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期债中期做多逻辑仍在
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近期债市多空博弈加剧，前期利率快速下行后，市场监管担忧逐步升温，叠加获利盘了结使止盈压力加大，债市做多情绪趋于谨慎。尽管央行加大短期投放规模呵护月末流动性，但其“缩长放短”的操作向市场传递出避免过度宽松的信号，月末资金趋向紧平衡状态，债市转入窄幅震荡格局，10年期国债收益率在1.68%关口阻力仍然较大，短期震荡调整的风险有所加大。图为长端美债收益率（%）近期美债长端收益率上行带来情绪扰动。上周美债长端收益率快速上行，30年期美债收益率一度突破5.3%，无风险利率抬升对全球大类资产形成再定价。从美国经济基本面看，通胀、就业数据边际降温，短端收益率随降息预期回落，但长端收益率不降反升，表明本轮上行的核心驱动是期限溢价抬升，而非货币政策紧缩预期强化。笔者认为，美债长端收益率走高是受地缘不确定性、美国财政可持续性压力、AI中长债融资放量、美联储货币政策不确定性的共同驱动，尤其是在美国财政赤字持续扩张背景下，债务规模增加了国债的供应压力。美国联邦政府债务总额突破40万亿美元，财政可持续性担忧持续升温，叠加海外央行、长期配置机构承接力不足以及美联储独立性担忧，财政风险溢价持续攀升。同时AI融资
期货日报网08-28 16:20
期指短期或延续反弹格局
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近期，在政策托底、工业企业盈利修复、科技产业链维持高景气等支撑下，期指市场有望延续反弹格局。工业企业利润修复超预期 2026年1—7月，全国规模以上工业企业利润总额同比增长17.6%，营业收入同比增长6.5%，利润增速明显高于营收增速，工业企业盈利延续修复态势。从量、价、利润率三个方面看，利润率改善是核心驱动，1—7月规模以上工业企业营业收入利润率为5.66%，为2023年以来同期最高水平；工业企业单位成本持续下降，每百元营业收入中的成本、费用同比双降，提升盈利空间。图为工业企业利润同比增速（%）量的层面，7月规模以上工业增加值同比实际增长4.5%，1—7月累计增长5.3%，工业产出扩张温和。经济新旧动能分化明显，一方面，7月装备制造业增加值同比增长12.3%，“压舱石”作用凸显；1—7月以高技术制造业、数字产品制造业为代表的新动能领域对规模以上工业增加值增长的贡献约五成，新动能支撑不断增强。另一方面，钢铁、建材等地产链需求偏弱，生产端修复并不均衡。价格层面，1—7月PPI同比上涨1.8%，较前值回升0.3个百分点，工业品价格延续修复态势，但行业分化显著，上游采矿、有色、化工行业
期货日报网08-28 16:20
建信期货联动多方发力推动白糖期货“浇灌”蔗田
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本报讯为落实乡村全面振兴部署，用好资本市场金融支农工具，2026年郑商所“农险无忧”广西来宾市兴宾区白糖期货收入保险县域项目再次通过立项评审，取得实施资格。本次项目申报得到了广西壮族自治区、来宾市、兴宾区各级政府和郑商所的大力支持，项目由人保财险广西分公司和建信期货牵头申报，并联合建设银行广西区分行、中粮期货、国信期货共同实施。 8月21日，2026年郑商所“农险无忧”广西来宾市兴宾区白糖期货收入保险县域项目启动培训会暨“百村共建”活动在来宾市兴宾区顺利召开。会议由来宾市兴宾区迁江镇农业农村局局长苏秦主持，各村党支部书记、蔗管员、种植大户代表等30余人参加会议。会上，苏秦发表致辞及项目动员讲话，项目各方围绕项目运作模式、期货基础业务知识、农业保险政策及承保理赔流程开展专题讲解培训，参会人员结合甘蔗产业实际开展现场交流研讨。本次收入险项目实施保费由郑商所、广西壮族自治区财政等多方提供补贴。项目实施方案参照广西中央财政补贴性糖料蔗种植收入保险实施方案设计，并与郑商所白糖期货收入保险方案有效衔接、结合。一方面，将白糖期货收入保险的保险期间延长至覆盖作物主要生长期；另一方面，将糖料蔗价格变
期货日报网08-28 16:05
云南铜业：上半年净利润同比增长29.05%
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本报讯 8月27日，云南铜业发布2026年半年度报告。报告显示，公司上半年实现营业收入1115.49亿元，同比增长32.76%；归母净利润为18.97亿元，同比增长29.05%；扣非归母净利润为18.20亿元，同比增长52.94%。（齐宣）来源：期货日报网
期货日报网08-28 16:05
多方发力！白糖期货“浇灌”蔗田
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为落实乡村全面振兴部署，用好资本市场金融支农工具，2026年郑商所“农险无忧”广西壮族自治区来宾市兴宾区白糖期货收入保险县域项目再次通过立项评审，取得实施资格。本次项目申报得到了广西壮族自治区、来宾市、兴宾区各级政府和郑商所的大力支持，项目由人保财险广西分公司和建信期货牵头申报，并联合建设银行广西壮族自治区分行、中粮期货、国信期货共同实施。 8月21日，2026年郑商所“农险无忧”广西壮族自治区来宾市兴宾区白糖期货收入保险县域项目启动培训会暨“百村共建”活动在来宾市兴宾区顺利召开。会议由来宾市兴宾区迁江镇农业农村局局长苏秦主持，各村党支部书记、蔗管员、种植大户代表等30余人参加会议。会上，苏秦发表致辞及项目动员讲话，项目各方围绕项目运作模式、期货基础业务知识、农业保险政策及承保理赔流程开展专题讲解培训，参会人员结合甘蔗产业实际开展现场交流研讨。本次收入险项目实施保费由郑商所、广西壮族自治区等多方提供补贴。项目实施方案参照广西中央财政补贴性糖料蔗种植收入保险实施方案设计，并与郑商所白糖期货收入保险方案有效衔接、结合。一方面，将白糖期货收入保险的保险期间延长至覆盖作物主要生长期；另一方面
期货日报网08-28 11:15
黄金四季度价格重心上移趋势不变
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8月中下旬，贵金属板块迎来一轮快速拉升行情，COMEX黄金价格突破4700美元/盎司，沪金主力合约价格重回千元大关。本次行情的核心驱动并非单纯的降息预期交易，而是长债定价逻辑的根本性切换。美国财政部扩大长债回购规模后，30年期美债收益率迅速反弹至5.2%以上，黄金价格不跌反涨并持续上攻。这标志着市场定价锚从实际利率转向财政信用，黄金开始对债务货币化与美元购买力稀释的中长期风险进行独立定价。短期来看，金价涨速较快，交易拥挤度有所提升，叠加PCE数据即将出炉、杰克逊霍尔年会临近，盘面大概率维持高位震荡格局，COMEX黄金参考运行区间为4500~4800美元/盎司。四季度若信用重估逻辑延续，叠加美国中期选举政策不确定性升温，以及全球央行持续购金的支撑，COMEX黄金价格具备挑战5000美元/盎司关口的动能，对应沪金主力合约价格有望触及1120元/克。三重因素推升金价首先，宏观底部确认，黄金获得“喘息”机会。本轮金价反弹的基础，在于短端货币政策预期的边际缓和。7月美国非农就业数据意外负增长，且前值被大幅下修，就业市场降温信号明确；CPI、PPI数据同步回落，通胀持续降温态势落地。在就业与通
期货日报网08-28 08:16
棉花重点关注产区天气
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美国国家海洋和大气管理局近期发布的报告显示，全球厄尔尼诺强度不断增加，2026年北半球秋冬季发生极强厄尔尼诺的概率超过90%。美国部分棉花主产区干旱问题一直存在，棉花优良率不断下降，成为美棉价格上涨的主要驱动。印度棉花主产区降雨偏少，种植面积同比基本持平。国内主产区遭遇高温天气，引发市场担忧。美棉优良率回落今年美棉从种植开始就饱受干旱的困扰，后续随着种植的推进，干旱面积占比不断回落，但干旱情况一直存在，尤其是得州和密西西比河三角洲种植区域，美棉优良率持续下滑，引发市场关注。目前看，美国干旱比较严重的地方，主要分布在得州、密西西比河三角洲种植区域。截至2026年8月23日当周，美棉优良率为37%（前值为38%），上年同期为54%，其中得州产区的优良率为19%。美国农业部8月报告中，美棉种植面积从7月预估的9.85百万公顷上调至10.47百万公顷，收获面积从7.54百万公顷上调至8.19百万公顷，单产从872磅/公顷下调至798磅/公顷，弃耕率预期为21.78%，产量预期为296.3万吨。若干旱延续，弃耕率或继续上调。从天气预报情况看，未来1个月得州的干旱情况将延续，密西西比河三角洲
期货日报网08-27 17:45
焦煤近强远弱静待旺季验证
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8月以来，国内焦煤期货价格持续走高，2609合约价格突破6月高点，2701合约价格逼近前期高点。周二，山西临汾披露“十五五”煤炭产能规划，提出将加快新建煤矿手续办理；蒙古国工矿部也宣布，将联合在蒙中资矿企扩大燃油进口，破解矿业柴油供应困局。受利空消息影响，焦煤期货盘面出现回调，但产业端实际供需仍维持偏紧状态。从行情驱动逻辑来看，本轮上涨前期带有期货超跌修复的性质，但随着国内焦煤短期复产进度偏慢，叠加进口焦煤量收缩，行情逐步切换为期现共振上行。从中长期来看，焦煤价格会受下游钢厂利润偏低、钢材需求疲软的压制。但从短期来看，钢厂利润水平尚未达到触发大规模减产的条件，出现大幅减产的可能性较低，因此焦煤价格仍将偏强运行。供给维持偏紧局面供应持续偏紧是支撑当前焦煤价格最核心的因素。国内产地受持续安全检查影响，煤矿复产进度远不及市场预期，零星出现的安全事故进一步扰动产地生产节奏。煤炭资源网调研显示，截至8月20日，山西长治、太原、晋中、吕梁、临汾五市停产炼焦煤煤矿共计54座，涉及产能5870万吨。部分区域在煤矿复产的同时，又出现新增停产矿井。即便部分煤矿完成安全验收恢复生产，也普遍存在“复产难
期货日报网08-27 16:36
短端利率波动加大
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8月中下旬，市场资金面由前期均衡偏松转向边际收敛，短端利率波动加大，主要受阶段性因素扰动。一方面，8月中旬进入月度税期窗口，财政税款集中入库带动财政存款回笼，阶段性抽离市场流动性。另一方面，三季度政府债供给提速，专项债、特别国债集中发行，进一步压缩流动性余量，推动短端利率稳步上行。截至8月26日，资金价格呈现短端明显上行、中长端基本平稳的分化格局。上海银行间同业拆放利率（Shibor）隔夜、1周期、2周期、1月期较8月7日分别上行5.1、3.3、3.0、0.1个基点。3月期Shibor维持在1.43%，1周期Shibor收于1.42%，较8月7日上行3.3个基点，说明本轮资金边际收敛集中体现在短端。表为截至8月26日不同期限Shibor数据公开市场操作层面，央行延续精细化调控思路，大幅提升隔夜逆回购操作频次，压降7天逆回购投放规模，并搭配买断式逆回购灵活调资金缺口，实现对流动性的“削峰填谷”。临近月底，央行提前预告月末重启大额隔夜逆回购投放，主动对冲月末考核、政府债集中缴款带来的流动性压力，平滑跨月资金波动，避免市场出现阶段性过度收紧。展望后市，月末季节性因素存在，短期资金面将延
期货日报网08-27 16:34
期指总持仓量小幅下滑
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8月26日，A股震荡上行，上证综指小幅低开后，在金融板块带动下逐步走高，最终收报3912.52点，重回3900点上方，日涨幅为0.59%。期指4个品种全部收涨，贴水进一步收窄，IF、IH、IC、IM主力合约贴水幅度分别为24、16.3、61.7、52.9点。期指总持仓量有所回落，当日共计减仓8874手，总持仓量降至1123099手。分品种来看，IF减仓379手，持仓量降至268516手；IH增仓1034手，持仓量升至113400手；IC减仓1208手，持仓量降至290337手；IM减仓8321手，持仓量降至450846手。图为IF前20名席位持仓情况期指4大品种前20席位（主力）持仓变化方向并不一致。其中，IF多头主力增仓132手，空头主力减仓636手，净空持仓量降至28539手；IH多头主力增仓231手，空头主力增仓804手，净空持仓量升至17549手；IC多头主力减仓3252手，空头主力减仓3268手，净空持仓量微降至24722手；IM多头主力增仓631手，空头主力增仓116手，净空持仓量降至52101手。具体到IF市场，部分席位持仓变动明显差异化。多头方面，银河期货席位（
期货日报网08-27 16:34

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