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产能持续扩张纯碱中期偏弱运行
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受制于终端需求较弱与产能持续扩张，纯碱中期价格仍将维持偏弱运行态势，上游企业可关注反弹后的卖出套保机会。受产能扩张影响，国内纯碱行业自2024年起进入熊市周期，纯碱价格较历史高位下行明显。今年以来纯碱价格加速下探，7月期货主力合约最低跌至912元/吨，创历史新低。近期成本端煤炭价格上涨，带动纯碱价格一度反弹超过10%，但随后再次回落。受制于终端需求较弱与产能持续扩张，纯碱中期价格仍将维持偏弱运行态势，上游企业可关注反弹后的卖出套保机会。成本中枢小幅上移 9月初纯碱价格出现低位反弹，主要受成本端与供应端扰动影响。纯碱生产原料以原盐、煤炭、液氨为主，每生产1吨纯碱大约需要消耗0.6吨动力煤。2026年1—9月，国内秦皇岛5500卡动力煤价格从680元/吨上涨至980元/吨，涨幅接近300元/吨。前三季度国内原盐价格下跌幅度较为明显，液氨价格则有所上涨。进入三季度，煤炭与液氨价格上涨态势较为突出，短期来看纯碱生产成本呈现上升趋势。根据隆众资讯的数据，截至9月中旬，国内氨碱工艺生产成本约为1300元/吨，联碱双吨（1吨纯碱+1吨氯化铵）生产成本约为1800元/吨。按照最新纯碱现货价格计算
期货日报网09-18 13:25
有色金属市场并未反转
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北京时间9月17日凌晨，美联储将利率上调至3.75%~4.00%，2023年7月以来首次加息。点阵图显示，18位委员里，16位认为年内还有1次加息。铜价坐了趟“过山车”。9月10日，伦铜价格创出14875美元/吨的历史纪录。就在当日，白宫一句“精炼铜关税尚未决定”，伦铜价格收跌近5%。而随着美联储加息的落地，短期利空出尽，铜价重心再度上移。美联储全票加息，定性却是撤走“一剂宽松”，路径指引并不清晰——市场没法把“连续加息”定价进去。特朗普喊降息，TACO（Trump Always Chickens Out，特朗普总是退缩）戏码失灵，布伦特原油价格再次站上100美元/桶平台。美国财长贝森特动作最实，联手买日元、翻倍回购国债，警告市场“别和财政部作对”。利益结构很清楚：强势美元吸引资金，高企油价限制亚欧经济，毕竟美国是原油净出口国。华盛顿的底线不是油价，而是美债收益率不能失控、股市不能崩。所以，加息利空落地后，有色金属市场并未趋势性下跌。强势美元压制有色金属估值，但有色金属市场供给刚性、需求增长。宏观因素决定有色金属价格趋势斜率，产业因素则决定有色金属价格运行中枢。可以看出，美联储
期货日报网09-18 13:10
黄金下跌后仍有上行动能
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美国扩大对伊朗的经济制裁、拒绝重返前一版停火备忘录，并持续对伊朗革命卫队军事与通信站点进行军事打击，伊朗则向中东美军基地发射导弹和无人机，还通过袭击过往商船封锁霍尔木兹海峡。胡赛武装一方面通过发射导弹和无人机打击沙特境内军事目标和油气生产与运输设施，另一方面沿也门海岸南下，封锁海峡、威胁国际航运的能力进一步增强。中东地缘冲突升级，霍尔木兹海峡与曼德海峡很难完全复航，油价高位运行，强化了美国通胀预期。美联储主席沃什表示“通胀太高且持续时间太久了”，美联储全体官员一致同意9月加息25个基点。点阵图显示，年内还有1次加息。在美联储公布利率决议前，部分观点认为美联储可能“鸽”派加息。贵金属市场“抢跑”，黄金价格一度涨超4368美元/盎司。然而，在美联储宣布“鹰”派加息，以增强市场对其抗通胀信心后，黄金价格大幅下跌，最低跌出4235美元/盎司。金融市场对利率变化的反应会逐步传导至信贷市场和实体投资活动中，这一过程并非线性。如果美联储在通胀问题根深蒂固前以较小幅度加息，经济主体就有足够的时间调整资产负债表和投资计划。人工智能板块是典型的长久期资产，其估值高度依赖远期现金流折现，融资高度依赖
期货日报网09-18 13:10
原油基本面支撑较强
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9月以来，中东地缘冲突持续发酵。胡塞武装袭击油轮、沙特能源设施遭遇袭击、红海延布港原油发运受阻，全球原油供给扰动加剧，油价大幅走高。不过，美联储9月议息会议宣布加息后，油价重心下移。美联储加息符合预期北京时间9月17日凌晨，美联储如期落地25个基点的加息。中东地缘冲突推升能源价格，美国通胀压力居高不下，美联储16位官员预判年内还有加息空间，整体政策基调偏“鹰”。从盘面反馈来看，加息落地后，外盘油价低开，随后快速收复跌幅，说明市场已充分消化本次加息。外盘油价上涨的核心驱动并非宏观货币政策，而是中东地缘冲突引发的供给短缺。地缘局势变化主导油价短期走势。从中长期维度来看，油价走势将反向制约美联储货币政策节奏。若后续中东地缘冲突缓和、油价稳步回落，美联储大概率“按兵不动”。若中东地缘冲突进一步发酵，美联储有望再次加息。整体而言，美联储单次加息难以缓解原油市场供给偏紧问题。全球供给缺口或持续存在原定于9月14日举行的伊朗与海湾国家会谈被迫推迟，冲突持续预期为油价提供坚实支撑。中东地缘冲突对全球原油供给造成实质性影响。霍尔木兹海峡通航受阻、延布港发运近乎停滞，全球原油供给大规模收缩。也
期货日报网09-18 11:10
市场风险偏好承压股指短期震荡调整
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近期，中东地缘局势不明，美联储加息，市场风险偏好受到压制，股指期货呈震荡调整走势。A股表现分化，存储芯片、半导体等与人工智能相关的科技板块超跌反弹，农业、酒店餐饮、零售等相关行业普遍回调。从基本面来看，8月制造业PMI有所回升，进出口增速加快，但固定资产投资降幅扩大，消费增速持续放缓，企业盈利尚未显著改善。制造业PMI回升 2026年8月中国官方制造业PMI为49.8%，较上月回升0.6个百分点。从分类指数看，生产指数由49.9%上升至50.4%，重回扩张区间。新订单指数为50.6%，新出口订单指数为50.1%，分别较上月回升2.1和0.5个百分点。8月CPI同比上涨0.8%（前值为0.5%），PPI同比上涨3.8%，较上月回升0.3个百分点。以美元计价，8月进口同比增长28.2%，出口同比增长25%，增速分别较上月加快0.6和1.1个百分点。相关数据显示，工业生产明显加快，需求边际改善，但中小型企业景气度依旧偏低。国际原油、煤炭、农产品等大宗商品价格上涨，一定程度上推高进口成本，并向企业生产和居民消费领域传导，AI基建狂潮带动下游需求扩张，人工智能相关行业出口强劲。工业生产将加快
期货日报网09-18 08:00
炼厂盈利分化倒逼风控升级
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近期全球成品油市场上演极端行情，海外柴油、航空煤油裂解价差接连刷新历史纪录。不过，这份高景气红利并未均匀传导至国内炼化行业，国内炼厂呈现明显的“冰火两重天”格局。业内人士表示，高位裂解价差不会长期持续；一旦价差快速回落，部分炼厂将面临现货亏损风险，炼化企业的风险管理思路亟待从单纯“锁价格”转向“锁利润”。海外裂解价差走高采访中，期货日报记者了解到，裂解价差可以简单理解为炼厂把原油加工成成品油的毛利。价差越高，炼厂越盈利。截至9月15日，美国汽油裂解价差运行至38.72美元/桶，虽然较9月初的41.61美元/桶回落约7%，但仍处于近几年高位区间；欧洲柴油裂解价差冲高至88.34美元/桶，不断创历史新高，航空煤油裂解价差也站上90美元/桶的历史高位。海通期货研究员林舒暖告诉记者，本轮海外裂解价差刷新历史纪录，根源在于全球炼油产能出现缺口。中东、俄罗斯全球两大柴油主要出口地同步收缩供应，全球柴油形成130万~140万桶/天的供应缺口。同时，当前美国馏分油库存处于低位，炼厂开工率接近98%，叠加全球炼能多年投资不足，成品油供给弹性显著走低、终端需求并未走弱，柴油、航空煤油裂解价差持续抬升
期货日报网09-18 07:45
中国棉纺织行业协会：传统旺季启动偏缓
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本报讯 9月17日，据中国棉纺织行业协会消息，近期，协会对棉纺织产业集群市场运行情况进行了调查。调查显示，近期市场整体交投一般，传统旺季启动偏缓，企业成本压力增大，利润微薄。对于后市，企业多持谨慎观望心态。（齐宣）来源：期货日报网
期货日报网09-18 07:35
前8个月我国生产钢材9.51亿吨
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本报讯 9月17日，中国钢铁工业协会发布2026年8月全国钢铁产量。 8月，全国生产粗钢7461万吨，同比下降3.7%；日产240.68万吨，环比下降3.0%。生产生铁6765万吨，同比下降3.5%；日产218.23万吨，环比下降1.0%。生产钢材11475万吨，同比下降5.5%；日产370.16万吨、环比下降1.5%。 1—8月，全国累计生产粗钢6.52亿吨，同比下降3.1%，累计日产268.25万吨；生产生铁5.63亿吨，同比下降3.1%，累计日产231.85万吨；生产钢材9.51亿吨，同比下降1.7%，累计日产391.26万吨。（齐宣）来源：期货日报网
期货日报网09-18 07:35
资金动态20260917
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昨日资金主要流入的商品期货（主连合约）品种有豆粕、焦煤、玻璃、豆油和苹果，分别流入12.06 亿元、5.29 亿元、2.29 亿元、2.19 亿元和2.08 亿元；主要流出的品种有黄金、铜、碳酸锂、原油和白银，分别流出19.15 亿元、16.04 亿元、4.60 亿元、4.50 亿元和4.25 亿元。从主力合约看，农产品和黑色板块呈流入状态，金融、有色金属和化工板块呈流出状态。整体来看，昨日商品期货（主连合约）资金呈明显流出状态。有色金属和化工板块呈流出状态，重点关注流出较多的黄金、铜、碳酸锂、原油和白银，同时关注逆势流入的玻璃、聚丙烯、甲醇、瓶片和对二甲苯。农产品和黑色板块呈流入状态，重点关注流入较多的豆粕、焦煤、豆油、苹果和白糖，同时关注逆势流出的不锈钢、红枣和生猪。金融板块重点关注中证1000股指期货和30年期国债期货。（徽商期货方正）图为商品期货资金流入前十名（亿元）图为商品期货资金流出前十名（亿元）备注：资金流向数据基于万得统计。来源：期货日报网
期货日报网09-17 15:40
技术解盘20260917
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IC 收中阳线 IC加权自8月18日回调以来，在日线上构建了下降通道。9月16日，IC加权收出一根中阳线，价格距离通道上沿一步之遥，短期有望挑战通道上沿。均线方面，MA5、MA10与MA20继续向下运行，MA20为短期移动压力线。指标方面，MACD绿柱收窄，尽管DIF与DEA仍在零轴之下，但距离零轴较近，指标仍在修复中。整体分析，IC加权依然运行在通道内，但后市关注通道上沿的压制有效性。 IF 测试支撑 9月16日，IF加权收出一根带长下影线的阳线，并测试了4月7日形成的低点的支撑有效性。均线方面，保持空头排列，MA5是重要的移动压力线。指标方面，MACD绿柱收窄，而DIF与DEA仍在零轴之下，指标尚未修复充分。整体分析，IF加权下方支撑力度较强，若要在此处企稳需要形成日线级别的分型底，9月16日的低点有机会成为分型底的低点。 TL 均线缠绕 TL加权自8月20日跌出上升通道后便进入震荡模式。均线方面，MA5、MA10与MA20相互缠绕，价格缺乏明确的方向性。指标方面，MACD绿柱收窄，DIF、DEA处于零轴之上，表明TL加权上涨动能减弱。整体分析，TL加权处于上有压力下有支撑的格局，
期货日报网09-17 15:00

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