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警惕阶段性回调风险
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上周股指期货全线回调,沪深300、上证50、中证500指数跌幅超过2%,机器人、消费电子、半导体等前期领涨的科技板块集体“退潮”,在上市公司年报密集发布前,部分资金选择获利了结,或切换到周期和防御板块避险。从基本面看,股指的估值主要受分子端企业盈利增速下滑的拖累,而分母端的支撑,主要来自宏观政策预期推动下风险偏好的回升。预计进入二季度后,随着季节性因素的消退以及全国两会政策利好的反复消化,生产和需求逐渐回归常态,市场预期将接受更多经济数据的检验。在企业盈利尚未显著改善的情况下,股指春季行情将面临考验,投资者需警惕阶段性回调风险。 1—2月固定资产投资同比增长4.1%,较去年全年加快0.9个百分点。其中房地产投资同比下降9.8%,降幅较上年同期扩大0.8个百分点;基础设施投资同比增长5.6%,增速高于去年全年1.2个百分点;制造业投资同比增长9%,较去年全年回落0.2个百分点。1—2月规模以上工业增加值同比增长5.9%(前值5.8%),低于上年同期1.1个百分点。1—2月社会消费品零售总额同比增长4%(前值3.5%),较上年同期下行1.5个百分点。数据显示,随着一揽子增量政策逐渐发挥效能
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期货日报网
03-24 09:00
双焦震荡下行
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中衍期货
03-24 08:00
终端需求拖累,焦煤延续弱势
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扫二维码进入中衍期货服务群,免费领取由中衍期货有限公司汇富期学院独家研发的富一化指标,该指标可以安装到文化财经、博易大师、同花顺等软件上。 01 原木主力合约:拐头向下 截至前一个交易日收盘,原木窄幅波动,收小阳线。日k线形成双头形态,并向下突破颈线支撑。 策略建议:原木下跌节奏偏缓,反弹至10日均线附近,短期内建议偏空思路为主。策略于2月28日收盘首次推荐。 02 工业硅主力合约:延续跌势 截至前一个交易日收盘,工业硅窄幅波动,收小阳线。日k线延续弱势,当前处于主跌浪。 策略建议:工业硅横盘整理后重回跌势,短期内建议偏空思路为主。策略于3月11日收盘首次推荐。 03 焦煤主力合约:震荡下跌 截至前一个交易日收盘,焦煤震荡下行,收小阴线。日k线维持弱势,反弹高点逐步下移。 策略建议:焦煤下跌节奏偏缓,短期内建议偏空思路为主。策略于3月17日收盘首次推荐。 04 铁矿主力合约:突破下行 截至前一个交易日收盘,铁矿高开低走,收中阴线。日k线高位回落,突破前期低点支撑。 策略建议:铁矿形成头部形态,短期内建议偏空思路为主,关注740附近支撑。策略于3月19日收盘首次推荐。 05 碳酸锂主力合
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中衍期货
03-24 08:00
油价有所表现,但长期仍不乐观-2025年3月21日申银万国期货每日收盘评论
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当日主要新闻关注 1)国际新闻 当地时间3月20日至21日,德国总理朔尔茨在布鲁塞尔出席其任内的最后一次常规欧盟峰会。他在20日的新闻发布会上以一句简短的“再见”正式向欧盟领导人告别。当被问及最大的成就时,朔尔茨特别提到对乌克兰的支持,并指出欧洲在能源危机等重大挑战中展现出强大的应对能力:“即便最初很多人对解决这些危机存疑,但我们最终成功克服了困难。”此外,他还认为,推进欧洲共同庇护体系改革是本届德国政府在欧盟层面取得的重要进展。 2)国内新闻 中国人民银行货币政策委员会召开2025年第一季度例会。会议强调,要扎实推进中国式现代化,完整准确全面贯彻新发展理念,加快构建新发展格局。把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来,增强宏观政策协调配合,有效落实存量政策,加力推动增量政策落地见效,抓好开局起步,扩大内需、稳定预期、激发活力,推动经济持续回升向好。 3)行业新闻 中国人民银行货币政策委员会召开2025年第一季度例会。会议强调,要扎实推进中国式现代化,完整准确全面贯彻新发展理念,加快构建新发展格局。把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来,增强宏观政策协调配合,
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申银万国期货
03-22 09:08
恒力期货能化日报20250321
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CFR中国均价为839美元/吨(+3),实货5月在837/840商谈,浮动价5月在-9有买盘;纸货5月在844/847商谈,5/9换月在-6.5有成交;
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恒力期货
03-21 12:49
Mysteel:2025生猪产业高质量大会圆满落幕
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2025年3月19日,"2025生猪产业高质量大会"在黑龙江哈尔滨如期召开。本次大会由黑龙江省生猪产业联合会、上海钢联电子商务股份有限公司联合主办,赞助单位为巴彦万润肉类加工有限公司、大牧人牧业(黑龙江)集团有限公司、安徽安乐屠宰机械制造有限公司、哈药集团生物疫苗有限公司、黑龙江甜草岗农业集团有限公司、申万宏源证券有限公司、宏源期货有限公司、东吴期货有限公司、严氏农牧集团、哈尔滨大雨科技饲料开发有限公司、青岛中邦昊通器械有限公司、众益拓达(辽宁)农牧科技有限公司。本次大会能够顺利举办,离不开这些企业的大力支持与慷慨赞助,在此向所有赞助企业表示诚挚谢意。
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我的钢铁网
03-21 12:42
分析人士:利率下行仍是主要配置逻辑
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2月中旬以来,经过一个多月的下跌,近两个交易日国债期货整体反弹。截至3月20日收盘,30年期、10年期、5年期、2年期国债期货主力合约涨幅分别为1.14%、0.31%、0.23%、0.07%。 对于自2月中旬以来国债期货的持续下跌,国泰君安期货研究员林致远认为,主要驱动因素来自央行有意收紧资金流动性投放。资金面维持紧平衡,市场降准降息预期落空引发债市回调。尽管适度宽松政策取向确定,但央行对货币政策投放节奏仍将延续2024年的稳健步调,以应对海外不确定性风险因素。此外,权益市场稳健复苏,AI、机器人等新质生产力概念火热带动整体市场情绪回暖,“股债跷跷板效应”也一定程度边际影响债市。 “目前国债收益率回调,基本释放了前期政策博弈预期提前兑现的利率下行空间。10年期、30年期活跃券收益率上行至1.9%、2.1%附近后,国债现券重新具有配置性价比,是目前市场预期较为一致的阶段性底部,因此配置资金重新进场,驱动现券收益率下行,引领国债期货价格出现修复。”林致远称。 南华期货权益与固收研究分析师高翔分析称,近期行情依旧偏震荡,10年期国债收益率直接下破1.8%,并且快速回收前期跌幅存在一定难度。债
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期货日报网
03-21 09:45
三重压力不容忽视
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去年11月至今年1月份,各期限国债震荡上涨,长期国债表现更好。春节长假后,30年期国债期货再创历史新高,而进入2月中旬后债市整体转弱,长期国债跌幅更大。本文从宏观经济环境、国债供给及市场风险偏好等维度分析,认为中长期国债期货价格存在下行压力,二季度债市或将延续一季度的跌势。 去年12月份中央政治局会议提出,实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。随后债券市场不断交易2025年降息降准预期,临近春节时,中小银行、保险机构、资管机构等配置利率债需求旺盛,资金从理财市场涌入债市,推动国债价格上升,国债收益率降低。以10年期国债收益率为例,其自去年11月2.1%以上降至今年年初最低不足1.6%,两个多月时间,长债收益率下跌超23%。但自2月中旬以来,R-007持续回升,并与10年期国债收益率形成倒挂,对市场资金从债市回流至理财市场形成了驱动,短期债市压力陡增。未来叠加通胀、风险偏好和国债发行规模等因素,债券市场或从短期调整进入中期下行。 过去几年,每年国内CPI目标设定在3%左右,政策目的是为了防止物价过快上涨,即3%是上限目标,去年CPI为0.2%。今年CPI目标是2%,政策逻辑已从“防
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期货日报网
03-21 09:45
机构降杠杆接近尾声
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2025年以来,期债持续调整,国债收益率曲线自2024年年末先后经历了从牛陡到熊平的上移过程。短端债券在资金面持续偏紧的影响下调整幅度加大,随着市场风险偏好的转变,以及市场预期的修正,长端债券也经历了较大调整。 图为1年期及10年期国债收益率及期限利差 分阶段看,2024年12月末至2025年2月中旬,央行态度谨慎,资金面持续收紧,跨年后,资金面仍未显著转松,短端调整明显,长端表现韧性,曲线熊平。2025年2月中旬起,央行货币政策执行报告提及“择机调整优化政策力度和节奏”,同时股债“跷跷板效应”也对债市形成压制,机构降杠杆行为下,债市长短端齐跌,曲线整体上移。目前资金面由紧张趋于平稳,但央行操作仍偏谨慎,资金价格虽较2月明显回落,但仍处于相对偏高水平,市场目前并未形成资金面持续宽松的预期,短端开始修复,但长端仍然承压。 我们从四个方面来观察影响债市的主要因素:央行货币政策取向、资金面、机构行为及经济基本面。我们认为,在基本面变化有限的情况下,汇率因素及防风险是央行进行货币政策节奏调整的主要动机。从诱因看,银行负债端压力加大,加剧资金面紧张。从后果看,负利差下债市脆弱性显现,机构降杠杆进
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期货日报网
03-21 09:45
甲醇 走弱概率大
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近期,煤制甲醇生产利润处于高位,气头甲醇季节性复产,供应有望增加。然而,甲醇传统需求和煤制烯烃的经营状况不佳,后期需求存在较强下降预期。在此情形下,供大于求问题将显现,甲醇价格大概率回落。 煤制装置利润上升 受近期甲醇价格上涨影响,西北煤制甲醇经营状况显著改善。截至 3 月 13 日当周,西北煤制甲醇生产利润约300元/吨,处于高位,这将提高煤制甲醇的生产积极性。进入二季度,随着天气转暖,民用天然气需求明显降低。从目前公布的信息来看,包括青海中浩、江油万利在内的多套西南气头甲醇装置将在 3 月中旬至4月中旬集中复产。不过,目前气头甲醇经营状况欠佳,可能会影响西南地区停车装置的复产进度。目前正值春季,环保、安环巡查较少,焦炉气装置生产受影响不大。春节过后,国内装置开工负荷从90%的高位回落至目前86.04% 的水平。考虑到气头装置将陆续复产,煤制装置经营状况良好,后期国内甲醇开工负荷有望进一步提升,供应将呈增长态势。 春节过后,国内甲醇港口库存呈下降趋势,但仍大幅高于去年同期水平,国内甲醇行业去库存压力较大。截至3月13日,国内甲醇港口库存为76.85万吨,较去年同期增加26.7万吨,增
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期货日报网
03-21 09:45
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