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越南反倾销对我国钢材出口的影响
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一、背景：中越钢铁贸易格局与争端缘起 1. 贸易依存关系越南是我国在东盟地区最大的钢材出口市场。据中国海关统计，2024年我国出口到越南的钢材1273.8万吨，占我国出口总量的11.51%，越南是我国钢铁第一大出口目的地。越南本土钢铁产能不足，对进口钢材依赖度较高，而我国凭借成本优势成为主要供应国。数据来源：Wind 2. 争端触发点自2018年起，越南工贸部先后对进口自中国的冷轧钢、镀锌钢、H型钢等产品发起反倾销调查，2021年对部分中国钢材征收反倾销税（税率4.43%-35.58%），2023年进一步扩大调查范围至彩涂钢板等产品，核心争议点在于越南认为中国钢材存在“政府补贴导致价格扭曲”。 3. 国际政治经济动因美国关税政策的溢出效应，特朗普的关税政策导致全球钢铁贸易格局重组。2025年2月10日，特朗普宣布对所有进口至美国的钢铁和铝产品统一加征25%的关税，并取消此前对部分国家的免税配额和豁免政策。由于美国是越南钢铁的主要出口国之一，2024年越南钢材出口量为1258万吨，1-11月出口至美国的钢材占越南钢材出口总量的比例约14%，因此美国无差别的关税政策对于越南的钢材出
期货日报网02-24 10:45
【专题报告】关税来袭，黑色怎么看？
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正文共2748字，阅读时间约7分钟 21日晚，越南对我国热卷加征临时反倾销税的新闻在黑色各大群疯转，作为2024年我国钢材出口第一大目的国，我国对越南的钢材出口占比国内钢材出口总量11%以上，就在前一天韩国也有意对中国厚板征收临时反倾销税，2024年我国对韩国的钢材出口占比国内钢材出口总量的7%以上，这意味着在国内钢材出口量中位居第一、第二的两个国家都有意对中国钢材加征关税。而不久前，美国总统特朗普宣布对所有进口到美国的钢铁和铝征收25%的关税。一场自美国开启的关税层层加码似乎正在来袭，面对关税的利空，当前黑色还能上涨吗？在回答这个问题之前，我们先来梳理下近期黑色上涨的核心逻辑：首先，从宏观层面，随着特朗普上台后的动作暂时从关税转向俄乌调停，短期海外市场的不确定性暂缓，而随着国内两会将至，近期国内政策利好不断，一方面高层召开了民营企业的座谈会，表达了对民营经济的支持，另一方面近期各种利好国内经济发展环境的政策陆续出台，比如对民营经济的金融支持举措、优化消费环境和稳外资的行动方案等，国内经济氛围的转暖从近期股市的不断上涨也可见一斑，整体经济预期的向好自然也利多国内商品。其次，从产业
混沌天成期货02-24 09:05
烧碱市场供应宽松
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无惧下游氧化铝新增产能集中投放据统计，超过1000万吨的氧化铝新增产能将于2025年投产。按照每吨氧化铝消耗0.13吨烧碱的比例来计算的话，这部分新增氧化铝产能约对应130万吨的烧碱产能需求。2025年，新增的氧化铝产量预计为500万吨，带动烧碱新增需求65万吨。而烧碱自身在2025年将新增480万吨产能。另外，1月国内烧碱产量达到362.4万吨，相比2024年的月均产量343.4万吨增加19万吨，增幅为5.5%。综合考量以上各方面的产能、产量以及需求等数据情况，即便在今年有大量氧化铝新增产能投放的情况下，国内烧碱的产能也完全能够满足需求。基于这种产能和需求的关系，预计烧碱价格将会呈现震荡偏弱的态势。市场概况烧碱学名氢氧化钠（Sodium Hydroxide），化学式为NaOH，俗称火碱、苛性钠，是一种具有强腐蚀性的强碱，常温下为白色晶体，易溶于水（溶于水时放热）并形成碱性溶液。另有潮解性，易吸收空气中的水蒸气发生潮解，吸收二氧化碳发生质变。图为中国烧碱工艺烧碱是国民经济中基础性的化工原材料，与纯碱一同被列为“三酸两碱”中的“两碱”。烧碱按存在形态可分为液碱和固碱，其应用范围
期货日报网02-24 08:47
中期偏弱震荡
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上周，菜粕、花生及棉花走势偏强，白糖及菜油波动较大。截至上周五收盘，易盛农期综指报收于 1179.73 点，周涨幅为 0.95%。棉花方面，美国国家棉花总会（NCC）发布2025/2026年度美棉植棉意向调查结果，预计植棉面积955.7万英亩，同比减少14.5%，位于近十年偏低水平，当下美国棉粮比也处于低位。随着美国新作种植面积展望论坛临近，市场对美国新棉面积关注度提升，美棉或偏强震荡运行。国内方面，新花丰产格局已兑现并计价，后期重点关注商业库存去化速度。当下，市场主要聚焦需求与宏观面。短期内，国内需求乐观预期尚未显现，郑棉盘面或震荡运行。中期而言，美国税收相关政策落实后，产业市场或有补库预期，加之国内需求旺季临近，郑棉将以偏强运行为主。国际原糖近期持续震荡上行，进入3月，市场将重点聚焦巴西和印度相关情况。国际上，巴西2024/2025榨季末期产量不及榨季初预期，叠加强劲的出口影响，巴西本榨季期末库存或低于700万吨，处于历史低值，需关注3月市场对此数据的解读。此外，巴西乙醇混掺比例变化将在3月确定，需留意巴西醇油对糖价的影响。目前糖价水平下，印度食糖出口仍有利润，关注印度出口配额
期货日报网02-24 08:47
红枣静待破局
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5月过后，南疆天气影响、端午节备货需求、交割情况等因素可能会带来新的驱动，从而使红枣打破震荡格局。自2024年11月下旬新作季红枣下树进入尾声至今，沧州红枣现货价格走低，期货盘面价格则以低位区间震荡为主。春节过后，市场采购节奏逐渐平稳，客商按需采购成为主流。回顾2024/2025作物季，红枣实现了超预期丰产。大量红枣涌入市场，致使供应端压力显著增大。与此同时，消费逐渐步入淡季，传统消费场景如节日礼品、烘焙食品等领域对红枣的需求出现季节性下滑，这使得价格缺乏上行动力。不过，当前红枣绝对价格处于近四年低位，下游补库行为给价格提供了一定支撑。整体上，多空因素交织，市场观望情绪浓重，预计2505合约在交割前将维持弱稳运行。供应端，近期市场对南疆天气影响的关注度逐步升温。南疆作为红枣的重要产区，其天气状况直接关系到红枣的产量与品质。据了解，近期南疆部分地区出现降水异常偏少且遭遇寒潮，枣树生长面临一定挑战。这种天气状况引发了市场对新季红枣减产的担忧，不少投资者和贸易商纷纷关注后续事态发展，这为盘面带来了新的变量。此外，由于去年产区红枣通货采购价格低迷，绝大多数枣农盈利情况较差，这无疑对今年红枣
期货日报网02-24 08:46
上证指数蓄势上行
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“红包行情”是历年来大家期待的投资机会。形成“红包行情”的主要原因包括资金面的变化、春节前机构应对产品赎回、规避长假外盘波动带来的风险等，节前机构以减仓为主，A股行情往往低迷，节后随着资金回流二级市场，市场多以反弹为主。今年“红包行情”同样备受关注，节后13个交易日，上证指数上涨3.95%，创业板指数上涨10.55%，IM2503合约上涨10.51%。通过分析笔者认为，春季攻势有望延续。第一，中央经济工作会议释放的政策主基调对行情形成了持续推动。去年12月召开的中央经济工作会议中货币和财政政策的靴子还未落地，对市场形成了利好预期。货币政策方面，时隔14年再提“适度宽松”，但春节以后，市场一直期待的降准降息等政策并未落地。上周央行为应对短期流动性紧张，连续两日开展大额逆回购操作，因此，市场对中长期政策仍有期待。财政政策方面，“更加积极的财政政策”也未完全落地。截至2月21日，33省份已披露的一季度发债计划为2.4944万亿元，高于去年同期计划规模42.2%，增量主要来自再融资专项债。目前市场重点关注“顶格”下达“提前批”地方债，预计全国两会前财政政策会继续推出。第二，新质生产力持续发
期货日报网02-24 08:46
分析人士：市场情绪日益改善
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近期，A股及股指市场情绪全面转好，上周五A股强势上涨，期指全线上扬。 “节后以小盘高贝、中证500、中证1000指数为代表的中小盘成长股交易拥挤度明显提升，显示市场普涨背景下的分化。”海通期货股指分析师许青辰表示，从拥挤度看，电子、通信、计算机和传媒行业的交易拥挤度较节前明显提升，且国产硬科技以及机器人概念的火爆也拉动汽车和机械行业交易拥挤度显著提升。广州金控期货研究所副总经理程小勇认为，近期A股及股指期货再度大幅上行，主要受三方面利好提振，一是政策继续发力，比如2月17日民营企业座谈会释放了国家扶持民营经济发展的积极信号，而民营经济是创新的排头兵。此外，《2025年稳外资行动方案》和市场监管总局等五部门印发的《优化消费环境三年行动方案（2025—2027年）》分别针对外资和消费提出了针对性方案。二是增量资金不断流入，截至2月20日， A股市场融资净买入金额较1月1日低点增长超948亿元，融资融券余额也升至1.9万亿元，科技板块获融资资金大幅加仓。同时，上市公司回购也趋于活跃。Wind数据显示，截至2月18日，剔除重复项后，今年已有798家上市公司发布回购相关公告，共543家上市公司
期货日报网02-24 08:46
春季攻势有望持续
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近期，DeepSeek激发了市场对AI在人工智能应用领域的想象，推动机器人、计算机、大数据等科技股大涨。节后股指期货整体呈温和上涨态势，以大科技为代表的中证1000指数表现最强，大消费、大金融、周期股占比较高的上证50和沪深300指数相对偏弱。短期看，随着全国两会召开的时间窗口临近，市场期待更多稳增长政策出台，改革和维稳预期有助于提升市场风险偏好，股指春季行情有望延续。从基本面看，今年1月官方制造业PMI录得49.1%，较上月回落1个百分点。受春节错月、低温天气等因素影响，工业生产有所放缓，需求在一定程度上受到抑制，外需下行压力加大，中小型企业景气度再度走低。物价方面，CPI同比上涨0.5%，涨幅较前值扩大0.4个百分点，PPI同比降幅持平。在消费品以旧换新政策带动下，叠加春节假期消费的提振，汽车、家电、移动通信等耐用品消费回暖，餐饮、旅游、住宿等服务消费大幅提升。考虑到海外货币紧缩的滞后效应尚未完全显现，美国经济增速放缓，欧洲经济衰退风险仍在，随着欧美等主要发达国家补库存周期结束，国际贸易活动将再次收缩，新增订单逐渐减少。此外特朗普计划于4月2日宣布实施对等关税政策，并对汽车、半导
期货日报网02-24 08:46
期指持仓小幅回落
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AI概念继续提振市场，上周A股市场继续上行，上证指数涨至3380点附近，最终收报3379.11点，周涨幅0.97%。同时期指四个品种全部收涨，其中IC及IM表现突出，主力合约分别上涨3.24%和1.93%，IF及IH涨势稍缓，主力合约分别上涨1.07%和0.96%。基差方面，IF主力合约升水收窄至3.2点，IH主力合约升水7.6点，几乎与前一周持平，IC及IM主力合约贴水扩大，分别贴水28.3和50.2点。量能方面，上周为交割周，期指持仓小幅回落，四个品种当周共计减仓5673手，总持仓降至959437手。同时期指各品种持仓增减不一，其中IF增仓1307手，持仓升至284093手，IH增仓1139手，持仓升至113151手，IC减仓2795手，持仓降至224277手，IM减仓5324手，持仓降至337916手。持仓方面，期指各品种前20席位持仓（下称主力）变化各不相同。具体看，IF多头主力减仓672手（交易所公布合约2月21日与2月14日主力持仓总和的差值，下同），空头主力增仓1465手，净空持仓升至49869手；IH多头主力增仓5981手，空头主力增仓7897手，净空持仓升至210
期货日报网02-24 08:46
政策暖风频吹 A股“红包行情”延续？
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近期，市场情绪转好，A股表现偏强，特别是DeepSeek激发了市场对AI在人工智能应用领域的想象，推动机器人、计算机、大数据等科技股大涨。分析人士表示，政策基调偏积极、新质生产力持续发力、宏观数据回暖、外部压力减轻都为市场提供了上行动力，改革和维稳预期有助于提升市场风险偏好，随着利多因素的叠加催化，股指春季行情有望延续。来源：期货日报网
期货日报网02-24 08:45

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