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黄金维持偏强震荡格局
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当前贵金属市场迎来宏观逻辑的阶段性切换。由于美国7月非农数据意外“爆冷”、通胀持续降温，美联储加息的可能性偏低，美元指数和美债收益率上行的动力减弱。叠加全球央行持续购金的刚性需求托底，贵金属回调行情基本结束。短期来看，贵金属价格上行空间将受限，大概率维持偏强震荡格局。中期来看，随着配置资金回流，贵金属价格有望逐步回升。地缘局势反复当前美伊双方表态分歧显著，地缘局势未来发展方向仍不明朗。8月15日，特朗普表示，美国将在经济上对伊朗实施严厉打击，很快将宣布霍尔木兹海峡成为“美国领土”。特朗普称，美国对伊朗封锁“势不可挡”，是一道“钢铁之墙”。美国已经做好应对伊朗的充分准备，不会允许伊朗继续相关行动，也不会允许伊朗拥有核武器。伊朗方面态度依然强硬。8月16日，伊朗外长阿拉格齐表示，美国必须满足相关条件，霍尔木兹海峡航运才能恢复。伊朗无意延长与美方停火协议，且尚未决定是否重启与美国谈判。阿拉格齐指出，美国已违反伊美谅解备忘录，战火已重燃，不存在所谓的“延长停火协议”。伊朗外交部发言人巴加埃表示，伊朗和阿曼已就“航运地图”达成一致，这是管理霍尔木兹海峡交通更广泛协议的一部分。整体而言，
期货日报网08-18 13:00
需求未改善纯碱反弹高度有限
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虽然装置集中检修使得供应边际收缩，但下游需求尚未出现实质性改善，整体供大于求格局未变。后市纯碱期价将难以走出持续上涨行情，大概率弱势运行。经历此前较长一轮下跌周期后，近期纯碱期价出现低位反弹迹象。供应阶段性收缩今年以来纯碱产量持续处于相对高位，各时段产量均高于2025年同期，主要源于新产能持续释放。远兴能源二期新装置投产之后持续提负荷，为市场带来显著增量。2026年1—7月国内纯碱产量为 2333.27万吨，较 2025年同期增长7.69%，行业供应过剩格局进一步加剧。夏季历来是纯碱行业集中检修窗口期。进入8月，受高温天气及企业盈利压力影响，多家企业启动装置检修。近期南方碱业、连云港德邦、内蒙古化工纯碱装置陆续停车检修，8月河南骏化、华昌化工纯碱装置也计划停车。图为纯碱行业开工率数据显示，截至8月14日，纯碱行业周度开工率为76.15%，较前两周高点回落4.53个百分点；周度产量为74.64万吨，较前两周高点下降5.62%。当前行业供应虽呈现阶段性收缩，但减量幅度有限。后续仍有装置计划停车，纯碱产量有望进一步下行，检修计划落地情况值得持续跟踪。行业利润持续承压随着前期纯
期货日报网08-18 10:35
股指底部支撑不断夯实
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随着板块轮动节奏加快、海外流动性约束边际缓释、AI产业扩容逻辑持续验证，多重压制市场的因素逐步消化，A股指数或将迎来新一轮上行窗口。当前A股整体维持震荡修复走势，市场短期风险偏好边际抬升，但盘面结构化特征凸显，板块轮动节奏显著加快，呈现典型的“电风扇行情”，科技、医药、有色、地产等行业轮动，市场尚未形成资金承接扎实、具备延续性的主流投资主线。微观层面，市场杠杆资金被动出清进程已接近尾声，融资盘的流出压力大幅缓解；与此同时，股票型ETF持续发挥托底作用，双创、半导体类ETF持续获得资金净流入。经过本轮充分的筹码调整，市场下行动能显著弱化，指数底部支撑不断夯实。展望后市，随着场内套牢筹码逐步消化、海外流动性约束边际缓释、AI产业扩容逻辑持续验证，多重压制市场的因素有望逐步缓解，A股指数或将迎来新一轮上行窗口。从国内宏观基本面来看，企业利润增长的结构性失衡是压制市场的关键因素。盈利改善高度集中于上游资源品与高端制造板块，中下游行业同时承受成本传导不畅、终端需求疲软的双重挤压，消费等下游板块利润占比偏低，且同比规模持续收缩，叠加物价持续回落，进一步制约了盈利修复的持续性。结构上，6月总需
期货日报网08-18 10:30
舟山成品油现货价格正式发布
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本报讯（记者闫碧洁）8月17日，浙江自贸试验区首个成品油现货价格指数——舟山成品油现货价格正式发布，标志着浙江在增强大宗商品价格形成机制的国际影响力、更好服务大宗商品资源配置枢纽建设大局中迈出重要一步。舟山成品油现货价格由浙江国际大宗商品交易中心（简称浙江大宗）自主编制、发布，立足舟山市成品油现货市场，打造区域性能源价格参考基准。该现货价格涵盖舟山市场流通最广泛的0号车用柴油（国VI）和DMX船用燃料油两个品种，通过标准化采集编制流程，高效反映舟山成品油现货库提价格水平。浙江大宗相关负责人表示，舟山成品油现货价格的落地发布，不仅填补了浙江自贸试验区本土成品油现货定价产品的空白，更以此为起点，着力探索构建具有区域特色的价格信号传导机制。这一机制的建立，将使产业链上下游企业更方便、更清晰地获取舟山成品油现货市场的价格参考基准。下一步，浙江大宗将紧紧围绕大宗商品资源配置枢纽建设的战略部署，依托舟山油气产业的集聚优势，迭代优化指数编制体系和覆盖产品种类，持续为市场提供透明可信的“舟山价格”，为增强大宗商品价格形成机制的国际影响力贡献浙江力量。来源：期货日报网
期货日报网08-18 09:45
股期共振聚酯板块走强
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昨日，国内能化市场出现明显的股期联动行情。商品方面，期货PX、PTA、乙二醇、涤纶短纤等集体放量上行，且现货价格同步上涨，聚酯产业链整体价格重心抬升；A股市场方面，恒力石化、荣盛石化、桐昆股份等聚酯炼化龙头股价同步走高，商品盘面与权益股价形成明显共振。远大能源化工有限公司烯烃事业部总经理戴煜敏向期货日报记者表示，当前大宗商品定价逻辑正在发生变化，除产业供需基本面外，宏观流动性、市场风险偏好、地缘事件等因素对价格的影响权重持续提升。A股市场同样对宏观环境、风险溢价高度敏感。当原油推升的通胀预期、地缘风险、国内纺织旺季预期等驱动因素出现时，化工期货与A股化工板块容易走出阶段性同向行情。但他同时表示，两个市场的驱动逻辑、估值锚存在本质差异，行情趋同多为阶段性表现，并不会长期存在。 “商品价格直接映射上市公司盈利预期，这是股期联动的产业底层逻辑。” 戴煜敏说，不少化工期货品种正是A股上市公司的核心主营产品或关键生产原料，期货价格涨跌将直接改变企业产品售价与原料成本，进而影响企业的毛利水平与市场盈利预期。本轮聚酯产业链PX、PTA、乙二醇等价格重心上移，市场交易炼化聚酯企业库存增值、盈利修复的
期货日报网08-18 08:00
广西永新畜牧：以期货破译生猪产业发展“新密码”
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在广袤的八桂大地上，生猪养殖业正经历一场深刻的变革。作为一家老牌养殖企业，广西农垦永新畜牧集团有限公司（简称永新畜牧）不仅养殖规模稳居广西前列，更在风险管理的道路上先行先试，运用期货工具，探索出一条以“期现结合”推动产业高质量发展的新路径。期货工具成为企业经营“稳定器” 期货日报记者了解到，永新畜牧生猪养殖的历史可追溯至1954年，其前身是广西农垦的规模化养猪产业主体。永新畜牧不仅是国家重点龙头企业、国家级生猪核心育种场，还是广西首家获得供港澳活猪自营出口经营权和出口配额双资质的企业，其种猪和生猪产品远销全国。然而，永新畜牧在日常经营中同样面临所有养殖企业都无法回避的难题：价格波动。生猪、玉米和豆粕，这三大生产经营中的核心大宗商品，其价格受地缘冲突、国际贸易政策、气候灾害、产能周期等多重因素影响，宽幅震荡成为常态。 “公司最担心的就是‘两头挤压’风险。”公司相关负责人坦言，一方面，生猪售价可能下跌；另一方面，饲料原料价格却可能上涨。该负责人介绍道，面对这一痛点，永新畜牧主动拥抱期货工具，将其作为企业经营的“稳定器”和“压舱石”。通过开展常态化风险管理，公司实现了从“靠天吃饭”到“可
期货日报网08-18 08:00
传统旺季将至玻璃价格中枢有望抬升
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在供应减少、需求增加的预期下，8—10月玻璃库存有望下降，价格中枢也有望小幅回升。下游可关注盘面的买入套保机会。受终端地产需求疲软影响，2026年以来国内浮法玻璃价格出现大幅下跌。1—7月玻璃期货主力合约价格累计下跌近30%，当前玻璃估值已经明显偏低。近期玻璃供应环比下降，叠加8—10月需求大概率迎来季节性抬升，玻璃的供需格局已经出现边际改善。短期来看，玻璃价格已接近底部区间，下游主体可关注买入套保机会。终端需求偏弱浮法玻璃需求与房地产直接相关，其中房屋竣工面积对玻璃价格的影响较为显著。国内房屋从开工到竣工的周期约为24个月，24个月前的新开工数据决定了当前的竣工数据。2026年房地产行业仍处于调整周期。国家统计局数据显示，2026年1—6月国内房屋新开工面积为23239万平方米，同比下降23.4%；房屋竣工面积为17221万平方米，同比下降23.7%。2024年以来国内新开工数据持续大幅调整，对应2026年竣工面积大幅下降。按照竣工周期推算，2027年竣工数据将继续下降。需求下降的现实与预期，正是此轮玻璃价格下跌的核心驱动因素，也是中期压制玻璃价格的主要因素。供应加速回落在
期货日报网08-18 08:00
供应收缩趋势不改焦煤中期上涨逻辑仍在
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8月前两周，焦煤期货价格大幅反弹。截至8月14日夜盘，主力2609合约收于1377元/吨，相比8月初的低点上涨约16.5%。与此同时，蒙5精煤现货价格为1555元/吨，相比8月初的低点上涨约18.8%。对于后期走势，笔者认为，焦煤期货价格中期上涨逻辑仍在，但经过本轮的快速上涨，需要注意短期回调风险。 7月底，市场对山西煤矿复产有较强预期，但事实上，煤炭供应并未明显回升，使得现货价格一直高位运行，期货2609合约价格与蒙5精煤现货价格的贴水接近100元/吨。进入8月，《煤炭工业发展“十五五”规划》印发、蒙古国柴油短缺问题发酵以及湖南发生煤矿事故强化了煤炭供应收缩预期，焦煤期货价格随之大幅上行。 7—8月，煤炭供应并未明显回升。根据Mysteel的调研数据，截至7月底，山西仍有85座煤矿停产，合计产能约9255万吨，停产煤矿数量相比前一周增加14座。8月前两周，全国523家煤矿炼焦精煤日均产量为63.38万吨，环比减少0.53万吨。图为焦煤主力2609合约日线走势近期，蒙煤通关正常，但蒙古国柴油短缺问题发酵，目前其柴油库存可用天数已降至13到15天。后续不排除因柴油短缺引发运输问题。事
期货日报网08-17 17:45
从“甜蜜事业”到“产业高地”：广西顶层设计谋划糖业新蓝图
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近日，广西壮族自治区人民政府办公厅正式印发《广西糖业发展“十五五”规划》（简称《规划》），明确提出通过实施食糖产业互联网升级工程、拓展开放平台服务功能，在“十五五”期间打造更具竞争力的现代糖业体系，进一步提升“广西糖”的市场话语权与贸易流通效率。推动食糖产业互联网升级广西是我国蔗糖生产的“压舱石”，产量约占全国60%，涉糖人口超2000万。由于糖料蔗种植分散、流通链条长，在传统贸易中长期存在信息不对称、定价机制不透明、仓储“权属不清、流转低效”等痛点，食糖流通效率低下一度成为制约产业综合实力提升的瓶颈。近年来，随着食糖产业互联网平台的崛起，这种局面正在被改写。以泛糖科技、沐甜科技等为代表的产业互联网平台，通过数字技术实现上下游客户需求的精准匹配和资源的有效配置，提高了食糖现货流通效率。一站式的供应链集成服务打通了上下游信息壁垒，实现了商流、物流、资金流、信息流“四流合一”，促进了产业链协同。立足于现有基础，区域核心平台如何在更高维度上实现能级跃升？期报传媒大宗商学院平台经济首席专家刘宇认为，人工智能为食糖产业及其平台升级带来了新的契机。依托《规划》“加快推进‘人工智能+’糖业”
期货日报网08-17 17:45
烧碱期权为企业多元风控赋能
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当前国内烧碱行业已步入产能过剩周期。烧碱期权上市前，产业链企业主要依靠现货远期合约、期货工具开展风险对冲，两类工具均存在各自的适用局限：期货套保虽可对冲价格下行风险，但会锁定价格上行收益；传统远期现货合约流动性较弱，无法满足企业全周期经营的风控需求。在此行业背景下，烧碱期权逐步成为产业链完善风险管理体系、保障行业稳健经营的重要补充工具。烧碱期权的核心价值，在于为产业链各环节市场主体提供差异化的风险管理解决方案。对烧碱生产企业而言，买入看跌期权，可为产品销售筑牢价格保底防线。相较于传统期货卖出套保模式，企业仅需支付少量权利金，即可锁定烧碱最低销售价格，守住经营利润底线。 2026年3月中旬，山东淄博某氯碱企业研判现货价格逐步触及高位，在烧碱期货价格2500元/吨时，买入深度虚值看跌期权，锁定了不低于2500元/吨的销售底价。后续市场走势分化，现货价格较入场时上涨156.25元/吨，而期货价格在3月底快速回落。通过本次操作，企业不仅依托现货高价完成产品销售，还借助期货价格下跌带来的波动率扩张获取超额收益。这种“下跌有保障、上涨有收益”的风控模式，有效降低了企业的经营压力。对贸易企业而
期货日报网08-17 17:45

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