的套保模型被极限施压。最紧张的那几天，远月合约几乎没人敢报价，市场处于‘有价无市’的状态。部分贸易商暂停了长约交付，互相不接货的情况一度出现。”浙江明日控股集团股份有限公司（简称明日控股）副董事长邵世萍向记者讲述了3月行情最胶着的时刻。作为华东区域头部能化贸易商，明日控股经历了本轮地缘冲突带来的全链条剧烈震荡，记者走访的10家调研样本企业均出现相似的经营困境。走访中，记者了解到，本轮冲击呈现上游供应收缩、中游贸易失血、下游需求负反馈的三层传导特征。 “以纯苯—苯乙烯芳烃产业链为例，从供给端看，中东货源通航受阻，日韩主力炼厂集中降负停车，国内炼厂同步开启检修。”东证期货化工高级分析师王嘉钰表示，5月国内石油苯开工率跌至66%，创近5年同期低位，纯苯月度进口量预计缩水至32万吨附近，原料供给刚性收紧直接推动纯苯现货报价短时间大幅跳涨。聚丙烯产业链同样未能幸免，3月上游原料价格受地缘扰动涨幅超50%，成本端暴涨却无法向下游顺畅传导，成为全行业共性痛点。最受伤的环节并非原料端与终端工厂，而是夹
期货日报网06-10 09:25
技术解盘20260609：碳酸锂止跌企稳多晶硅偏空思路
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碳酸锂止跌企稳碳酸锂2609合约价格止跌企稳，但K线实体明显收窄，反弹力度较弱。中短周期均线呈向下发散，价格处于所有均线下方。当前价格反弹尚未扭转整体下行趋势，暂时以超跌反弹看待。MACD跌至零轴下方，绿柱延续，空头占据主导。成交量先增后减，持仓量整体持稳。这表明经历一轮加速下跌后，空头力量充分释放，抛压有所缓解。综合来看，反转信号尚未出现，不建议抄底。多晶硅偏空思路近期，多晶硅2609合约价格破位下行，回落至前期低点附近。尽管日K线图连续出现两根十字星，但量能未见明显变化。多头尚未展现扭转弱势的能力，市场仍由空头主导。5日与10日均线形成死叉后持续向下运行，均线系统呈空头排列，价格位于所有均线下方。MACD在零轴下方再次死叉发散，绿柱实体重新扩张，空头动能仍存。综合来看，短期以偏空思路对待，关注前期低点附近的支撑情况。（福能期货张煜）来源：期货日报网
期货日报网06-09 13:00
燃料油多头优势增强
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昨日，燃料油期货2609合约价格放量上行，收盘报3993元/吨，涨幅为4.07%。持仓大幅增加18653手，至210080手。交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，燃料油期货2609合约持仓出现多空双增的态势。其中，多头席位合计增持16528手，至136883手，空头席位合计增持12687手，至135725手。多头席位合计增持数量超过空头席位合计增持数量，导致净多头寸扩大至1158手。具体来看，燃料油期货2609合约多头前20席位中，增持多单的有12家。其中，增持多单数量超过1000手的有6家，分别为国泰君安期货席位、中信期货席位、东证期货席位、银河期货席位、华泰期货席位和高盛期货席位，分别大幅增加4462手、3084手、3259手、1901手、1211手和1570手。另外，增持多单数量介于100手至1000手的有6家，分别为永安期货席位、海通期货席位、广发期货席位、光大期货席位、招商期货席位和东吴期货席位，分别增加280手、345手、948手、437手、565手和647手。空头前20席位中，增持空单的也有12家。其中，增持空单数量超过1000手的有4家，分别为国泰君安期货席位
期货日报网06-09 13:00
尿素迎来阶段性上涨走势
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随着出口政策落地，叠加夏季用肥旺季临近，市场对尿素的产销预期明显改善。6月8日，尿素期货主力2609合约价格大幅反弹，市场进入新的博弈阶段。 5月末尿素出口配额正式落地，本次配额总量充足且出口节奏明确，为企业出口提供了清晰的政策指引。但受660美元/吨最低出口价格约束，货源出口竞争力有限，市场反应相对平淡。此后，行业协会召集企业研讨，决定放开相关限制，以便更好地通过出口缓解国内供应压力。市场预期6—8月尿素出口量将逐月增长，三季度累计出口量大概率超过去年同期，出口放量将从根本上缓解国内供应过剩压力。当前，国际尿素市场价格普遍高于国内，企业出口利润在2500元/吨以上，出口积极性较高。此外，印度NFL已于5月27日发布新一轮尿素进口招标公告，计划从西海岸购买90万吨、东海岸购买80万吨，招标6月8日截止，有效期至6月18日，最晚船期为7月20日。后续需重点跟踪烟台港等主要港口的集港量变化，验证出口情况是否符合预期。国内农业用肥的季节性特征，同样是影响尿素行情的关键因素。6—7月是国内传统的夏季农业用肥旺季，玉米底肥与水稻追肥需求将集中释放，为尿素价格提供阶段性支撑。具体来看，6月上旬，
期货日报网06-09 13:00
生猪磨底蓄势静待旺季回升
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当前，政策调控的精准发力与产能去化的实质推进，正悄然重塑生猪市场格局。本文将从供应、需求、库存及政策四大核心维度，深度剖析近期生猪行情，并对未来走势做出前瞻性判断。供应供给端呈现“总量充裕、效率提升、去化加速”的多重特征。从绝对数量看，截至2026年一季度末，全国能繁母猪存栏量约为3904万头，虽已连续多月环比下降，但仍高于3750万头的合理保有量，产能去化任务依然艰巨。更为关键的是，行业生产效率的大幅提升正在对冲部分产能去化效果。当前头部企业的PSY（每头能繁母猪年提供断奶仔猪数）已普遍超过24头，部分领先企业甚至增至29~32头。这意味着，同等规模的母猪存栏所能支撑的商品猪出栏量远超历史同期，即便母猪数量小幅下降，实际出栏基数也居高不下。图为生猪出栏体重走势（单位：公斤/头）此外，供给结构性压力尚未完全缓解。前期通过二次育肥和压栏形成的大体重生猪进入集中出栏阶段。据涌益咨询数据，全国生猪出栏均重持续保持在128公斤以上的较高水平，这在客观上增加了市场的猪肉供应。在行业亏损的背景下，无论是规模化猪企还是中小散户，为加快资金回笼，普遍采取“顺势出栏、主动降重”的策略，进一步加剧
期货日报网06-09 13:00
玉米种植户防风险有了新工具
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2026年5月27日，粤港澳大湾区、长三角气温指数系列产品在广州正式发布。这套由国家气象信息中心、复旦大学、广期所等多家单位联合编制的标准化指数，筑牢了天气风险量化管理的权威测算标尺，也为国内天气衍生品实现场内标准化发展夯实了基础。此前，中国证监会等部门已出台多项政策举措，为气象与金融深度融合、天气衍生品创新落地搭建了清晰的制度框架。在政策加持、业态创新的双重背景下，早前落地的全国首单玉米温度指数衍生品项目具有示范意义。2024年4月30日，该项目依托“中央气象台-大商所温度指数”，为玉米种植户精准化解天气风险，保障种植面积2000亩，累计保额40万元，让农业生产告别“看天赌收成”的被动局面。落地背景黑龙江作为我国农业大省，玉米、水稻、大豆三大作物产量稳居全国前列，是名副其实的“中华大粮仓”。其中，哈尔滨市巴彦县坐拥“三山一水六分田”的优质地貌，全域拥有342.2万亩肥沃耕地，粮食年产量超过38亿斤，是全国知名的产粮大县、“中国好粮油”示范县，“巴彦玉米”更是国家农产品地理标志产品。农业生产天生“靠天吃饭”，天气因素是影响农作物产量与品质的核心变量，其中低温灾害对玉米种植的影
期货日报网06-09 13:00
玻璃难现趋势性行情
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当前国内玻璃市场呈现低供给、弱需求、高库存的弱平衡格局。“五一”假期过后，中下游企业补库周期结束，现货成交转弱、产销衔接不畅，高库存持续压制玻璃价格走势。现阶段，随着成本支撑的逐步显现，玻璃价格重心逐步抬升。日熔量维持低位截至6月5日，国内浮法玻璃在产生产线206条，行业开工率69.73%，日熔量14.57万吨，产能利用率72.45%，整体产能规模持续处于近年低位。6月以来，市场呈现冷修减量与小幅复产态势，前期集中冷修节奏持续放缓，局部少量冷修产线完成点火复产。但玻璃企业整体复产心态谨慎，短期暂无大规模产能集中释放，供给整体平稳。光伏玻璃板块供应宽松格局尚未改善。受下游光伏组件需求疲软、行业持续亏损双重影响，行业主动检修产线增多，企业复产意愿低迷，短期光伏玻璃价格延续低位震荡走势。 “五一”假期过后，下游玻璃深加工企业回归刚需拿货模式，上下游库存流转不畅，现货市场采购情绪随期货盘面波动，需求端缺乏内生修复动力。房地产市场，2026年1—4月国内房屋竣工面积同比下滑24%，新房开工、竣工数据持续走弱，建筑玻璃需求持续收缩。汽车市场，玻璃需求呈现结构性分化。新能源汽车产销增长，难
期货日报网06-09 13:00
软商品：影响各异走势分化
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美国国家海洋和大气管理局（NOAA）最新预测显示，今年出现厄尔尼诺的概率已升至82%，一旦形成，持续到2026/2027年度北半球冬季的概率为96%。该事件正在对白糖、棉花、天然橡胶等软商品市场形成差异化影响。白糖方面，南华期货农产品分析师王映表示，本轮厄尔尼诺将引发印度、泰国两大核心甘蔗产区高温干旱，大概率造成新榨季产量回落；巴西中南部降水偏多，虽利于甘蔗丰产，但会压低整体制糖比；国内甘蔗主产区旱涝交替，新榨季产量或温和下滑。复盘历史行情，2015/2016榨季超强厄尔尼诺使全球糖产量下降，白糖价格上涨；2023/2024榨季厄尔尼诺强度中等，巴西丰产对冲东南亚减产，全球糖供应充裕，糖价承压。“目前厄尔尼诺强度尚不确定，且4月下半月虽然制糖比下降，但甘蔗入榨量偏高使巴西糖产量超预期，厄尔尼诺对全球白糖供给的影响尚不确定。” 银河期货白糖研究员刘倩楠认为，2026年厄尔尼诺现象将贯穿北半球甘蔗关键生长期，大概率对印度、泰国甘蔗产量造成不利影响，对2026/2027榨季巴西糖产量影响有限，若持续时间较长，可能对2027/2028榨季巴西糖产量产生正面影响。棉花方面，南华期货农产品分析
期货日报网06-09 11:35
油脂油料：“结构性牛市”可期
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气象机构预计，2026年二季度中后期，新一轮厄尔尼诺进入发展阶段，预计年底达到峰值，发展为超强厄尔尼诺的概率超25%。由于其影响具有“西旱东涝”典型特征，全球油脂油料产区气候分化，市场呈现结构性利多格局。正信期货油脂油料分析师张翠萍告诉期货日报记者，太平洋两岸气候反差造成各产区种植条件分化，东南亚、澳大利亚干旱及欧盟部分产区的不利天气，支撑油脂价格中长期偏强运行。 “厄尔尼诺对不同品类影响各异，棕榈油、菜籽等受干旱冲击表现突出，大豆在南北美洲的生长环境截然不同，板块利多主要依托部分产区供应收缩预期。”浙商期货油脂油料分析师黄志鹏表示，整体看，结构性利多体现在远期油脂品种受减产预期支撑偏强运行，近期则受库存、政策制约，分化特征明显。棕榈油是本轮行情中价格弹性最高的品种。张翠萍认为，印尼5月降雨量创近7年新低，干旱对油棕产量存在滞后影响，降水偏少通常会在8到10个月后影响棕榈油产出，本轮干旱带来的减产效应大概率在2027年二三季度集中释放。目前印尼、马来西亚油棕扩种空间有限，叠加树龄老化、印尼种植国有化等因素，后续产量损耗或进一步扩大。需求方面，印尼正积极推进B40政策并规划升级至B5
期货日报网06-09 11:35

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